投资要点

电气设备8112上涨2.28%，表现弱于大盘。（本周，8.18-8.22）新能源汽车涨4%，光伏涨3.39%，锂电池涨2.71%，电气设备涨2.28%，核电涨2.21%，风电涨0.5%，发电设备涨0.04%。涨幅前五为科泰电源、南风股份、天融信、科士达、泰豪科技；跌幅前五为江苏神通、澳洋顺昌、禾望电气、宝光股份、大金重工。

行业层面：人形机器人：英伟达将于 8 月 25 日发布“机器人新大脑”产品；英伟达富士康联手打造人形机器人，11月首发开启“物理AI”时代；智元机器人发布灵创平台：稚晖君宣布机器人二次开发“0 门槛”将至，大幅降低动作编排难度；波士顿动力人形机器人摆脱遥控器，开始自主工作；天太机器人签署全球首个10000台具身智能人形机器人订单，26年底交付，面向家庭康养。储能：中节能乌兰察布市察右前旗天皮山80万千瓦时独立储能电站储能设备采购中标候选人公示;7月河南山东141个超17GWh项目备案；亿纬锂能中标电工时代628Ah磷酸铁锂电芯采购。电动车：融捷集团发布第二代硫化物全固态电池，能量密度450wh/kg；高工锂电：高压实铁锂、硅碳负极龙头“扩产”提速； SK On美国工厂投产即过剩；蔚来汽车正式发布全新ES8并开启预售，将于9月下旬上市并交付；零跑汽车发布 2025 年半年度财报，上半年净利润达 0.3 亿元，首次实现半年度净利润转正；新一代智己LS6预售火爆，30分钟小订破万，9月10日正式上市；长城汽车巴西工厂开业，巴西总统卢拉亲临，Hi4混动技术登陆拉美。市场价格及周环比：钴：SMM电解钴26.25万/吨，-0.4%；镍：上海金属网12.09万/吨，-0.8%；碳酸锂：SMM工业级8.16万/吨， 1.5%；SMM电池级8.39万/吨， 1.5%；前驱体：SMM四氧化三钴21.25万/吨， 0.2%；正极：SMM磷酸铁锂-动力3.62万/吨， 1.4%；负极：百川石油焦0.26万/吨， 0.3%；六氟磷酸锂：SMM 5.63万/吨， 2.0%；百川5.40万/吨， 1.9%；电池：SMM方形-铁锂523 0.325元/wh， 0.6%；圆柱18650-2500mAh 4.33元/支， 0.2%。新能源：工信部等部门联合召开光伏产业座谈会，加强产业调控、遏制低价无序竞争、规范产品质量、支持行业自律。8月21日硅料硅片报价齐上涨；山西省发改委：山西"136号文"方案征求意见：存量项目机制电价基准价为0.332元/千瓦时、增量项目由竞价形成。黑龙江省发改委：黑龙江“136号文”实施细则：存量0.374元/kWh，增量执行期限12年，鼓励配建储能转为独立储能。内蒙古能源局：内蒙古完成“136号文”首次结算，新入市分布式等结算均价316元/MWh，机制电价提高33.1元/MWh。本周硅料50.00元/kg，环比2.04%；N型210R硅片1.40元/片，环比2.70%；N型210硅片1.60元/片，环比3.23%；双面Topcon182电池片0.69元/W，环比0.00%；双面Topcon182组件0.70元/W，环比0.00%；玻璃3.2mm/2.0mm 18.00/11.25元/平，环比0.00%/0.00%。风电：7月风电新增装机2.3GW，同比-44%；1-7月风电累计装机53.7GW，同比 79%。本周招标 4.26 GW：陆上 4.26 GW/海上暂无；本周开/中标暂无。本月招标6.45GW，同比 14.8%：陆上6.45 GW/海上暂无，同比 14.8%。25年招标 73.4 GW，同比 6.19%：陆上 67.03 GW/海上 6.37 GW，同比 5.68%/同比 12.06%。本月开标均价：陆风2001元/KW，陆风（含塔筒）2090元/KW。电网：全球首台500千伏植物油变压器成功投运。

公司层面：亿纬锂能:Q2营收153.7亿，同环比24.6%/20.1%,归母净利5亿，同环比-53.0%/-54.2%。通威股份:Q2营收245.8亿，同环比1.4%/54.2%,归母净利-23.6亿，同环比0.8%/-8.9%。华友钴业:Q2营收193.5亿，同环比28.3%/8.5%,归母净利14.6亿，同环比27.0%/16.5%。赣锋锂业:Q2营收46亿，同环比1.6%/22.1%,归母净利-1.8亿，同环比-45.4%/-50.7%。金风科技:Q2营收190.6亿，同环比44.2%/101.3%,归母净利9.2亿，同环比-12.8%/61.8%。天赐材料:Q2营收35.4亿，同环比18.5%/1.5%,归母净利1.2亿，同环比-3.9%/-20.9%。晶澳科技:Q2营收132.3亿，同环比-38.1%/24.0%,归母净利-9.4亿，同环比140.6%/-42.5%。阿特斯:Q2营收124.7亿，同环比0.9%/45.2%,归母净利6.8亿，同环比3.5%/1346.8%。天合光能: Q2营收167.2亿，同环比-32.3%/16.6%,归母净利-16亿，同环比-15371.0%/21.1%。三星医疗:Q2营收43.4亿，同环比9.3%/19.6%,归母净利7.4亿，同环比-5.8%/51.3%。恩捷股份:Q2营收30.3亿，同环比23.6%/11.2%,归母净利-1.2亿，同环比-189.6%/-558.3%。中矿资源:Q2营收17.3亿，同环比33.6%/12.6%,归母净利-0.5亿，同环比-121.1%/-133.9%。横店东磁:Q2营收67.1亿，同环比25.9%/28.6%,归母净利5.6亿，同环比96.8%/22.7%。厦钨新能:Q2营收45.6亿，同环比51.8%/53.1%,归母净利1.9亿，同环比48.8%/63.0%。许继电气:Q2营收41亿，同环比1.8%/74.6%,归母净利4.3亿，同环比9.1%/105.4%。平高电气:Q2营收31.9亿，同环比6.2%/26.9%,归母净利3.1亿，同环比0.9%/-14.5%。星源材质:Q2营收10.1亿，同环比7.4%/13.4%,归母净利0.5亿，同环比-60.2%/15.0%。盛新锂能:Q2营收9.3亿，同环比-32.1%/35.2%,归母净利-6.9亿，同环比1486.6%/343.5%。尚太科技:Q2营收17.6亿，同环比42.8%/8.1%,归母净利2.4亿，同环比15.4%/0.3%。时代新材: Q2营收51亿，同环比14.4%/22.6%,归母净利1.5亿，同环比48.9%/0.1%。海兴电力:Q2营收11.4亿，同环比-15.8%/45.3%,归母净利2.5亿，同环比-20.2%/80.9%。弘元绿能:Q2营收15.7亿，同环比-13.7%/-5.1%,归母净利-2.3亿，同环比-76.9%/279.7%。盛弘股份:Q2营收7.6亿，同环比-8.9%/25.4%,归母净利0.9亿，同环比-26.0%/16.8%。天顺风能:Q2营收12.6亿，同环比4.8%/36.4%,归母净利0.2亿，同环比-73.1%/-49.0%。良信股份:Q2营收12.5亿，同环比16.6%/14.4%,归母净利1.4亿，同环比-2.6%/38.9%。派能科技:Q2营收7.6亿，同环比59.8%/93.1%,归母净利0.5亿，同环比228.1%/-236.4%。博迁新材:Q2营收2.7亿，同环比12.7%/7.6%,归母净利0.6亿，同环比47.8%/20.5%。骄成超声:Q2营收1.8亿，同环比42.5%/18.8%,归母净利0.3亿，同环比718.7%/45.6%。

