近期建议关注的股票组合：三一重工、徐工机械、恒立液压、中联重科、柳工

三一重工：亚澳、非洲表现亮眼，下半年欧美收入有望加速增长。25H1公司实现海外收入263.0亿元，同比增长11.7%。分地区来看，亚澳、欧洲、美洲、非洲区域分别实现主营业务收入114.5亿元（同比 16.3%）、61.5亿元（同比 0.7%）、50.6亿元（同比 1.4%）、36.3亿元（同比 40.5%），主要海外大区均保持正增长，非洲增长亮眼。参考25Q2卡特彼勒EAME地区增速转正、北美地区降幅缩窄。公司在欧美具备较强积累，看好公司下半年欧美收入加速增长

徐工机械：国内市场实现同比转正，看好下半年内销持续增长。25H1公司国内市场收入为292.6亿元，同比 1.5%，连续3年的下行周期终于实现转正，得益于公司挖机内销增长、轮式起重机等内销转正。25年7月汽车起重机、履带起重机、随车起重器行业内销增速分别为 6.8%、 72.2%、 9.3%，实现同频正增长，我们看好下半年公司内销持续增长。海外业务持续增长，带动利润释放、经营质量改善。25H1公司海外收入255.5亿元，同比 16.6%，占比提升至46.6%，其中出口收入为211.2亿元，同比 21.1%，创历史新高。25H1海外业务毛利率为24.0%，高于国内3.7pct，海外业务高增长带动利润释放，25H1公司归母净利润为43.6亿元，同比 17.6%。25H1公司经营性现金流净额为37.3亿元，同比 118.4%，海外增长带动经营质量改善。参考25Q2卡特彼勒EAME地区增速转正、北美地区降幅缩窄，预计下半年欧美市场有望迎来景气度拐点，看好下半年公司出口增速提升。

恒立液压：挖机市场回暖带动二季度业务收入快速增长。随着宏观调控力度的加大，政策效应叠加发力，工程机械行业呈现回暖态势，内外销数据显著增长。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，上半年我国共销售挖掘机12万台，同比增长16.8%。其中，国内销量为6.56万台，同比增长22.9%；出口5.49万台，同比增长10.2%。上半年，公司共销售挖掘机用油缸30.83万只，同比增长超15%；挖掘机用液压泵阀，在中大型挖掘机上取得持续突破，产品份额持续提升。此外，非挖行业用液压泵阀产品谱系持续扩充，销量同比增长超30%。其中，紧凑液压阀、径向柱塞马达等产品累计销售额接近去年全年水平，进一步扩大了在高空作业平台、装载机及农业机械等领域的国内份额，并在国外市场也实现了业务突破，已向国外知名工程机械厂家批量供货。

中联重科：25H1国内收入降幅收窄，看好国内下半年迎拐点。25H1公司国内市场实现收入同比下滑11.6%，主要原因或为国内市场非挖板块仍然存在压力。随着下半年风电、核电等行业带动起重机需求回升，看好25H2公司内销呈现拐点。海外市场景气度延续，关注大周期拐点。公司海外收入138.1亿元，同比 14.7%，占比55.6%，同比 6.5pct，毛利率为31.4%，高于国内7.3pct。高盈利能力的海外业务增长带动公司整体盈利能力提升，25H1公司归母净利率为11.1%，同比 1.8pct。分地区来看非洲同比增长超179%，中东、东南亚、澳新保持高速增长，新兴区域市场销售占比达39%。参考25Q2卡特彼勒EAME地区增速转正、北美地区降幅缩窄，预计下半年欧美市场有望迎来景气度拐点，看好下半年公司出口增速提升。费用结构优化，经营质量提升。25H1公司销售、管理、研发费用率分别为8.44%、4.11%、5.68%，同比 1.02pct、-0.63pct、 0.36pct，管理费用率持续压降。研发、销售费用率增长是加大对“绿色化、智能化、数字化”和新兴产业投入，以及海外市场拓展，均属于为未来持续增长奠定基础的前置支出，费用结构优化。25H1公司经营性现金净额为17.5亿，同比 112.5%，经营质量提升。

