2026年2月25日晚间，科创板上市介入器械龙头赛诺医疗（688108.SH）发布2025年度业绩快报，交出了一份惊艳的成绩单：公司全年实现营业收入5.25亿元，同比增长14.53%；归属母公司净利润达4728.63万元，同比激增3057.05%，扣非净利润3395.55万元，同比增长293.82%。

赛诺医疗在公告中揭示了净利润大幅增长的五大关键因素：

• 1. 收入端稳健增长

营业收入实现14.53%的同比增长，显示公司冠脉介入及神经介入产品在市场拓展上持续发力，产品渗透率提升。

• 2. 成本费用精准管控

营业成本与管理费用仅小幅上升，在收入增长的同时保持了良好的成本控制能力，毛利率水平有望得到改善。

• 3. 运营效率显著提升

销售费用同比下降，表明公司渠道建设进入成熟期，单位销售投入产出比优化；研发费用同比下降则反映前期高投入项目逐步进入收获期，研发管线布局更趋合理。

• 4. 资产质量改善

资产减值损失同比下降，说明存货周转加快、坏账风险降低，资产运营质量向好。

• 5. 低基数效应放大增幅

上年同期归属净利润基数较低，客观上放大了本期增幅。但即便剔除该因素，公司仍实现了从微利/亏损到实质性盈利的根本性转变。

值得注意的是，公司在业绩高增长的同时，也面临两项负面因素：投资收益同比大幅下降：可能源于理财产品收益减少或权益投资波动：所得税费用显著增长。这两项因素在一定程度上抵消了部分增长动能，但未能改变整体盈利爆发的趋势。

赛诺医疗作为国内冠脉介入领域的重要参与者，其业绩爆发具有行业标杆意义：

• 集采常态化下的转型样本

自2020年冠脉支架国家集采以来，行业经历剧烈洗牌。赛诺医疗通过产品结构优化（如推广药物洗脱球囊、神经介入产品）、精细化运营和国际化布局，成功在降价压力下实现盈利反转，证明了国产器械企业在政策阵痛期的适应能力。

• 神经介入第二曲线

公司近年来重点发力的神经介入业务逐步贡献增量，与冠脉业务形成双轮驱动，降低单一产品线风险。

此次业绩快报发布后，30倍的净利增幅远超医疗器械行业平均增速，将引发行业及资本市场怎样的反应