投资策略：机器人：英伟达近期加码人形本体和大模型，Tesla Gen3将于10-11月定型，股东大会有望展示，25Q4下订单、26年初量产，2030年依然预期100万台；人形公司产品、订单、资本端等进展提速，25-26年国内外量产元年共振，我们继续全面看好人形板块，全面看好T链确定性供应商和头部人形核心供应链、看好总成、灵巧手、整机、以及丝杠、谐波、传感器、运控等核心环节。电动车：7月中汽协电动车销量126万辆，同环比 27%/-5%，阶段性增速放缓，全年预计25%增长至1600万辆；欧洲9国合计销量22.1万辆，同环比41%/-20%，销量持续强劲，且H2新车周期开启，预计未来2-3年可持续维持20% ；排产端看，储能满产，供不应求，7月虽受碳酸锂价格上涨排产有所扰动，8月已恢复5-15%增长，板块仍处于估值底部，首推宁德、比亚迪、科达利、亿纬等锂电龙头公司，同时固态中试线2H25密集落地，看好硫化物固态电解质和硫化锂及核心设备优质标的。储能：欧洲、中东等新兴市场大储需求大爆发，美国对等关税下降恢复发货，全年美国装机上修至增长30% ，国内储能因政策调整将催生高质量增长方式，今年预计20-30%增长超预期；欧洲户储去库完成，出货恢复，工商储需求开始爆发，亚非拉等新兴市场光储平价需求持续；我们预计全球储能装机25-28年的CAGR为30-40%，看好储能逆变器/PCS龙头、大储集成和储能电池龙头。工控：工控25年需求总体继续弱复苏，锂电需求恢复、风电、机床等向好，同时布局机器人第二增长曲线，全面看好工控龙头。风电：25年国内海风10GW ，翻倍增长，Q2是拐点，欧洲海风进入持续景气周期，继续全面看好海风，陆风100GW ，同增25%，铸件等零部件涨价，风机毛利率逐步修复，推荐海缆、海桩、整机、铸件、叶片等。光伏：531抢装结束后，国内终端需求支撑偏弱，排产端暂时小幅下降，政策引导光伏反内卷力度强，硅料成为主要抓手，当前价格稳在45-50元/kg，硅片和电池顺价后也平稳，组件小涨后待观察终端需求；今明年全球光伏装机增速为15%/5%，欧洲分布式和新兴市场持续需求好，看好受益的逆变器环节、看好反内卷受益的硅料、玻璃、电池和组件等。电网：25年电网投资确定增长，海外AI数据中心旺盛需求持续，国内下半年有望加速，继续推荐AIDC、出海等方向龙头公司。