柳工：装载机内外兼修，挖机量利齐增。装载机内外兼修：25H1公司装载机板块国内外均实现收入超过20%的同比增长。挖机量利齐增：25H1公司挖机内销、外销同比 31.0%、 22.1%，内外销共振带动25H1挖机板块收入同比 25.1%，净利润同比增长超90%。装载机、挖机作为公司优势板块，有望继续实现优于行业表现。电动化战略成效显著，打造差异化竞争优势。25H1公司电装销量同比 193%，其中出口量占行业总出口的50%以上，为电装出口绝对龙头，国内市场渗漏率高于行业整体水平。公司已累计推出100余款电动化产品，有望依靠电装优势持续赋能全产品线，看好公司电动化持续打造差异化竞争优势。

本周板块表现：上周（2025/09/08-2025/09/12）5个交易日，SW机械设备指数上涨3.52%，在申万31个一级行业分类中排名第7；同期沪深300指数上涨1.38%。

2025年至今表现：SW机械设备指数上涨33.14%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨14.92%。

上周机械板块表现：上周（2025/09/08-2025/09/12）5个交易日，机械细分板块涨幅前五的板块是激光设备/机器人/工控设备/其他自动化设备/楼宇设备，涨幅为10.13%/7.08%/6.10%/5.82%/4.82%。

2025年至今表现：2025年初至今，机械细分板块涨幅前五的板块是激光设备/印刷包装机械/金属制品/其他专用设备/制冷空调设备，涨幅分别为64.10%/58.65%/56.91%/47.25%/40.46%。

特斯拉OptimusV3量产临近，灵巧手或迎重大升级。9月10日，马斯克在All-In峰会上谈及Optimus V3的最新情况，当前机器人手部和前臂是工程难题，特斯拉甚至需要为此重建相关供应链；在达到年产量百万台之后，单台成本可控制在2-2.5万美元，其中AI芯片的成本约为5000-6000美元；Optimus未来的长期价值可能占特斯拉整体价值的80%。特斯拉此前公布的“宏图计划”第四篇章已明确将人工智能和机器人技术列为核心方向。V3量产在即，届时有望成为产业具有划时代意义产品，尤其是其类人的多自由度灵巧手。我们认为，今年第四季度机器人行业有望借助海内外市场共振，开启延续至2026年的长期上升周期，机器人板块投资具备高确定性。建议关注国产供应链中的关键位置卡位公司，以及 “垂类场景应用”，如物流、包装、环卫等领域。

8月国内外挖机数据继续保持双增长，长周期工程机械共振持续演绎。根据工程机械工业协会数据，2025年8月销售各类挖掘机16523台，同比增长12.8%。其中国内销量7685台，同比增长14.8%；出口量8838台，同比增长11.1%。从出口数据来看，根据慧聪工程机械公众号，25H1工程机械282亿美元，同比 9%；其中分地区来看，一带一路、亚洲、非洲地区增速亮眼，25H1上述三类地区出口额分别达到186.0、122.6、40.0亿美元，同比 16.73%、 10.73%、 51.63%。随着下半年欧美地区需求逐渐复苏，板块出口增速有望再上一个台阶。我们继续长周期看好工程机械内外共振的机会，建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、柳工。

AIDC算力密度升级驱动散热需求上行，看好磁悬浮制冷压缩机应用。AIDC算力的密度较高，当前单机柜功耗已从2-8kW攀升至20-50kW，未来或将突破100kW。机柜高功率密度运行催生大量散热制冷需求。冷水机组是数据中心制冷系统主要设备，为液冷系统提供冷源。其中，制冷压缩机是冷水机组核心部件，其性能影响整个系统的能效。磁悬浮压缩机利用磁悬浮轴承，使转子与定子之间没有机械接触，避免了直接接触所带来的机械摩擦损耗。相较螺杆机组，磁悬浮机组的综合部分负荷性能系数提升约42%，电机功耗降低30%，可以帮助数据中心实现PUE降低至1.2，未来有望成为冷水机组压缩机的重要发展方向。全球磁悬浮压缩机龙头丹佛斯表示，未来三年中国数据中心对磁悬浮压缩机的需求至少翻倍，看好磁悬浮制冷压缩机应用。

4.1 通用机械

通用机械景气度持续承压。8月份制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，连续5月低于荣枯分界线。据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，2025年7月当月销售各类叉车118605台，同比增长14.4%。其中国内销量69700台，同比增长14.3%；出口量48905台，同比增长14.5%。

