投资要点

电气设备9059上涨7.39%，涨幅强于大盘。（本周，9.1-9.5）光伏涨14.51%，锂电池涨9.2%，电气设备涨7.39%，新能源汽车涨3.68%，风电涨3.67%，核电涨1.49%，发电设备涨0.43%。涨幅前五为先导智能、杭可科技、亿纬锂能、阳光电源、锦浪科技；跌幅前五为天融信、麦格米特、湘电股份、南风股份、中电兴发。

行业层面：人形机器人：人形机器人企业优必选斩获2.5亿元订单；松延动力获首程控股追加投资，加速人形机器人研发；中国人形机器人亮相上合组织峰会；宇树科技预计第四季度申请IPO；优必选获10亿美元战略融资授信，拟在中东建超级工厂。储能：25年8月落地的储能系统和EPC（含设备）订单规模达到25.8GW/69.4GWh，创历史新高。国家能源局：进一步加强和规范新型储能电站建设工程的质量监督工作。陕西发改委：拟出台陕西“136号文”，存量项目机制电价按煤电基准价，0.18≤增量项目≤0.3545元/kWh。浙江发改委：拟出台浙江“136号文”，存量项目机制电价0.4153元/kWh，增量项目≤0.393元/kWh。电动车：乘联分会初步统计8月全国乘用车市场零售195.2万辆，同比增长3%；造车新势力8月交付量：零小蔚均创历史新高，理想掉队；新世代BMW iX3在慕尼黑迎来全球首秀，采用全新智能电子电气架构和革命性大圆柱电池；9月5日问界新 M7开启预定，1小时突破10万台；亿纬锂能固态电池研究院成都量产基地于9月2日正式揭牌，“龙泉二号”全固态电池成功下线。市场价格及周环比：钴：SMM电解钴26.75万/吨， 0.2%；百川金属钴26.80万/吨， -0.4%；镍：上海金属网12.20万/吨，-0.4%；碳酸锂：SMM工业级7.25万/吨，-6.3%；SMM电池级7.48万/吨，-6.2%；电解液：SMM磷酸铁锂1.83万/吨， 0.0%；SMM三元动力2.23万/吨， 0.0%；前驱体：SMM四氧化三钴21.65万/吨， 1.8%；三元523型7.90万/吨， 1.3%；正极：SMM磷酸铁锂-动力3.39万/吨，-3.4%；三元811型14.55万/吨，-1.0%；三元622型12.65万/吨，-1.2%；负极：百川石油焦0.27万/吨， 1.6%；DMC碳酸二甲酯：电池级DMC 0.55万/吨， 0.0%；EC碳酸乙烯脂0.43万/吨，-1.1%；六氟磷酸锂：SMM 5.60万/吨，-0.4%；百川5.50万/吨， 0.0%；电池：SMM方形-铁锂523 0.324元/wh， 0.3%；圆柱18650-2500mAh 4.4元/支， 1.4% 。新能源：9月4日工信部、市场监督管理总局联合印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》，在破除“ 内卷式”竞争中实现光伏等领域高质量发展，依法治理光伏等产品低价竞争。宁夏光伏组件招标变更，0.66元/W的招标控制价作废。9月国内多晶硅排产预期不到13万吨，报价上涨。浙江省发改委公开征求《浙江省新能源上网电价市场化改革实施方案（征求意见稿）》及配套实施细则意见。陕西省发展和改革委员会发布关于公开征求《陕西省深化新能源上网电价市场化改革实施方案（征求意见稿）》意见的公告；。本周硅料52.00元/kg，环比1.96%；N型210R硅片1.40元/片，环比0.00%；N型210硅片1.65元/片，环比3.12%；双面Topcon182电池片0.29元/W，环比0.00%；双面Topcon182组件0.70元/W，环比0.00%；玻璃3.2mm/2.0mm 19.00/13.25元/平，环比0.00%/0.00%。风电：本周招标0.22GW：陆上 0.22 GW/海上暂无；本周开/中标暂无。本月招标0.22GW，同比-27.08%：陆上0.22 GW/海上暂无，同比-27.08%。25年招标 77.52 GW，同比 5.26%：陆上 71.16 GW/海上 6.37 GW，同比 5.64%/同比 1.35%。本月开标均价：陆风（含塔筒）1984元/KW。电网：2025年1-7月电网累计投资3315亿元，同比增长12.5%。

公司层面：中伟股份：拟回购公司股份用于股权激励或员工持股计划。回购资金总额不低于5亿元且不超过 10亿元，回购价格不超过 57 元/股；比亚迪：2025 年 8 月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为 23.175 GWh，2025 年累计装机总量约为 180.051 GWh；天合光能：完成回购公司股份 135万股，支付人民币2284万元；中际联合：实控人刘志欣拟通过大宗交易减持不超过425万股（占比2%）；南网储能：拟增持公司 A 股股份，金额不低于 2 亿元、不超过 4亿元；微导纳米：拟回购公司股份用于股权激励计划或员工持股计划，总额不低于 4000 万元，不超过8000 万元，回购价格为不超过 42.76 元/股；金盘科技：拟回购部分A 股股份，资金总额不低于 3000 万元，不超过 5000 万元，回购股份的价格不超过 41.72 元/股。

投资策略：锂电&固态：7月中汽协电动车销量126万辆，同环比 27%/-5%，阶段性增速放缓，全年预计25%增长至1600万辆；欧洲9国合计销量22.1万辆，同环比41%/-20%，销量持续强劲，且H2新车周期开启，预计未来2-3年可持续维持20% ；排产端看，储能满产，供不应求，9月排产进一步5-10%增长，各环节龙头产能打满，订单向二三线外溢，上修25年和26年需求分别33% 、22% 增长，全面看好锂电池板块，首推宁德、亿纬锂能、欣旺达等，同时看好科达利、璞泰来、天赐等锂电龙头公司，同时固态中试线2H25密集落地，继续强推硫化物固态电解质和硫化锂及核心设备优质标的。储能：欧洲、中东等新兴市场大储需求大爆发，美国大美丽法案后今明年增长乐观，国内储能136号文后超预期，预计30%增长；欧洲户储去库完成，出货恢复，工商储需求开始爆发，新兴市场光储平价需求持续；我们预计全球储能装机25-28年的CAGR为30-50%，看好储能逆变器/PCS龙头、大储集成和储能电池龙头。机器人：英伟达近期加码人形本体和大模型，Tesla Gen3将于10-11月定型，股东大会有望展示，25Q4下订单、26年初量产，2030年依然预期100万台；人形公司产品、订单、资本端等进展提速，25-26年国内外量产元年共振，我们继续全面看好人形板块，全面看好T链确定性供应商和头部人形核心供应链、看好总成、灵巧手、整机、以及丝杠、谐波、传感器、运控等核心环节。AIDC：海外算力升级对AIDC要求持续提升，高压、直流、高功率趋势明显，国内相关公司迎来出海新机遇，继续看好有技术和海外渠道优势的龙头；工控：工控25年需求总体继续弱复苏，锂电需求恢复、风电、机床等向好，同时布局机器人第二增长曲线，全面看好工控龙头。风电：25年国内海风10GW ，翻倍增长，Q2是拐点，欧洲海风进入持续景气周期，继续全面看好海风，陆风100GW ，同增25%，铸件等零部件涨价，风机毛利率逐步修复，推荐海缆、海桩、整机等。光伏：三季度国内终端需求支撑偏弱，排产端暂时小幅下降，政策引导光伏反内卷力度强，硅料成为主要抓手，当前价格往50元/kg调整，硅片和电池顺价，组件待观察终端需求；今明年全球光伏装机增速为15%/5%，欧洲分布式和新兴市场持续需求好，看好受益的逆变器环节、看好反内卷受益的硅料、玻璃、电池和组件等。电网：25年电网投资确定增长，出海变压器高景气，看好Alpha龙头公司。

