港美股方面，腾讯控股旗下多品类游戏运营数据全面高增，《鹅鸭杀》霸榜

腾讯控股：旗下游戏在多个品类具有突破。新游方面，《暗区突围》2月17日宣布全球注册用户突破2.3亿，2月16日iOS游戏畅销榜前八，这也是年内《暗区突围》第二次进入前十。《暗区突围》进入前十的主要原因有接连不断的皮肤等内容更新及1月底便开始的各项造势活动。《逆战：未来》作为新游，1月便在SensorTower统计的手游收入排行榜上排名第13。存量游戏方面，《王者荣耀》上线了今年首款无双皮肤“孙悟空无相”，推动其1月收入环比高增105%至2.2亿美元；《和平精英》1月27日上线春节版本《丝路贺新春》和“搜打撤”玩法的“古墓迷途”，带动其收入突破1.1亿美元。《三角洲行动》《金铲铲之战》《地下城与勇士：起源》表现同样亮眼，腾讯控股包揽了2026年1月中国手游发行商收入榜前十中的八个。

虎牙/金山软件：《鹅鸭杀》春节期间霸榜榜单。在App Store免费游戏榜上，《鹅鸭杀》春节期间均处榜首，总榜也长期居前十。

A股方面，世纪华通休闲类游戏布局收获初现，《异环》预约数破2500万

世纪华通：在2026年1月中国手游发行商收入榜中除了《无尽冬日》和《奔奔王国》外《Tasty Travels: Merge Game》和更新的《Truck Star》同样上榜。后二者是世纪华通在SLG品类取得巨大成功后有望打造的第二成长曲线。《Tasty Travels》1月26日开启全新相册收集活动，让其日流水创下历史新高，带动2026年1月流水环比增长33%；《Truck Star》主攻男性向休闲，在2026年1月中国手游发行商收入榜排名第29，流水增长初见端倪。

完美世界：《异环》春节期间完成最后一轮测试，根据公司官网，预约数破2500万。作为对比，《原神》和《鸣潮》上线前的最高预约数是2000万和3200万。

巨人网络：旗下《超自然行动组》2月2日宣布DAU突破1000万。我们认为，《超自然行动组》具备“搜打撤”和Party Game概念，同时用户画像以学生为主，寒假叠加春节是其优势档期，春节期间DAU有望创新高，后期应重视其大DAU单品带来的业绩弹性。

行业整体景气度提升，非上市公司表演同样亮眼

非上市公司的《蔚蓝档案》与《明日方舟》日服分别开启5周年、6周年庆典，凭借全新剧情、限定角色及福利密集上线，两款产品在日本市场表现强势，全球1月收入分别激增220%与122%。

投资建议

重点推荐完美世界，《异环》预约超2500万，超《原神》等上线前预约水平。关注恺英网络3月AI原生游戏《EVE》等的催化，持续关注产品线较好的腾讯控股、虎牙、世纪华通、巨人网络、金山软件；重点新品2026年上线的三七互娱、神州泰岳等。