我国商务部决定于9月13日起对原产于美国（TI、ADI、博通、安森美）的进口模拟芯片进行反倾销立案调查。被调查产品种类包括模拟芯片中使用40nm及以上工艺制程的通用接口芯片和栅极驱动芯片。

9月12日美国将复旦微等23家中国公司列入实体清单，此次商务部对美模拟芯片开启反倾销调查被视为重要反制措施。

当前模拟IC成为中美博弈前沿，成熟制程芯片反倾销正式调查落地，有望加速半导体模拟芯片国产厂商替代。

本文重点解析半导体模拟芯片产业链核心赛道。

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模拟芯片行业概览

集成电路按信号类型分为模拟、数字与混合信号三大类。

在电子系统中，模拟信号与数字信号交互频繁。

模拟芯片：用于处理具有连续性和波形特征的模拟信号，在传感器应用、音频处理以及无线通信等领域有着独特优势。模拟IC是连接真实世界与数字系统的核心桥梁，主要分为信号链路芯片和电源管理芯片两大类。

数字芯片：用于处理数字信号。数字信号靠离散化的特性与精准性，在计算、存储以及数据处理等领域性能卓越。数字芯片可分为微处理器、存储器和逻辑芯片这几类。

资料来源：WSTS、行行查

模拟芯片是半导体长坡厚雪高成长赛道，具有强周期 长生命周期 多品类的特征，当前行业顺周期正在持续落地。

模拟芯片长周期：模拟IC迭代周期长达10-15年，远超数字芯片的3至5年，例如全球龙头德州仪器的经典运算放大器OP07已应用数十年。长周期源于技术壁垒和下游应用的分散性，不易受单一产业景气变动的影响，形成穿越短期波动的韧性。

模拟IC品类丰富：模拟IC产品品类丰富，例如全球行业龙头德州仪器产品料号超过8万种，ADI产品料号超过7.5万。

ADI 50%以上的营收来自于10年以上的产品：

资料来源：ADI Company Overview

近年来，外部环境不确定且新兴市场爆发，模拟芯片迎来技术突破与生态重构的双重契机。同时，受PC、通信、可穿戴设备及AIoT等领域快速发展推动，模拟芯片市场持续扩张，我国成为全球最大消费市场。

模拟芯片分类

按定制化程度划分，模拟芯片分为专用型与通用型两类。

专用型芯片面向特定客户或系统场景，进行定制化设计具备较高设计门槛与客户粘性，通常毛利率水平更优。

通用型芯片以标准化设计服务多元场景，主要涵盖信号链与电源管理两大类：

信号链模拟芯片：是指拥有对模拟信号进行收发、转换、放大、过滤等处理能力的集成电路，产品种类主要包隔离器、比较器、信号转换等。当前信号链芯片的增长略为放缓，主要是由于信号链芯片传统强势的下游领域，如工业应用的需求日趋成熟，而当前新能源汽车等领域推动电源管理芯片的更高需求。

电源管理模拟芯片：围绕系统供电开展，是保障电子设备稳定运行的底层支撑模块。

资料来源：电子发烧友、东海证券、行行查

电源管理芯片产业链包含“设计—制造—封装测试”三个核心环节，厂商依生产模式分为IDM与Fabless两类。主要分为电池充放电、监测和保护、电压/电流转换（AC/DC、DC/DC）等。

①IDM模式：即包揽了设计、制造、封装测试、销售所有环节的生产方式，垂直整合芯片设计、晶圆制造至封装测试全流程。自主产线实现工艺参数与器件特性的深度协同，适合面向工业、汽车等高可靠性场景。

IDM式毛利空间较大，但资本回报周期较长，不过制造产线折旧完成后，厂商将获得较高的利润率。目前海外以TI、ADI、瑞萨电子和安森美半导体等为代表的全球前十的模拟厂商均采用IDM或Fablite（部分自有产能 产能外包给代工厂）模式，以保障关键节点可控。

②Fabless模式：即专注自主设计、将制造和封测委托给晶圆厂和封测厂进行产品的生产。具备轻资产、响应快的特点，适应消费电子等细分赛道灵活布局，但对外部产能依赖较强。国内本土厂商一般采用Fabless模式。

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模拟芯片产业链

模拟芯片产业链覆盖从基础材料到终端应用的完整生态。

上游包括半导体材料、晶圆制造、半导体设备和EDA工具、中游为模拟芯片制造厂商、下游应用于各类终端领域。

半导体材料包括芯片制造的核心基材硅晶圆、电子特气、光刻胶、湿化学品以及封装材料等。上游核心设备主要包括前道设备和后道设备，价值量较高的包括光K机、刻蚀机、薄膜沉积设备、清洗设备、键合设备以及封装测试设备等半导体六大核心设备全梳理。