投资建议：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、盈利和增长确定估值低）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储优势显著、估值极低）、三花智控（热管理全球龙头、特斯拉机器人总成空间大）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、全民智驾超预期）、良信股份（断路器优质标的，率先切入海外AIDC供应链潜力大）、金盘科技（干变全球龙头海外全面布局、AIDC明显受益）、麦格米特（多产品稳健增长、英伟达供应商AIDC潜力大）、浙江荣泰（云母龙头增长确定、微型丝杠大客户订单上量）、雷赛智能（伺服控制器龙头企业、机器人关节批量优势明显）、上海洗霸（全面布局固态、有研合资硫化锂有望领先）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好并走出特色之路、消费类电池稳健）、汇川技术（通用自动化弱复苏龙头Alpha明显、联合动力持续超预期）、科达利（结构件全球龙头稳健增长、大力布局机器人优势显著打造第二增长曲线）、纳科诺尔（干法设备龙头、固态设备全面布局）、远航精密（镍带箔龙头、固态镍基潜力大）、海博思创（国内大储龙头优势明显、积极开拓海外储能）、大金重工（海风出口布局厚积薄发、量利双升超预期）、宏发股份（传统继电器稳增长、高压直流和PDU持续高增长）、厦钨新能（钴酸锂需求盈利向好、卡位硫化锂固态潜力大）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、北特科技（丝杠批量空间大、汽零平稳）、华友钴业（锂电资源材料一体化布局、镍钴盈利能力超预期）、伟创电气（变频伺服持续增长、大力布局人形机器人）、富临精工（高压实铁锂领先、机器人布局深厚）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动）、璞泰来（负极龙头盈利拐点隔膜涂敷稳增、固态电池设备&材料领先）、震裕科技（结构件盈利逐步修复、丝杠及关节总成空间大）、斯菱股份（车后轴承市场稳定增长、打造谐波第二增长曲线）、尚太科技（负极龙头份额提升超预期、成本优势大盈利能力强）、祥鑫科技（汽零和结构件稳健、积极布局人形/AIDC/液冷）、湖南裕能（铁锂正极龙头强阿尔法、新品放量和价格见底盈利好转）、德业股份（新兴市场开拓先锋、户储爆发工商储蓄势）、三星医疗（海外配网和电表需求强劲、国内增长稳健）、锦浪科技（欧洲去库完成逆变器迎来拐点、新兴市场销售提升提供支撑）、禾迈股份（微逆去库尾声重回高增长、储能产品开始导入）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期）、天奈科技（碳纳米管龙头、快充&硅碳&固态持续受益）、欣旺达（消费锂电盈利向好、动储锂电逐步上量）、固德威（组串逆变器持续增长，储能电池和集成逐步恢复）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、BC技术值期待）、爱旭股份（ABC电池组件龙头、25年大幅放量）、通威股份（硅料龙头受益供给侧改革、电池和组件有望改善）、科华数据（全面受益国内AI资本开支新周期、数据和数能双星驱动）、晶澳科技（一体化组件龙头、盈利率先恢复）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon明显领先）、天合光能（210一体化组件龙头、户用分布式和渠道占比高）、聚和材料（银浆龙头、铜浆率先布局）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、国电南瑞（二次设备龙头、稳健增长可期）、鸣志电器（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、帝科股份（银浆龙头、银包铜银浆率先量产在即）、曼恩斯特（磨头龙头持续高增、多品类扩张布局固态和人形）、当升科技（三元正极龙头、布局固态电池技术）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、日月股份（大铸件紧缺提价可期，盈利弹性大）、上能电气（逆变器地面地位稳固、大储PCS放量在即）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、星源材质（干法和湿法隔膜龙头、LG等海外客户进展顺利）、盛弘股份（受益海外和国内AI资本开支、海外储能新客户拓展）、平高电气（特高压交直流龙头、估值低业绩持续超预期）、许继电气（一二次电力设备龙头、柔直弹性可期）、金风科技（风机毛利率恢复、风电运营稳健）、中伟股份（三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观）、明阳智能（海上风机龙头、风机毛利率修复弹性大）、福莱特（光伏玻璃龙头成本优势显著、价格底部有望企稳反弹）、钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）、三一重能（成本优势明显、双海战略见成效）、天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、盛新锂能、艾罗能源、中国西电、禾望电气、恩捷股份、天顺风能、德方纳米、昱能科技、永兴材料、威迈斯、儒竞科技、派能科技、元力股份、大金重工、安科瑞、海兴电力、中熔电气、天齐锂业、日月股份、三一重能、金风科技。建议关注：海辰药业、金杨股份、峰岹科技、英联股份、凌云股份、宏工科技、科士达、英维克、明阳电气、多氟多、天际股份、东方电气、中信博、东威科技、宇邦新材、海力风电、新强联、通灵股份、快可电子、中科电气、美畅股份、琏升科技、信捷电气、振华新材、大全能源、通合科技、金雷股份、禾川科技、嘉元科技、 TCL中环、弘元绿能、东方日升等。

风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期

正文

一、机器人板块：星火燎原，势如破竹，继续强推

二、储能板块：

美国光储

6月德国大储装机116MWh，同比 392%，环比 201%；德国2030年80%可再生能源目标倒逼配储刚性增长，大储项目招标量同比 60%。我们预计25年德国大储有望翻番增长至1.5GWh。

6月户储装机318MWh，同环比-25%/-9%，主因补贴退坡及高基数效应；工商储6月装机20.4MWh。

国内储能招投标跟踪

本周（2025年8月16日至2025年8月22日，下同）共有4个储能项目招标，EPC项目2个，储能设备项目2个。其中涉及新技术储能项目招标1个。

本周开标锂电池储能系统设备/EPC项目6个，EPC项目4个，储能设备项目1个，储能系统项目1个。

二、电动车板块：

产业链进展超预期、固态进入中试关键期。固态电池在国家大力支持下，近半年产业链发展迅速。从电芯端看，比亚迪、国轩高科、一汽集团60Ah车规级电芯已下线，能量密度可达350-400Wh/kg，充电倍率1C，循环寿命1000次，节奏时间早于预期半年左右。工信部项目预计25年底前进行中期审查，目前电池材料体系已定型，原材料性能已达量产要求，核心难点在于电池制造工艺，我们预计25H2-26H1进入中试线落地关键期，第一波设备陆续到位调试优化，第二波设备预期年底升级改造，固态电池有望进入测试 设备迭代关键期。

投资建议：行业估值盈利底部，龙头技术创新、成本优势突出，盈利率先恢复，供需反转在即，强烈看好。首推格局和盈利稳定龙头电池（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能）、结构件（科达利）；并看好具备盈利弹性的材料龙头，首推（湖南裕能、尚太科技、天赐材料、富临精工），其次看好（璞泰来、新宙邦、容百科技、华友钴业、中伟股份、恩捷股份、星源材质、德方纳米等），关注（龙蟠科技）等；同时碳酸锂价格进入底部区间，看好具备优质资源龙头，推荐（中矿资源、永兴材料、赣锋锂业）等

光伏：

硅料

本周买方端观察，本周硅料主流成交价格为致密料 42-47 元人民币、致密复投 45-50 元人民币、颗粒料 43-46 元人民币。购买硅料的企业仍以小批量买进为主，部分为新单搭配前期订单执行、以及双经销模式为主，尚无大批量成交。本周交付量尚未有明显起色，多数仍存在观望情绪。

需要注意受惠价格大幅抬升的状况之下，也诱发部分厂家规划复产提产，虽仍有部分厂家检修，整体八月硅料产量高达 12.5-13 万吨的水平。然抬高产量之下库存压力也随之攀高，近期在规划九月产量下调事宜。这也显示当前高价的传导能力不足，探究根本原因核心仍在需求疲弱。

海外硅料均价虽暂时落每公斤 18-19 美元的水平，受到大而美法案影响，输美厂家近期调整供应链生产结构，八月整体价格落在 18 美元的水平。

细部观察各别尺寸的硅片价格，当前仍处”稳价为主、上行待定”的格局。183N 仍维持在每片 1.20 元人民币；210RN 成交区间落在每片 1.33-1.35 元人民币，主流均价则稳定在每片 1.35 元人民币；210N 成交区间落在每片 1.53-1.55 元人民币，主流均价同样与上周维持在每片 1.55 元人民币。

