一、行业观点：春晚机器人表现有望点燃市场热情

机器人：四大机器人企业联袂登陆，春晚效应有望点燃市场热情

（一）国产机器人春晚亮相，有望点燃市场热情

四大机器人企业联袂登陆央视春晚，高难度表演展现技术实力。2026年马年春晚创下机器人品牌集中亮相新纪录：①宇树科技G1/H2人形机器人在武术节目《武BOT》表演翻筋斗、舞棍、跑跳空翻等高难度动作，十几台G1同台完成侧踢、跳马、长棍、双截棍、醉拳等表演，H2压轴舞剑，同时在义乌分会场化身“黑神话悟空”脚踏B2W机器狗筋斗云（第三次登春晚）；②银河通用Galbot轮式双臂机器人在贺岁微电影中与沈腾马丽同台，展示盘核桃、捡碎片等精细作业，采用非预设程序、自主感知 实时决策模式，公司首创全球首个集成“大脑-小脑-神经控制”于一模的全身全手端到端大模型“银河星脑”；③松延动力仿生机器人1:1复刻蔡明面部展现逼真微表情，并完成稳定连续后空翻，核心在于算法控制稳定与精准、脸部电机数量多且小；④魔法原子Z1/Gen1人形机器人在宜宾分会场上百台“机器熊猫”群控表演，突显整机运动控制与群控调度综合能力。

春晚效应带动订单高增与资本关注，机器人商业化加速破圈。春晚高曝光直接拉动消费端需求：马年春晚开播两小时京东机器人搜索量环比增长超300%、订单量增长150%，银河通用Galbot G1（约70万元）连夜加购近300台，2月16日至18日抖音机器人GMV同比 1680%。根据新华网深度报道，从2012年首次亮相到2026年“文武双全”表演，折射出中国人形机器人从实验室概念到技术可行、从样机演示到量产交付的蜕变之路：①“大脑”层面，基于AI大模型、多模态感知实现从“被动执行”到“自动决策”；②“小脑”层面，实时运动控制与平衡算法成熟度显著提升；③“肢体”层面，关节模组一体化、灵巧手精细操作能力跃升。宇树科技给出2026年目标出货量1-2万台，相对于2025年超5500台出货继续倍数级增长。春晚的巨大曝光将逐渐打开政企民订单，同时也将进一步激发后续资本化潜力。

港股交易亦印证春晚催化效果。2月16日港股除夕当天（春晚尚未播出），恒指收涨0.52%，当日市场热点集中于AI大模型与贵金属板块，机器人板块尚未有明显异动；而2月20日马年首个交易日（初四），春晚效应集中释放，在恒指下跌约1%、恒生科技指数下跌约2.7%的弱势背景下，机器人概念股逆势强势领涨——越疆涨超21%、速腾聚创涨超9%、禾赛涨近8%、三花智控涨超5%、优必选涨近5%、敏实集团涨近4%，春晚的国民级曝光对板块催化效果立竿见影，预计A股开盘后机器人板块同样有望迎来较高关注度，相关标的或出现补涨行情。

（二）春晚后深度访谈创始人：技术仍处早期，硬件能力快速提升，“大脑”亟待突破

行业技术成熟度仍处早期，短期商业化以特定场景切入为主，通用化落地仍需时间。春晚后微博科技《科技漫谈》栏目对宇树科技CEO王兴兴进行深度专访，多家媒体亦集中采访松延动力创始人姜哲源，两位龙头创始人对行业技术阶段的判断高度一致：王兴兴将当前机器人技术水平类比为“十岁的孩子”——基础运动控制与简单学习能力已具备，但系统性推理、经验迁移、不确定性应对等高阶智能仍显著不足，尚无法稳定完成如“找到昨天快递”这类需要时空 语义 视觉联合推理的日常任务。姜哲源亦直言“跳舞不是终点，只是现阶段展示技术的方式”，未来机器人必须深入真实作业场景。我们认为，春晚高光表现与创始人冷静判断形成对照，行业正处于硬件能力快速提升、软件智能（大脑）亟待跃迁的关键窗口期，后续关注重点将从运动控制转向具身智能模型突破。

