7月19日，西藏雅鲁藏布江下游水电工程正式开工（以下简称“雅下项目”），总投资金额高达1.2万亿元！该建设规模相当于三峡工程（总投资额2500亿元）的5倍！

华西证券评价雅下项目为“世纪工程、标杆工程”！

尽管该水电工程项目早在“十四五规划”提及，但落地时间和规模依然超出市场预期，相关龙头企业有望迎增量订单，进而预期增厚业绩。

A股市场也为之振奋，此前滞涨的基建板块、电气设备板块低位拉起，高开高走。（来源：wind，证券时报）

雅鲁藏布江下游被誉为“世界水能富集之最”。 

资料显示，我国水能资源理论蕴藏量近 7亿千瓦，经济可开发容量近 4亿千瓦，居世界首位，其中西藏自治区水能资源蕴藏量约 2亿千瓦，占全国的近 30%，居全国第一，仅雅江干流的技术可开发装机量即高达 5645 万千瓦，占全区/全国技术可开发总量的 51%/10%；

其下游大拐弯区水流落差大、可开发水能装机量达 3800 万千瓦。

国家“十四五”规划曾提出：将“加快西南水电基地建设”、“建设雅鲁藏布江下游水电基地”。（来源：央视新闻，国盛证券等）

中金公司根据投资额和雅江资源情况初步判断，雅下项目装机规模可能约为三峡工程的 3 倍左右。

参照我国此前最大的水电工程——三峡工程，装机容量 2250 万千瓦，总投资额近 2500 亿元。 中金公司看好“雅下项目”为水电机组、GIL、特高压等电气设备厂商带来长期发展空间；国盛证券、华西证券则更为看好建筑工程相关领域增量机会。

（来源：中金公司、国盛证券）

我们通过锚定相关产业链龙头股“含量”，来寻找ETF投资线索：

线索一、电网设备龙头含量19.60%

我国水电设备（包括水轮机、发电机等）上市企业主要包括东方电气、上海电气、哈尔滨电气等；水电出线GIL（气体绝缘输电）供应商包括安靠智电、平高电气、长高电新等；水电配套外送特高压设备供应商包括许继电气、平高电气、国电南瑞、中国西电等。

上述成分股在红色火箭全市场筛选ETF：电网设备ETF(159326)含量排第一。

（来源：红色火箭，提及个股不作为推荐，上述ETF实际持仓以最新公开信息为准）

线索二、基建工程龙头含量25.55%

国内水电工程龙头中国能建、中国电建等能源建设企业及工程机械相关公司。

中国能建在水电工程施工市场份额超过 30%；中国电建承担了我国 80%以上的河流规划及大中型水电站勘测设计任务，承担了我国大中型水电站 65%以上的建设施工任务，雅下水电工程或将为公司带来更多工程订单，增厚公司业绩。

上述成分股含量较高的ETF为：基建50ETF(159635)，跟踪中证基建指数。

（来源：红色火箭，提及个股不作为推荐，上述ETF实际持仓以最新公开信息为准）