投资建议：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、盈利和增长确定估值低）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储优势显著、估值极低）、三花智控（热管理全球龙头、特斯拉机器人总成空间大）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好并走出特色之路、消费类电池稳健）、厦钨新能（钴酸锂需求盈利向好、卡位硫化锂固态潜力大）、璞泰来（负极龙头盈利拐点隔膜涂敷稳增、固态电池设备&材料领先）、上海洗霸（全面布局固态、有研合资硫化锂有望领先）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、科达利（结构件全球龙头稳健增长、大力布局机器人优势显著打造第二增长曲线）、大金重工（海风出口布局厚积薄发、量利双升超预期）、纳科诺尔（干法设备龙头、固态设备全面布局）、远航精密（镍带箔龙头、固态镍基潜力大）、海博思创（国内大储龙头提前卡位优势明显、积极开拓海外储能）、欣旺达（消费锂电盈利向好、动储锂电逐步上量）、尚太科技（负极龙头份额提升超预期、成本优势大盈利能力强）、良信股份（断路器优质标的，率先切入海外AIDC供应链潜力大）、汇川技术（通用自动化弱复苏龙头Alpha明显、联合动力持续超预期）、金盘科技（干变全球龙头海外全面布局、AIDC明显受益）、麦格米特（多产品稳健增长、英伟达供应商AIDC潜力大）、锦浪科技（欧洲去库完成逆变器迎来拐点、新兴市场销售提升提供支撑）、禾迈股份（微逆去库尾声重回高增长、储能产品开始导入）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期）、天奈科技（碳纳米管龙头、快充&硅碳&固态持续受益）、浙江荣泰（云母龙头增长确定、微型丝杠大客户订单上量）、雷赛智能（伺服控制器龙头企业、机器人关节批量优势明显）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、全民智驾超预期）、震裕科技（结构件盈利逐步修复、丝杠及关节总成空间大）、德业股份（新兴市场开拓先锋、户储爆发工商储蓄势）、宏发股份（传统继电器稳增长、高压直流和PDU持续高增长）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、北特科技（丝杠批量空间大、汽零平稳）、华友钴业（锂电资源材料一体化布局、镍钴盈利能力超预期）、伟创电气（变频伺服持续增长、大力布局人形机器人）、富临精工（高压实铁锂领先、机器人布局深厚）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动）、斯菱股份（车后轴承市场稳定增长、打造谐波第二增长曲线）、祥鑫科技（汽零和结构件稳健、积极布局人形/AIDC/液冷）、湖南裕能（铁锂正极龙头强阿尔法、新品放量和价格见底盈利好转）、三星医疗（海外配网和电表需求强劲、国内增长稳健）、固德威（组串逆变器持续增长，储能电池和集成逐步恢复）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、BC技术值期待）、爱旭股份（ABC电池组件龙头、25年大幅放量）、通威股份（硅料龙头受益供给侧改革、电池和组件有望改善）、科华数据（全面受益国内AI资本开支新周期、数据和数能双星驱动）、晶澳科技（一体化组件龙头、盈利率先恢复）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon明显领先）、天合光能（210一体化组件龙头、户用分布式和渠道占比高）、聚和材料（银浆龙头、铜浆率先布局）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、国电南瑞（二次设备龙头、稳健增长可期）、鸣志电器（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大）、帝科股份（银浆龙头、银包铜银浆率先量产在即）、曼恩斯特（磨头龙头持续高增、多品类扩张布局固态和人形）、当升科技（三元正极龙头、布局固态电池技术）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、日月股份（大铸件紧缺提价可期，盈利弹性大）、上能电气（逆变器地面地位稳固、大储PCS放量在即）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、星源材质（干法和湿法隔膜龙头、LG等海外客户进展顺利）、盛弘股份（受益海外和国内AI资本开支、海外储能新客户拓展）、平高电气（特高压交直流龙头、估值低业绩持续超预期）、许继电气（一二次电力设备龙头、柔直弹性可期）、金风科技（风机毛利率恢复、风电运营稳健）、中伟股份（三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观）、明阳智能（海上风机龙头、风机毛利率修复弹性大）、福莱特（光伏玻璃龙头成本优势显著、价格底部有望企稳反弹）、钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）、三一重能（成本优势明显、双海战略见成效）、天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、盛新锂能、艾罗能源、中国西电、禾望电气、恩捷股份、天顺风能、德方纳米、昱能科技、永兴材料、威迈斯、儒竞科技、派能科技、元力股份、大金重工、安科瑞、海兴电力、中熔电气、天齐锂业、日月股份、三一重能、金风科技。建议关注：海辰药业、峰岹科技、英联股份、凌云股份、宏工科技、科士达、英维克、明阳电气、多氟多、天际股份、东方电气、中信博、东威科技、宇邦新材、海力风电、新强联、通灵股份、快可电子、中科电气、美畅股份、琏升科技、信捷电气、振华新材、大全能源、通合科技、金雷股份、禾川科技、嘉元科技、TCL中环、弘元绿能、东方日升等。

风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期

正文

一、机器人板块：星火燎原，势如破竹，继续强推

看好理由：1）人形机器人工业 商业 家庭，预计远期空间1亿台 ，对应市场空间超15万亿，25年量产元年，特斯拉引领市场。2）类比电动车三段行情，当前机器人尚处于0-1阶段，主流零部件厂商按人形 100万台给予合理份额测算机器人业务利润，这部分业务利润仅对应10-15x估值，长期空间大。3）当前阶段，无需过分担心份额与价格，在快速放量阶段，或将经历各环节产能紧缺，厂商量利双升。当达到一定规模，行业洗牌，优质龙头预计将胜出，地位稳固。

板块后续催化剂众多： 1）T新方案定型以及后续新的订单指引（重要），且7月24日中报电话会议、11月6日股东大会预计将释放最新进展；2）国内科技大厂人形机器人进展更新，包括新品发布、产业链整合；3）Q2起国内人形开始密集小批量交付车企，地方链主平台人形机器人产品发布等新进展。

当前板块仍有空间：目前市场演绎到主流零部件厂商按人形 100万台给予合理份额，测算机器人业务利润，这部分业务利润对应10-15x估值。而人形远期市场空间上亿台，对比电动车三段行情，当前仅仅是演绎0-1阶段，而1-10和10-N确定且空间大。

观点重申：当前时点相当于14年的电动车，十年产业大周期即将爆发，首推量产进度最快的特斯拉链，并看好各环节优质标的。1）执行器：推荐三花智控、拓普集团、富临精工等；2）减速器：推荐科达利、绿的谐波、斯菱股份，关注豪能科技、瑞迪智驱等；3）丝杆：推荐浙江荣泰、北特科技，关注震裕科技等；4）灵巧手：雷赛智能、伟创电气、兆威机电、鸣志电器、曼恩斯特、关注峰岹科技、禾川科技等；5）整机：优必选、汇川技术等；6）传感器：关注奥比中光、安培龙、凌云股份等；7）结构件：祥鑫科技等。