展望后市，需特别关注近期行业协会针对各环节所提出的”反内卷”措施。由于政策细节尚未明朗，市场情绪偏向观望，不排除在正式政策落地后，硅片价格将再度迎来波动。尽管当前市场普遍预期在政策导向下，价格有望获得支撑，甚至存在上行的可能，但最终仍取决于终端项目方对于价格上调的接受度，一旦下游需求无法有效跟进，高价成交的可持续性亦将面临考验。就目前而言，在成交量有限、政策不确定性的背景下，短期内硅片价格大幅变动预计相对有限。

与上周逻辑一致，考虑终端对调价接受程度仍未明朗，而电池片作为议价能力相对薄弱的环节，仍大幅受制于上下游压力传导，终端需求不足的隐忧仍未消除，九月份市场观望情绪浓厚，组件厂不断提出电池片降价要求。

但需注意的是，随着本周光伏行业反内卷会议的召开，厂家仍在静待具体政策公布，以因应后续行情变化，短期内价格再难出现剧烈震荡，而长远来看，随着政策有序推进，国内电池片价格有望在后续形成支撑。

P 型美金价格部分：182P 中国出口美金均价本周下滑至每瓦 0.039 美元，并且后续可能再度松动。高价取值为使用海外硅料的东南亚电池片直接输美价格，受对等关税影响，厂家已在前期进行调价，该产品近期价格区间为每瓦 0.08-0.09 美元不等，均价为每瓦 0.08 美元。

N 型美金价格部分：183N 中国出口美金均价本周持平于每瓦 0.039 美元，但与上周逻辑一致，随着海外市场政策带动的短期采购需求衰退，海外报价开始下滑，溢价也出现收敛。而美金高价的东南亚电池片部分，为使用海外硅料的东南亚电池片输美价格，价格区间为每瓦 0.10-0.12 美元不等，本周均价仍为每瓦 0.11 美元。

总体来看，美国大而美法案的供应链合规要求，以及对印度尼西亚、老挝发起的双反调查，将成为影响美国电池片需求与东南亚价格的不确定因素。短期影响尚未显现，InfoLink 将持续关注并提供分析。

PERC 双玻组件价格区间约每瓦 0.6-0.70 元人民币。

HJT 组件价格约在每瓦 0.7-0.83 元人民币之间，其中集中项目执行价格落于每瓦 0.7-0.78 元人民币之间，分布项目价格约 0.7-0.75 元人民币之间。

BC 方面，N-TBC 的部分，本周价格维稳，当前执行价格约 0.73-0.8 元人民币之间的水平，整体报价不含经销商与库存售价。

各区域市场组件价格概况如下：

2. 澳洲市场执行价格约为每瓦 0.09-0.10 美元。

3. 印度市场非 DCR 组件价格落在每瓦 0.14-0.16 美元左右。需要注意近期部分印度厂商转往东南亚采购电池。

欧洲市场：

氢能：

四、工控和电力设备板块观点：

2025年1-7月工业增加值累计同比增长：2025年1-7月制造业规模以上工业增加值累计同比 6.3%。

2025年7月制造业固定资产投资累计同比增长：2025年7月制造业固定资产投资完成额累计同比 6.2%。

2025年7月机器人、机床产量数据向好：2025年7月工业机器人产量累计同比 32.9%；7月金属切削机床产量累计同比 13.9%，6月金属成形机床产量累计同比 10.4%。

电网：

根据国网25年初职代会，25年计划开工“6直5交”特高压工程，开工规模超预期，电网建设持续高景气。

特高压直流： 25年6月24日，发改委批复藏东南-粤港澳大湾区±800kV直流工程正式核准，工程额定输电容量10GW，四座换流站，采用柔性直流输电技术。展望25H2，我们预计：蒙西京津冀，疆南川渝，巴丹吉林四川有望实现核准开工，陕西河南、库布齐上海力争实现核准。我们预计蒙西京津冀工程有望在近期核准开工，建议关注近期工程开工动态。

特高压交流：截至5月末，烟威、平圩电厂项目已完成物资招标。

电力设备物资招标：

年初电网建设加速推进，全年来看电网扩容 老旧设备更新需求有望拉动主设备实现稳健增长。

一次设备：25年第四批招标正在进行，变压器/组合电器/电抗器/互感器/电容器/断路器/隔离开关/消弧线圈/开关柜需求同比分别为-17%/ 16%/-13%/ 10%/18%/9%/7%/15%/15%，需求整体来看保持了稳健增长，变压器和电抗器高压及超高压需求有所减弱，但我们认为主要系批次间需求波动 去年同期高基数影响，全年招标需求预期保持稳健增长。

二次设备：25年第四批二次设备招标需求同比仍保持增长，继电保护/变电监控招标量同比 4%/23%

关注组合和风险提示：

1. 行情回顾

本周股票涨跌幅

2. 分行业跟踪

2.1. 国内电池市场需求和价格观察

碳酸锂：本周国内碳酸锂市场价格冲高回落震荡为主，周二江特电机发布公告称：子公司宜春银锂前期停产设备检修，将于近日正式复工复产。期货市场又开始回调。目前来看盐湖地区除个别厂家产量均有增量，近期铁锂厂家也有补库的情况，后期将视枧下窝复产时间以及江西8座矿山是否会停产，9月份预计还会有波市场小作文的炒作。

三元材料：本周国内三元材料市场价格继续小幅上涨，目前来看8月份产量环比5%左右增长。海外的高镍项目供应开始恢复，中镍高电压产品仍为主流，目前某头部电池厂的二供材料厂出货量提升明显。

磷酸铁锂：本周国内磷酸铁锂市场依旧热火朝天，头部几家基本都接近满产，之前被头部企业砍单的厂，最近订单也有所恢复。不过价格上涨非常困难，除了高端产品利润稍好，中、低端产品均以价格抢占市场，竞争压力非常大。

负极材料：本周国内负极材料市场变化不大，8月份产量环比增幅不超过5%，目前头部几家大厂订单基本饱和，第二梯队厂家总体稳定。本周石油焦、针状焦价格趋于稳定，因此 负极材料市场价格方面没有波动，石墨化代工市场维持较低的开工率。尚太科技本周发布了上半年业绩公告，其负极材料产品销售数量14.12万吨，同比增长超65%，远高于行业平均增长速度。

隔膜：本周国内隔膜市场平稳运行，近日国内8家干法隔膜骨干企业达成“反内卷”共识后，龙头企业发布了涨价函，产品上调10%，不过下游企业加大了在其他厂家的采购量，因此目前市场正处于价格博弈阶段。另外本周末湿法隔膜企业也将召开闭门会，维护市场健康运行。

