• 投资建议：
  

  2025年7月1日，中央财经委第六次会议，要求“依法治理低价无序竞争、推动落后产能有序退出”，工信部总工程师谢少锋在7月18日国新办新闻发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。当前，在欧洲化工产能持续退出和中国化工新增产能扩张放缓的背景下，国内制造业反内卷行动将会进一步加速中国化工行业供给侧改革，优化竞争格局，国内化工龙头企业的业绩有望迎来重大拐点，重点关注弹性较大、质地优良的标的：聚氨酯行业（万华化学、沧州大化等）、民营炼化（恒力石化、荣盛石化、东方盛虹等）、低碳烯烃（卫星化学等）、煤化工（华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等）、磷化工（云天化、湖北宜化、芭田股份、新洋丰、云图控股）、农药（扬农化工、兴发集团、新安股份等）、铬盐（振华股份等）。

  
  

  从全球范围看，中国化工优势企业的成本和效率优势已经非常稳固，龙头企业已经进入了业绩长周期向上的阶段。同时，对于部分供给端受限的行业，随着需求的回升，这部分行业的景气度有望持续提升，值得重点关注。重点关注四大机会：

1）低成本扩张。主要公司包括但不限于：万华化学、卫星化学、扬农化工、农药制剂（润丰股份）、轮胎（赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟、通用股份、贵州轮胎、风神股份、三角轮胎、浦林成山等）、宝丰能源、华鲁恒升、博源化工、复合肥（新洋丰、云图控股、史丹利、芭田股份）、龙佰集团、华峰化学、亚钾国际等。

2）景气度提升。铬盐（振华股份）、磷矿石（芭田股份、云天化、川恒股份）、轮胎设备（软控股份）、制冷剂（巨化股份、东岳集团、三美股份、永和股份）、民爆（广东宏大、易普力、江南化工、高争民爆、雪峰科技等）、涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化）、磷矿石（云天化、川恒股份、芭田股份）、农药（扬农化工、润丰股份、利民股份、广信股份、利尔化学）、芳烃（恒力石化、荣盛石化、东方盛虹）、萤石（金石资源）、粘胶短纤（三友化工）、不溶性硫磺（阳谷华泰）、维生素（新和成、兄弟科技、浙江医药、花园生物、安迪苏）、合盛硅业、锦纶（聚合顺、台华新材、华鼎股份）等。

3）新材料。关注下游的景气度和突破情况，优选增长快、空间大、国产化率低的行业。电子化学品（阳谷华泰、德邦科技、国瓷材料、万润股份、圣泉集团、雅克科技、斯迪克）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、PI膜（瑞华泰）、利安隆、中复神鹰、合成生物学（凯赛生物、华恒生物）、植物胶囊（山东赫达）、航空航天材料（振华股份、斯瑞新材、宝钛股份）等。

4）高股息。央国企具有高分红率、低负债率、稳定ROE水平，且具有较好的资源优势和稳固的竞争格局优势，我们看好高股息率化工央国企投资机会，主要包括中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等企业。

我们仍然重点看好各细分领域龙头。

• 行业信息跟踪

据Wind，截至8月8日，Brent和WTI期货价格分别收于66.32和63.35美元/桶，周环比-4.6%和-5.81%。

• 重点涨价产品分析

• 重点标的信息跟踪

【万华化学】据卓创资讯，8月8日，纯MDI价格17800元/吨，环比8月1日增加300元/吨；8月8日，聚合MDI价格16250元/吨，环比8月1日增加325元/吨。

本周国内聚合MDI下游刚需采购为主。冰箱冷柜行业需求弱稳，大型工厂多为厂家直供户；无甲醛板材胶黏剂、板材大厂、汽车行业按需采购，这几大行业多为国内厂家直供客户；北方外墙喷涂、管道保温行业、中小冰箱厂、中小型胶黏剂厂、冷库等行业刚需采购为主；本周国内纯MDI下游按需采购。TPU开工在五成附近；鞋底开工在三至五成；浆料行业开工四到五成。本期氨纶开工负荷76%，环比下滑1个百分点。

【玲珑轮胎】8月8日，泰国到美西港口海运费为4600美元/FEU，环比上周下降4.17%；泰国到美东港口海运费为4100美元/FEU，环比上周增加2.50%；泰国到欧洲海运费为3200美元/FEU，环比上周持平。