二、储能板块：

美国光储

根据EIA数据，25年1-6月美国大储累计装机5.5GW，同比 27%，对应16.8GWh，同比 32%，配储时长3.05h。美国大储6月装机1288MW，同环比 3%/-17%，对应3.7GWh，同环比-10%/-9%，平均配储时长2.9h。根据Wood Mackenzie数据，25Q1美国储能5.0GWh，同环比 59%/-59%，全年指引48.7GWh，增34%。考虑美国关税大幅提升，中国电芯产能转移至东南亚以规避关税，预计长期可持续稳健增长。

6月德国大储装机116MWh，同比 392%，环比 201%；德国2030年80%可再生能源目标倒逼配储刚性增长，大储项目招标量同比 60%。我们预计25年德国大储有望翻番增长至1.5GWh。

6月户储装机318MWh，同环比-25%/-9%，主因补贴退坡及高基数效应；工商储6月装机20.4MWh。

澳大利亚：24Q4澳大利亚大储新增并网2个储能项目，合计419MW/1277MWh，首次季度并网数据超过1GWh。24全年新增大储并网619MW，同比-15%，对应容量1677MWh，同比 77%，平均配储时长从1.3h提升至2.7h 。

在建规模大增：截至25Q1，新增获得投资承诺或正在建设的大储规模12.4GWh；此外，储备项目容量达32.1GWh 。

国内储能招投标跟踪

本周（2025年8月30日至2025年9月5日，下同）共有11个储能项目招标，EPC项目4个，储能租赁项目1个，储能系统项目2个，储能设备项目1个，储能电站项目3个。其中涉及新技术储能项目招标3个。

本周开标锂电池储能系统设备/EPC项目11个，EPC项目4个，储能设备项目1个，储能系统项目5个，储能电站项目1个。其中涉及新技术储能项目中标6个。

据我们不完全统计，2025年8月储能EPC中标规模为12.8GWh，环比下降5%，中标均价为0.91元/Wh，环比下降15%。截至2025年9月5日，2025年8月储能EPC中标规模为12.8GWh。

二、电动车板块：

8月国内主流车企销量环增8%，下半年叠加降价 购置税退坡抢装，全年维持25%增长预期。7月中汽协电动车销量126万辆，同环比 27%/-5%，电动化率49%，出口22.5万辆，同环比 118%/10%；8月主流车企销量合计同环比 21%/ 8%，且购置税年底退坡，全年销量仍预计25%左右增长至1600万辆。比亚迪8月销量37.4万辆，同环比0%/ 8%；吉利汽车8月电动车14.6万辆，同环比 94%/ 12%；鸿蒙智行4.5万辆，同环比 32%/-7%；小鹏3.8万辆，同环比 169%/ 3%；理想2.9万辆，同环比-41%/-7%；零跑5.7万辆，同环比 88%/ 14%；广汽Aion销量2.7万辆，同环比-24%/ 2%；蔚来3.1万辆，同环比 55%/ 49%；极氪1.8万辆，同环比-2%/ 4%；腾势1.2万辆，同环比 20%/ 5%；长城3.7万辆，同环比 51%/ 8%；阿维塔1.1万辆，同环比 185%/ 5%；岚图1.4万辆，同环比 119%/ 11%。

8月欧洲销量继续超预期，预计全年销量25%增长。8月欧洲9国合计销量17.8万辆，同环比41%/-19%，电动车渗透率26.9%，同环比 6.7/ 5.1pct。分国家来看，德国电动车注册6.3万辆，同环56%/-16%，渗透率21.3%，同环比 0.7/-7.3pct;英国电动车注册3.2万辆，同环28%/-33%，渗透率38.3%，同环比 4.8/-0.4pct;法国电动车注册2.3万辆，同环19%/-18%，渗透率26.0%，同环比 8.9/ 4.5pct;意大利电动车注册0.8万辆，同环61%/-45%，渗透率12.0%，同环比 4.8/-0.4pct；挪威电动车注册1.4万辆，同环29%/46%，渗透率98.4%，同环比 2.7/ 0.2pct；瑞典电动车注册1.2万辆，同环比12%/8%，渗透率59.0%，同环比 3.0/-3.3pct；西班牙电动车注册1.5万辆，同环比145%/-29%，渗透率24.4%，同环比 12.7/ 3.0pct；瑞士电动车注册0.5万辆，同环比13%/-19%，渗透率32.5%，同环比 3.3/-0.6pct；葡萄牙电动车注册0.6万辆，同环比37%/-13%，渗透率40.3%，同环比 8.7/ 5.5pct。

美国25年7月销量回暖，补贴9月取消销量承压，26H2销量有望恢复。美国25年1-7月电动车销91.4万辆，同增3%。25年7月电动车注册14.4万辆，同比13%，环增21%，其中特斯拉销量4万辆，同比-20.9%，环增0%。美国25年9月电动车补贴取消，全年销量预计承压，但美国电动化率仅10%，电动化空间广阔，26H2年随着新车型推出后销量有望恢复。

产业链进展超预期、固态进入中试关键期。固态电池在国家大力支持下，近半年产业链发展迅速。从电芯端看，比亚迪、国轩高科、一汽集团60Ah车规级电芯已下线，能量密度可达350-400Wh/kg，充电倍率1C，循环寿命1000次，节奏时间早于预期半年左右。工信部项目预计25年底前进行中期审查，目前电池材料体系已定型，原材料性能已达量产要求，核心难点在于电池制造工艺，我们预计25H2-26H1进入中试线落地关键期，第一波设备陆续到位调试优化，第二波设备预期年底升级改造，固态电池有望进入测试 设备迭代关键期。

投资建议：行业估值盈利底部，龙头技术创新、成本优势突出，盈利率先恢复，供需反转在即，强烈看好。首推格局和盈利稳定龙头电池（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能）、结构件（科达利）；并看好具备盈利弹性的材料龙头，首推（湖南裕能、尚太科技、天赐材料、富临精工），其次看好（璞泰来、新宙邦、容百科技、华友钴业、中伟股份、恩捷股份、星源材质、德方纳米等），关注（龙蟠科技）等；同时碳酸锂价格进入底部区间，看好具备优质资源龙头，推荐（中矿资源、永兴材料、赣锋锂业）等。

光伏：

硅料

本周硅料企业产品报价陆续上扬，本周一线厂家价格初步达成一致在55 元人民币，二三线厂家报价达到 52 元人民币，颗粒料新单报价约 48-49 元人民币的水平。在报价持续走高的情势下，拉晶厂家本周拉动疲弱，多数观望后续市场价格走势，本周少量 49元 人民币的价格成交，高达 50-55 元人民币的成交多为期现商、特殊硅材料厂家购入，整体成交量相对上周减弱。观察月末库存，自政策消息面影响以来，买方担忧后续价格持续高涨的情况下，持续小批量购入硅料囤货，依据 InfoLink 统计拉晶厂家自身硅料库存持续上扬，八月底库存高达 22-24 万吨以上的水平。而硅料厂家自身库存则相对七月底减少来到 26-27 万吨左右的规模。需要注意受惠价格大幅抬升的状况之下，也诱发部分厂家规划复产提产，虽仍有部分厂家预期减产与检修，但整体九月份排产仍有望略高于八月，需观察大厂近期动态。海外硅料均价虽暂时落每公斤 18-19 美元的水平，受到大而美法案影响，输美厂家近期调整供应链生产结构，整体价格落在 18 美元的水平。