4.2 工程机械

工程机械景气度加速向上。25年8月挖机总销量为16523台，同比 12.8%。其中内销7685台，同比 14.8%，外销8838台，同比 11.1%，内外销持续增长。挖机内销超预期，海外市场卡特财报业绩展现周期拐点，板块进入新一轮景气向上周期。

4.3 铁路装备

铁路装备景气度稳健向上。2025年以来，铁路固定资产投资保持在6%左右的稳健增长。

4.4 船舶

船舶景气度下行趋缓。截至2025年8月，全球新造船价格指数为186.26，新造船价格下滑趋缓。

4.5 油服设备

油服设备景气度底部企稳。8月全球钻机数量同环比均改善，9月OPEC 预测原油日均增产54.8万桶，油气开采需求增长；OPEC 在短期牺牲价格以争取市场份额后，再平衡压力有望推动油价文件，带动油服设备中期需求稳健。

4.6 工业气体

前期检修收货对气体价格带来持续利好，看好Q3低基数情况下气体价格表现。

4.7 燃气轮机

燃气轮机景气度稳健向上。25H1全球燃机龙头GEV新签燃机订单12.2GW，同比增长35.6%。

【通用机械】

安德里茨泵业中标欧洲最大海水淡化厂扩容项目。业主ACUAMED（西班牙国家水资源公司）正式委托联合体（UTE Torrevieja）承接西班牙阿利坎特托雷维耶哈（Torrevieja）海水淡化厂的扩建与四年运营维护的项目。安德里茨泵业作为项目核心泵设备供应商，供货范围包括8种泵型共计39台泵，其中涵盖HP-RO系列节段式多级泵、ACP系列端吸泵和ASPC/ASP系列轴向立式中开泵。项目已于2025年6月30日正式启动，零件生产进度与项目装配计划有序推进中，预计2025底完成出厂交付。来源：中国通用机械工业协会https://pu.cgmia.org.cn/News/Detail/23641

佳润电机年产200万台智能水泵产业园项目成功签约。佳润电机年产200万台智能水泵产业园项目，总投资约 10亿元，该项目将引进自动化生产线，并吸引上下游电机电器配套生产商入驻，旨在打造一座每年能生产200万台智能水泵的产业园。项目投产后，预计年产值可达10亿元，年度经济贡献约2500万元。来源：中国通用机械工业协会https://pu.cgmia.org.cn/News/Detail/23656

沈工泵中标2×600MW机组立式循环泵项目。中国大唐集团有限公司中国水利电力物质上海有限公司发布大唐台州头门港电厂(2×660MW)超超临界二次再热燃煤发电机组新建项目循环水泵设备中标结果公示，沈阳工业泵制造有限公司中标该新建项目循环水泵设备4台套。这是沈工泵2025年斩获的第10份立式循环水泵合同，累计合同额突破8000余万元。来源：中国通用机械工业协会https://pu.cgmia.org.cn/News/Detail/23658

苏黎世扩建垃圾焚烧厂，42MW氨热泵助力供热升级。江森自控（Johnson Controls）宣布，其氨热泵系统将应用于瑞士苏黎世垃圾焚烧厂的扩建项目中，为当地城市集中供热系统提供支持。江森自控将为该项目提供六台螺杆压缩机，总功率达到42兆瓦。回收的热能将输送至苏黎世城市集中供热网络，可为大约1.5万户家庭提供额外供暖。项目计划于2027年投入运行，预计将成为欧洲规模最大的氨热泵集中供热应用之一。来源：中国通用机械工业协会https://pu.cgmia.org.cn/News/Detail/23654

【机器人】

阿里云首次出手具身智能，自变量机器人完成近10亿元新融资。据晚点LatePost报道，具身智能公司自变量机器人（X Square Robot）完成近10亿元A 轮融资。本轮由阿里云、国科投资领投，国开金融、红杉中国、渶策资本跟投，老股东美团、联想之星、君联资本追投。自变量机器人成立于2023年12月，致力于通过研发具身智能通用大模型，实现通用机器人像人一样通过交互、感知和行动自主执行任务，拥有高效的泛化和迁移能力。该公司本轮前已完成7轮融资，总金额超10亿元。来源：人形机器人联盟https://mp.weixin.qq.com/s/8PjUN7OdSUwFLhLfRkIopg

