油价破90美元之后，为什么说煤化工是避风港？

煤化工主要是3个方向（煤制烯烃、煤制油、煤制天然气），我国贫油富煤的资源环境下，煤化工的经济性和油价高度相关，例如原油价格高于80美元/桶、新疆煤制油经济性才会明显。伊以冲突发生后，油价再次触达90美元的水平，我们认为最近几年油价的波动较大，煤化工的战略意义或大于经济意义，相关项目有望加快审批。

煤化工链近期跟踪情况如何？

受到海外伊朗战争因素的影响，油气价格大幅提升，国内煤价小幅提升，但其中产品种类有分化，甲醇烯烃等敞口有改善，但合成氨受到国家化肥管控影响，暂时变化有限，长周期对于煤化工的影响也有提振。

煤化工板块重视哪类投资方向？有哪些相关标的？

梳理板块“卖铲人”性质的标的：

①东华科技，是中国化学子公司，先后承建新疆天利甲乙酮、天盈乙二醇、天业乙二醇等多个工程总承包项目，根据业绩快报，2025年实现收入100亿、同增13%，归母净利5.33亿、同增近30%；

②中国能建，公司投建的吉林松原绿色氢氨醇一体化项目一期已于2025年底投产，该项目是目前全球最大的绿色氢氨一体化项目；

③中国化学 中石化炼化工程，原属于原化工部的九大设计院；

④三维化学，主要技术优势在于硫磺回收，自主开发的“无在线炉硫磺回收工艺技术”达到国内领先、国际先进水平；

⑤民爆遵循“煤化工->煤矿->民爆”传导逻辑，新疆本地部署的民爆企业包括雪峰科技、易普力、江南化工、广东宏大、凯龙股份等；

⑥青龙管业，水资源是煤化工项目的先导条件，公司深耕新疆市场；

⑦其他还包括武进不锈（设备 公用工程均需使用不锈钢管），北方股份（大型露天煤矿驱动无人矿卡需求）等。