头部企业重磅新品发布在即，看好AI AR眼镜产业链
今年Meta Connect大会将于9月17日-18日拉开帷幕。据Meta CTO透露，会上Meta有望发布带显示智能眼镜Celeste、第三代RayBan-Meta眼镜以及运动款Oakley眼镜，并可能展示全新的“元宇宙软件”，从硬件、交互、软件层面重新定义AI眼镜。除Meta外，年初以来国内小米、Rokid、雷鸟、Xreal等已陆续推出AI/AR眼镜，国外谷歌、三星、苹果、亚马逊等头部公司对于AI/AR眼镜的软硬件规划也逐步清晰。我们持续看好在AI模型能力提升的背景下，眼镜这一产品形态作为Always-on交互入口所具备的长期潜力；同时建议关注近期头部企业新品发布对产业链带来的短期催化。
Meta Connect 2025前瞻：多款智能眼镜与元宇宙软件即将亮相
据彭博社报道，Meta有望在今年的Connect大会发布多款眼镜、配套腕带以及元宇宙软件：1）眼镜：有望发布全新带显示智能眼镜，采用Lcos 单目全彩阵列光波导方案，右镜片显示区能够提示时间、天气、导航翻译、通知以及照片预览。据彭博社，该产品起售价或为800美元，较早期预期的上千美元大幅下调，以刺激市场需求。此外，RayBan-Meta第三代有望扩充近视镜款和飞行员款，与Oakley合作的专业骑行眼镜也有望亮相。2）腕带：有望发布一款神经腕带，采用肌电（EMG）技术，与AR配套可以使用手势来控制眼镜。3）软件：或将推出全新开发者软件。
2026展望：AR产品拐点或将加速到来，全产业链蓄势待发
当前，不带显示的AI拍摄眼镜已跨越概念与原型机阶段，进入新品密集发布的“产品元年”。2H25至2027，Meta、苹果、小米、字节、阿里等更多新产品线仍待推向市场，行业有望迎来“量产大年”。同时，部分企业已率先研发智能眼镜的终极形态，即带显示的AR眼镜。光波导作为AR眼镜中技术难度和价值量占比排前列的核心组件，是下一阶段AR眼镜规模量产与体验提升的关键。随着Meta等头部企业协同歌尔、水晶等核心供应链加速入局，光波导技术有望逐步突破瓶颈，使得AR眼镜在显示效果、模组重量以及模组成本上得到优化，带动AI AR眼镜拐点加速到来。
建议关注Meta供应链以及AR核心增量环节
当前持续看好AI眼镜板块机会，建议关注两大主线：其一，Meta新品发布或将带动25-26年销量预期上修，对其核心供应链带来潜在催化；其二，AR眼镜产品拐点将至，关注具有量价齐升逻辑的光学显示等环节，包括：1）光波导及上游玻璃晶圆、碳化硅衬底环节相关公司；2）显示：3）镜片及贴合。具体公司名单请见研报原文。
风险提示：AI进展不及预期的风险，创新产品渗透不及预期的风险，研发进展不及预期的风险。本研报涉及的未上市或未覆盖个股内容，均系对其客观信息的整理，并不代表团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。
Meta Connect 2025前瞻：多款智能眼镜与元宇宙软件即将亮相
2025年Meta Connect大会将于美国当地时间9月17日至18日举行。据彭博社报道，Meta有望在今年的Connect大会发布多款眼镜、配套腕带以及元宇宙软件，从硬件规格、交互方式、软件生态层面重新定义AI眼镜。
Meta有望发布首款消费级AR眼镜，打开AI AR新纪元
作为本次Connect大会的重头戏，Meta有望发布其首款面向消费级市场的带显示智能眼镜，代号或为Celeste。1）规格方面：主要以Ray Ban智能眼镜的时尚设计和功能作为基础，包括Meta AI访问和升级版摄像头。2）光学显示方案：根据海外知名XR博主Luna发布的渲染图，Celeste右镜片下方设有一块显示区域，采用Lcos 全彩阵列光波导方案，能够提示时间、天气、导航翻译、通知以及照片预览。3）价格方面：据彭博社，该产品起售价或为800美元，较早期预期的上千美元大幅下调，以刺激市场需求。4）交互：除了触控交互之外，Meta Celeste还有一款配套的腕带控制器，代号为"Ceres"。该设备采用肌电（EMG）技术，可以使用手势来控制眼镜，转转手、捏捏手指来滚动和选取项目。