电解液：本周国内电解液市场价格稳中上涨，8月份产量环比增幅在4%左右，价格上涨主要还是受6F价格上涨影响，后期6F市场供应将呈现紧平衡的情况。因此短期内即便碳酸锂价格出现波动，预计电解液市场价格将趋于稳定。企业方面：今年上半年天赐材料实现净利润2.67亿元，同比增长12.79%。

下游需求端：

电池：本周国内锂电池市场平稳运行。近期表现相对较好的主要是海外的松下、SK，以及宁德时代等，今年预计全球锂电池产量将达2100GWh。三季度，二梯队的电池厂动力订单总体微增，数码市场则要看双十一的拉动，预计9-10月份将有备货需求。

新能源车：上周乘用车销量42.9万，同比 4.21%，环比 14.40%；新能源销量24.4万，同比 13.10%，环比 12.96%；周度新能源渗透率56.88%，比去年同期 4.47个百分点；

新势力方面上周零跑1.04、小鹏0.79、问界0.77、小米0.72、理想0.56万台；零跑Q2实现盈利，小米汽车下半年也能实现盈利；尚界1500个门店，下周开始预定；BBA前7个月都是同比两位数的下滑。

储能：本周国内储能电池价格较为稳定，目前来看今年下半年及明年上半年储能电池需求较旺。不过近期国内系统价格再创新低，项目位于内蒙古自治区乌兰察布市察哈尔右翼前旗天皮山工业园区，中天科技预中标200MW/800MWh储能设备采购，4小时系统价格跌至0.389元/Wh。远景宣布与十余家头部储能集成企业签署电芯合作战略协议，规模超40GWh。本次合作所供储能电芯将由远景旗下电池科技企业远景动力交付，下游客户覆盖新源智储、昆宇电源、沃太能源、海得新能源、采日能源等。

（文字部分引用自鑫椤资讯）

2.2. 新能源行业跟踪

2.2.1. 国内需求跟踪

2.2.2. 国内价格跟踪

本周六部委联合召开光伏产业座谈会，进一步给市场释放了行业加强自律、反内卷的信号，这也使得前期已略显上涨乏力的硅料价格开始迎来新一轮上涨，本周硅料企业进一步报涨价格，主流硅料企业报价均来至50元/公斤以上，库存水平较低的硅料企业高位报价来至52-53元/公斤。实际成交方面，近期市场开始硅料大单有落地，虽落地价格相比报价仍有差距，但均价相比前期价格仍有小幅上浮，在搭配前期执行订单以及混包料价格后实际成交均价在47-49元/公斤；而市场上现货散单的拿货价格来至50元/公斤以上。颗粒硅方面，成交较为顺畅，成交价格也是微涨1-2元/公斤，来至45-46元/公斤。本月硅料产出仍为当期各环节增产体量最多的一个环节，硅料价格实际成交上涨也仍需视下游价格传导以及自身库存消化情况而定，当前压力其实是不减反增；另一方面长期来看也还需静待硅料环节最终限产收储执行情况而看。

硅片：

本周硅片市场实际成交价格基本维持上周水平，未有变动，而随着六部委座谈会的召开再一次向市场传导了积极信号，同时上游硅料价格继续上涨带动下，各尺寸硅片报价也开始传出上涨的信号。截止目前为止本周各尺寸硅片成交价格分别维持在1.2、1.33-1.35、1.53-1.55元/片；但龙头硅片企业开始对各尺寸硅片价格上调0.05元/片，各尺寸硅片价格涨至1.25、1.4、1.6元/片，市场政策正向预期的带动下，短期硅片实际成交涨价落地存在可能，但最终落地情况也还需视实际订单需求以及下游环节价格传导是否顺畅而看。本月硅片供给暂未有调整继续维持月初预判水平，环比上月略有提升，但需求方面未见明显增加，硅片库存压力未减。HJT硅片方面，本周HJT半片价格维稳在0.73-0.75元/片区间，下游HJT电池产线除有海外出口需求的企业排产略高外其他HJT电池产线排产很低，对应HJT硅片需求也较少。

电池片：

本周国内主流电池厂商的实际成交价格维稳为主，N型M10L电池价格0.285-0.295元/W，210R/210尺寸电池价格在0.28-0.29元/W区间，大厂价格未见调整，但部分贸易商出现降价出库存的情况。本月供给上，电池产量增加，而国内终端对价格接受度上不明朗，同时电池出口海外的紧迫性出现暂缓，前期电池抢发货情况暂得到缓解；需求方面高效N型电池需求有所支撑，其他效率电池需求略显疲软。本周国内再一次召开了高级别的行业座谈会，积极信号释放的带动下，上游硅料、硅片均开始进一步上调价格，截止目前为止电池端仍在继续观望，未有动作，但上游环节价格的上涨也对电池价格形成了一定支撑。HJT电池方面，当前HJT电池在产产线有限，停产企业的库存也基本消化结束，这对HJT电池价格也起到支撑作用，HJT电池厂商在市场上HJT电池询单下报价坚挺在0.36-0.38元/W，海外订单价格溢价至0.4元/W以上。

组件：

本周国内组件价格未有实际变动，上游环节价格上涨的推动与组件端略显疲软的需求形成反差，围绕组件端的各方博弈仍在继续，观望情绪不减。本周分布式项目价格维持在0.66-0.69元/W；集中式项目方面，市场多在执行前期所签订单，本周有项目开标，整体价格区间提升，均价也来至0.7 元/W。当前尚未看到终端对组件需求的明显支撑，本周上游价格的进一步上涨又加剧了组件厂商以及组件下游的进一步观望，短期组件价格难有明确落地。

2.3. 工控和电力设备行业跟踪

7月制造业PMI 49.3%，前值49.7%，环比-0.4pct：其中大/中/小型企业PMI分别为50.3%/49.5%/46.4%，环比-0.9pct/ 0.9pct/-0.9pct。后续持续关注PMI指数情况。2025年6月工业增加值累计同比 6.4%；2025年6月制造业固定资产投资完成额累计同比 7.5%。

7月制造业PMI 49.3%，前值49.7%，环比-0.4pct：其中大/中/小型企业PMI分别为50.3%/49.5%/46.4%，环比-0.9pct/ 0.9pct/-0.9pct。