春晚极限表演构成硬件“压力测试”，直播要求远高于实验室条件。王兴兴采访中指出，空翻、高空落地等剧烈动作对硬件考验远超外界认知——动作过于激烈时电机瞬时负荷飙升（王兴兴原话称机器人也会高血压）；弹射空翻的厘米级落点控制需经仿真平台上亿次训练后方可过渡至实物微调。松延动力方面，小品场景仅约12平方米，团队准备超300个算法策略、迭代21版舞蹈方案，并1:1复刻春晚舞台反复打磨。直播零容错环境对运控精度的要求远高于实验室条件，春晚本质上构成了一次面向产业化的“极限压测”，侧面验证了头部企业在运动控制工程化方面的领先积累。

具身智能模型架构尚未收敛，VLA与世界模型两条路线并行探索，尚未收敛。在具身智能模型路线上，王兴兴发表了业内引发广泛讨论的观点——他直言当前流行的VLA（视觉-语言-动作）模型是一种“相对比较傻瓜式的架构”，在真实世界交互中数据采集的质量和数量都不足，即便加入强化学习训练也仍不够用。相比之下，他更看好视频驱动的世界模型路线，认为其收敛概率高于VLA。但他同时坦承，当前行业对数据的关注度过高而忽视了模型架构本身的问题——“模型不够好、也不够统一”，具身智能领域尚未像NLP的Transformer那样找到统一范式。宇树的模型团队规模并不小，公司也在多条路线并行探索。

具身智能何时“好用”：以“两个80%”为标志。对于具身智能何时迎来拐点，王兴兴给出了一个可量化的判断标准——“两个80%”：当人形机器人能进入80%的陌生生活场景，听懂语音或文字指令后成功完成80%的任务，即为具身智能的ChatGPT时刻，届时机器人将从“预设程序执行”跃迁至“指令理解 自主执行”，行业也将从“表演型智能”真正迈入“实用型智能”阶段。当前资本市场已在为这一拐点提前布局，量产交付和商业化进程正在加速推进。

（三）产业资本持续加码量产布局，特斯拉Optimus Gen3发布在即成重要催化。

2026年初人形机器人领域融资热度持续升温：深圳逐际动力于2月9日完成2亿美元B轮融资，成为2026年初人形机器人领域最大单笔融资，投资方包括阿联酋磊石资本、京东、东方富海、基石资本等；北京人形机器人创新中心完成首轮超7亿元市场化融资，同期占地9700平米的中试验证平台正式启动，旨在解决人形机器人从原型样机到量产之间的工程化验证难题。智元机器人于2月13日发布新一代全尺寸人形机器人“远征A3”，手臂末端负载3kg，满电综合续航最高8小时，计划2026年内实现量产，目标出货量达数万台。2025年宇树科技公布出货超5500台，而据36氪统计，2025年优必选订单近14亿元（柳州工厂2026年产能目标1万台），智元机器人突破5100台，IDC预测2026年中国人形机器人市场规模接近13亿美元（同比翻倍以上）。

业绩端亦有验证，速腾聚创发布业绩预告，2025年公司亏损从2024年的4.82亿元大幅收窄至约1.8亿元，25Q4单季度净利润不少于6000万元，激光雷达产品销售持续增长的同时，公司表示机器人业务已成为核心增长引擎，智驾与机器人双赛道共振的趋势在龙头公司层面率先兑现。

展望后续，特斯拉业绩会上预计Optimus Gen3将于Q1亮相，面向量产的第三代机器人标志着特斯拉机器人业务从“技术验证”向“产业化落地”迈进关键一步，叠加公司2026年CapEx指引超200亿美元创历史新高、弗里蒙特产线改造用于机器人生产（远期产能目标100万台/年），T链量产预期有望持续催化板块行情。