硅片

本周硅片市场价格延续上周水平，主流成交价仍维持在183N 每片 1.25 元人民币、210RN 每片 1.40 元人民币、210N 每片 1.60 元人民币。细部尺寸来看，183N 与 210N 在当前需求相对旺盛的带动下，已有厂家传出小幅上调报价，相较之下，210RN 受制于供应过剩与需求错配，本周仍有部分成交价低至每片 1.37 元人民币，显示市场接受度有限，接单节奏偏慢。海外市场方面，自七、八月出口退税可能取消的消息释出后，下游电池厂的订单受到海外市场支撑，形成强劲需求，并率先推升电池片价格，而在电池片出口价格走高的带动下，预计将进一步传导至硅片市场，有望使其价格企稳甚至上行，叠加反内卷政策的涨价预期心理，短期内不致削弱硅片价格走势。随着硅料价格持续走高，近期垂直一体化厂家开始买料找硅片厂代工，藉此调控其市场价格，并增加自身成本灵活性。在此背景下，九月硅片排产预期将进一步提高，同时，当前库存也开始出现小幅累库，后续能否消化仍需观察下游接单节奏与终端实际需求。整体来看，本周硅片市场虽保持价格稳定，但在海外需求与上游成本双重支撑下，后续仍具备上行动能。然而，长期来看，若随着市场情绪逐步降温，价格在中长期内仍存在回调压力。

电池片

本周N 型电池片价格：183N、210N 本周均价分别上涨至每瓦 0.3 元、0.295 元人民币，210RN 电池片持稳于每瓦 0.285 元人民币。价格区间部分，183N、210N 价格区间分别上升为每瓦 0.295-0.31 元与 0.29-0.295 元人民币，210RN 仍为每瓦 0.285-0.29 元人民币，未出现变动。各尺寸电池片价格走势方面，183N 因国内需求有限，近期主要受印度订单拉动而上涨；210RN 则延续上周逻辑，因产出占比高、供过于求导致库存累积，均价仍维持在每瓦 0.285 元人民币；至于 210N 部分，该尺寸需求长期仍保持稳定，在供需紧平衡下，价格也出现上涨。维持上周逻辑，九月份终端需求不足的隐忧仍在，厂家多处于观望，等待后续反内卷政策的明朗化。同时，本周三主要硅片厂家上调硅片报价，使得电池片环节持续承压。短期内，价格走势仍需关注下半周的价格博弈结果，但整体而言，在上下游压力传导下，电池片价格难以出现剧烈波动。

P 型美金价格部分：182P 中国出口美金均价本周持平于每瓦 0.039 美元，印度市场仍持续支撑 P 型电池片需求，本周价格仍然持稳。高价取值为使用海外硅料的东南亚电池片直接输美价格，该产品近期价格区间为每瓦 0.08-0.09 美元不等，均价为每瓦 0.08 美元。N 型美金价格部分：183N 中国出口美金均价本周持平于每瓦 0.039 美元，需注意的是，因土耳其政策影响，当地采购电池片已出现消退，但相对地，印度市场仍为订单需求提供支撑，当地可能因国内反内卷政策而出现涨价预期，进而出现囤货情况，因此 183N 电池片海外需求近期仍然维持，价格后续不排除再度上扬。而美金高价的东南亚电池片部分，为使用海外硅料的东南亚电池片输美价格，价格区间为每瓦 0.10-0.12 美元不等，本周均价仍为每瓦 0.11 美元。

组件

九月第一周与上周相似，九月初观察需求相对八月显得略为疲软，当前组件执行多数前期订单执行为主，集中项目价格约在每瓦0.6-0.7 元之间执行为主，众数落在 0.65-0.68 元之间。

分布、自发自用项目执行新单较多，现货价格约0.65-0.72 元人民币不等的价位执行。其中部分项目与急单可接受 0.7 元以上的价格水平，然而观察量体个别厂家存在 5-10% 不等。

产品规格售价：

TOPCon 双玻组件售价区间约每瓦 0.6-0.72 元人民币，大宗交付价格落于每瓦 0.65-0.685 元人民币。集中项目交付价格每瓦 0.63-0.68 元人民币左右的水平，前期调价项目价格仍有偏 0.6-0.63 元人民币的交付。分布现货价格有高于 0.7 元人民币的价格少量成交。

PERC 双玻组件价格区间约每瓦 0.6-0.70 元人民币。

HJT 组件价格约在每瓦 0.7-0.83 元人民币之间，其中集中项目执行价格落于每瓦 0.7-0.78 元人民币之间，分布项目价格约 0.7-0.75 元人民币之间。

BC 方面，N-TBC 的部分，本周价格维稳，当前执行价格约 0.73-0.8 元人民币之间的水平，整体报价不含经销商与库存售价。

各区域市场组件价格概况如下：

• 亚太区：

1. 中国出口至亚太地区的 TOPCon 价格多落在每瓦 0.085-0.090 美元。

2. 澳洲市场执行价格约为每瓦 0.09-0.10 美元。

3. 印度市场非 DCR 组件价格落在每瓦 0.14-0.16 美元左右。

• 欧洲市场：

当前项目整体交付价格维持在每瓦8.3-8.5 美分。需要注意近期厂家开始将退税因素放入合同中，区分功率文件位价格也有所不同。目前收到欧洲当地厂商反馈，中国价格尚未传导到欧洲市场，后续仍需持续关注。

• 拉丁美洲市场：

主流价格区间为每瓦0.08-0.09 美元，巴西市场则观察价格区间并存的情况。

• 中东市场：

大宗价格普遍落在每瓦0.085-0.09 美元，前期高价锁价订单仍有每瓦 0.10-0.11 美元执行中。

• 美国市场：

受美国对等关税政策及大而美法案对于供应链合规的要求影响，供货商与项目方仍在博弈沟通调整，了解到部分项目暂缓，当地现货分销价格有出现小幅反弹。目前整体成交价格维持每瓦0.27-0.28 美元。考虑贸易风险，本地制造组件询单亦有上行趋势。

风电：

本周招标0.22GW：陆上 0.22 GW/海上暂无；本周开/中标暂无。本月招标0.22GW，同比-27.08%：陆上0.22 GW/海上暂无，同比-27.08%。25年招标 77.52 GW，同比 5.26%：陆上 71.16 GW/海上 6.37 GW，同比 5.64%/同比 1.35%。本月开标均价：陆风（含塔筒）1984元/KW。

氢能：

本周新增1个新项目：打造风光制绿氢与液化一体化项目

四、工控和电力设备板块观点：

2025年8月制造业数据继续承压，8月制造业PMI 49.4%，前值49.3%，环比 0.1pct：其中大/中/小型企业PMI分别为50.8%/48.9%/46.6%，环比- 0.5pct/-0.6pct/ 0.2pct；2025年7月工业增加值累计同比 6.3%；2025年7月制造业固定资产投资完成额累计同比 6.2%。2025年1-7月电网累计投资3315亿元，同比增长12.5%。

景气度方面：短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况，在经济持续复苏之后，若制造业产能扩张，则将进一步加大对工控设备的需求。

8月制造业PMI 49.4%，前值49.3%，环比 0.1pct：其中大/中/小型企业PMI分别为50.8%/48.9%/46.6%，环比- 0.5pct/-0.6pct/ 0.2pct 

2025年1-7月工业增加值累计同比增长：2025年1-7月制造业规模以上工业增加值累计同比 6.3%。

2025年7月制造业固定资产投资累计同比增长：2025年7月制造业固定资产投资完成额累计同比 6.2%。

2025年7月机器人、机床产量数据向好：2025年7月工业机器人产量累计同比 32.9%；7月金属切削机床产量累计同比 13.9%，6月金属成形机床产量累计同比 10.4%。