2025年1-7月工业增加值累计同比增长：2025年1-7月制造业规模以上工业增加值累计同比 6.3%。

2025年7月制造业固定资产投资累计同比增长：2025年7月制造业固定资产投资完成额累计同比 6.2%。

2025年7月机器人、机床产量数据向好：2025年7月工业机器人产量累计同比 32.9%；7月金属切削机床产量累计同比 13.9%，6月金属成形机床产量累计同比 10.4%。

2.3.1. 电力设备价格跟踪

3.1. 本周行业动态

3.1.1. 储能

山西省发改委：山西"136号文"方案征求意见！机制电价：存量项目基准价为0.332元/千瓦时、增量项目由竞价形成。8月20日，山西省发改委发布关于公开征求《山西省深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展实施方案（征求意见稿）》意见的通知。文件中指明，推动新能源上网电量参与市场交易。新能源项目(风电、光伏发电项目，下同)上网电量原则上全部进入电力市场，以“报量报价”方式参与交易形成上网电价，暂不具备条件的接受市场形成的价格。适时推动生物质发电等电源参与电力市场交易。参与跨省跨区交易的新能源电量，上网电价和交易机制按照跨省跨区送电价格政策执行；外送通道配套新能源项目按照国家有关规定执行，暂不纳入山西省机制电价实施范围。

https://mp.weixin.qq.com/s/TUaCTuVLaYlbICvL4cxDAg

黑龙江省发改委：黑龙江“136号文”实施细则：存量0.374元/kWh，增量执行期限12年！鼓励配建储能转为独立储能。8月21日，黑龙江省发展改革委发布关于公开征求《黑龙江省深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展实施方案（征求意见稿）》意见的公告。其中提到，推动新能源上网电量参与市场交易。集中式风电、集中式光伏、分布式光伏、分散式风电等所有风电、太阳能发电项目，上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。新能源项目可报量报价参与市场交易，也可以接受市场形成的价格，支持分布式光伏直接或通过聚合方式参与市场交易。根据电力市场建设情况，逐步放开生物质等各类电源进入市场参与交易。参与跨省跨区交易的新能源电量，上网电价和交易机制按照国家跨省跨区送电相关政策执行。

https://mp.weixin.qq.com/s/IDbRilC0d5j6zxZaUVtzog

内蒙古能源局：内蒙古完成“136号文”首次结算，新入市分布式等结算均价316元/MWh，机制电价提高33.1元/MWh。近日，内蒙古电力交易公司顺利完成了136号文新能源全面入市的首次结算工作。本次结算新增入市12561个新能源项目，均以“接受市场形成的价格”方式参与市场交易。7月内蒙古电力多边交易市场结算机制电量14.4亿千瓦时，机制电量差价结算费用合计1.2亿元，按国家文件要求，纳入系统运行费由全体工商业分摊，影响全体工商业电价约0.005元/千瓦时。新入市分布式、分散式、扶贫、光热新能源整体结算均价316元/兆瓦时，机制电价提高33.1元/兆瓦时。

https://mp.weixin.qq.com/s/RM5nW-RS1it4bj9I31ActQ

3.1.2.   新能源汽车及锂电池

蔚来汽车正式发布全新ES8并开启预售，定位全场景科技旗舰SUV，是当前中国市场尺寸最大的纯电SUV，将于9月下旬上市并交付。六座行政豪华版：41.68 万元起，租电方案 30.88 万元起六座行政签名版：45.68 万元起，租电方案 34.88 万元起七座行政豪华版：41.68 万元起，租电方案 30.88 万元起。新车车长5280mm，轴距3130mm，拥有31个高性能感知硬件，包括3个激光雷达。全新ES8基于全域900V高压架构打造，双电机峰值功率520kW，峰值扭矩700N·m，零百加速3.97秒，CLTC续航635km。新车搭载蔚来神行智享底盘，前后五连杆独立悬架，标配最大行程100mm的双腔空悬 CDC。安全方面，全新ES8配备11个安全气囊，474L体积，还拥有全车智能约束系统。新车还首发智能湿地模式，包括三大场景：高速湿地模式、湿滑接缝控制、环氧地坪智能控速，提升低附着湿滑路面的行驶稳定性。同时，新车还支持斜坡调平。

https://www.d1ev.com/news/shichang/273231

鸿蒙智行宣布智界R7和智界新S7车型的隔窗对讲功能正式上线。该功能利用车外6个麦克风阵列和1个扬声器实现双向音频传输，使得车内乘员无需开窗即可与车外行人、骑手等进行直接对话。

https://www.d1ev.com/news/shichang/273231

小鹏汽车宣布全新小鹏P7全球首发冰雪AES功能，成为行业内唯一可实现低附着路况紧急转向避让的AES系统。该功能能够在湿滑及冰雪路况下自动紧急转向避让，工作速度范围为80-130km/h，覆盖高、中、低附着路况，有效规避湿滑、冰雪场景中的刹车和转向风险。

https://www.d1ev.com/news/shichang/273231

零跑汽车发布 2025 年半年度财报，上半年净利润达 0.3 亿元，首次实现半年度净利润转正，成为中国造车新势力中第二家实现半年度盈利的企业。上半年公司毛利率为 14.1%，创下公司成立以来新高。汽车总交付量为 221,664 台，位居中国新势力品牌销量榜首。7 月交付量达 50,129 台，连续 5 个月位居榜首，成为 2025 年唯一月交付量超 5 万台的新势力品牌。

https://www.d1ev.com/news/shichang/273067

小鹏汽车近日与中信银行在广州签署战略合作协议，小鹏汽车副董事长兼联席总裁顾宏地与中信银行广州分行行长薛锋庆出席签约仪式。根据协议内容，中信银行广州分行将向小鹏汽车提供100亿元人民币的授信总量，以支持小鹏汽车的业务运营及发展，这对小鹏汽车的现金使用效率和结算成本管理具有积极影响。截至2025年7月，小鹏汽车单月交付量已连续9个月超过3万台，今年上半年海外市场累计交付量突破18,701台，同比增长217%。小鹏汽车已进入46个国家和地区，成为“10国海外新势力品牌销量第一”的品牌，并在全球纯电品牌销量中位列前六。

