国海电新 | 宇树上新四足机器人Unitree As2，机器人融资事件不断

产业动态：

PNDbotics宣布完成数亿元融资。根据机器人前瞻微信公众号，2月27日PNDbotics宣布完成数亿元融资，由中信金石领投，资金将重点投向精密制造设备、智造中心建设及核心技术研发。PNDbotics于2023年9月在宁波成立，是一家专注于全尺寸通用人形机器人研发的企业。2024年，PNDbotics推出了第一代Adam人形机器人。这款机器人身高1.67米，体重62公斤，配备43个自由度关节，峰值扭矩340N·m。这是全球范围内首个原创发明高仿生类人髋部设计的全尺寸人形机器人，其髋部采用三自由度设计，结合准直驱柔性力控关节，使得机器人能够完成深蹲、侧移、转身等复杂的下肢动作，运动更自然、平衡性更好。

中科院系机器人创企融资数亿。根据机器人前瞻微信公众号，中科第五纪在一个月内接连完成Pre-A及Pre-A 轮融资，累计金额数亿元。其中，Pre-A轮由红杉中国领投，东方富海跟投；Pre-A 轮由芯能创投、优山资本联合领投，清控金信跟投。中科第五纪成立于2024年9月，设计研发了业内首创的超少样本具身操作大模型（FAM模型），面向客户交付具有通用泛化能力的具身大脑和具身机器⼈，核心团队来自中科院自动化所和清华大学。

具微科技宣布完成新一轮超亿美金A 轮融资。据机器人前瞻微信公众号，2月26日，具微科技宣布完成新一轮超亿美金A 轮融资，本轮融资由滨州国投注资。融资资金将重点用于深化场景布局、夯实核心研发实力、扩充产能储备。具微科技成立于2025年4月，此前已完成多轮大额融资：1月23日，其宣布完成近亿元A轮融资，由正强股份领投，壹连科技、见素资本、淮安豪恩见素产业投资基金、豪恩汽电、鲁信创投跟投；2月11日，其宣布完成超亿美金A 轮融资，由建元天华投资。具微科技聚焦防磁、防爆、防水、防冻这“四防”极端场景，研发特种工业四足机器人。该公司的核心产品轮式四足机器人MOVENEW P1，具备400kg极限负载、12小时超长续航能力，可在-40℃至85℃宽温域、1000Gs强磁环境下稳定运行，预计今年3月取得防爆认证。轮式四足机器人MOVENEW T1，体重35公斤，负载能力100公斤，续航12小时，本地算力181TOPS。

宇树上新机器人产品——四足机器人Unitree As2。据机器人前瞻微信公众号，2月24日，宇树科技继春晚人形机器人“练武术”爆火出圈后，首次上新机器人产品——四足机器人Unitree As2。该产品定位一款轻量化的行业级四足机器人，与其消费级旗舰产品Unitree Go2体积差不多，但宇树称其“动力性能约等于Go2的两倍”。

千寻智能宣布连续完成两轮融资近20亿元。据机器人前瞻微信公众号，2月24日，千寻智能宣布连续完成两轮融资近20亿元。投资方有云锋基金、某头部国资机构、混沌投资（葛卫东）、红杉中国等超一线机构，Synstellation Capital、TCL创投、明荟投资（汇川技术董事长朱兴明家办）等产业资本，重庆产业投资母基金、杭州金投等国有资本，360基金、厚雪资本等战投机构。顺为资本、Prosperity7、达晨财智、柏睿资本、弘晖基金、华泰紫金、东方嘉富、千乘资本、广发信德等老股东全部选择继续大额认购，同时，千寻智能估值已突破百亿。

灵巧手标杆企业因时机器人完成C1、C2两轮融资。据机器人大讲堂微信公众号，2月24日，国内灵巧手标杆企业因时机器人官宣完成C1、C2两轮融资，合计金额数亿元人民币。金额方面是2025年以来机器人核心零部件赛道最具分量的融资事件之一。其C1轮由中国移动链长基金与深创投联合领投，博原资本、达晨财智、春华资本跟投。C2轮由北京市人工智能产业投资基金领投，启明创投、博原资本、春华资本、金石数经基金、TCL创投跟投。

公司公告：

绿的谐波发布2025年业绩快报。公司2025年实现收入5.69亿元，同比增长46.86%；归母净利润为1.25亿元，同比增长122.40%；扣非归母净利润为1.01亿元，同比增长118.59%。

峰岹科技发布2025年业绩快报。公司2025年实现收入7.74亿元，同比增长28.91%；归母净利润为2.27亿元，同比增长1.92%；扣非归母净利润为2.01亿元，同比增长7.04%。

步科股份发布2025年业绩快报。公司2025年实现收入7.24亿元，同比增长32.18%；归母净利润为0.73亿元，同比增长49.12%；扣非归母净利润为0.6亿元，同比增长58.58%。

鼎智科技发布2025年业绩快报。公司2025年实现收入2.74亿元，同比增长22.43%；归母净利润为0.29亿元，同比下降25.35%；扣非归母净利润为0.23亿元，同比下降22.8%。

奥比中光发布2025年业绩快报。公司2025年实现收入9.41亿元，同比增长66.66%；归母净利润为1.27亿元，同比由负转正；扣非归母净利润为0.71亿元，同比由负转正。

行业评级及投资策略：

电动化与智能化浪潮下，国内外人形机器人产品问世并不断迭代，有望开辟比汽车更广阔的市场空间，人形机器人产业链将迎来“从0至1”的重要投资机遇。本周动态方面，宇树上新四足机器人Unitree As2，机器人融资事件不断。机器人从本体到零部件商持续开展产品迭代，同时快速推进业务合作和场景应用，积极探索人形机器人规模化量产和商业落地。我们认为人形机器人产业或迎来“ChatGPT时刻”，维持人形机器人行业“推荐”评级。

重点推荐个股：拥有核心部件积淀、积极入局人形机器人的企业，建议关注三花智控（执行器总成；汽车组覆盖）、拓普集团（执行器总成；汽车组覆盖）、中坚科技（执行器总成）、浙江荣泰（丝杠；电新组覆盖）、贝斯特（丝杠；电新组覆盖）、震裕科技（丝杠）、北特科技（丝杠；汽车组覆盖）、夏厦精密（丝杠）、富临精工（减速器）、绿的谐波（减速器）、双环传动（减速器；汽车组覆盖）、瑞迪智驱（减速器&丝杠）、鸣志电器（空心杯电机）、兆威机电（空心杯电机）、伟创电气（空心杯电机）、步科股份（无框力矩电机）、柯力传感（传感器）、安培龙（传感器）、峰岹科技（驱控芯片；电新组覆盖）、金杨股份（结构件）、祥鑫科技（结构件）等。

风险提示

人形机器人产业化不及预期，人形机器人产业链构建不及预期，人形机器人相关技术开发不及预期，应用场景拓展不及预期，供应链国产化进程不及预期，重点关注公司业绩不及预期，国家监管的相关标准尚未正式出台的风险，国际地缘政治风险，国际贸易政策大幅波动风险。