电子布淡季超预期涨价，印证供给紧俏格局。据卓创资讯，2026年2月4日林州光远7628布报价上涨0.55元至5.40元（ 11%），国际复材7628布涨0.55元至5.20元（ 12%），薄布亦涨0.60元（ 11%）。自今年年初以来电子布价格连续两次快速上调，涨价节奏明显加快、幅度显著扩大。尤其在传统淡季背景下，此轮提价来得短促且凌厉，充分印证供给紧俏格局。

当下行业供给的核心矛盾在于中游织造环节，织布机短缺。2026年电子纱供需紧平衡（我们测算供给端 6.1% vs 需求端 6.6%），奠定了涨价基础；同时，我们判断当前更核心的供给矛盾在于中游织造环节。本报告重点剖析中游织布机短缺的成因，并对中期供需缺口进行定量测算。

AI驱动电子布薄型化趋势，对中游织造效率造成高密度与低转速的双重挤压。AI服务器及高速应用场景对Low-Dk、Low-CTE等特种薄布的需求激增，并带动配套薄型及超薄电子布用量提升，导致全行业产品结构变薄，织造效率下行。从物理参数看，电子布越薄，其纬向密度越高，生产薄型布所需打入的纬纱根数远超厚布（如1006布纬密度是7628布的3.3倍），转速不变前提下，单台设备生产超薄布的理论产量萎缩至厚布的47%左右，极薄布的理论产量是厚布的30%左右。同时，由于细号纱线抗拉强度较低，为维持良率，织机转速还会被迫下调。这种“高密度”与“低转速”的双重挤压，导致单台织机产出效率大幅下降。在有限的织机资源下，高毛利的AI布种优先挤占织机产能，普通电子布供给被动收缩，从而形成供给缺口。

进口设备供应交期较长，拉长行业织机的短缺周期。日本丰田是国内电子布织布机的主要供应商，主力型号为JAT910。由于电子布对布面品质（如破丝、毛羽等）要求严苛，目前进口设备在张力稳定性及生产良率上与国产设备仍存在代差，短期内难以实现有效国产替代。受制于进口丰田织机较长的交付周期，供给端对下游需求的响应存在滞后，可能拉长全行业织布机的短缺周期。

测算2026-2027年织布机环节的供给缺口或达6.1%/10.6%。基于对不同布种单台产能的拆解分析，我们对未来两年的供需缺口进行了详细测算。中性及保守假设下，2026年行业面临6.1% 的织布机供给缺口，2027年缺口或进一步扩大至10.6% 。即使在最乐观的假设下，2026-2027年也只能维持供需紧平衡。在AI驱动的结构性增长趋势确立、设备供给短时间难以跟上的前提下，预计2026年织机供需缺口将贯穿全年，支撑电子布价格中枢持续上移；2027年供需矛盾或全面爆发，织布机分配压力更大，行业定价逻辑或全面转向稀缺性定价。

投资建议：短期电子布将由稀缺性定价逻辑主导，建议重点关注具备产能规模与成本优势的头部企业。预计到2026年底，中国巨石以32万吨电子纱产能稳居首位，凭借绝对的规模与成本优势，有望在涨价周期中展现较强的业绩弹性，继续重点推荐中国巨石，建议重点关注中材科技、国际复材、宏和科技等同时具备传统电子布业绩弹性与特种电子布先发布局的标的。

风险提示：电子布需求低预期、织布机产能扩张超预期、原材料价格大幅上涨风险、数据与实际情况偏差风险、测算偏差风险、使用信息滞后或更新不及时风险。