此外，Meta正以增加外观SKU数量、推出面向专业运动等垂类市场的产品以及与奢侈品牌联名等方式，广泛覆盖消费级、运动员以及高奢市场需求，促进旗下智能眼镜销售规模不断扩大。本次大会上，RayBan-Meta 3有望扩充近视镜款和飞行员款，与Oakley合作的专业骑行眼镜也有望亮相。
RayBan-Meta 3：据彭博社报道，Meta会在今年九月正式发布两款新的RayBan-Meta产品，代号分别为Aperol和Bellini。其中，代号为Belini的产品，正式上市名称为RayBan Meta 3 Optical，和此前墨镜外观不同，RayBan Meta 3 Optical主打的是近视镜架款。而代号为Aperol的产品则为Ray-Ban Meta 3，产品形态为飞行员款，沿用墨镜外观。
Oakley Meta：此前，Meta已于6月发布与Oakley合作的新款智能眼镜Oakley Meta HSTN，这款产品定位运动场景，针对骑行、跑步等户外运动设计，集成Meta AI交互功能与实时天气预警、AR导航等核心功能，已经于7月11日限量版开启预售。据彭博社记者马克古尔曼的报道，Meta与EssilorLuxottica还会在今年晚些时候发布一款名为Oakley Meta Sphaera的眼镜。与HSTN不同，Sphaera外形设计更像一款风镜，且配备居中摄像头，更适合骑行、滑雪等专业运动场景的第一人称拍摄。
Meta或将推出全新开发者软件，简化用户生成环境的开发
据Meta CTO透露，会上Meta可能展示全新的“元宇宙软件”。虽未点明具体软件方向，但此前Meta刚刚为桌面编辑器Horizon Worlds发布了多个生成式人工智能功能，并旨在简化用户生成环境的开发。
新版本主要包含两个旨在加速和简化世界构建过程的主要工具：Creator Assistant和Style Reference。
Creator Assistant这个人工智能助手可以帮助自动设置任务，指导使用上下文感知文档和UI提示，支持自然语言头脑风暴来设计核心循环并生成脚本。由于减少了所需时间和创建复杂性，开发过程将更容易为个人或小型开发团队所接受。Style Reference则允许用户在多个资产和项目中生成、保存和应用一致的视觉和音频样式，确保在创作中获得一致的结果。Style Reference有助于保持统一的美学并加速工作流程。通过精简风格的一致性，它可以帮助创作者“专注于创造力和实验，而不是重复的设置任务。
2026展望：AR产品拐点或将加速到来，全产业链蓄势待发
当前，不带显示的AI拍摄眼镜已跨越概念与原型机阶段，进入新品密集发布的“产品元年”。2H25至2027，Meta、苹果、小米、字节、阿里等更多新产品线仍待推向市场，行业有望迎来“量产大年”。
同时，部分企业已率先研发智能眼镜的终极形态，即带显示的AR眼镜。光波导作为AR眼镜中技术难度和价值量占比排前列的核心组件，是下一阶段AR眼镜规模量产与体验提升的关键。随着Meta等头部企业协同歌尔、水晶等核心供应链加速入局，光波导技术有望逐步突破瓶颈，使得AR眼镜在显示效果、模组重量以及模组成本上得到优化，带动AI AR眼镜拐点加速到来。
当前持续看好AI眼镜板块机会，建议关注两大主线：其一，Meta新品发布或将带动25-26年销量预期上修，对其核心供应链带来潜在催化。其二，AR眼镜产品拐点将至，关注具有量价齐升逻辑的光学显示等环节，包括：1）光波导及上游玻璃晶圆、碳化硅衬底环节相关公司；2）显示：3）镜片及贴合。
风险提示
1）AI进展不及预期的风险；2）创新产品渗透不及预期的风险；3）研发进展不及预期的风险；4）本研报涉及的未上市或未覆盖个股内容，均系对其客观信息的整理，并不代表团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。
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