▪油价回顾▪

截至2026年2月27日当周，国际油价小幅上涨。近期市场关注焦点依旧在美伊问题，春节期间美国向伊朗附近海域部署军舰，且美伊双方均加强军事活动，引发油价明显上涨。本周，石油市场对美伊第三轮谈判仍保持谨慎，叠加EIA显示美国原油库存增加，以及中东多国抢运石油出口导致海上原油浮仓增加，油价最终呈现小幅上涨。不过本周末，美国和以色列对伊朗发动军事打击，伊朗最高领袖哈梅内伊身亡，后续需警惕石油运输中断风险引发的油价大幅波动。截至本周五（2月27日），布伦特、WTI油价分别为72.87、67.02美元/桶。

截至2026年2月27日当周，沪深300上涨1.08%至4710.65点，石油石化板块上涨5.61%。

截至2026年2月27日当周，油服工程板块上涨11.38%，炼化及贸易板块上涨3.81%，油气开采板块下跌0.47%。

截至2026年2月27日当周，油气开采板块自2022年以来涨幅250.38%，炼化及贸易板块自2022年以来涨幅62.26%，油服工程板块自2022年以来涨幅41.62%。

▪上游板块公司股价表现▪

截至2026年2月27日当周，上游板块股价表现较好的是通源石油（ 41.10%）、潜能恒信（ 26.71%）、洲际油气（ 25.71%）等。

原油价格：截至2026年02月27日当周，布伦特原油期货结算价为72.87美元/桶，较上周上升1.57美元/桶（ 2.20%）；WTI原油期货结算价为67.02美元/桶，较上周上升0.54美元/桶（ 0.81%）；俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为57.35美元/桶，较上周上升0.72美元/桶（ 1.27%）。

原油价差：截至2026年02月27日当周，布伦特-WTI期货价差为5.85美元/桶，较上周扩大1.03美元/桶；布伦特现货-期货价差为-1.77美元/桶，较上周收窄3.13美元/桶；布伦特-俄罗斯Urals价差为7.38美元/桶，较上周扩大1.57美元/桶；WTI-俄罗斯Urals价差为1.53美元/桶，较上周扩大0.54美元/桶。布伦特-俄罗斯ESPO价差为16.24美元/桶，较上周收窄1.77美元/桶；WTI-俄罗斯ESPO价差为10.39美元/桶，较上周收窄2.8美元/桶。

相关指数：截至2026年02月27日，美元指数为97.64，较上周下跌0.10%；LME铜现货结算价为13439.50美元/吨，较上周上涨5.41%。

已有合同的钻井平台数量：截至2026年2月23日当周，全球海上自升式钻井平台数量为375座，较上周增加2座，其中非洲、欧洲、中东分别增加1座，其他地区减少1座；全球海上浮式钻井平台数量为132座，较上周持平。

（注：将全球主要作业海域分为非洲、东南亚、欧洲、中东、北美、南美、其他地区）

▪原油供给▪

产量板块：截至2026年02月20日当周，美国原油产量为1370.2万桶/天，较上周减少3.3万桶/天。

钻机板块：截至2026年02月27日当周，美国活跃钻机数量为407台，较上周减少2台。

压裂板块：截至2026年02月27日当周，美国压裂车队数量为167部，较上周增加7部。

▪原油需求▪

美国炼厂：截至2026年02月20日当周，美国炼厂原油加工量为1566.1万桶/天，较上周减少41.6万桶/天，美国炼厂开工率为88.60%,较上周下降2.4pct。

中国炼厂：截至2026年02月26日，主营炼厂开工率为82.17%，与上周持平。截至2026年02月25日，山东地炼开工率为62.65%，较上周上升1.37pct。

▪原油进出口▪

截至2026年02月20日当周，美国原油进口量为665.9万桶/天，较上周增加13.5万桶/天（ 2.07%），美国原油出口量为431.3万桶/天，较上周减少27.7万桶/天（-6.03%），净进口量为234.6万桶/天，较上周增加41.2万桶/天（ 21.30%）。

▪原油库存▪

截至2026年02月20日当周，美国原油总库存为8.51亿桶，较上周增加1598.9万桶（ 1.91%）；战略原油库存为4.15亿桶，与上周持平；商业原油库存为4.36亿桶，较上周增加1598.9万桶（ 3.81%）；库欣地区原油库存为2489.9万桶，较上周增加88.1万桶（ 3.67%）。

 截至2026年2月27日当周，全球原油水上库存（包括在途和浮仓）为13.33亿桶，较上周 1983.9万桶（ 1.49%）。其中，全球原油浮仓库存为10674.8万桶，较上周 1683.9万桶（ 15.77%）；全球原油在途库存为12.26亿桶，较上周 300万桶（ 0.24%）。