禾川科技与眸深智能达成战略合作，加速人形机器人产业化进程。9月10日，禾川科技与眸深智能正式签署战略合作协议。双方将整合各自技术优势，联合打造面向产业场景的机器人解决方案，推进多领域应用示范和商业化落地。此次合作的重点是探索大模型在机器人智能规划、运动控制和人机交互中的深度应用。通过加速生成式具身大脑驱动的人形机器人迭代与规模化部署，两家公司计划推动人形机器人技术在工业和服务领域的实际应用。来源：人形机器人联盟https://mp.weixin.qq.com/s/024TMDMjd4EpuaGWeHvghQ

成立仅一个月，国产具身智能初创公司拿下2亿融资。9月10日，星源智机器人宣布完成2亿元人民币天使轮融资，投资方来自中科创星、高瓴、元禾原点、元生创投等知名机构和智元机器人、芯联资本、国汽投资、中力实桥等产业投资方。此次融资后，公司将加速具身大脑的研发及商业化场景落地，巩固公司在具身智能领域的领先地位。据介绍，北京星源智机器人科技有限公司成立于2025年8月1日，由北京智源研究院孵化，致力于实现多模态空间智能，构建物理世界的通用具身大脑。来源：人形机器人联盟https://mp.weixin.qq.com/s/avlQVK37fPPIVdlI0bkXkg

越疆人形机器人实现全国首例工业跨场景多任务协同作业泛化应用。深圳越疆科技有限公司研发的越疆机器人具有更智能的身体，突破人机动作高效映射技术，实现高度拟人的仿生灵巧操作；更聪明的大脑，突破知识驱动的生成式VLA技术，实现群体协同的工艺任务和精细操作规划；工业级可靠性，通过高温和大负载老化测试，保持±0.05mm工业级精度。基于这些技术突破，越疆人形机器人在高危特殊场景拟人化作业中表现出色，显著提升动态工业场景中操作精度和适应性，实现自主决策及任务闭环。来源：人形机器人联盟https://mp.weixin.qq.com/s/9I-cJH_ZwFvLtN5sGlywCw

【工业母机&3D打印】

电子束3D打印医疗植入体年交付超5万件，赛隆金属。2024年，赛隆共计交付了超过5万件医疗植入体，展现了其巨大的规模化生产能力。展出了包括电子束3D打印标准化钛合金植入物（髋臼杯、融合器等）的批量制造、定制式多孔钽植入物以及锆铌合金植入物（膝关节、髋关节、个性化假体等）的创新开发。来源：南极熊https://mp.weixin.qq.com/s/NjddOfRtrNP4dH_ZxIek7g

光固化3D打印企业迅实科技SprintRay收购EnvisionTEC牙科资产。2025年9月3日，齿科光固化3D打印龙头厂商迅实科技（SprintRay）宣布收购高精度工业3D打印提供商EnvisionTEC（前身为Desktop Health旗下公司）的牙科产品组合业务，包括与牙科材料和3D打印技术相关的专利、商标、库存和其它知识产权。来源：南极熊https://mp.weixin.qq.com/s/OX05Rjw14odFRSMqRPuQbQ

几十台金属3D打印机大订单，打造华南全制程中心，中南智诚&汉邦激光战略合作。飞博激光自2023年底推出金属3D打印专用激光器以来，迅速占领市场，短短两年时间，在3D打印领域的装机量超过1000台，更是推出了点环激光器等创新产品，走在行业前沿。来源：南极熊https://mp.weixin.qq.com/s/2jxcb0HskdG1BGuweD0vlA

【科学仪器】

青岛仪器仪表产业率先打造AI大模型生态圈。青岛青源峰达控股集团有限公司、青岛仪器仪表行业协会与自然语义（青岛）科技有限公司正式达成战略合作，三方将共同打造全国首个聚焦仪器仪表领域的AI大模型生态圈，推动人工智能技术与高端制造业深度融合，构建从技术研发到产业应用的完整AI赋能体系。来源：仪器信息网https://mp.weixin.qq.com/s/BaRG7NjbI-FQO2R19FkvHQ

