近期，继DeepSeek之后，又一AI产品重磅出击——Manus。根据官网公布的早期预览版，使用者只需要给Manus一个简单的指令，它就能自动完成复杂的任务。如此强大的性能，直接将邀请码（只有获得内测邀请码，才能进行体验）价格推到了5万以上。

二级市场上，AI智能体、多模态、人机协作以及大模型应用等各个概念股，再一次被爆炒。而以上这些概念，正是岩山科技（002195）近年给市场讲述的故事。

来源：东方财富官网-岩山科技

（截至2025年3月7日）

东方财富数据来看，3月5日和6日，岩山科技股价连续两日上涨，但3月7日股价却大跳水。那么，岩山的故事，到底有多动听？ 

提起岩山科技，有人可能略显陌生，但说起曾经的2345浏览器，相信很多人都很熟知，二三四五（2023年更名为岩山科技）便是岩山科技的前身。

在那个互联网百家争鸣的时代，2345也有过风光时刻。公开数据显示：2005年，上线仅3个月的2345就积累了百万用户。此后，2345又开发了天气、影视和解压等众多APP产品。此外，为了增加流量，公司采取了捆绑下载以及病毒式营销等手段，不得不说，短期内岩山的流量确实得到了快速的积累。2011年，2345的每日独立访问量超过2000万。

流量有了，下一步就是变现。相较于别人卖产品卖广告，岩山科技走上了互联网金融之路。 具体来看：首先，分析流量用户的需求和风险状况，从而进行精准营销和风险控制；其次，岩山开发了“2345贷款王”移动APP产品，专门为持牌金融机构与个人之间的借贷行为提供平台；第三，公司相继设立融资租赁公司、投资互联网信用保险公司、投资小贷公司等。综合来看，从数据、平台到贷款，岩山几乎参与了互联网金融的全产业链。

不得不说，变现能力确实强。2015年开始，岩山的收入规模拔地而起。经过4年的发展，2018年岩山的收入规模已近38亿元。

但互联网金融终究是刀尖上起舞的买卖，随着暴雷接踵而至，互联网金融行业监管力度逐年加强。此外，互联网行业发展日新月异，再加上岩山负面的营销方式，导致用户对其产品认知度降低，用户大量流失。对于互联网行业，没了流量，就是没了根基。2019年开始，岩山的收入呈断崖式下跌。此后，岩山的互联网业务一年不如一年，2024年上半年，互联网相关业务收入仅剩2.29亿元。

来源：同花顺iFinD—营业收入

面对互联网行业的发展困局，岩山科技急需转型。据公司2019年年报显示：自2019年开始，公司确立了“移动互联 人工智能”的发展战略。

来源：岩山科技2019年年报

人工智能是个高研发投入的行业，但自2019-2022年间，岩山科技的研发费用却不增反降。由此看来，岩山的转型，似乎有种“雷声大雨点小”的架势。

来源：同花顺iFinD—研发费用

2023年开始，岩山还算支棱了起来。

2023年6月，岩山成立了上海岩芯数智人工智能科技有限公司，打造面向垂直行业的专业AI大模型。公开信息显示：岩芯自研的Yan 1.3多模态大模型将搭载在业务合作方的终端产品上。

来源：互动易

2023年8月，岩山又成立了上海岩思类脑人工智能研究院，致力于开展大脑内部状态解析，通过群体神经信号分析建模、脑电大数据和神经大模型等研究方法，将大脑动态网络实时精准解码作为核心突破方向展开系统性研究，并拓展其在脑疾病和人机交互等领域的广泛应用。目前，岩思的研究已开始进行脑电大模型的预训练，并与国内知名医院展开合作。

此外，岩山还投资纽劢科技，布局自动驾驶领域。

只是虽然动作频频，但业绩贡献却很有限。2024年上半年，公司的人工智能业务创收仅0.34亿元且仍处亏损状态。

来源：主营构成-按产品分类

现金流来看，趁着互联网的红利，岩山科技还是赚到了自己的一桶金。财报显示：2018年末，岩山仅货币资金余额就达35亿元（资产负债率20%）。

然而，岩山却搞起了投资。2019年，公司新增23亿元的交易性金融资产。据年报披露，主要为购买的理财产品、资管计划、信托计划及基金等。且此后，金额只增不减。

来源：同花顺iFinD—交易性金融资产

2024年上半年，岩山总营收为3.38亿元。其中，互联网业务收入占比为67.53%，多元投资业务收入占比为22.31%。此刻的多元投资，已成为公司的重要收入来源。

但逆势投资之举，也着实让人困惑。不出所料，自2019年以来，岩山的多元投资业务收益持续下跌。

来源：同花顺iFinD—营业收入（多元投资）

两大业务均不理想，2024年前三季度，岩山已由盈转亏，微亏约1800万元。

来源：同花顺iFinD—净利润

现有业务每况愈下，AI业务尚处亏损，在这场科技竞赛中，岩山真的能成为新贵，凭AI东山再起吗？