（注：每周都对本周和上周数据进行更新和修正）

▪成品油价格▪

北美市场：截至2026年02月27日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为112.29（ 8.59）、84.45（ 2.70）、104.37（ 9.46）美元/桶；与原油差价分别为40.96（ 6.85）、13.12（ 0.96）、33.04（ 7.72）美元/桶。

欧洲市场：截至2026年02月27日当周，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为100.61（ 6.75）、95.96（ 3.23）、109.81（ 5.72）美元/桶；与原油差价分别为29.27（ 5.01）、24.63（ 1.49）、38.48（ 3.98）美元/桶。

东南亚市场：截至2026年02月27日当周，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为92.32（ 2.32）、78.46（ 3.98）、92.45（ 3.51）美元/桶；与原油差价分别为20.99（ 0.58）、7.13（ 2.24）、21.11（ 1.77）美元/桶。

▪成品油供给▪

产量方面：截至2026年02月20日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为921.5、475.1、166.8万桶/天，较上周分别-22.3（-2.36%）、-13.6（-2.78%）、-11.9（-6.66%）万桶/天。

▪成品油需求▪

消费方面：截至2026年02月20日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为873.3、389.5、171.7万桶/天，较上周分别-1.6（-0.18%）、-85.8（-18.05%）、 12.6（ 7.92%）万桶/天。

出行数据：截至2026年02月26日，美国周内机场旅客安检数为1627.14万人次，较上周减少110.0万人次（-6.33%）。

▪成品油进出口▪

汽油板块：截至2026年02月20日当周，美国车用汽油进口量为6.9万桶/天，较上周增加3.1万桶/天（ 81.58%）；出口量为76.9万桶/天，较上周减少8.5万桶/天（-9.95%）；净出口量为70.0万桶/天，较上周减少11.6万桶/天（-14.22%）。

柴油板块：截至2026年02月20日当周，美国柴油进口量为41.1万桶/天，较上周增加21.2万桶/天（ 106.53%）；出口量为123.1万桶/天，较上周增加24.6万桶/天（ 24.97%）；净出口量为82.0万桶/天，较上周增加3.4万桶/天（ 4.33%）。

航煤板块：截至2026年02月20日当周，美国航空煤油进口量为11.2万桶/天，较上周减少4.5万桶/天（-28.66%）；出口量为26.9万桶/天，较上周增加6.6万桶/天（ 32.51%）；净出口量为15.7万桶/天，较上周增加11.1万桶/天（ 241.30%）。

▪成品油库存▪

美国成品油：截至2026年02月20日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为25483.4、1385.5、12035.1、4233.8万桶，较上周分别-101.1（-0.40%）、-152.9（-9.94%）、 25.2（ 0.21%）、-144.0（-3.29%）万桶。

新加坡成品油：截止至2026年02月25日，新加坡汽油、柴油库存分别为1457、931万桶，较上周分别-219.0（-13.07%）、-58.0（-5.87%）万桶。

生物柴油价格及价差：截至2026年2月27日，酯基生物柴油港口FOB价格为1150美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为213.53、162.25美元/吨，较上周五价差-2.29、-2.42美元/吨。烃基生物柴油港口FOB价格为1875美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为938.53、887.25美元/吨，较上周五价差-2.29、-2.42美元/吨。

生物航煤价格及价差：截至2026年2月27日，中国生物航煤港口FOB价格为2150美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为1213.53、1162.25美元/吨，较上周五价差-2.29、-2.42美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB价格为2257.5美元/吨，较上周五价格 105美元/吨。

原料油价格：截至2026年2月27日，中国地沟油、潲水油价格分别为936.47、987.75美元/吨，较上周五价格 2.29、 2.42美元/吨，中国餐厨废油UCO价格为1080美元/吨，较上周五价格持平。

生物柴油出口量：截至2025年12月，中国生物柴油（酯基）出口量为10.47万吨，较上月 3.34万吨，其中福建生物柴油（酯基）出口量为4.07万吨，较上月 0.61万吨。

原油期货成交及持仓：截至2026年02月27日，周内布伦特原油期货成交量为120.94万手，较上周减少81.12万手（-40.15%）。截止至2026年02月24日，周内WTI原油期货多头总持仓量为210.27万张，较上周增加1.52万张（ 0.73%）；非商业（投机和套利目的持有）净多头持仓17.27万张，较上周增加3.14万张（ 22.19%）。

（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。
（2）美国对委内瑞拉的潜在制裁可能。
（3）美国与伊朗关系的不确定性。
（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。
（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。
（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。
（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。
（8）OPEC 联盟修改石油供应计划的风险。
（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。