天风·商社 | 2026年春节出行消费点评：酒旅餐饮高景气

2026年春节假期出行消费整体好于预期，长假出行意愿强，高基数之下实现旅游、出行增长。我们认为，春节消费展现出内需复苏的积极信号。消费板块或正在进一步酝酿需求探底、价格反转，加大关注消费板块。

2026年春节假期出行消费整体好于预期，长假出行意愿强，高基数之下实现旅游、出行增长。

春节旅游：假期出游意愿强，出游人次增长是主力。2026年春节假期9天，全国国内出游5.96亿人次，较2025年春节假日8天增加0.95亿人次；国内出游总花费8034.83亿元，较2025年春节假日8天增加1264.81亿元，假日游客人数和花费均创历史新高。我们计算2026年春节单日人均出游花费约150元，较2025年同期恢复度约89%、较2019年同期恢复度约85%。

春运：旅客量创新高。春节假期9天，全社会跨区域人员流动量累计超28亿人次，同比增长8.2%。自驾出行占比达86%。铁路累计发送旅客人次同比增长11.5%，公路、水路客运量增幅均超过10%，民航客运量增幅为7.3%。

海南免税：离岛免税量价齐升。2026年春节假期，海南离岛免税购物金额27.2亿元，较去年春节假期增长30.8%；销售件数199.7万件，同比增长21.9%；购物人数32.5万人次，同比增长35.4%。海南离岛免税平均购物金额、购物人数、购物件数分别为3.03亿元、3.6万人次、22.2万件，同比去年假期分别增长16.5%、20%、8.3%。

旅游景区：多景区接待客流达到双位数增长。据同程旅行报告，“史上最长春节假期”出游高峰全国多个知名景区“一票难求”，周边游、长线游等旅游消费亮点纷呈。春节假期，峨眉山景区共接待游客人次同比增长18.22%、旅游综合收入同比增长18%、旅游总花费同比增长约16%；长白山景区接待游客同比增长16.47%，景区收入同比增长9.6%；祥源文旅日均接待游客12.7万人次、同比增长16.71%，日均营业收入788.04万元、同比增长19.38%。

酒店餐饮：酒店高景气，餐饮活力释放。1）酒店：美团报告显示，春节期间三四五线城市酒店间夜量同比增长近20%。锦江酒店（中国区）在春节假期前8天累计接待住客人次同比增长超43%，外国游客接待人次同比增幅超53%，整体客房入住率同比提升14%，创下近三年同期新高。2）餐饮：假期前二/四天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年假期前二/四天增长10.6%/8.6%。国家税务总局增值税发票数据显示，2026年春节假期餐饮收入同比增长31.2%（正餐/小吃同比增长26.5%/42.1%）。

零售：线下商圈客流增长，金价上涨再创新高。假期前三天，商务部重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额比去年假期增长4.5%和4.8%。2026年2月23日，伦敦现货黄金价达5191美元/盎司，较2025年2月24日涨幅高达77%，2026年1月初-2月23日累计涨幅达21%。尽管金价已站上历史高位，农历新年“添金”的仪式感让黄金饰品迎来又一轮消费旺季。

出入境游：出入境游人次创新高。2026年春节假期全国出入境人次较去年春节假期日均增长10.1%。

投资建议：

我们认为，春节消费展现出内需复苏的积极信号。消费板块或正在进一步酝酿需求探底、价格反转，加大关注消费板块。

风险提示：宏观经济波动风险，行业竞争加剧风险，行业景气度下降风险，报告中的“相关标的”仅为对相关公司的罗列、不构成任何投资建议。