事件：2026年3月13日《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》正式发布。

具身智能定位未来产业。在“十五五”规划中，具身智能和人形机器人首次被系统写入国家未来产业布局，并进一步指出要在 “具身智能实训场”、“深入研究物理AI”、“大小脑一体化的具身模型与算法”、“本体及核心零部件”等方面推进工作，并且强调应用落地的重要性和首要方向，尤其是在“劳动力紧缺、环境高危等”的应用。我们认为“十五五”规划核心变化在于：1）从泛机器人概念升级、具象化到具身智能、人形机器人；2）从方向性倡导转向工程化部署，直接提出实训场、模型算法、本体及核心零部件攻关等具体抓手。

扬长补短，中国具身抢先机：具身智能=思考的大脑 感知和行动的身体，其核心价值是推动AI大规模商业化与产业化，推动效率、模式重构。我们认为中国在政策、市场和供应链等方面已形成一定的领先优势，但在顶尖模型、高端芯片等核心领域与全球领先玩家仍存差距。“十五五”期间具身智能上升为支撑制造强国、数字中国战略的核心赛道，实现从“基础布局、生态培育”向“核心攻坚、融合赋能”的战略升级，打造“具身中国”发展模式，重塑全球智能产业竞争格局。

市场规模可期，预计工业、商业、家庭场景逐渐突破。具身智能市场规模快速扩容，未来前景广阔，预计2026年将超万亿。具身代表人形机器人有望率先在工业领域实现应用，随后逐步扩展至商业服务、家庭生活领域，到2040年市场规模有望达到近3万亿元水平。

“十五五”期间具体看：

1）主机：①综合技术积累深厚、产品生态格局好的龙头企业；②制造能力突出，专业化全维度协助初创企业落地的代工企业。2）应用场景：关注细分场景的应用突破。率先落地的场景集中在工业物流、toB机构养老、特种环境（转炉炼钢，电力巡检）、农业，以及toC陪伴&玩具机器人。3）“大小脑”：产业硬件壁垒在降低，大小脑是重要短板，灵巧操作模型重要度提升，数据训练场真机数采 视频数据模仿学习 仿真方案仍将齐头并进。4）灵巧手：基于应用场景需求差异，关注具备技术优势、产品快速迭代能力强的厂商，同时关注各细分材料、传感器（尤其是电子皮肤）等具备结构性机会的边际变化板块。5）零部件：①头部企业量产及配套供应链相关机会；②量产阶段具备优势的产业链龙头企业如大规模量产与质控能力强，有成熟供应链体系和良好主机厂客群关系的汽车产业链头部企业及消费电子领域“代工”企业；③轻量化、高能量密度、散热续航等应用落地过程中重要性提升的板块。

关键技术突破不及预期的风险，下游场景开发进度、需求空间不及预期的风险等。