供需博弈 1月份异丁烯价格先跌后涨

1月份山东异丁烯市场价格呈现先跌后涨的趋势，月均价环比下跌。截至1月30日，山东异丁烯市场月均价为7329元/吨，较12月均价下跌240元/吨，跌幅3.17%；截至1月30日，山东异丁烯市场主流成交价为7450元/吨，较12月31日价格持平。

1月份山东异丁烯市场开工整体平稳，下游的补货节奏，成为影响价格先跌后涨的关键。其中1月中上旬异丁烯市场供应整体表现较为宽松，而影响异丁烯价格呈现下跌。具体表现为1月中上旬下游采买需求较为平淡，而供应方面端来看，个别异丁烯工厂产量提升，出货情绪高位。1月下旬开始，原料MTBE在原油连续推涨的氛围中出现宽幅上涨，异丁烯下游担忧异丁烯价格推涨，春节前备货的需求有所提前。与此同时万华化学对于异丁烯存在需求，玉皇化工等工厂异丁烯库存也销售结束，市场供应量整体收紧，叠加下游需求集中采购，下旬异丁烯价格提升明显。

开工率波动不大 供需基本面先松后紧

据卓创资讯数据统计，截至1月31日，1月份国内异丁烯装置平均开工负荷率在56.27%，环比12月份提升1.23个百分点。其中1月中上旬开工负荷率维持在55.80%，下旬开始盈科化学装置恢复，开工负荷率提升至58.23%，主要是期间需求回暖对于开工负荷存在提振。

1月异丁烯消费量在7.28万吨，环比提升5.85%。1月份市场元旦假期后补货对于异丁烯存在支撑，尤其是中下旬下游提前为春节前备货，异丁烯需求增加明显。1月份异丁烯开工率变化不大，而下游春节前备货以及玉皇、万华新增需求影响1月下旬异丁烯供应呈现紧张。 在此影响下，异丁烯价格在1月下旬出现积极上涨。

原料MTBE价格相对偏强 裂解异丁烯装置出现亏损

据卓创资讯数据测算统计，截至1月30日，1月份主力山东地区异丁烯行业平均毛利润为-45元/吨，较12月下降153元/吨。1月异丁烯装置利润继续减少，且出现亏损情况，其中月底装置亏损超过250元/吨。主要是1月原料MTBE价格下跌幅度整体低于异丁烯。而且1月下旬MTBE价格反弹快于异丁烯，导致当时装置亏损较高。 由于1月份装置盈利情况不佳，导致异丁烯价格难有继续深度下跌的空间，对于异丁烯价格底部形成支撑。

预测：需求调整 异丁烯价格或先涨后跌

展望2月份，异丁烯市场价格月均价预计在7600元/吨附近，环比或上涨271元/吨。2月份走势或表现为先涨后跌。影响2月份的关键点在于下游对于春节假期前后的补货备货节奏。当前来看，下游对于春节前的备货基本集中在2月初，对于异丁烯价格形成提振。而需求提振下，异丁烯工厂春节假期订单成交顺利，整体压力不大，对于2月中上旬价格形成支撑，异丁烯价格假期或持稳为主。而节后返市，下游补货节奏或有放缓，异丁烯价格存在下跌预期。

3月以及4月来看，异丁烯价格或偏弱下跌，月均价预计分别在7400元/吨、7270元/吨。卓创资讯预计3月份异丁烯供应端将保持充足，而考虑整体经济复苏放缓影响，下游工厂开工积极性预期偏弱，下游对于异丁烯整体采购频率或有降低，将影响3月份异丁烯价格下行。4月份滨华新材料10万吨/年异丁烯装置产能或将释放，异丁烯供应增量，市场价格竞价销售情况或相对明显，异丁烯价格或进一步下行。