【赛轮轮胎】【森麒麟】【软控股份】本周暂无重要公告。

【振华股份】据百川盈孚，8月8日，氧化铬绿价格为31500元/吨，环比8月1日持平；金属铬价格为72000元/吨，环比8月1日持平。

【金石资源】据卓创资讯，8月8日，萤石市场均价3025元/吨，环比8月1日增加50元/吨。8月8日，制冷剂R22的市场均价为35000元/吨，环比8月1日增加500元/吨；制冷剂R32的市场均价为58500元/吨，环比8月1日增加2500元/吨；制冷剂R125的市场均价为45500元/吨，环比8月1日持平；制冷剂R134a的市场均价为50500元/吨，环比8月1日增加1000元/吨。

【中国石油】【中国海油】【中国石化】本周暂无重要公告。

【恒力石化】据Wind和卓创资讯，2025年8月7日涤纶长丝库存天数为20.6天，较7月31日上涨2.2天。2025年8月8日，PTA社会库存为451万吨，较8月1日下降2万吨。涤纶长丝POY价格为6650元/吨，较8月1日下降100元/吨；PTA 价格为4670元/吨，较8月1日下降80元/吨。

【桐昆股份】【新凤鸣】本周暂无重要公告。

【云图控股】本周无重大公告。

【卫星化学】据Wind，2025年8月8日丙烯酸价格为6000元/吨，环比8月1日下降300元/吨。

【新洋丰】根据卓创资讯，2025年8月8日磷酸一铵价格3434元/吨，环比8月1日持平；2025年8月8日磷酸二铵价格3999元/吨，环比8月1日持平；2025年8月8日磷矿石价格1038元/吨，环比8月1日持平；2025年8月8日复合肥价格3180元/吨，环比8月1日持平。

2025年8月8日，公司发布2025年半年报，2025年上半年公司实现营业收入93.98亿元，同比 11.63%，实现归母净利润9.51亿元，同比 28.98%。

【龙佰集团】据百川盈孚，2025年8月8日，钛白粉市场均价达13302元/吨，环比8月1日下降148元/吨。

【中国化学】本周无重大公告。

【阳谷华泰】据卓创资讯，8月8日，华北市场橡胶促进剂M日度市场价11550元/吨，环比8月1日持平；促进剂NS日度市场价20200元/吨，环比8月1日持平；促进剂TMTD日度市场价11850元/吨，环比8月1日持平。

【双箭股份】本周暂无重要公告。

【华峰化学】据卓创资讯，8月8日，浙江市场氨纶40D为23250元/吨，环比8月1日持平；江苏市场氨纶40D为23250元/吨，环比8月1日持平。

【新和成】据Wind，2025年8月8日，维生素A价格为64.00元/千克，环比8月1日持平；维生素E价格为67.50元/千克，环比8月1日下降0.5元/千克。

【博源化工】 据Wind和百川盈孚，2025年8月8日重质纯碱价格为1341元/吨，较8月1日下降8元/吨；轻质纯碱价格为1237元/吨，较8月1日下降20元/吨；尿素价格为1760元/吨，较8月1日持平；动力煤价格为690元/吨，较8月1日上涨30元/吨。

2025年8月8日，公司发布2025年半年度报告，2025年上半年营业收入59.16亿元，比上年同期下降16.31%，实现归母净利润7.43亿元，比上年同期下降38.57%。

【三友化工】据百川盈孚，2025年8月8日粘胶短纤现货价为12850元/吨，环比8月1日持平。

【华鲁恒升】据百川盈孚，2025年8月8日乙二醇价格为4470元/吨，环比8月1日下降25元/吨。据卓创资讯，2025年8月8日尿素小颗粒价格为1760元/吨，环比8月1日下降50元/吨。

【云天化】【宝丰能源】【国瓷材料】本周暂无重要公告。

【金禾实业】据Wind，2025年8月8日安赛蜜市场均价达3.6万元/吨，环比8月1日持平；三氯蔗糖市场均价达18万元/吨，环比8月1日下降7万元/吨；8月8日麦芽酚市场均价达7.8万元/吨，环比8月1日持平。

【扬农化工】据Wind和百川盈孚，2025年8月8日功夫菊酯原药价格为10.7万元/吨，较8月1日持平；联苯菊酯原药价格为12.8万元/吨，较8月1日持平；草甘膦原药价格为2.66万元/吨，较8月1日上涨0.01万元/吨。