根据国网25年初职代会，25年计划开工“6直5交”特高压工程，开工规模超预期，电网建设持续高景气。

特高压直流：25年6月24日，发改委批复藏东南-粤港澳大湾区±800kV直流工程正式核准，工程额定输电容量10GW，四座换流站，采用柔性直流输电技术。展望25H2，我们预计：蒙西京津冀，疆南川渝，巴丹吉林四川有望实现核准开工，陕西河南、库布齐上海力争实现核准。我们预计蒙西京津冀工程有望在近期核准开工，建议关注近期工程开工动态。

特高压交流：截至5月末，烟威、平圩电厂项目已完成物资招标。

电力设备物资招标：

年初电网建设加速推进，全年来看电网扩容 老旧设备更新需求有望拉动主设备实现稳健增长。

一次设备：25年第四批招标正在进行，变压器/组合电器/电抗器/互感器/电容器/断路器/隔离开关/消弧线圈/开关柜需求同比分别为-17%/ 16%/-13%/ 10%/18%/9%/7%/15%/15%，需求整体来看保持了稳健增长，变压器和电抗器高压及超高压需求有所减弱，但我们认为主要系批次间需求波动 去年同期高基数影响，全年招标需求预期保持稳健增长。

二次设备：25年第四批二次设备招标需求同比仍保持增长，继电保护/变电监控招标量同比 4%/23%。

关注组合和风险提示：

风险提示：投资增速下滑，政策不达市场预期，价格竞争超市场预期。

1. 行情回顾

电气设备9059上涨7.39%，表现强于大盘。沪指3813点，下跌45点，下跌1.18%，成交55304亿元；深成指12591点，下跌106点，下跌0.83%，成交73076亿元；创业板2958点，上涨68点，上涨2.35%，成交35607亿元；电气设备9059上涨7.39%，表现强于大盘。

本周股票涨跌幅

涨幅前五为先导智能、杭可科技、亿纬锂能、阳光电源、锦浪科技；跌幅前五为天融信、麦格米特、湘电股份、南风股份、中电兴发。

2. 分行业跟踪

2.1. 国内电池市场需求和价格观察

 碳酸锂：本周国内碳酸锂现货市场价格继续下行，主要是因为基本面比较疲软。市场的关注重点仍在江西7座矿山是否会在9月底停产。市场可能有三种情况：力度最大的可能停产半年，每个月影响产量6000吨，碳酸锂后期价格可能突破9万元/吨；力度中等就是减产，补交资源税，但生产成本上升，碳酸锂跌价空间有限；力度较弱，不停产，出一些过渡政策，碳酸锂价格继续下跌。不过从资本市场来看，9月底前几天可能做多为主，现货市场来看，短期价格仍以振荡为主。

三元材料：本周国内三元材料市场价格小幅下跌，市场情况变化不大，各家产量有增有减，高镍总体产量有所减少，而中镍产量继续增长。价格方面：受近期碳酸锂下跌的影响，三元材料价格有所下跌，镍钴总体稳定，因此三元材料价格后期仍将视原料情况而变化。

磷酸铁锂：本周国内磷酸铁锂市场价格稳定。9月磷酸铁锂市场情况较好，预计产量环比将有5%左右的增长。从近期各家财报情况来看，不少企业亏损收窄，产品叠代，某头部企业的液相4代已向几家电池厂批量供应。磷酸铁市场近期产销两旺，几家新上的企业满产满销，有些甚至面临产能不够的情况。

负极材料：本周国内负极材料市场变化不大，9月负极材料产量继续保持增长态势，动力方面销售良好，从近期各家财报来看，除个别企业处于亏损外，其他头部企业均又有增长。原料方面：9月针状焦在负极方面的出货有所增长，生焦价格变化不大，熟焦推涨不顺利，下游接受有限。

隔膜：本周国内隔膜市场价格小有上涨。上周六的湿法锂电池隔膜企业“内卷式”会议，大家达成共识，放缓扩产速度，头部企业也进行了客户调整，后期经营将逐步改善，价格将探底回升。

电解液：本周国内电解液市场价格小幅上涨。9月份电解液产量将创新高，头部几家企业订单打满，由于本周6F价格继续上涨，对电解液价格有一定的推动作用。6F各家开工率有所提升，目前TOP10的电解液企业拿货相对正常。

下游需求端：

电池：本周国内锂电池市场运行情况较好。9月份各电池厂开工情况良好，增产主要来源于动力方面，储能的满产将延续到10月底，而数码市场也已开始启动。近期成都车展以及新上市车型的热卖对锂电池市场都有一定的刺激作用。

新能源车：上周国内汽车市场总销量达到51.4万辆，环比增长9.6%，新能源汽车销量为28.5万辆，环比增长7.4%，渗透率提升至55.4%。乘联会数据8月新能源零售销量107.9万辆，同比去年同期 5%，较上月 9%；8月新能源市场零售渗透率：55.3%，比去年同比 5.12个百分点。

8月特斯拉欧洲销量持续下滑；比亚迪在欧洲销量超特斯拉；比亚迪8月整体销量37.36万，出口8万台；问界M7开始预订预计又会是爆款，极氪9x订单也挺好；各家出了半年财报，蔚来上半年亏损117.45亿、广汽集团亏损25亿。

储能：本周储能电芯市场运行良好。目前市场出现一芯难求的状态，各储能电池厂产能全部打满。近期国轩高科在海外市场再传捷报，拿下了为摩洛哥提供1.2GWh储能系统的大单。今年以来中东、澳州、东欧市场对储能需求十分强劲。如：沙特电力采购公司（SPPC）主导的 2GW/8GWh 独立储能项目，作为沙特 "2030 愿景" 能源转型的核心工程，该项目是中东地区迄今规模最大的储能招标。罗马尼亚 35MW/70MWh 招标，波兰 400MW/800MWh 招标，立陶宛 1.2GWh 补贴计划等。

（文字部分引用自鑫椤资讯）

2.2. 新能源行业跟踪

2.2.1. 国内需求跟踪

25年4月风电招标15.5GW：陆上13 GW/海上2.5GW；25年1-4月招标37.4 GW：陆上32.2 GW/海上5.2GW。

2.2.2. 国内价格跟踪

多晶硅：

本周硅料报价继续上扬，市场硅料企业N型用料的高位报价来至53-55元/公斤，而实际成交较为有限。下游硅片企业多备有硅料库存，因此对于本周新涨价后的硅料采购放缓；而主流硅料企业前期所签订单也尚在执行中，硅料企业也在观望试探。颗粒硅方面，本周颗粒硅价格落在46-49元/公斤，高位价格进一步上探。当前随着硅料市场价格持续上涨，下游观望情绪较浓，同时随着近期硅料产出的提升，市场硅片库存整体处于上行众其中以棒状硅料为主，颗粒硅供需格局相对平衡。9月国内硅料产出整体稳中有微增趋势，硅料持续试探报涨价格的成交还有与下游环节进一步博弈。