智能驾驶：美国自驾法案提交众议院，全球法规标准加速形成

Robotaxi商业化与出海双线并进，中国L4方案加速走向全球。出海方面，百度萝卜快跑与Uber达成合作，计划于2026年上半年在伦敦启动无人驾驶汽车试点项目，预计年底前正式投入运营，伦敦有望成为中国L4技术进入欧洲市场的桥头堡；文远知行与Uber于2月12日在阿布扎比市中心启动Robotaxi商业运营，覆盖阿布扎比约70%核心区域，自2024年12月合作落地以来联合车队规模已实现四倍增长，“海外核心城区商业化 规模扩张”强化中国L4方案出海叙事。国内方面，小马智行×丰田中国×广汽丰田首台量产版铂智4X Robotaxi于2月10日下线，三方计划2026年在一线城市部署1000辆车；曹操出行于2月11日披露其在杭州滨江区Robotaxi投放达到100辆，路线由“有人安全员主导”向“无人化混合运营”过渡，主机厂系与平台系玩家的车队试点规模也已进入“百车级”。

希迪智驾签约500台无人矿卡大单，2026年矿山封闭场景L4商业化加速机遇凸显。希迪智驾于2月11日与内蒙古广纳煤业、同力重工、宁德时代、江苏恒旺签署500台纯电无人矿卡采购合作协议，目标打造“整车 电池 智驾系统 场景”全链条方案。该订单是矿山封闭场景L4商业化的高确定性增量信号，相较于开放道路Robotaxi面临的复杂交通环境与法规挑战，矿山等封闭场景具备环境可控、运营主体明确、商业模式清晰等优势。此外，据芯流智库报道，卡尔动力将于2月启动后车全无人规模化运营，若后续获官方确认，将是干线货运“混合编队向更高无人化率”演进的重要节点。

深圳无人配送月单量突破242万单，城市级无人物流商业闭环持续增强。深圳市智能网联交通协会于2月12日发布功能型无人车月度报告，1月无人配送单量达242万单，环比增长29%；运营车辆1168台，开放测试线路累计超8000公里。该数据显示城市级无人物流在“订单规模、车队规模、路网规模”三端同步扩张，商业化闭环持续增强，我们持续看好2026年无人配送Robovan领域的高速增长。

中美两国自动驾驶安全标准体系加速完善，政策端利好持续释放。

美国SELF DRIVE Act 2026通过小组委员会审议，联邦统一监管框架加速推进。美国众议院能源与商业委员会下属的商业、制造与贸易小组委员会于2月10日以12票赞成、11票反对的投票结果，将SELF DRIVE Act 2026（H.R. 7390）提交至全体委员会审议。该法案旨在统一联邦层面的AV安全标准并明确NHTSA权限，允许无方向盘/踏板的车辆进入道路体系，若最终通过将结束目前美国超过30个州各自为政的监管格局。众议员Craig Goldman指出，混乱的州级法规网络造成部署停滞、安全标准不一致及消费者信心下滑，SELF DRIVE Act将以统一的联邦框架释放全国范围的创新潜力。

国内方面，工信部于2月13日就《自动驾驶系统安全要求》等5项强制性国家标准公开征求意见，对自动驾驶系统安全要求、退出机制、检验与安全档案等提出更明确规范，征求意见截至2026年4月13日。

结合此前联合国自动驾驶全球法规草案于1月通过（计划6月表决生效），全球范围内L3/L4正从“试点推进”转向“标准体系加速补齐”阶段，监管框架统一将降低跨区域合规成本，利好具备全球化能力的L4企业。

二、股市回顾：机器人/智驾板块表现强势

机器人/智驾板块双周小幅上涨，均跑赢大盘。双周区间（2026/2/9-2026/2/22）沪深300指数上涨0.36%，中证智能汽车指数上涨3.63%，跑赢大盘约3.3个百分点；同花顺人形机器人概念指数上涨2.67%。

智驾板块双周表现强势，L4算法与传感链领涨。

双周涨幅前五的是：小马智行（ 39.52%）、佑驾创新（ 16.18%）、禾赛科技（ 15.79%）、耐世特（ 15.03%）、速腾聚创（ 12.51%）；双周跌幅前五是：安培龙（-8.08%）、比亚迪电子（-4.54%）、文远知行（-3.10%）、舜宇光学科技（-2.73%）、理想汽车（-2.23%）。