岛津第10000台国产液相色谱仪成功交付。早在二十多年前，岛津就开始布局液相色谱仪的本土化研发与生产。2002年，首台国产液相色谱LC-10A在苏州工厂下线，此后，LC-15C、LC-16、LC-20A和LC-30A等型号相继实现国产化。二十三年来，岛津苏州工厂已把全球供应链、研发链深度融入中国，让“在中国研发、为中国定制”成为常态。来源：仪器信息网https://mp.weixin.qq.com/s/615IO7B9EsDJUCOpNqVuXA

南京大学发布36项仪器设备采购意向，预算总额达1.24亿元。本次采购涉及台式扫描电子显微镜、互联型无液氦SPM系统、太赫兹超表面测试系统、场发射扫描电、光释光测年仪等，预计采购时间为2025年6~10月。来源：仪器信息网https://mp.weixin.qq.com/s/6QNCzvbdh-92ivTidh1yxw

宁夏医科大学发布14项仪器设备采购意向，预算总额达1.27亿元。本次采购涉及高效液相色谱分析系统、中药活性成分高效制备液相色谱系统、气相色谱质联用系统、智能全波长光谱分析系统，高精度激光共聚焦显微镜等，预计采购时间为2025年6~9月。来源：仪器信息网https://mp.weixin.qq.com/s/_WTlAEv0WJnwA8qEGPOgDg

【工程机械&农机】

85.6亿元，秦皇岛至沈阳高速公路建昌至松岭门段中标。9月8日，秦皇岛至沈阳高速公路建昌至松岭门段项目特许经营招标工作顺利完成，中标结果正式揭晓。中铁投资集团，中铁四局，中铁五局，中铁九局联合体成为该项目第一中标候选人。来源：第一工程机械网https://mp.weixin.qq.com/s/yFv_Rq0OeYd-ztbkJ83v5Q

山东临工合资公司在曼谷隆重开业。山东临工与泰国TCC集团在曼谷Impact Forum国际会议中心隆重举行合资销售与融资公司开业仪式，标志着山东临工在东南亚区域本土化运营迈出关键一步。来源：第一工程机械网https://mp.weixin.qq.com/s/eIXFWXQBkPnOgKMs78u0hA

行业首批，中联重科自研动力电池通过新国标认证。中联重科自主研发的系列化动力电池成功通过强制性国标GB38031-2025《电动汽车用动力蓄电池安全要求》全部测试，成为行业首批满足新国标的动力电池产品。凭借在绿色化、电动化方面的前瞻技术布局，中联重科为新能源工程机械安全性能树立全新基准。来源：第一工程机械网https://mp.weixin.qq.com/s/5PKS1yEhZNZdRgRWaLyR0w

全球化布局再落关键一子，赛轮埃及新工厂奠基。9月10日，赛轮埃及项目奠基仪式在埃及苏伊士运河经济特区举行，标志着赛轮集团全球化战略布局进一步深化。该项目总投资达2.91亿美元，将建设成为年产360万条轮胎生产基地。项目达产后，预计实现年销售收入约1.9亿美元，直接创造就业岗位近千个，带动上下游配套产值超过5亿美元。来源：第一工程机械网https://mp.weixin.qq.com/s/nzMGZYcatlIywzUNOOahaQ

【铁路装备】

佳都科技中标全国首个开源鸿蒙国创城轨整体解决方案项目。该项目是全国首个在轨道交通核心运营场景中深度应用开源鸿蒙操作系统的示范性工程，标志着我国智慧交通国产化与自主化进程迈出关键一步。来源：蔚蓝轨迹Rail https://mp.weixin.qq.com/s/Q8zZZkB5JNXHl6sxhYDSdg

中国与巴基斯坦就70亿美元ML-1铁路融资达成共识，将组建多方融资联合体。这一模式既体现了中国海外投资策略的务实调整，也显示出巴基斯坦对多元化融资渠道的探索；与此同时，双方还制定了2025—2029年四年行动计划，推动中巴经济走廊（CPEC）第二阶段建设。来源：蔚蓝轨迹Rail https://mp.weixin.qq.com/s/RQprcObN1VPd0fyj5Oox7g

