从韩国《经济日报》1月5日的报道看，多家投行在2026年伊始给出高度一致的判断：按全年口径测算，服务器DRAM平均销售价格最高可能将同比上涨144%。这一预判不仅意味着存储行业超级景气周期可能全面开启，也标志着服务器与AI基础设施正在成为重塑全球半导体价格体系的核心变量，将对AI基础设施建设、消费电子制造等关联领域的成本结构产生深远影响。

从现实供需看，存储紧张并非阶段性扰动，而是结构性失衡的集中体现。掌握绝对话语权的三星电子和SK海力士率先大幅涨价，拒绝与客户签订长期供货协议，拒绝签署长期合约，坚持季度定价签约，并向服务器DRAM、PC DRAM、智能手机DRAM客户提出2026年第一季度DRAM报价较2025年第四季度直接上调60%-70%，这在以往周期中极为罕见，但客户接受度却明显高于预期，韩国京畿道多家商务酒店甚至成了巨头采购负责人的常驻地，凸显“抢货”紧迫性，其根本原因在于产能约束短期内难以解除。

市场研究机构已将2026年第一季度服务器DRAM固定交易价格涨幅预期上调至60%-65%，而投行对龙头企业盈利预判更为乐观：花旗预计三星今年营业利润将达155万亿韩元，同比激增253%；摩根士丹利预判SK海力士今年营业利润将达148万亿韩元，同比激增224%。

DRAM产能受限的核心并不在于制造能力退化，而在于资源被重新配置。当前内存厂商将最先进制程和关键产线优先投向HBM3E，以满足AI加速卡和定制ASIC的爆发式需求，直接压缩了服务器通用DRAM的有效供给。与此同时，谷歌、微软等云厂商加速推进以推理为核心的AI商业化应用，服务器规模持续扩张，对通用DRAM形成“刚性拉动”。博通等ASIC方案商同步放大HBM订单，使原本就紧张的内存结构进一步失衡。

需求端对价格上涨的容忍度，是本轮行情得以延续的重要支撑。大型云客户更关注AI推理能否尽快形成稳定现金流，相比之下，DRAM涨价对单台服务器的边际成本影响并不足以动摇投资决策。这种“以算力收益覆盖存储成本”的逻辑，使存储厂商获得了罕见的议价空间。

在此背景下，涨价不再是短期修复，而更可能贯穿2026年全年。投行同步大幅上调三星电子和SK海力士的盈利预测，正是对这一趋势的量化反映。但价格外溢效应已经显现：智能手机、PC及服务器厂商的成本结构被迫上移，内存在终端成本中的占比持续抬升，产业链下游的利润再分配压力正在加速累积。