从结构看，L4算法（小马智行双周涨 39.52%）、智驾传感器（禾赛科技双周涨 15.79%、速腾聚创双周涨 12.51%）表现亮眼，主要受益于Robotaxi出海催化与春节后港股智驾板块市场交易情绪修复；而前期涨幅较大的部分标的出现获利回吐。

我们认为，城市NOA渗透加速与L4商业化推进的产业逻辑未变，随着FSD入华预期及全球法规框架形成，智驾板块中期配置价值依然突出，重点关注域控、底盘、传感龙头。

机器人板块受春晚效应提振，本体与执行器环节表现突出。

双周涨幅前五的是：越疆（ 39.52%）、敏实集团（ 22.88%）、优必选（ 14.96%）、华依科技（ 12.08%）、绿的谐波（ 11.49%）；双周跌幅前五是：鹿山新材（-8.63%）、新泉股份（-5.11%）、伟创电气（-4.12%）、新坐标（-2.86%）、浙江荣泰（-2.81%）。

从结构看，敏实集团双周涨超22%，优必选、绿的谐波、恒立液压等核心标的涨幅居前，春晚机器人的高曝光推动本体与执行器环节获得市场关注；而前期涨幅较大的丝杠（浙江荣泰双周跌-2.81%、新坐标双周跌-2.86%）出现回调。

我们认为，2026年春晚带来的破圈效应和热度，叠加特斯拉Gen3即将发布及定点落地，T链格局将更加清晰，机器人领域正在迎来中外产业共振，重点关注具备海外产能与批量交付能力的减速器、丝杠、执行器等核心厂商。

三、重要新闻梳理：春节前后板块催化不断

（一）L4智驾：

1） 2026-02-10 | 美国众议院小组委员会推进SELF DRIVE Act 2026，拟建立联邦统一AV监管框架。法案意在统一联邦层面的AV安全标准并明确NHTSA权限，允许无方向盘/踏板的车辆进入道路体系。若联邦框架落地，将显著降低跨州合规摩擦，推动Robotaxi/无人运输从“点状试点”向“多州复制”加速。 来源：House Energy & Commerce

2） 2026-02-12 | Waymo启动第六代自动驾驶系统部署，现代汽车或供应5万辆IONIQ 5。Waymo正式开启第六代"Waymo Driver"全自动驾驶运营，首先搭载于Zeekr制造的Ojai小型货车上，在旧金山和洛杉矶为员工提供乘车服务，计划今年内向公众开放。第六代系统经约2亿英里道路训练，覆盖十多个城市，旨在降低成本同时提升安全性。与此同时，有报道称现代汽车正寻求在2028年前向Waymo供应5万辆IONIQ 5自动驾驶汽车，交易价值或高达25亿美元。Waymo正通过"大规模量产 多车型平台"策略巩固Robotaxi领域领先地位。 来源：The Verge、CNET

3） 2026-02-10 | 小马智行×丰田中国×广汽丰田量产Robotaxi进入规模部署阶段。首台量产版铂智4X Robotaxi下线，三方计划在2026年于一线城市部署1000辆车，标志着Robotaxi由“样车验证”向“量产制造 城市运营”迈进。该事件对产业链的核心信号是：整车制造体系开始深度嵌入L4商业化节奏。 来源：Gasgoo

4） 2026-02-12 | 文远知行与Uber在阿布扎比市中心启动Robotaxi商业运营。双方将服务范围扩展至市中心核心地带，覆盖阿布扎比约70%核心区域；自2024年12月合作落地以来，联合车队规模已实现四倍增长。事件核心意义在于“海外核心城区商业化 规模扩张”同步验证，强化中国L4方案出海叙事。 来源：Gasgoo

