济南这家药企2025年净利增超400%，海外市场成核心引擎

2月27日晚，科兴制药（688136.SH）披露的业绩快报显示，2025年，公司实现营业收入15.41亿元，同比增长9.54%；归母净利润1.59亿元，同比大增406.47%；扣非归母净利润为5970.62万元，同比增长69.36%。

这是其在2024年扭亏为盈后营收破历史新高，净利也比上年同期涨超4倍。

对于业绩增长原因，科兴制药在公告中表示，主要系报告期公司积极开拓海外市场，实现了海外收入的强劲增长，推动营业收入持续增长，归母净利润及扣非净利润均较上年同期实现大幅度提升。

经过多年布局，科兴制药海外版图已覆盖欧盟、巴西、菲律宾、印尼等约70个国家和地区，构建起高效、立体的全球市场网络，核心产品出海表现尤为亮眼。在高附加值的欧盟市场，公司与合作伙伴共同推动的白蛋白紫杉醇于2024年获批上市，2025年上半年出口量占中国同类产品出口总量的47.7%，成为海外核心利润增长点。

科兴制药还表示，报告期内非经常性损益金额较上年同期增加，主要系公司持有的私募基金公允价值变动及处置下属子公司取得收益所致。

不过，科兴制药也提示称，公司尚未取得持有的私募基金重庆市招赢朗曜成长二期股权投资基金合伙企业（有限合伙）的2025年度审计报告及最终估值报告，若其最终审计报告及估值报告与该合伙企业提供的初步数据相比发生较大变化，将会对公司2025年度非经常性损益及归属于母公司所有者的净利润产生影响。

科兴制药成立于1997年8月，位于济南市章丘区，2020年12月科创板上市，是一家主要从事重组蛋白药物和微生态制剂的研发、生产、销售一体化的创新型生物制药企业，专注于抗病毒、肿瘤与免疫、血液、消化、退行性疾病等治疗领域。

2022年，科兴制药首现亏损，实现营收13.16亿元、归母净利润-0.9亿元；2023年，其亏损幅度进一步扩大，实现营收12.59亿元、归母净利润-1.9亿元。

科兴制药在财报中提及，研发费用的增长是公司2022年及2023年业绩亏损的原因之一。其中，2022年，公司研发费用较上年同期增长57.21%，增加金额7035万元；2023年，公司研发费用达3.45亿元（占公司营业收入的比例为27.39%），同比增长78.38%。

除研发费用外，财务费用也是科兴制药2023年净利下降的主要原因。当年，其财务费用高达3118.48万元，同比大增108.95%，主要系2023年借款规模同比有所增加，相应利息支出增加所致。

2024年，科兴制药扭亏为盈，实现营收14.07亿元、归母净利润0.31亿元。当年，其白蛋白紫杉醇生产线获得了欧洲药品管理局GMP证书、欧盟委员会（European Commission）上市批准，并于获得上市批准的次月即开始在欧盟、英国市场实现销售，带动了海外收入实现较大增长。