汽油裂解价差区间波动 柴油裂解价差继续刷新低位

卓创资讯数据显示：截至2月24日原油收盘，国内汽油裂解价差在761.28元/吨，汽油裂解价差月度均价在823.96元/吨，国内柴油裂解价差在154.01元/吨，柴油裂解价差月度均价在284.64元/吨，当前汽柴油裂解价差均低于月内均值，反馈汽柴油裂解价差走弱。月度环比数据看，当月汽油裂解价差环比下滑幅度在4.8%，相比上月环比降幅收窄，柴油裂解价差环比下滑幅度44.07%，相比上月环比降幅继续拉宽。从汽柴油裂解价差走势看，汽柴油裂解价差走势趋同，但仍呈现较大差异化表现。

国际原油成本方面，2以来国际原油价格涨跌交替，但是整体重心上移，地缘紧张局势导致风险溢价主导国际原油走势，基本面对原油影响有限，国际原油录得近七个月高位。布伦特原油价格重回70美元/桶附近，2月份以来国际原油价格上涨幅度在3美元/桶左右。受国际原油上涨影响，炼厂裂解成本环比继续走强，对汽柴油裂解价差走势形成压制。

裂解产品方面，2月汽油价格主要受需求端以及成本上涨的提振，春节假期自驾出行处于高峰，旅行人次增多带动消费端好转，加油站提前备货，带动汽油批发价格偏强上涨，因此对汽油-原油裂解价差阶段性阶段性窄幅区间波动为主，并未出现方向的调整。柴油裂解价差不断下滑，柴油需求季节性疲软，企业停工放假以及工矿基建施工停滞，物流运输业务量下滑，柴油需求占据主导，但是原油成本上涨，且柴油处于近年低位，柴油价格并未出现明显下行波动，但是整体价格重心仍然下移为主，柴油-原油裂解价差刷新低位。

汽油裂解价差预计走弱 柴油裂解价差修复改善

短期国际原油受中东地缘紧张局势的影响，原油价格仍有支撑，原油价格在65-70美元/桶附近波动为主，小幅回撤但是空间有限，在近七个月附近徘徊，炼厂炼油裂解成本处于阶段性高位，对汽柴油裂解价差形成压制。

汽柴油批发市场方面，假期后自驾出行自高峰结束，旅行和返岗结束，汽油消费预计下滑，且新一轮成品油零售价格上调幅度较小，消息面指引有限，受需求下滑利空，汽油批发价格震荡下跌，但是短期汽油库存偏低，预计跌幅有限。柴油供应稳定，需求端预计向好，物流运输货运量缓慢回升，工矿基建开工活跃度提高，柴油需求预期存利好支撑，柴油在当前低位预计下行空间有限，后期逢低或将存上涨空间。因此预计汽油裂解价差小幅走弱，柴油裂解价差修复性改善。后期看空汽油裂解，谨慎看多柴油裂解