硅片：

本周上游硅料报价继续上扬传导至硅片环节，部分尺寸硅片报价也已有上调。截止为止本周国内各尺寸硅片主流成交价格维持在1.25、1.4、1.6元/片左右，其中M10L、G12尺寸硅片价格陆续被下游接受，而210R硅片因产业链210R整体产能过剩的影响，下游电池对210R硅片价格接受度也有限。而随着上游硅料价格的持续上涨，覆盖成本结合下游的出货需求下，硅片企业再一次上调M10L及G12尺寸硅片报价0.05元/片，上调后的价格在1.3元/片、1.65元/片，后续成交仍需时日等待观察。供需方面，9月国内硅片排产也是环比增产，硅片价格持续上涨下使得下游电池环节对硅片的采购也有放缓观望，硅片库存缓增，其中库存以N型210R硅片为主。HJT硅片方面，本周HJT半片价格也同步上调至0.76-0.77元/片区间，但下游HJT电池产线除有海外出口需求的企业排产略高外其他HJT电池产线排产很低，对应HJT硅片需求也较少。

电池片：

本周国内电池价格坚挺维稳，大尺寸电池价格受供给结构性的影响上行0.005元/W。N型M10L电池价格维持在0.295-0.3元/W区间，G12R电池价格在0.29元/W左右；N型210尺寸电池当前市场供给偏紧，成交价格相比上周上涨0.005元/W来至0.295元/W；当前电池出货也仍以供给产出较少的M10L及G12成交居多。9月国内电池计划排产环比上月略有上升，其中主要集中在因上游价格不断上扬的压力下市场一体化光伏企业。对于后市电池价格走势，现阶段电池环节仍处于上游涨价、下游价格传导不畅的双重压力下，电池价格难有太大波动；但M10L和G12尺寸电池在上游涨价以及电池自身供需结构影响下仍有小幅上涨可能。HJT电池方面，当前国内HJT电池产线排产整体不高，而有海外出口需求的企业排产略有提升；价格方面，面对下游现有的HJT电池需求以及HJT电池成本下，HJT电池在产企业坚挺价格意愿明显，当前HJT电池国内价格为0.36-0.38元/W区间，出口海外的急单价格有一定溢价。

组件：

本周光伏上游各环节价格继续上涨，同时组件端部分辅材价格近期也迎来上调，但组件端价格上涨仍略显乏力，未有明显波动。本周分布式市场上一体化组件企业高位价格仍在0.68-0.70元/W，而市场上不少价格在0.65-0.67元/W区间。集中式项目方面，近期招投标项目的开标价格有明显回升，但终端的观望情绪因价格、政策以及规划过渡期等因素影响不减反增。

2.3. 工控和电力设备行业跟踪

8月制造业PMI 49.4%，前值49.3%，环比 0.1pct：其中大/中/小型企业PMI分别为50.8%/48.9%/46.6%，环比- 0.5pct/-0.6pct/ 0.2pct。后续持续关注PMI指数情况。2025年7月工业增加值累计同比 6.3%；2025年7月制造业固定资产投资完成额累计同比 6.2%。

8月制造业PMI 49.4%，前值49.3%，环比 0.1pct：其中大/中/小型企业PMI分别为50.8%/48.9%/46.6%，环比- 0.5pct/-0.6pct/ 0.2pct。

2025年1-7月工业增加值累计同比增长：2025年1-7月制造业规模以上工业增加值累计同比 6.3%。

2025年7月制造业固定资产投资累计同比增长：2025年7月制造业固定资产投资完成额累计同比 6.2%。

2025年7月机器人、机床产量数据向好：2025年7月工业机器人产量累计同比 32.9%；7月金属切削机床产量累计同比 13.9%，6月金属成形机床产量累计同比 10.4%。

2.3.1. 电力设备价格跟踪

3. 动态跟踪

3.1. 本周行业动态

3.1.1. 储能

国家能源局：进一步加强和规范新型储能电站建设工程的质量监督工作。9月2日，国家能源局综合司发布关于公开征求《新型储能电站建设工程质量监督检查大纲（征求意见稿）》意见的通知。《大纲》适用于电力行业（电源侧和电网侧）功率100兆瓦及以上电化学储能、压缩空气储能电站建设工程，其他规模以及其他类型新型储能电站建设工程可参照执行。《大纲》主要包括通用部分监督检查和专用部分监督检查。通用部分监督检查包括首次、地基处理、主厂房（变电站）主要设备安装前、厂用电（变电站）受电前、建筑工程交付使用前等不具有明显技术路线特征的通用性监督检查，并按照建设时序设置检查阶段。专用部分监督检查根据工程类型分为电化学储能电站工程监督检查和压缩空气储能电站工程监督检查。专用部分监督检查设置必检节点，同时针对达到一定条件的相关工程的关键施工环节增设专项监督检查节点。

https://mp.weixin.qq.com/s/Ua5FTXEW0CE2ZWLuFVZMjw

国家能源局：能源行业公共信用评价从高到低分为A、B、C、D四类。9月2日，国家能源局综合司关于公开征求《能源行业公共信用信息管理办法（征求意见稿）》意见的通知。其中提到，国家能源局负责统筹规划和协调推进能源行业公共信用信息管理工作，研究决策重大事项、审定发布相关制度和标准，指导能源行业信用信息系统和“信用能源”网站建设。能源行业信用信息系统对所归集的信用信息依据法律法规及时通过“信用能源”“信用中国”网站及其他合法方式予以公示。

https://mp.weixin.qq.com/s/uK19bDLqEDn9cjtyLL-zkg

陕西发改委：拟出台陕西“136号文”，存量项目机制电价按煤电基准价，0.18≤增量项目≤0.3545元/kWh。9月3日，陕西省发展和改革委员会发布关于公开征求《陕西省深化新能源上网电价市场化改革实施方案（征求意见稿）》意见的公告。文件指出建立新能源可持续发展价格结算机制，对2025年6月1日以前全容量投产的新能源存量项目和2025年6月1日起全容量投产的新能源增量项目结算做出说明。

https://mp.weixin.qq.com/s/gybOIT8KY03kPwIp1uKMog

浙江发改委：拟出台浙江“136号文”，存量项目机制电价0.4153元/kWh，增量项目≤0.393元/kWh。9月3日，浙江省发改委公开征求《浙江省新能源上网电价市场化改革实施方案（征求意见稿）》及配套实施细则意见。根本次征求意见稿包括《浙江省新能源上网电价市场化改革实施方案》（以下简称“总体方案”）、《浙江省新能源可持续发展价格结算机制实施细则》（以下简称“结算细则”）、《浙江省新能源发电成本测算细则》（以下简称“成本测算细则”）和《浙江省新能源增量项目机制电价竞价实施细则》（以下简称“竞价细则”）。其中提到，建立新能源可持续发展价格结算机制，分别就新能源存量项目和增量项目机制电价标准做出说明。

https://mp.weixin.qq.com/s/Y4DZNoNJSwurLHMJvCGdBw

比亚迪公布2025 年半年报，营收3712.81 亿元，同比增长 23.30%；毛利 668.66 亿元，同比增长 18.24%；净利润 155.11 亿元，同比增长 13.79%；每股盈利 1.71 元，同比增长 9.62%；研发投入 308.80 亿元，同比增长 53.05%。截至 6 月底，比亚迪集团雇用约 88.54 万名员工，员工成本总额占集团营业额约 17.42%

https://www.d1ev.com/news/shichang/273884

长城汽车公布2025年上半年业绩。公司实现营业收入923.35亿元，同比增长0.99%；归属于上市公司股东的净利润63.37亿元，同比下降10.21%。上半年，长城汽车累计销售568852辆，同比增长2.52%。其中，新能源车型销售160435辆，同比增长23.64%。