https://www.d1ev.com/news/shichang/273067

鸿蒙智行首款旅行车享界S9T正式开启预订，预售价32.8万元起，计划于9月上市。享界S9T在预订1小时内订单量即突破1万台，显示出市场对其的热烈反响。新车在外观上延续家族化设计，封闭式前脸搭配“寰宇之星”新车标，拥有5160×2005×1492mm的车身尺寸和3050mm的轴距，提供四款内饰配色。在驾驶配置上，享界S9T首批搭载HUAWEI ADS 4系统，配备华为192线激光雷达等先进传感器，全系标配空气悬架、连续可变阻尼减震器CDC等。

https://www.d1ev.com/news/shichang/273067

小鹏G7 Ultra车型的VLA能力将提前至8月内开启首批推送。此次更新将包括备受期待的“高速人机共驾”等功能，并将稍后通过OTA推送至Max车型，持续更新新功能并提升NGP能力。

https://www.d1ev.com/news/shichang/273003

新一代智己LS6预售火爆，30分钟小订破万，9月10日正式上市  8月16日第一电动消息，上汽新一代智己LS6昨日宣布开启预售，官方预售权益价20.99万元起，30分钟小订突破10000台。新车将于9月10日正式上市，届时将公布更多款车型的价格信息。新车首搭智己“恒星”超级增程，综合续航达1500 km，搭载灵蜥数字底盘2.0，配备全新德国大陆MKC2线控制动系统、灵蜥爆胎稳定控制系统、全新主动防侧翻2.0，转弯半径仅有4.79m。搭载IMAD3.0辅助驾驶系统、采用英伟达Thor驾驶辅助方案、配备520线超级激光雷达，支持一键AI代驾、高速域全场景AEB功能。

https://www.d1ev.com/news/shichang/273003

长城汽车巴西工厂开业，巴西总统卢拉亲临，Hi4混动技术登陆拉美。IT之家8月16日消息，长城汽车董事长魏建军宣布，长城汽车巴西工厂正式开业，巴西总统卢拉亲临现场。其巴西工厂生产线全面启动，001号车哈弗H6 GT正式下线。长城汽车自1997年首次走出国门，至今已在海外销售超过200万辆汽车，全球用户超过1500万。新工厂将生产哈弗H6汽油版和混动版SUV，以及哈弗H9和Poer皮卡。工厂目前有530名员工，预计年底增至1000人，实行双班制，初期年产能3万辆，预计2028年达到5万台。

https://www.d1ev.com/news/shichang/273003

3.1.3. 光伏

https://guangfu.bjx.com.cn/news/20250821/1456960.shtml

无锡阳光精机股份有限公司(以下简称 “阳光精机”)IPO审核正式终止。阳光精机成立于2005年10月，核心业务为光伏硅晶体、蓝宝石、半导体碳化硅等高硬脆材料切割设备，提供自主研发、自主品牌的精密主轴系列产品、主辊及弧形导轨，是光伏切割设备核心部件领域的重要供应商。

https://guangfu.bjx.com.cn/news/20250821/1456974.shtml

中节能乌兰察布市察右前旗天皮山80万千瓦时独立储能电站储能设备采购中标候选人公示。第一中标候选人为中天储能科技有限公司，投标报价31131.6400万元，折合单价0.389元/Wh；第二中标候选人为中车株洲电力机车研究所有限公司，投标报价32408万元，折合单价0.405元/Wh；第三中标候选人为比亚迪汽车工业有限公司，投标报价32000万元，折合单价0.400元/Wh。

https://news.bjx.com.cn/html/20250821/1456904.shtml

2025年8月15日，是第三个全国生态日，科华数能积极响应国家“碳达峰、碳中和”战略目标，深入践行习近平生态文明思想，大力发展清洁能源项目，以绿色能源为笔，绘制可持续发展的宏伟蓝图，助力能源绿色低碳转型。

https://news.bjx.com.cn/html/20250815/1456163.shtml

包头市工业和信息化局发布2025年7月份全市电力运行情况，截至7月底，全市并网装机容量2237.63万千瓦，较上期新增100万千瓦（通威园区风光储电站），新能源装机占比首次超越火电。

https://guangfu.bjx.com.cn/news/20250815/1456182.shtml

云南省多地新能源项目竞配工作持续加速推进中。据北极星统计，截至目前，云南已启动超18.5GW风、光伏项目竞配，其中光伏项目超16.26GW，风电项目超2.25GW。从地域分布情况来看，临沧、文山、楚雄光伏指标规模居前，大理、昭通等风、光项目共同推进。

https://guangfu.bjx.com.cn/news/20250815/1456218.shtml

某光伏企业向客户发出《涨价函》称，因EVA粒子市场价格波动剧烈且持续上扬，公司对部分光伏胶膜产品价格做出调整。该公司在函中坦言，长期以来公司以为客户提供优质光伏胶膜产品和服务为宗旨，但近期EVA粒子（光伏胶膜核心原材料）价格的大幅波动，给生产成本带来极大冲击。鉴于此，公司决定对部分光伏胶膜产品价格做出调整。

https://guangfu.bjx.com.cn/news/20250819/1456597.shtml

隆化中关镇交投200MW光伏复合项目光伏组件二标段采购中标候选人公示。该标段项目规划容量为160MWp，共有三家企业入围，投标报价区间0.664元/W-0.709元/W。招标文件显示，该项目招标人为隆化县德骏新能源科技有限公司，建设资金来自企业自筹，项目出资比例为100%。第一批交货时间为2025年8月80MWp，第二批交货时间为2025年9月80MWp。

https://guangfu.bjx.com.cn/news/20250819/1456537.shtml

第十届储能西部论坛在内蒙古呼和浩特盛大开幕。本届论坛由中国能源研究会、中关村储能产业技术联盟、中央企业新型储能创新联合体、内蒙古储能产业促进会、呼和浩特产业创新研究院主办，中车株洲所、海博思创、科华数能联合主办。中关村储能产业技术联盟理事长、中国科学院工程热物理研究所所长陈海生发表《新型储能产业发展现状及趋势》主旨报告，并发布了2025年上半年储能行业数据。

https://news.bjx.com.cn/html/20250819/1456567.shtml

3.1.4. 风电

招标公告显示，本次招标范围主要包含江苏竹根沙（H2#）300MW海上风电场运行管理，陆上集控中心所有设备、设施维护，远程监控中心所有设备、设施维护，海上升压站所有设备、设施维护，220kV、35kV海缆维护，以及陆上集控中心、海上升压站电气设备表计校验、风速仪校验、海上升压站暖通空调检测和故障设备电气预试、风机差速器的定期检查与校验、工器具检测及仪器校准、金属无损、化学试验、海上升压站生活水及消防水定期补充、海上升压站柴油定期补充等工作，具体详见技术规范书。

