（一）SpaceX全资并购xAI，万亿级太空 AI巨头诞生

2026年2月，马斯克旗下商业航天龙头SpaceX以全股票方式，完成对其创立的AI公司xAI的全资并购，这是全球科技产业史上规模最大的跨领域整合案例之一，标志着航天与AI技术进入深度融合阶段。交易后，双方合并新实体估值达1.25万亿美元，其中SpaceX估值1万亿美元、xAI估值2500亿美元，跻身全球最具价值科技企业行列。此次并购实现了核心资源全面协同，SpaceX的火箭发射、星链卫星互联网为太空算力提供运力与通信支撑，xAI的Grok大模型、超大规模算力集群为SpaceX提供“智能大脑”。这是一场双向救赎，xAI摆脱资金链断裂风险并获得太空算力场景，SpaceX补齐星际探索的AI短板，同时推动马斯克身家增至8520亿美元，巩固全球首富地位，也打响了全球太空算力军备竞赛的升级信号。

（二）太空算力成本迎降维打击，2-3年成全球算力最低区域

马斯克预测，未来2-3年太空将成为全球AI算力成本最低的区域，五年内太空每年运营的AI算力将超过地球总和，这一判断源于地面与太空算力的巨大差距。当前，地面AI数据中心面临能源紧张、散热困难、耗水量大的三重瓶颈，单座高密度算力集群年耗电量堪比中等城市，冷却系统能耗占比最高达50%。而太空具备不可替代的优势，太阳能利用效率是地面的5-10倍，可实现24小时零成本供电；太空极低温环境可实现高效被动散热，PUE无限逼近1；激光链路组网可实现“全球算力秒达”。目前，SpaceX、亚马逊、谷歌、英伟达等全球科技巨头纷纷布局太空算力，但仍面临火箭发射成本高、设备抗辐射不足等挑战。

（三）中国太空算力产业布局

不同于美国私营巨头主导的市场化模式，中国太空算力采用国家战略牵引、产学研协同的体系化发展路径，布局早且部分领域实现率先突破。2024年9月，国星宇航发射国际首颗AI大模型科学卫星，标志着中国太空算力进入常态化运营阶段。国星宇航“星算计划”稳步推进，计划2035年前完成2800颗计算卫星组网，2025年已实现全球首次通用大模型在轨部署。之江实验室“三体计算星座”截至2025年已有超50颗卫星在轨，总算力达1000PFLOPS。2026年，国内发布“算力星网”倡议，推动产业协同发展，同时企业积极探索能源、应急救援等应用场景。中国的布局既为自身通用人工智能发展提供算力支撑，也形成了具有中国特色的发展路径，为全球太空算力产业发展提供了中国方案，与美国形成差异化竞争格局。

投资建议

受益标的:

SpaceX及北美：西部材料、信维通信、钧达股份、通宇通讯等。

卫星：西测测试、天银机电等。

太空算力：顺灏股份、东方日升、普天科技、中科星图等。

火箭：航天动力、超捷股份、航天机电、航天电子等。

太空光伏：迈为股份、奥特维、东方日升、拉普拉斯、连城数控、宇晶股份等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、市场竞争加剧。