https://www.d1ev.com/news/shichang/273884

理想汽车计划推出新车型理想i6，定位为“销量扛把子”。公司减少SKU数量，旨在将每个配置打造到极致。理想i6的价格可能低于23万元，进入理想汽车未曾触及的价格区间，比理想L6的起售价24.98万元更低。理想汽车对供应链端提供的销量预期为每月2.5万辆，内部预期接近3万辆。针对此消息，理想汽车产品线负责人社交平台发文称“这些都是不实信息”。

https://www.d1ev.com/news/shichang/273884

9月2日消息，据天眼查显示，比亚迪股份有限公司昨日发生重大工商变更，注册资本由约30.39亿人民币增至约91.17亿人民币，增幅高达200%。比亚迪成立于1995年2月，法定代表人为王传福，业务涵盖锂离子电池、充电器、电子产品等生产销售，同时作为比亚迪品牌乘用车、电动车的总经销商，负责营销、批发和出口业务，并提供售后服务。

https://www.d1ev.com/news/shichang/274042

蔚来汽车发布2025年二季度财报，交付量和营收均实现显著增长。该季度蔚来交付量达到72,056台，同比增长25.6%，环比增长71.2%。营收方面，蔚来二季度实现190.1亿元，同比增长9.0%，环比增长57.9%。公司综合毛利率为10.0%，环比显著提升，其他销售毛利率达到8.2%，创历史新高。蔚来二季度现金储备为272亿元，环比增长，研发投入为30.1亿元。对于即将到来的三季度，蔚来预计交付量将在87,000至91,000台之间，同比增长40.7%至47.1%。营收指引为218.1亿元至228.8亿元，预计均创历史新高。

https://www.d1ev.com/news/shichang/274042

美国加州圣马特奥一家公司研发的飞行汽车，已经与两家机场签约，开始试运营。这是一辆黑色纯电动汽车，没有外露螺旋桨，可垂直起降，能在普通道路上使用，飞行续航为170公里。马斯克的SpaceX也是这家公司的投资人。该车售价30万美元，约合人民币214万元，已获得3300份预订单。

https://www.d1ev.com/news/shichang/274042

华为与上汽集团在鸿蒙智行官方发布的切片视频中介绍了更多合作细节。上汽集团ALL IN尚界项目，投入独立资源保障、专属造型团队和完善供应链。华为常务董事余承东表示，尽管华为辅助驾驶成本较高，但双方希望共同努力，将成本降至20万元以下，以覆盖更广泛的市场。在合作中，双方将共同解决主要矛盾，尽快在高层达成一致，从根本上解决问题。余承东透露，上汽的目标是要做到“铺天盖地”。随后贾健旭补充：“你顶天立地，我铺天盖地。”

https://www.d1ev.com/news/shichang/273961

长安汽车披露了下半年的新车型推出计划，涵盖多个品牌和细分市场。长安启源Q07激光版将于9月上市，启源A06和纯电小型SUV启源Q05预计在四季度上市。深蓝汽车将推出“超级智能轿跑”深蓝L06，并对现款车型进行升级焕新，同时深蓝S07、S05将登陆欧洲市场。阿维塔将聚焦25万-70万价格区间，2026年计划推出百万级大六座旗舰产品。阿维塔此前宣布，到2030年将推出17款全新产品，覆盖轿车、SUV、MPV、跑车等细分市场。

https://www.d1ev.com/news/shichang/273961

中国汽车市场延续回暖态势，整体消费需求稳步释放，其中新势力品牌零跑、小鹏、蔚来等头部企业销量均创历史新高。零跑汽车8月交付57,066辆，同比增长超88%，连续六个月稳居新势力品牌月销冠军。零跑B01在成都车展上完成第一万辆交付，B10自4月上市以来累计交付超5万辆。零跑加速全球化进程，9月将亮相德国慕尼黑车展，推出全新个性战略新品零跑Lafa5。小鹏汽车8月交付37,709辆，同比增长168.66%；1-8月累计交付271,615辆，同比增长251.79%。小鹏G7累计交付超万辆，MONA M03交付超15,000辆。全新小鹏P7上市7分钟大定突破万辆，创最快破万纪录，目标9月起月交付量稳健超过4万辆。

https://www.d1ev.com/news/shichang/273961

3.1.3. 光伏

中山豪晟新能源有限公司发布广东中山市大涌镇200MW/400MWh共享储能EPC招标公告，项目位于广东中山大涌镇，项目资金自筹。

本项目规模200MW/400MWh，由160个1.25MW/12.5MWh储能单元组成，建筑面积27000平方米，占地面积27000平方米，配套建设一座220KV升乐站，主要设备选用国内一线品牌，电站建成后每年电电量约为2.448亿度，放电电量约为2.352亿度。

项目工期为2025年11月-2026年12月。本工程包含设计、施工、采购一体化工程总承包。项目涵盖设计、采购、施工、调试、并网(含并网手续的办理等)、验收。

本项目接受联合体投标。

https://news.bjx.com.cn/html/20250903/1459114.shtml

浙江省发改委公开征求《浙江省新能源上网电价市场化改革实施方案（征求意见稿）》及配套实施细则意见。

根据披露，本次征求意见稿共涉及“1 3”省级配套政策，包括《浙江省新能源上网电价市场化改革实施方案》（以下简称“总体方案”）、《浙江省新能源可持续发展价格结算机制实施细则》（以下简称“结算细则”）、《浙江省新能源发电成本测算细则》（以下简称“成本测算细则”）和《浙江省新能源增量项目机制电价竞价实施细则》（以下简称“竞价细则”）。

https://guangfu.bjx.com.cn/news/20250903/1459159.shtml

陕西省发展和改革委员会发布关于公开征求《陕西省深化新能源上网电价市场化改革实施方案（征求意见稿）》意见的公告。文件提出，新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。

https://guangfu.bjx.com.cn/news/20250903/1459091.shtml

安宁云能投储能科技有限公司发布昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目EPC总承包工程招标公告。项目位于云南省昆明市安宁市，项目属于新型储能项目，拟利用昆明盐矿退役盐穴做为储气库，在地面建设空气压缩系统、储热换热系统和透平发电系统，电站接入昆明主电网，属于电网侧储能设施，建设投资约18.32亿元。招标需求为EPC总承包。

https://news.bjx.com.cn/html/20250905/1459521.shtml

安徽省人民政府印发《安徽省以新型技术改造推动制造业高端化智能化绿色化发展行动方案》的通知，支持优质企业开展并购重组。推进汽车、光伏和储能等重点行业以及国有企业、上市公司等重点领域企业，通过并购重组整合产业链上下游，吸引社会资本加大投资力度，增强企业核心竞争力和产业链生态主导力。

深入推进节能降碳。推动重点用能设备能效升级，提高在役高效节能设备比重。建设碳排放管理体系，争创国家零碳园区。聚焦钢铁、水泥、石化、化工、玻璃、有色等重点行业，引导企业开展全流程清洁化、循环化、低碳化改造。

https://guangfu.bjx.com.cn/news/20250905/1459484.shtml

四川省发展和改革委员会就《四川省深化新能源上网电价市场化改革实施方案（征求意见稿）》公开征求意见，其中提到，进一步深化新能源上网电价市场化改革，新能源项目（包括集中式光伏、分布式光伏、集中式风电、分散式风电，下同）上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。