https://news.bjx.com.cn/html/20250822/1457320.shtml

华电陕西150MW风电项目EPC启动招标

北极星风力发电网获悉，8月22日，华电集团发布《陕西华电白水15万千瓦风电项目(含送出)EPC总承包工程招标公告》。《公告》显示，该项目位于陕西省渭南市白水县，项目拟安装24台单机6.25MW风电机组，总装机150MW。

https://news.bjx.com.cn/html/20250822/1457225.shtml

3.1.5. 氢能

北极星氢能网获悉，8月15日，国内首个“本征无储能”离网制氢系统——深能鄂托克旗5MW离网光伏发电制氢工程及科技创新研发项目开工建设。这标志着该项具有完全知识产权的创新技术，从实验室成功迈向大规模工程验证，为我国实现低成本、大规模绿氢生产开辟了新路径。

本次开工建设的核心，是突破性的“本征离网、无储能”技术路线。与常规方案不同，该技术完全无需配置储能装置。它利用5MW光伏阵列产生的直流电，直接驱动制氢及纯化设备。通过柔性制氢及纯化工艺，实现了智能追踪光伏最大发电功率、系统“荷随源动”运行以及智能优化调度。

这不仅大幅简化了系统结构、降低了初始投资成本，更显著减少了对电网的依赖和冲击，是离网制氢技术的一次重大飞跃。

https://news.bjx.com.cn/html/20250818/1456284.shtml

22套电解槽！哈密通慧德与国富氢能签订1.5亿元绿氢设备采购合同

北极星氢能网获悉，2025年8月18日，国富氢能全资控股公司新疆国富铭志氢能科技有限责任公司（以下简称 “国富铭志”）与哈密通慧德绿色铸造有限公司（以下简称 “哈密通慧德”）在哈密正式签订采购合同，双方就氢能核心装备采购达成深度合作，标志着国富氢能电解制氢技术在西北工业场景的规模化应用迈出关键一步。

根据签约内容，哈密通慧德将向国富铭志采购22套1000标准立方米/小时电解槽及成套气液处理设备、绿电制氢控制系统、安全检测系统以及公用辅助设备等，采购金额超1.5亿元。本次签约系双方绿电制氢系统解决方案合作框架的重要组成部分，除首批核心装备采购外，双方已通过合同外合作协议敲定长期深化路径，后续将依据整体产能规划持续扩大制氢装备采购规模，后续双方还将相继围绕绿电制氢智慧管理系统开发、绿电制氢工厂运维服务等领域深化合作。本次合作的相关设备作为绿氢制备的核心载体，将为电解水制氢系统的初期产能建设提供直接支撑，为氢能在工业场景的稳定应用筑牢设备支撑基础。后续双方将依据整体产能规划逐步扩大采购规模，持续强化绿氢制备核心能力。

https://news.bjx.com.cn/html/20250819/1456514.shtml

田湾核电核能制氢项目累计制氢量突破30000立方米

北极星氢能网获悉，截至2025年8月18日，田湾核电核能制氢项目取得新成就，累计制氢量突破30000立方米。

田湾核电核能制氢项目采用PEM电解水制氢技术。该技术以质子交换膜作为隔膜，在传递质子的同时隔绝氢气和氧气，膜两侧的阴极和阳极涂敷催化剂，使水电解高效产生氢气和氧气，电解制氢效率高达90%，综合能耗仅4.5kWh/Nm³，核能电解水制氢热能至氢能的转换效率达31%，氢气纯度达99.999%，使用寿命达8万小时，具备能耗低、响应速度快、氢气纯度高等显著优势。自项目启动以来，项目团队不断探索PEM制氢设备与核电厂“气、水、电”工艺有效联动路径，提升安全水平和设备性能。

https://news.bjx.com.cn/html/20250819/1456539.shtml

3.1.6. 电网

这一突破不仅标志着我国在高电压等级环保变压器领域实现从跟跑到领跑的跨越，更为城市发展乃至全球能源转型，带来了看得见、摸得到的绿色改变。

http://www.chinasmartgrid.com.cn/news/20250821/661551.shtml

3.1.7. 人形机器人

https://mp.weixin.qq.com/s/quIM2buypNN7H9U6UaGPDw

英伟达富士康联手打造人形机器人，11月首发开启“物理AI”时代。鸿海科技集团发言人巫俊毅近日宣布，英伟达与富士康合作开发的人形机器人将于今年11月亮相鸿海科技日。这款内置大语言模型和“AI大脑”的机器人已在富士康美国工厂接受工业场景训练，并将用于生产Blackwell Ultra GB300 AI服务器。

https://mp.weixin.qq.com/s/60VOFeKekp6Wp3_JFvgABQ

智元机器人发布灵创平台：稚晖君宣布机器人二次开发“0 门槛”将至，大幅降低动作编排难度。8 月 22 日消息，智元机器人昨天举办首届合作伙伴大会，智元机器人联合创始人兼 CTO “稚晖君”彭志辉发布了机器人动作与表达创作平台“灵创平台 (LinkCraft) ”。

https://mp.weixin.qq.com/s/xrhEjOxMywujPBbw7iHwCg

波士顿动力人形机器人摆脱遥控器，开始自主工作。波士顿动力与丰田研究院联合开发大型行为模型，赋能 Atlas 人形机器人实现端到端自主操控，成本降低 40%，产能提升 200%，支持汽车制造、物流仓储等复杂场景，引领工业机器人智能化变革。

https://mp.weixin.qq.com/s/u3TrPy3YeigxQiPzel0dcg

天太机器人签署全球首个10000台具身智能人形机器人订单，26年底交付，面向家庭康养。山东未来机器人技术有限公司携手山东未来数据科技有限公司、港仔机器人集团、广东天太机器人等战略伙伴，在广东共同签署了全球首例万台具身智能人形机器人订单协议。

https://mp.weixin.qq.com/s/1GF0q-Zc5CCDa1afx8k0_w

4. 风险提示

2）政策不及市场预期。光伏、新能源汽车板块受政策补贴影响较大，若政策不及市场预期将影响板块业绩与市场情绪；

3）价格竞争超市场预期。企业纷纷扩产后产能过剩、价格竞争超市场预期。