5） 2026-02-12 | 百度萝卜快跑×Uber合作，计划2026上半年伦敦试点。百度萝卜快跑与Uber达成合作，计划于2026年上半年在伦敦启动无人驾驶汽车试点项目，预计年底前正式投入运营。萝卜快跑还计划拓展香港自动驾驶测试。目前萝卜快跑每周在全球22个城市完成超25万次出行，第六代无人车RT6已开始大规模全无人驾驶道路测试。中国Robotaxi企业通过与Uber等全球平台合作加速出海，伦敦或成为中国L4技术进入欧洲市场的桥头堡。 来源：PR Newswire、CnEVPost、AP News

6） 2026-02-11 | 曹操出行在杭州滨江区部署100辆Robotaxi。曹操出行披露其Robotaxi投放达到100辆，并依托“绿智出行岛”推进运营，路线由“有人安全员主导”向“无人化混合运营”过渡。该事件显示主机厂系与平台系玩家正在加速把试点规模推向“百车级”。 来源：Gasgoo

7） 2026-02-11 | 希迪智驾500台纯电动无人智驾矿卡采购协议签约。内蒙古广纳煤业、同力重工、希迪智驾、宁德时代、江苏恒旺签署500台纯电无人矿卡采购合作，目标打造“整车 电池 智驾系统 场景”全链条方案。该事件是矿山封闭场景L4商业化的高确定性增量信号。 来源：希迪智驾公众号、见道网

8） 2026-02-15 | 卡尔动力被曝将启动后车全无人规模化运营。据芯流智库报道，卡尔动力将于2月启动后车全无人规模化运营，若后续获官方确认，将是干线货运“混合编队向更高无人化率”演进的重要节点。该事件当前以行业渠道披露为主，建议仅作跟踪线索使用。 来源：腾讯新闻

9） 2026-02-12 | 深圳发布功能型无人车月度报告：1月配送单量242万单。深圳市智能网联交通协会披露，1月无人配送单量达242万单，环比 29%；运营车辆1168台，开放测试线路累计超8000公里。该数据说明城市级无人物流在“订单规模、车队规模、路网规模”三端同时扩张，商业化闭环持续增强。 来源：深圳新闻网

（二）L2-L3智驾：

1） 2026-02-13 | 工信部就《自动驾驶系统安全要求》等5项强制国标公开征求意见。核心变化是对自动驾驶系统安全要求、退出机制、检验与安全档案等提出更明确规范，征求意见截至2026-04-13。政策层面信号明确：L3/L4从“试点推进”转向“标准体系加速补齐”。 来源：新华网

2） 2026-02-11 | 1月车企OTA集中升级，智驾与主动安全成为主方向。多家车企在1月推进大规模OTA，鸿蒙智行一次性发布63项新增和31项优化，升级重点集中于NCA稳定性、eAES等主动安全能力和复杂场景策略。行业从“功能上车”转向“安全体验持续优化”的趋势进一步确认。 来源：新浪财经（中国质量新闻网）

3） 2026-02-11 | 2025年中国激光雷达装机量338.6万颗，同比 120.1%。盖世研究院披露2025年激光雷达整体渗透率达到11%，并呈现向主流价格带下沉趋势。硬件渗透率提升意味着L2 /L3能力包在中端车型的可得性增强，后续看点转向“功能激活率与真实使用率”。 来源：盖世汽车

4） 2026-02-19 | 速腾聚创发布业绩预告，25年亏损大幅收窄。公司公告称2025年公司亏损将从2024年的4..82亿元大幅收窄至1.8亿元左右，主要得益于2025年公司激光雷产品销售持续增长 公允价值变动损益，其中25Q4季度净利润不少于6000万元。此外速腾聚创表示，目前机器人业务已成为公司的核心增长引擎，正推动业务结构发生深刻变化。来源：公司公告、中国证券网

5） 2026-02-09 | 宁德时代CAIT-SH与地平线战略合作：智能底盘与智驾跨域融合。合作强调软硬协同与跨域整合。智驾向“平台化 跨域”演进，底盘域（线控/集成底盘）与智驾域的耦合加深，可能重塑Tier1分工与集成价值。 来源：Gasgoo

