春节期间看到DeepSeek事件在国内外发酵，我一直在思考这意味着什么？经过一番思考整理了之后，在春节后复工的第一天，及时地在知识星球组织了一场内部会议，针对1）我看到的DeepSeek的创新点、2）为什么DeepSeek能在这些点创新？3）这些创新对未来全球AI发展有啥影响？4）进而引申至对中国科技资产定价重估的思考
其中最重要的是第四点思考：中国科技资产重估，又进而引起了我的进一步行动：拟新发行一个产品专门来迎接中国科技资产重估。我预判重估的主战场首先并不会是A股，而是美股市场和港股市场。
春节后的这段时间，主要精力就在忙这个事。
这些天全球AI领导厂商Arista（网络设备商）和Verti（电源和散热设备商）相继发布了其年报并组织了业绩说明会。我都先后浏览过，看到一些新提法、新动向之后有所触动。因为这些变化又涉及未来的投资选择，又重新认真阅读了一遍。于是整理整理思路，把一些我自己理解到的新动向分享给各位读者，希望能在纷繁复杂的信息洪流中，多给读者提供有价值的信号，少产生有干扰的噪声。
今天先就AI网络集群的网络设备商Arista展开叙述，下一篇就针对AI电源及散热提供商Verti。
虽然Arista实现连续20个季度环比增长，但Arista的业绩这类不是我今天的提及的重点，我想就其提出的一些新颖观点提供给读者们。
虽然Arista有1000多个客户，但是前五大客户贡献了近50%的收入。其中微软贡献了总收入的20%、meta贡献了总收入的15%。由此可见，哪怕是1300亿美金市值的巨头，龙头客户也是决定性的。
虽然CPO当前很热，虽然10多年前CPO就已经被人讨论和关注，虽然英伟达、台积电、博通等上游厂商在积极推进CPO技术演进，但是Arista看到客户们（也就是真正的使用者云厂商们）并没有意愿投入CPO（因为网络交换的可维护性和稳定性很重要，而CPO现场出了很多故障）。相反，Arista认为CPC（CoPackagCopper）和光模块仍会主流选择。
虽然Arista参与了5个AI超级云厂商的集群化项目，但是其中有一个明显停滞，停滞的原因是这个客户在等英伟达下一代GPU（为什么要等？），这个项目在2026年才会有进展。虽然有一个项目停滞，但是依然有三个项目今年推出超过10万个GPU集群。
虽然AI集群化趋势明显，但是集群也看规模。按照集群规模分为：小规模（少于1万个GPU）、中规模（1万到3万个CPU）、大规模（3万到10万，甚至10万以上），其中规模较小的网络架构偏向于InfiniBand，而大规模的则需要从Infiniband转向以太网；
虽然Arista不停地强调，在与白盒交换机厂商相比，他们拥有更强、更易于操作、更易于扩展地软件能力，但是他们也不得不承认交换机白盒会和他们长期共存并侵蚀他们的市场。
中美关税问题导致Arista承担了关税进而影响了毛利率，Arista在持续努力减少对中国的依赖（但是很有可能减少不了对中国厂商的依赖）。
DeepSeek也被华尔街分析师提问给Arista管理层如何看待？Arista管理层认为DeepSeek的出现对其公司是好事，可以让更多的厂商加入训练行业成为他们的客户，而且DeepSeek并不是不用GPU或者专用ASIC，并不存在对AI网络集群颠覆。由此可见DeepSeek的创新确确实实是对美国AI产业界产生了深刻影响的。
美国的“星际之门”会导致垂直整合的机架设计，一个统一的控制和可视化平台而非当前搭积木的架构。但是这不会在2025年出现。预计到2026年或者2027年，会出现一种新型的AI加速器专门支持大规模训练和应用。
虽然当前英伟达的GPU是主流选择，但是Arista认为3年后，GPU和专用ASIC将50：50平分市场。
虽然当前有很多传统云服务厂商，但是Arista看到有一类新型的特色的云厂商（被称为NeoClouds）差异化竞争更值得重视。
虽然400G、800G、1.6T已经在投资人耳中起茧，但2024年才是400 G技术的真正普及年；而2025年和2026年，800G技术才会；到2027年1.6T才能量产。所以才会有部分云厂商在等待英伟达的下一代GPU，同时辅以液冷支持高带宽，因而影响了1.6T的产品推出。
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