全球22家公司竞争阿根廷地铁F线项目，5家中企表达意向。布宜诺斯艾利斯市地铁F线规划全长约9公里，总投资预计高达15亿美元。已有22家来自欧洲、亚洲和阿根廷本地的企业参与了项目的意向征集阶段，了解项目细节，为后续竞标做准备。中国企业表现活跃，包括中国中车、中国电建、中设集团、中国中铁、中国土木均对项目表现出浓厚兴趣。来源：蔚蓝轨迹Rail https://mp.weixin.qq.com/s/LuA0cy0k_FgxwoucnqYeQg

击败西班牙CAF，中车株机中标墨西哥15列客运列车项目。中车株机正式中标墨西哥城—帕丘卡客运铁路列车供应项目，将为该线路提供15列新一代客运列车，并负责后续的维护和车间设备配置。合同总金额58.46亿比索（含增值税，约合3.13亿美元），相较竞争对手方案为墨方节省了约40亿比索。来源：蔚蓝轨迹Rail https://mp.weixin.qq.com/s/hkuNNjJAjlmZKPqwo9r9ww

【船舶海工】

五天连签4艘大船，造船巨头全年目标完成65%。韩国HD现代集团造船业务控股公司HD韩国造船海洋在短短五天时间里连续承接了4艘新船订单，合同总价达6517亿韩元（约合4.63亿美元、33.2亿元人民币）。HD韩国造船海洋今年以来接单量已达86艘117.5亿美元（约合843亿元人民币），完成了全年接单目标180.5亿美元（约合1300亿元人民币）的约65.1%，其中LNG运输船5艘、LNG加注船6艘、集装箱船52艘、超大型乙烷运输船（VLEC）2艘、油船12艘、成品油运输船1艘、LPG/液氨运输船8艘。来源：国际船舶网https://mp.weixin.qq.com/s/q3SdmKQGVrOlgIRhYzZJiw

8艘，恒力重工首获中型集装箱船订单。恒力重工与新加坡知名船东Eastern Pacific Shipping（EPS）再度牵手，成功签订4 4艘6000TEU集装箱船建造合同，进一步深化了双方的合作关系。新船将在2027年下半年至2028年相继交付。根据广东松发陶瓷股份有限公司发布的公告，这4艘6000TEU集装箱船合同金额合计约3-5亿美元（约合人民币21.36-35.59亿元），采用美元支付。来源：国际船舶网https://mp.weixin.qq.com/s/Nw3KpJ9jy_txsb3WAAxVbg

瞄准高端海工市场，启东中远海运海工扩建产能。项目将建设一个30万吨级舾装泊位，总长度为440米（包含新建220米及改造现有220米），并配套建设独立墩台、引桥、变电所平台等一系列设施。项目计划于2026年4月底完工，工程全面竣工后，将极大扩展启东中远海运海工优质码头岸线资源，显著提升在大型船舶与海洋工程装备的舾装、停泊及运维方面的综合能力，为承接更高端、更大型的国际海工项目奠定硬件基础。来源：国际船舶网https://mp.weixin.qq.com/s/5wArU8YJ7sO5KNYRCQ4nnQ

全球造船第一股诞生，“南北船”上市公司合体。9月11日晚间，中国船舶发布公告称，中国船舶以向中国重工全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并中国重工，本次交易涉及的换股已完成，公司总股本由4,472,428,758股增加至7,525,621,288股。历时一年的“南北船”重组整合终于尘埃落定，中国船舶完成换股吸收合并中国重工，正式跃升为全球规模最大、业务最齐全的造船上市公司。来源：国际船舶网https://mp.weixin.qq.com/s/Ume-2ladMPtXhNdcZxz1hQ

宏观经济变化的风险：若宏观经济变化，企业对于生产经营信心不足，则其资本开支力度不足，因而对机械行业的需求造成一定的影响。宏观经济变化可能带来汇率大幅波动，从而可能对出口业务占比较大的企业的利润产生影响。

原材料价格波动的风险：原材料大幅波动，导致中下游成本压力较大，一方面挤占了中游盈利空间，其次影响终端客户的资本开支需求。

政策变化的风险：下游基建需求受财政支出力度影响，如果财政政策力度不及预期，可能会影响下游基建需求，从而影响机械行业需求。若其他国家出台相关贸易保护政策，可能对海外业务为主的企业造成较大不利影响。