【利尔化学】据Wind和百川盈孚，2025年8月8日草铵膦原药价格为4.45万元/吨，较8月1日上涨0.03万元/吨。

【广信股份】据Wind和百川盈孚，2025年8月8日甲基硫菌灵原药（白色）价格为3.20万元/吨，较8月1日持平；多菌灵原药（白色）价格为3.50万元/吨，较8月1日持平；敌草隆价格为3.45万元/吨，较8月1日持平。

【万润股份】【凯盛新材】【江化微】【山东赫达】【金发科技】【蓝晓科技】【利安隆】【新亚强】【易普力】【岳阳兴长】本周暂无重要公告。

【盐湖股份】根据百川盈孚，2025年8月8日电池级碳酸锂均价7.15万元/吨，较8月1日上升0.30万元/吨。

【中毅达】根据百川盈孚，2025年8月8日双季戊四醇均价6.87万元/吨，较8月1日下降0.18万元/吨。

【齐翔腾达】根据Wind，2025年8月8日顺酐价格为5350元/吨，环比8月1日下降100元/吨；据卓创资讯，2025年8月8日丁酮价格为7980元/吨，环比8月1日下降375元/吨。

【长青股份】据Wind和百川盈孚，2025年8月8日吡虫啉原药价格为6.70万元/吨，较上周8月1日持平；氟磺胺草醚原药价格为11.00万元/吨，较上周8月1日持平；异丙甲草胺原药价格为2.40万元/吨，较上周8月1日持平；丁醚脲价格为10.80万元/吨，较8月1日持平。

【华恒生物】本周暂无重要公告。

【国光股份】2025年8月8日，公司发布2025年半年度报告，2025年上半年营业收入11.19亿元，比上年同期增长7.33%，实现归母净利润2.31亿元，比上年同期增长6.05%。

2025年8月8日，公司发布2025年半年度利润分配方案的公告，截至2025年7月18日，公司总股本为4.66亿股，以公司未分配利润向全体股东每10股派发现金股利4.00元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。以此计算合计拟派发现金股利1.87亿元（含税）。

【山东海化】【海利尔】【恒逸石化】本周暂无重要公告。

【梅花生物】据Wind，2025年8月8日98%赖氨酸价格为7250元/吨，较8月1日下降200元/吨；70%赖氨酸价格为5250元/吨，较8月1日下降50元/吨；苏氨酸价格为9250元/吨，较8月1日下降100元/吨；缬氨酸价格为13900元/吨，较8月1日下降300元/吨；味精价格为6778元/吨，较8月1日持平；玉米价格为2396元/吨，较8月1日下降7元/吨。

2025年8月2日，公司发布关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告，回购用于减少注册资本，公司通过集中竞价交易方式回购股份3,570.84万股，占公司目前股本总数的1.25%，购买的最低价格为9.10元/股、最高价格为10.68元/股，支付的总金额为人民币3.52亿元（不含交易费用）。 

2025年8月2日，公司发布关于2025年员工持股计划购买完成的公告，截至 2025年8月1日收盘，公司 2025 年员工持股计划专户通过二级市场以集中竞 价交易方式累计买入公司股份2104.24万股，占公司目前股本总数的0.74%，成交均价约为10.70元/股，成交金额为人民币2.25亿元（不含交易费用）。

【东方盛虹】据Wind，2025年8月8日EVA价格为10400元/吨，较8月1日上涨200元/吨。

【中化国际】据卓创资讯，8月8日，环氧树脂价格为14850元/吨，环比8月1日持平；橡胶防老剂价格为18600元/吨，环比8月1日持平。

【粤桂股份】据卓创资讯，8月8日，中国硫磺（固体硫磺）价格2294.88元/吨，环比8月1日增加52.94元/吨；中国硫酸（浓硫酸98%）价格718.44元/吨，环比8月1日增加2.81元/吨。

【永和股份】【三美股份】【巨化股份】本周暂无重要公告。

【道恩股份】2025年8月6日，公司发布关于缴纳税款的公告，经自查确认，因可转换公司债券利息费用的税会处理差异，公司需补缴企业所得税1,187.36万元，企业所得税滞纳金427.40万元。截至本公告披露日，公司已将上述企业所得税及滞纳金合计1,614.76万元补缴完毕。

【雅克科技】【楚江新材】【和顺石油】【三棵树】本周暂无重要公告。