1  中央考核深化，地方盘活提速

国资委通过优化考核分配机制与强化人才战略，正从顶层设计端为国企价值重估注入制度动力。在上周召开的中央企业考核分配工作会议上，国资委明确了2026年的改革深化方向，即通过“一企一策”的差异化分类考核、严格的收入分配管理以及健全的科技创新激励机制，精准牵引国有企业的价值创造能力。与此同时，国资委专题部署人才工作，强调高质量编制“十五五”人才规划。

地方国资层面则呈现出“因地制宜、实操突围”的改革深化态势，重点聚焦于存量资产的系统化盘活。重庆市正式启动的新一轮大规模国有资产盘活行动具有标志性意义，其实施的“4241”计划精准锁定非主业与低效资产，试图通过直接投资与社会资本撬动的双重杠杆，力争盘活超千亿元资产，标志着地方国资盘活工作已从单点突破迈入“系统作战”的新阶段。吉林省在深化国资国企改革专题会议中，明确提出对接国家新一轮改革要求，将提升企业使命价值、资本回报率与市值管理能力作为核心抓手。

2  央企集团业务协同与内生建设并举

央企集团正通过“对外深化产业链协同”与“对内强化战略聚焦”重塑发展新动能。产业合作维度上，中国华能集团正加速绿色转型步伐，董事长温枢刚与中国一重董事长吕智强的会谈释放出强烈信号，双方将在装备制造、新能源及前沿科技研发等关键领域提升合作能级，这种跨集团的强强联合旨在共同服务于能源强国建设，提升产业链供应链的韧性与安全水平。内部建设维度上，中国航天科工集团则更加聚焦于核心能力的内生增长，董事长陈锡明在深入院所调研及年度部署中，鲜明突出了“强军首责”的政治站位与“创新驱动”的发展逻辑，并特别强调加速人工智能技术布局与人才队伍建设。

3  央企指数整体承压回调

受市场整体调整压力影响，央企相关指数普遍回调。上周（2.2-2.7）央企指数悉数下跌，其中科技创新指数和科技引领指数领跌，分别下跌2.22%和2.41%。除此之外，央企股东回报、央企现代能源和诚通央企ESG指数调整幅度均大于同期下跌1.33%的沪深300指数。

4  古井贡酒实施“10派10元”高分红方案

4.1  股权激励

股权激励方面，上周最具代表性的案例是首钢股份，其股东大会审议通过了“现金购股 期权激励”的复合型方案。一方面利用激励基金从二级市场回购约0.98%的流通股（转让价2.53元/股），另一方面同步授予同等规模的股票期权（行权价4.22元/股）。本次激励方案有效期长达5年，通过现价与行权价的差异设计，实现了核心团队与公司长期价值的深度绑定。此外，锐捷网络通过定向发行方式授予近5%股份的激励计划也已进入实施阶段。

4.2  重大重组

上周共计14起上市央企重组事项。具体来看，中化装备通过收购集团内机械资产补齐产业链短板，电投能源与内蒙华电则分别注入煤炭与新能源优质资产以强化能源主业优势。同时，中信银行对金融租赁股权的整合、太极集团对桐君阁中药资源的收购，以及东兴证券、亚普股份的股权结构调整，共同反映出央企仍在持续推动资源向优势主业与上市公司集中。

4.3  回购分红

上周，19家央企推进股票回购事项。其中，中国中冶拟以约20亿元回购，装备、军工、能源等领域的中国交建、中航机载、中国核电等同步实施回购；同时，地方国企也积极参与，如包钢股份、华鲁恒升等。此外，亚普股份已完成回购并注销，国资体系正通过集中竞价回购传递信心，稳定市场预期。

分红方面，共有13家央企在上周进行分红实施。具体来看，古井贡酒实施“10派10元”的高分红方案尤为亮眼。同时，长江电力、建发股份分别实施“10派2.1元”与“10派2元”；中航沈飞、国信证券则分别落地“10派1.4元”与“10派1元”方案。其余如明星电力、西部矿业等公司多在“10派0.2元至0.7元”区间，强化了国资体系在震荡市场中注重股东回报的稳定器作用。