（三）机器人：

1） 2026-02-16 | 四家机器人企业联袂登陆央视春晚：宇树/银河通用/松延动力/魔法原子。2026年马年春晚创下机器人品牌集中亮相新纪录。①宇树科技：G1/H2人形机器人在武术节目《武BOT》表演翻筋斗、舞棍、跑跳空翻等高难度动作（第三次登春晚）；②银河通用：Galbot轮式双臂机器人在贺岁微电影中与沈腾马丽同台，展示盘核桃、捡碎片等精细作业（非预设程序，自主感知 实时决策）；③松延动力：仿生机器人1:1复刻蔡明面部，展现逼真微表情；④魔法原子：Z1/Gen1人形机器人在歌曲节目同台，并在宜宾分会场上百台"机器熊猫"群控表演。春晚效应显著：马年春晚开播两小时（2 月 16 日 20:00-22:00）京东机器人搜索量超300%、订单量 150%，银河通用Galbot G1（~70万元）连夜加购近300台，2月16日至18日抖音机器人GMV同比 1680%。 来源：新京报、央广网、IT之家、证券时报

2） 2026-02-17 | 人形机器人再登春晚：从"能动"到"善舞"的技术跨越。新华网深度报道春晚机器人表演背后的技术进步。核心观点：①"大脑"层面，基于AI大模型、多模态感知实现从"被动执行"到"自动决策"；②"小脑"层面，实时运动控制与平衡算法成熟度显著提升；③"肢体"层面，关节模组一体化、灵巧手精细操作能力跃升。从2012年首次亮相到2026年"文武双全"表演，折射出中国人形机器人从实验室概念到技术可行、从样机演示到量产交付的蜕变之路。 来源：新华网

3） 2026-02-17 | 春节机器人租赁市场升温：日薪万元但服务标准不一。报道指出旺季需求与服务标准化问题。租赁虽非终局市场，但可作为“稳定性压力测试 品牌曝光”渠道，也会反向推动整机的可靠性与可维护性。 来源：腾讯新闻（定焦One）

4） 2026-02-20 | 《科技漫谈》对话宇树科技：王兴兴独家揭秘春晚机器人。①现在机器人的技术阶段，就像一个十岁的孩子，还不太成熟但是每天都在进步。②春晚空翻、高空落地、剧烈动作——对硬件的考验远超想象，甚至功夫动作太激烈，机器人也会"高血压"。③具身智能模型的路线目前还不确定，VLA和世界模型等都有可能，公司也都在探索。④具身智能什么时候能真正“好用”——一个具体的判断标准：以机器人泛化能力达到“两个80%”为标志——进入80%左右陌生度环境，接收指令后完成80%任务，这个或将带来具身智能模型的Chatgpt时刻。来源：科技漫谈微博

5） 2026-02-10 | 北京人形机器人创新中心发布“具身天工3.0”并披露融资。北京人形机器人创新中心发布全尺寸平台并强调高动态运控与开放接口。通用平台化有助于缩短应用开发周期，推动“平台 插件化末端执行器/工具”的产业分工。北京人形机器人创新中心完成首轮超7亿元市场化融资，投资方包括北京市AI产业投资基金、亦庄国投、百度、东土科技等。同期中试验证平台正式启动，占地9700平米，旨在解决人形机器人从原型样机到量产之间的工程化验证难题。 来源：人民日报（北京）、经济参考网、首都之窗

6） 2026-02-13 | 智元机器人发布全尺寸人形机器人"远征A3"，瞄准量产商用。智元机器人正式发布新一代全尺寸人形机器人"远征A3"，定位导览导购、文娱商演等高频人机互动场景。核心参数：手臂末端负载3kg，TCP末端速度最高2m/s，可搭载高自由度灵巧手；首创电池嵌入式躯干设计 双电池系统，满电综合续航最高8小时，支持快速换电。发布会上展示凌空飞踹、连续飞踢、摸地旋风等高难度动作。搭载升级版多模态交互系统，支持端到端语音交互，无需唤醒词。智元计划2026年内实现远征A3量产，目标出货量达数万台。 来源：新浪科技、证券时报

7） 2026-02-13 | 智元机器人密集释放融资与生态动作：灵巧手/数据平台/租赁平台协同。 同期披露灵巧手与具身数据平台融资信息。具身智能早期“数据、工具链、平台型服务”可能比整机更快形成可规模化商业模式，生态型打法或加速行业分工。来源：腾讯新闻