产业链下游应用领域呈现出多元化的格局，主要覆盖通信、汽车、工业、消费电子等领域终端厂商，各领域的需求分布较为均衡。

从应用分布来看，通信领域（36.2%）占据最大份额，汽车电子（24.3%）与工业（20.5%）的合计占比已接近45%，形成了三足鼎立的局面。

单台汽车所需的模拟芯片（以纳芯微汽车电子解决方案为例）：

资料来源：纳芯微、行行查

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模拟芯片市场竞争格局

相比数字芯片，模拟芯片下游品类更加繁杂，行业学习曲线时间跨度长，市场竞争格局相对稳定且分散。

全球行业格局来看，德州仪器TI、亚德诺半导体ADI、英飞凌、意法半导体始终稳定在前五名，头部玩家地位稳固。

其中，TI与ADI在模拟芯片领域全面覆盖电源管理、信号链等产品，产品型号可达数万种，合计全球市场占有率超过30%。

2024年中国模拟IC市场规模为1953亿元，其中TI和ADI两家美国公司在中国区域的收入分别为165亿元和121亿元，合计占比约14.6%。

在今年8月4日，TI宣布了新一轮涨价，涨价覆盖料号高达6万以上，轮涨价力度和规模较大且涨幅普遍在15-30%不等，主要集中在工控类与汽车类产品。

TI“外卷”和国产“内卷”一直以来是模拟的主要矛盾，此次TI产品涨价有利于TI减少库存负担、改善盈利能力、促进新老型号升级，同时也给国产模拟在ADC、隔离、电源管理等领域带来较大的替代时机和项目窗口期。

中国大陆是全球最大模拟芯片消费市场，模拟芯片的国产化率在不同应用领域表现出差异。

消费电子领域：国产化率相对较高，达到40%-50%，主要由矽力杰、圣邦股份、南芯科技、艾为电子、晶丰明源、帝奥微、希狄微、芯朋微、汇顶科技等厂商推动，但该领域仍面临TI、高通、NXP及ST等国际龙头企业的竞争。

通信领域：国产化率约为20%-25%，国内主要参与厂商包括思瑞浦、圣邦、杰华特、卓胜微、唯捷创芯、汇顶科技、艾为电子等，海外TI和ADI等仍是该领域的主导力量。

工业领域：国产化率较低，仅为10%-15%，尽管有矽力杰、思瑞浦、圣邦、杰华特、纳芯微、上海贝岭等厂商参与，但TI、ADI、MPS等国际品牌依然占据重要地位。

汽车领域：国产化率最低，约为5%，纳芯微、圣邦微、思瑞浦等企业在努力追赶，TI、Infineon、onsemi等国际巨头仍掌握着市场主导权。

当前国内本土模拟众多厂商持续加大在模拟芯片的研发投入，产品布局基本全覆盖信号链、电源管理的全部细分品类。

除持续巩固消费电子等传统优势领域外，国内厂商也积极向工业控制、汽车电子等中高端市场延伸，并且加速实行差异化突围。

例如，圣邦股份车规级电源管理芯片进入大厂供应链，单车价值量突破500元；纳芯微的28nmBCD工艺已实现量产，功耗较传统工艺降低30%，效率达98.5%；芯朋微主营电源管理芯片，覆盖家电、快充市场，其车规级BMS芯片已通过AEC-Q100认证，进入大厂供应链；艾为电子音频功放芯片从模拟接口K类起步，逐步演进至数模混合信号芯片；希狄微在高端消费与车载电子双轮驱动；帝奥微信号链与电源管理并重，信号链芯片国内领先，汽车电子全面布局。

此外，模拟芯片作为典型的“长尾”产品市场，单一企业难以凭借单一品类建立全面竞争力，并购是模拟芯片行业做大做强的关键手段，国内厂商已进入平台化整合阶段。

过去两年，国内模拟行业已逐步步入一级公司出清、上市公司持续收并购阶段，纳芯微、思瑞浦、杰华特、南芯科技、晶丰明源等板块上市公司均处于收购资产过程中。如纳芯微收购麦歌恩、思瑞浦收购创芯微、晶丰明源收购凌鸥创芯等，通过横向并购补齐产品链，有望推动市场从分散走向集中，推动模拟芯片产业链走向高质量发展。后续国内模拟公司有望持续通过收并购的形式实现产品矩阵、下游领域的持续丰富拓展。

整体来看，模拟芯片兼具进攻防守属性。随着新能源汽车、工业自动化、AIoT等新兴领域爆发，中国模拟芯片行业正从“规模扩张”向“价值创造”跃迁，并加速开辟新的增长曲线。当前外部贸易环境不确定性提升，全产业链国产替代进程有望进一步加速。