小夏发现，化工板块从2021年开始，经历了4年下行周期，直到去年期才开始出现明显好转。所以很多朋友就问了：这回到底是因为霍尔木兹海峡这事引发的短期涨价，还是说，化工行业真的要迎来新周期了？今天，小夏就跟大家好好唠唠。

首先大家得明白，化工行业到底有多重要。它就相当于现代工业的“粮食”和“血液”，不管是煤化工、石化，还是我们日常用到的塑料、化纤，都离不开它，妥妥的国民经济支柱产业。

此次伊朗限制海峡通行影响极大，不仅切断全球约20%的石油和液化天然气贸易通道，更从成本端和市场心态两方面推高化工品价格。

一方面，中东原油运输中断，导致国内原油进口缺口扩大。尽管我国近年来推进原油进口多元化，俄罗斯也已成为第一大进口来源国，但中东原油在特定炼化工艺中的地位仍难以完全替代。这让部分依赖中东中重质原油的企业，原料供应面临一定压力。

另一方面，中东不只是产油多，还是我国化工原料的“主要供应商”：咱们60%的甲醇、56%的硫黄、66%的乙二醇，还有差不多30%的乙烯，都是从中东进口的。而这些原料，可是尿素、塑料、化纤、涂料这些产业的核心底子，一旦断供或涨价，将波及整个下游产业链。

据行业测算，受“油价上涨 直接断供”双重影响，市场对供应端收缩预期升温，这些依赖伊朗等中东进口的化工原料价格可能上涨20%-30%，甚至更高。（兴园化工园区研究院20260302）

除了地缘政治带来的短期影响，化工行业从长期来看，供需两端也在悄悄发生了变化。

先看需求端，现在的情况可以说是“双轮驱动”。一方面，随着宏观经济的企稳，基建、房地产等相关的传统化工品需求正稳步复苏；另一方面，新兴产业的需求也在加速释放，正成为拉动化工增长的核心引擎。比如，锂电、光伏、储能等需求爆发式增长，带动磷酸铁锂、EVA胶膜、纯碱等上游材料需求激增；人形机器人、卫星等新兴产业，也为各类复合材料打开了全新的应用场景。

跟需求端的强劲形成鲜明对比的，是供应端的积极变化。这些年，在反内卷等相关政策的引导下，化工行业正经历积极的周期性调整和结构性改善。近年国内化工产能投放明显放缓，低效产能持续退出，行业整体的供给结构得到了优化。同时，日益严格的环保要求和项目审批标准，也对行业供给形成了约束，这有利于市场份额向具备技术、规模和环保优势的头部企业集中。

另外，从全球范围看，欧洲、日韩等地区部分高成本的化工产能，由于能源成本等因素，也在逐步退出。这为在成本和技术上具备优势的中国化工企业，提供了更大的发展空间和全球市场重估的机遇。

经过多年发展，中国化工产业的全球地位也在显著提升。数据显示，中国化学品的全球市场占有率，已从2004年的13%提升至2024年的47%，成为影响全球化工行业景气度的重要力量。同时，国内企业新建装置和工艺技术的先进性、环保性不断提升，成本优势进一步凸显，这为行业在新周期下的盈利增长提供了支撑。（西南证券20250710）

近期，随着“HALO交易”升温，大家已然将目光转向了AI替代风险低、可抵御技术冲击、具备长期稳定性的资产。石油石化、化工等行业因固定资产和有形资产占比较高，盈利和现金流水平较为稳健，具备明显的HALO属性，备受市场关注。

年初以来，A股市场HALO相关领域表现亮眼，石油石化、基础化工等持续走强。结合上述化工行业的表现，如果你也看好这一领域，不妨看看小夏家的石化ETF(159731)。该基金紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分布来看，基础化工行业占比约为61%，石油石化行业占比约32%，能够帮助投资者一键分享下游化工品的利润修复。