▪油价回顾▪

截至2026年3月13日当周，地缘局势扰动剧烈，国际油价大幅上涨。本周初，中东地缘紧张局势持续升级，霍尔木兹海峡航运受阻，沙特、阿联酋等国生产与出口受到冲击；卡塔尔警告海湾地区能源出口国或在数周内集体停产，市场对供应中断的担忧急剧升温，国际油价大幅冲高，盘中逼近120美元/桶。周中，特朗普表示对伊朗军事行动将很快结束，并宣布暂时豁免部分石油相关制裁以增加市场供应，市场恐慌情绪显著缓解，油价大幅回落，单日跌幅超10%。随后霍尔木兹海峡再度发生船只遇袭事件，供应担忧重燃；尽管IEA成员国同意释放战略石油储备，但释放规模难以完全对冲中东供应缺口，油价再度反弹走高。截至本周五（3月13日），布伦特、WTI油价分别为103.14、98.71美元/桶。

我们认为，受伊朗战事影响，短期内一些石化产品价格波动在加剧，并且中期价格中枢也将受此影响抬升，但长期价格中枢抬升幅度有限。因为如果原油出口通道一旦恢复畅通，在产能过剩的背景下，价格水平预计将会明显回落。红海的曼德海峡与波斯湾的霍尔木兹海峡是中东油气出口的两个重要咽喉，过往从陆地连接两个海域的管道输送能力完全可满足和平时期需求，但本次伊朗危机及未来长期的地缘隐忧，预计使得陆上联通管道的重要性和必要性得到提升，未来相关国家可能会考虑提升管道输送能力。

截至2026年3月13日当周，沪深300上涨0.19%至4669.14点，石油石化板块下跌4.33%。

截至2026年3月13日当周，油气开采板块上涨9.52%，油服工程板块下跌6.48%，炼化及贸易板块下跌5.03%。

截至2026年3月13日当周，油气开采板块自2022年以来涨幅309.11%，炼化及贸易板块自2022年以来涨幅69.65%，油服工程板块自2022年以来涨幅47.14%。

▪上游板块公司股价表现▪

截至2026年3月13日当周，上游板块股价表现较好的是中国海洋石油（ 11.80%）、中国海油（ 3.73%）、ST新潮（ 2.90%）等。

原油价格：截至2026年03月13日当周，布伦特原油期货结算价为103.14美元/桶，较上周上升10.45美元/桶（ 11.27%）；WTI原油期货结算价为98.71美元/桶，较上周上升7.81美元/桶（ 8.59%）；俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为90.22美元/桶，较上周上升19.50美元/桶（ 27.57%）。

原油价差：截至2026年03月13日当周，布伦特-WTI期货价差为4.43美元/桶，较上周扩大2.64美元/桶；布伦特现货-期货价差为0.54美元/桶，较上周收窄1.12美元/桶；布伦特-俄罗斯Urals价差为37.65美元/桶，较上周扩大10.45美元/桶；WTI-俄罗斯Urals价差为33.22美元/桶，较上周扩大7.81美元/桶。布伦特-俄罗斯ESPO价差为32.42美元/桶，较上周收窄2.92美元/桶；WTI-俄罗斯ESPO价差为27.99美元/桶，较上周收窄5.56美元/桶。

相关指数：截至2026年03月13日，美元指数为100.50，较上周上涨1.56%；LME铜现货结算价为12758.00美元/吨，较上周下跌0.39%。

已有合同的钻井平台数量：截至2026年3月9日当周，全球海上自升式钻井平台数量为372座，较上周减少4座，其中非洲增加1座，中东、北美、其他地区分别减少2、2、1座；全球海上浮式钻井平台数量为134座，较上周持平，其中欧洲、南美分别减少1座，北美增加2座。

（注：将全球主要作业海域分为非洲、东南亚、欧洲、中东、北美、南美、其他地区）

▪原油供给▪

产量板块：截至2026年03月06日当周，美国原油产量为1367.8万桶/天，较上周减少1.8万桶/天。

钻机板块：截至2026年03月13日当周，美国活跃钻机数量为412台，较上周增加1台。

压裂板块：截至2026年03月13日当周，美国压裂车队数量为172部，较上周增加2部。

▪原油需求▪

美国炼厂：截至2026年03月06日当周，美国炼厂原油加工量为1616.9万桶/天，较上周增加32.8万桶/天，美国炼厂开工率为90.80%,较上周上升1.6pct。

中国炼厂：截至2026年03月12日，主营炼厂开工率为81.35%，较上周下降1.46pct。截至2026年03月11日，山东地炼开工率为63.13%，较上周下降0.31pct。

▪原油进出口▪

截至2026年03月06日当周，美国原油进口量为642.2万桶/天，较上周增加9.8万桶/天（ 1.55%），美国原油出口量为343.4万桶/天，较上周减少56.3万桶/天（-14.09%），净进口量为298.8万桶/天，较上周增加66.1万桶/天（ 28.41%）。

▪原油库存▪

截至2026年03月06日当周，美国原油总库存为8.59亿桶，较上周增加382.5万桶（ 0.45%）；战略原油库存为4.15亿桶，较上周增加0.1万桶（ 0.00%）；商业原油库存为4.43亿桶，较上周增加382.4万桶（ 0.87%）；库欣地区原油库存为2658.0万桶，较上周增加11.7万桶（ 0.44%）。