8） 2026-02-11 | Apptronik完成5.2亿美元A轮扩展融资、估值约50亿美元。 融资规模与投资方阵容（含产业资本）显示“人形机器人=制造业生产力工具”的预期升温。头部公司拿到足够资本后，会把竞争焦点从Demo转向产能、可靠性与客户交付节奏。 来源：CNBC

9） 2026-02-09 | 逐际动力完成2亿美元B轮融资。深圳逐际动力（LimX Dynamics）宣布完成2亿美元（约14亿元）B轮融资，成为2026年初人形机器人领域最大单笔融资。投资方包括阿联酋磊石资本、京东、东方富海、基石资本等，老股东上汽尚颀资本、蔚来资本、明势创投持续加码。资金用于加速"Tron 2"多形态机器人和"Cosa"具身智能体操作系统研发，并推动全球化布局。逐际动力专注全尺寸通用人形机器人和具身AI技术，旨在使机器人在现实世界中感知、学习和行动。2026年1月人形机器人融资额已高达160亿元，行业资本热度持续升温。 来源：财新、新浪财经、投资界

10） 2026-02-13 | 宇树、优必选、智元领跑2025年人形机器人订单与交付。 36氪回顾2025年人形机器人行业订单数据：宇树科技出货超5500台（小额高频分散模式，主打高校/科研/巡检），优必选订单近14亿元（柳州工厂2026年产能目标1万台），智元机器人突破5100台。IDC预测2026年中国人形机器人应用场景将提升三倍以上，市场规模接近13亿美元（yoy 100% ）。行业正从"概念导入"向"业绩兑现"切换。来源：36氪

四、投资建议

春节前后智驾与机器人板块整体表现较为强势，特别是四大机器人企业登陆春晚，从技术端（多模态感知、全身全手端到端大模型）到商业端（搜索量大增、订单连夜加购）均引发强烈反响，或有望彻底点燃节后机器人板块的市场热情。结合产业资本密集加码与海外法规的实质性推进，我们判断相关板块正处于密集催化期。展望后续：

（1）智驾方面，全球法规标准加速形成 FSD入华预期，或成为近期重要催化。本次双周区间内法规端利好密集：美国SELF DRIVE Act通过小组委员会审议拟统一联邦AV监管框架、工信部发布5项自动驾驶强制性国标征求意见、以及此前联合国ADS全球法规草案1月通过计划6月表决。与此同时，FSD入华预期仍是中期重要催化——2月6日特斯拉全球副总裁陶琳正式宣布中国AI训练中心已投入使用。此外，Robotaxi出海（百度×Uber伦敦、文远×Uber阿布扎比）与矿山封闭场景L4商业化加速（希迪智驾500台无人矿卡）进一步拓宽L4商业化路径。我们认为2026年城市NOA渗透加速与L4商业化推进的产业逻辑未变，智驾板块中期配置价值依然突出。

（2）机器人方面，春晚效应或打开政企民订单空间，后续特斯拉Gen3发布有望带来进一步催化。春晚四大企业联袂登台带来“燃爆了到卖爆了”的现象级转化——马年春晚开播两小时京东机器人搜索量超300%、订单量 150%，银河通用Galbot G1（~70万元）连夜加购近300台，2月16日至18日抖音机器人GMV同比 1680%。春晚的巨大曝光正将机器人从“产业圈热点”推向“大众消费认知”，后续政企民三端订单有望逐步释放。产业方面，特斯拉预计Optimus Gen3 Q1发布、CapEx指引超200亿美元创历史新高、弗里蒙特产线改造用于机器人生产，T链量产预期有望持续催化；同时宇树等国产本体IPO进程也在推进中。我们认为，短期板块轮动带来波动，但长期聚焦确定性与新技术方向：确定性方面，关注具备海外产能与批量交付能力的减速器、丝杠、执行器等核心厂商；新技术方面，关注电子皮肤、电机等环节的技术突破。