建立“多电源参与、全电量优化、全水期覆盖”的电力现货市场。推动新能源公平参与实时市场、自愿参与日前市场，日前市场出清不结算。具备条件的集中式新能源项目“报量报价”参与现货市场，具备条件的分布式或分散式新能源可直接“报量报价”参与现货市场，也可聚合后“报量报价”或“报量不报价”参与现货市场。不具备条件的新能源项目以“不报量不报价”的方式作为现货市场价格接受者。适时建立节点边际电价机制，现货市场价格上限综合考虑四川省工商业用户尖峰电价水平、边际机组变动成本、用户承受能力等因素确定，价格下限综合考虑新能源在电力市场外可获得的财政补贴、绿色环境价值、碳交易市场等其他收益确定。完善分时电价机制，动态调整峰谷时段划分。

https://guangfu.bjx.com.cn/news/20250905/1459559.shtml

杭州市发展和改革委员会关于杭州市2025年三季度分布式光伏可开放容量公示。

根据公告，11个县(市、区)预警等级均为绿色。

https://guangfu.bjx.com.cn/news/20250902/1458834.shtml

广东建工发布公告称，近日，公司下属广东粤水电能源投资集团有限公司的全资子公司白朗县粤水电新能源有限公司投资建设的西藏白朗县粤水电90MW 光储一体化项目实现全容量并网发电，光伏发电装机90MW，配套储能规模18MW/72MWh。上述项目的并网发电对公司未来经营业绩有一定的提升作用。

截至目前，公司累计已投产发电的清洁能源项目总装机4662.89MW，其中水力发电380.50MW，风力发电800.36MW，光伏发电3382.03MW，独立储能100MW。

https://guangfu.bjx.com.cn/news/20250902/1458813.shtml

9月2日，深圳赫美集团股份有限公司披露控股子公司对外投资项目的进展公告，其控股子公司鹏飞氢美（宁城）新能源科技有限公司（以下简称“宁城氢美”）于近日取得赤峰市能源局发至宁城县发展和改革委员会的《关于鹏飞氢美宁城县风光制氢一体化项目（26.25 万千瓦风电部分）核准的批复》，项目位于赤峰市宁城县忙农镇、五化镇、必斯营子镇境内。

https://news.bjx.com.cn/html/20250902/1458776.shtml

3.1.4. 风电

35亿元！华能400MW海上风光同场项目签约

9月3日下午，海洋工程与装备智能制造项目、百邦高端海工装备制造基地项目、华能启东H4#海上风光同场（40万千瓦）项目签约仪式在市行政中心举行。市领导杨中坚、蔡毅、王裕兵、宋海华以及项目方代表参加签约仪式。

https://news.bjx.com.cn/html/20250904/1459362.shtml

中广核发布393.75MW风力发电机组（含混塔 吊装）采购

北极星风力发电网获悉，9月5日，中广核发布《中广核广西凌云伶站、玉洪、平昌、东和风电项目393.75MW风力发电机组（含混塔 吊装）采购》。

https://news.bjx.com.cn/html/20250905/1459483.shtml

3.1.5. 氢能

60台电解槽！内蒙古50亿绿氢项目签约

近日，江苏国富氢能技术装备股份有限公司（简称“国富氢能”）、内蒙古蒙发国富氢能科技有限公司（简称“蒙发国富”）与乌兰察布市四子王旗人民政府正式签署协议，三方将依托各自优势打造风光制绿氢与液化一体化项目，加速区域氢能产业规模化发展。

根据协议，三方合作的核心项目计划投入约50亿元，分三期推进建设。项目建成后制氢规模达120吨/天，年产能约4万吨，将成为区域内领先的绿氢生产基地。在核心设施配置上，项目将根据产能需求进行配置：制氢系统部署60台1000Nm³/h电解槽；匹配项目需求的储氢设施，确保氢气储存安全与供应稳定；同时建设处理能力120吨/天的氢气液化系统，同步配齐水电解制氢、氢气纯化、自动化控制系统及液氢储存装车等全流程设备，形成完整生产闭环，并完善辅助设施与公用工程。

https://news.bjx.com.cn/html/20250901/1458677.shtml

国富氢能：拟配售173万股H股，净筹9099万港元

8月31日，国富氢能在港交所公告，拟配售173万股H股，配售价格为每股54.03港元，预计配售事项所得款项净额约为9099万港元。此次配售所得款项拟用于中国及海外氢能项目（包括但不限于制氢工厂、加氢站及氢气液化工厂）的投资与合作。

https://news.bjx.com.cn/html/20250902/1458884.shtml

《北京市氢能产业标准体系》发布！

9月3日，北京市经信局在官网发布了《北京市氢能产业标准体系》（以下简称《体系》）。《体系》提出，到2027年，建立完善北京市氢能产业标准体系，标准与产业科技创新的联动水平持续提升，产业链上下游关键环节标准基本打通。推动企业积极参与国际标准制修订5项以上，深度参与国家标准和行业标准制修订20项以上，主导制修订地方标准和团体标准30项以上，对北京市氢能产业发展形成强有力的支撑。

https://news.bjx.com.cn/html/20250905/1459517.shtml

3.1.6. 电网

国网山东综合能源公司：建成投运全省首家分布式储能类虚拟电厂

北极星智能电网在线讯:8月26日，国网山东综合能源公司建成投运全省首家分布式储能类虚拟电厂。这标志着该公司成为山东省范围内首家实现发电储能类、调节量负荷、全电量负荷三类机组聚合类型完整的虚拟电厂运营主体，为山东新型电力系统建设注入强劲动能。

http://www.chinasmartgrid.com.cn/news/20250905/661727.shtml

3.1.7. 人形机器人

人形机器人企业优必选斩获2.5亿元订单。优必选宣布与某国内知名企业签署价值2.5亿元的人形机器人产品及解决方案采购合同，以搭载自主热插拔换电系统的Walker S2为主，计划于年内启动交付。

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松延动力获首程控股追加投资，加速人形机器人研发。首程控股旗下北京机器人产业发展投资基金近日完成对松延动力的数千万元人民币追加投资，多维资本担任财务顾问及战略合作伙伴。此次投资将用于加大研发投入和产品迭代，巩固其于人形机器人本体与仿生人脸领域的领先地位，推动产业化闭环构建。

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中国人形机器人亮相上合组织峰会。近日，规模空前的上合组织峰会在天津举行，20多位外国领导人及10位国际组织负责人齐聚。天津梅江国际会展中心二期的新闻中心科技感爆棚。一进门，一款高仿真人形智能机器人格外吸睛，其短发、红唇、金属色躯干，能以中、俄、英三语互动，提供信息咨询、场地指引等全方位服务。

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宇树科技预计第四季度申请IPO。近日，机器人领域备受关注的宇树科技在社交媒体平台发布消息称，依据既定计划，公司预计于今年10月至12月向证券交易所提交IPO申请。这一动态引发了行业内外广泛关注。在产品收入结构方面，宇树科技透露，2024年其四足机器人和人形机器人表现亮眼，在销售额中分别占据65%和30%的份额。

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优必选获10亿美元战略融资授信，拟在中东建超级工厂。近日，优必选与国际知名投资机构Infini Capital签署10亿美金战略伙伴合作协议，合作涵盖资金支持与产业协同。Infini Capital旗下高新技术基金为优必选提供10亿美元战略融资授信额度，含多种融资方式，现金提款权可提升其产业布局能力。

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4. 风险提示

1）投资增速下滑。电力设备板块受国网投资及招标项目影响大，若投资增速下滑、招标进程不达市场预期，将影响电力设备板块业绩；

2）政策不及市场预期。光伏、新能源汽车板块受政策补贴影响较大，若政策不及市场预期将影响板块业绩与市场情绪；

3）价格竞争超市场预期。企业纷纷扩产后产能过剩、价格竞争超市场预期。