 截至2026年3月6日当周，全球原油水上库存（包括在途和浮仓）为12.9亿桶，较上周-4256.5万桶（-3.30%）。其中，全球原油浮仓库存为8218.3万桶，较上周-2456.5万桶（-29.89%）；全球原油在途库存为12.08亿桶，较上周-1800万桶（-1.49%）。

（注：每周都对本周和上周数据进行更新和修正）

▪成品油价格▪

北美市场：截至2026年03月13日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为150.47（ 15.81）、116.79（ 11.71）、130.20（ 4.24）美元/桶；与原油差价分别为53.29（ 0.65）、19.61（-3.45）、33.02（-10.92）美元/桶。

欧洲市场：截至2026年03月13日当周，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为153.37（ 20.00）、124.84（ 18.31）、204.35（ 40.49）美元/桶；与原油差价分别为56.19（ 4.84）、27.66（ 3.15）、107.17（ 25.33）美元/桶。

东南亚市场：截至2026年03月13日当周，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为179.48（ 47.25）、130.69（ 32.72）、179.07（ 25.81）美元/桶；与原油差价分别为84.83（ 34.62）、33.81（ 17.86）、86.63（ 15.38）美元/桶。

▪成品油供给▪

产量方面：截至2026年03月06日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为988.8、494.4、180.8万桶/天，较上周分别 55.4（ 5.94%）、 13.2（ 2.74%）、 8.5（ 4.93%）万桶/天。

▪成品油需求▪

消费方面：截至2026年03月06日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为924.1、406.5、178.7万桶/天，较上周分别 94.9（ 11.44%）、 36.7（ 9.92%）、 7.0（ 4.08%）万桶/天。

出行数据：截至2026年03月12日，美国周内机场旅客安检数为1759.76万人次，较上周增加100.22万人次（ 6.04%）。

▪成品油进出口▪

汽油板块：截至2026年03月06日当周，美国车用汽油进口量为17.8万桶/天，较上周增加3.9万桶/天（ 28.06%）；出口量为88.0万桶/天，较上周减少18.7万桶/天（-17.53%）；净出口量为70.2万桶/天，较上周减少22.6万桶/天（-24.35%）。

柴油板块：截至2026年03月06日当周，美国柴油进口量为17.9万桶/天，较上周增加0.5万桶/天（ 2.87%）；出口量为125.1万桶/天，较上周增加2.3万桶/天（ 1.87%）；净出口量为107.2万桶/天，较上周增加1.8万桶/天（ 1.71%）。

航煤板块：截至2026年03月06日当周，美国航空煤油进口量为6.4万桶/天，较上周减少6.6万桶/天（-50.77%）；出口量为20.6万桶/天，较上周增加3.4万桶/天（ 19.77%）；净出口量为14.2万桶/天，较上周增加10.0万桶/天（ 238.10%）。

▪成品油库存▪

美国成品油：截至2026年03月06日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为24947.6、1427.5、11943.1、4124.5万桶，较上周分别-365.4（-1.44%）、-38.1（-2.60%）、-134.9（-1.12%）、-84.5（-2.01%）万桶。

新加坡成品油：截止至2026年03月11日，新加坡汽油、柴油库存分别为1583、867万桶，较上周分别-49.0（-3.00%）、-76.0（-8.06%）万桶。

生物柴油价格及价差：截至2026年3月13日，酯基生物柴油港口FOB价格为1225美元/吨，较上周五价格 75美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为275.34、223.19美元/吨，较上周五价差 68.48、 67.47美元/吨。烃基生物柴油港口FOB价格为1910美元/吨，较上周五价格 25美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为960.34、908.19美元/吨，较上周五价差 18.48、 17.47美元/吨。

生物航煤价格及价差：截至2026年3月13日，中国生物航煤港口FOB价格为2250美元/吨，较上周五价格 100美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为1300.34、1248.19美元/吨，较上周五价差 93.48、 92.47美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB价格为2807.5美元/吨，较上周五价格 465美元/吨。

原料油价格：截至2026年3月13日，中国地沟油、潲水油价格分别为949.66、1001.81美元/吨，较上周五价格 6.52、 7.53美元/吨，中国餐厨废油UCO价格为1140美元/吨，较上周五价格 60美元/吨。

生物柴油出口量：截至2025年12月，中国生物柴油（酯基）出口量为10.47万吨，较上月 3.34万吨，其中福建生物柴油（酯基）出口量为4.07万吨，较上月 0.61万吨。

原油期货成交及持仓：截至2026年03月13日，周内布伦特原油期货成交量为633.58万手，较上周减少100.11万手（-13.64%）。截止至2026年03月10日，周内WTI原油期货多头总持仓量为205.13万张，较上周减少2.17万张（-1.05%）；非商业（投机和套利目的持有）净多头持仓22.8万张，较上周增加5.59万张（ 32.45%）。

（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。
（2）美国放松对委内瑞拉的制裁以及推动委内瑞拉石油增产的可能性。
（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。
（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。
（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。
（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。
（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。
（8）OPEC 联盟修改石油供应计划的风险。
（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。