8月13日，中国化学与物理电源行业分会发布《关于维护公平竞争秩序 促进储能行业健康发展的倡议》（征求意见稿），倡议已有149家企业参与，包含比亚迪、亿纬锂能等龙头企业，倡议提出企业应根据自身经营状况、成本评估和项目风险进行报价，避免不理性低价行为，防范“劣币驱逐良币”。我们认为倡议参与企业数量多，影响范围广，有望带动产业链盈利改善，叠加国内储能市场化需求涌现，需求稳步向好。
倡议鼓励成员单位以技术、服务、信誉和履约能力为基础参与市场竞争，企业应根据自身经营状况、成本评估和项目风险进行报价，避免不理性低价行为，防范“劣币驱逐良币”，鼓励成员单位杜绝虚假承诺、低于成本无序竞争、不履约等行为。倡议本质为行业自律性质，但本次参与倡议企业达149家，包含比亚迪、亿纬锂能、华为数字能源、国轩高科、远景能源、瑞浦兰钧等行业龙头企业，反映出行业反内卷共识度高，我们预计行业自律将有效提振产业链盈利。根据储能与电力市场，25年7月国内2h储能系统/储能EPC招标价格为0.53/1.04元/Wh，较25年1月下滑6%/14%，价格降幅趋缓并逐步走稳。根据GGII，25Q2国内集中式/组串式PCS价格为0.08/0.06元/W，环比下滑14%/11%。根据SMM，25年7月280Ah磷酸铁锂电池均价达0.30元/Wh，与25年1月持平，25年7月去除掉碳酸锂后的价格达0.26元/Wh，较25年1月增长2%。目前国内储能产业链除电芯外环节基本盈亏平衡或亏损，行业周期已初步见底，我们认为反内卷倡议有望带动行业各环节价格企稳回升，实现产业链价格修复。国内储能市场化需求涌现，看好行业优胜劣汰实现集中度提升自“136号文”取消强制配储后，市场对于国内储能“531”抢装后的需求较为悲观，而实际6月装机以及6-7月份的招标数据，都好于此前预期，我们认为主要系容量电价等配套政策带来独立储能项目经济性提升，市场化需求涌现，同时，前期规划的存量项目落地或存在滞后性。长期来看，我们认为电力市场化下国内储能的盈利模式有望更加清晰，需求也将更加市场化，叠加储能反内卷提振盈利，储能行业有望迎来量利齐升。此外，储能市场化需求也使得业主的关注点从初始CAPEX逐步转向全生命周期OPEX，也将有助于行业优胜劣汰实现集中度提升。
风险提示：需求增速放缓、市场竞争加剧、上游原材料价格大幅上涨、配套政策落地力度不及预期。
VIP复盘网
