本周市场：2026年2月2日至2026年2月6日，申万商用载客车上涨4.03%，申万汽车服务上涨0.89%，申万乘用车上涨0.46%，申万汽车零部件上涨0.34%，申万商用载货车下跌1.23%。A股汽车板块上涨0.32%，沪深300指数下跌1.33%，汽车板块跑赢沪深300指数1.65个百分点。

行业层面：1）1月季节性淡季致使需求短期承压：根据乘联会，1月新能源乘用车批发销量约90万辆，同比微增1%，环比下降明显，主要受补贴政策抢装及新能源购置税调整影响，结构性亮点依然存在，吉利、上汽乘用车、赛力斯、小米及零跑等品牌销量仍创下历史同期新高。2）1月重卡销量迎亮眼“开门红”：1月销量约10.1万辆，同比大幅增长约40%，与去年12月基本持平。国内终端销量预计同比变化-5%至10%，批发增长稳定，出口表现强劲，同比增幅超20%，中国重汽以2.4万辆销量实现领先，同比增约13%。3）汽车数据出境安全管理升级：八部门联合印发《汽车数据出境安全指引（2026版）》，进一步细化数据出境判定规则，与《中国禁止出口限制出口技术目录》中的核心技术管控形成政策协同。

公司层面：1）比亚迪：1月新能源汽车销量21.0万辆，同比下降30.1%，环比下降50.0%；新能源乘用车销量20.6万辆，同比下降30.7%，环比降幅达50.1%。2）宇通客车：产销表现短期承压，1月产量2,167辆，同比下降15.35%；销量1,728辆，同比下降32.24%。3）金龙汽车：产销实现双增，1月产量4,672辆，同比增长20.41%；销量4,712辆，同比提升35.32%。4）新泉股份：加速布局海内外产能，公司计划在开封设立全资子公司，投资5,000万元；同步在马来西亚设立全资孙公司，投资4,200万美元；并对拜仁新泉追加投资1亿美元。

投资建议：1）1月行业筑底蓄能向上，往后有望迎来政策落地与出口韧性双重催化：1月受季节性淡季及前期政策抢装透支影响，车市短期承压，但伴随各地置换补贴政策逐步落地，终端需求有望加速修复。出口延续强劲表现，助力平滑行业波动。当前申万乘用车PE-TTM处于近三年30%分位以下，估值具备安全边际，低位配置价值凸显。2）泛AI板块景气进入验证阶段，机器人/AIDC等方向边际催化明确：特斯拉机器人迈入量产元年，叠加北美云厂商资本开支持续扩张、BE、卡特彼勒等海外电力设备龙头业绩高增且订单饱满，产业链逻辑正向国内传导。AIDC与机器人关键零部件板块已步入景气上行验证期，产业趋势持续强化。3）出海成为长期确定性主线，稳健增长与估值修复具备双重配置价值：预计2026年我国汽车出口将达634万辆，同比增长约13%，占产量比重有望突破20%。建议沿三条主线布局：具备稳健低估属性的红利资产、出海龙头、以及超跌整车与核心零部件企业，当前阶段兼具防御属性与向上弹性。

相关标的：潍柴动力、宇通客车、中国重汽、比亚迪、上汽集团、吉利汽车、零跑汽车、小鹏汽车、赛力斯、福耀玻璃、松原安全、三花智控、浙江荣泰、拓普集团、银轮股份、均胜电子、地平线机器人、比亚迪电子、禾赛科技、速腾聚创等。

报告正文

01   本周市场表现回顾

1.1 A股重点上市公司表现

02   重点产销和终端追踪

2.1 重点车企月度批发量跟踪

1月开年自主品牌同比表现强于合资。2025年1月，国内重点车企销量延续分化态势，自主品牌表现明显优于合资品牌。从同比增速看，上汽自主与广汽传祺延续强势，分别实现53.78%和51.06%的高增长；上汽通用也录得29.31%的较快增长。合资品牌中，广汽本田同比大幅下滑69.86%，上汽大众下降8.98%，仅广汽丰田实现9.82%的正增长。

2.2 重点新能源车企月度批发销量跟踪

1月多数新能源车企销量表现亮眼。2026年1月，国内重点新能源车企整体表现稳健，多数企业实现销量同比增长。具体来看，极氪汽车表现尤为突出，1月销量达23,852辆，同比增长99.73%，增速位居榜首；蔚来汽车紧随其后，1月销量达27,182辆，同比增长高达96.08%，增速位列第二。此外，长城汽车、零跑汽车与吉利汽车也均实现同比正向增长。

2.3 行业库存跟踪

2025年12月乘用车库存环比下降。2025年12月乘用车库存小幅下降1.7万辆，当前库存为426.75万辆。2025年12月乘用车库存中燃油车占比67.84%，为289.51万辆，新能源汽车占比32.16%，为137.24万辆。

03   本周重点上市公司公告与行业动态

3.1 上市公司重要公告

3.2 行业重点新闻动态梳理

工信部发布强制性国家标准《汽车车门把手安全技术要求》。工业和信息化部制定的强制性国家标准《汽车车门把手安全技术要求》(GB 48001-2026)已获批准发布，将于2027年1月1日起实施。标准要求每个车门（不包括背门）必须配备机械式外开门把手，确保在发生不可逆约束装置展开或动力电池热扩散等事件后，仍可通过机械方式从外部开启车门。同时，每个车门还需配备至少一个独立操作的机械式内开门把手，确保任一内把手均可独立开启对应车门，进一步提升车辆事故状态下的乘员逃生能力。

广东支持省内多地推进智能网联汽车道路测试和示范应用。2月2日，广东省发展改革委印发《广东省2026年优化市场化一流营商环境工作方案》，明确提出支持广州、深圳、横琴等地推进智能网联汽车道路测试与示范应用，推动跨区域测试结果互认与牌照互通。方案同时鼓励在无人配送、景区接驳、物流运输、智能环卫等多场景扩大智能网联汽车的商业化应用，为产业发展提供更开放的政策与市场环境。

2026年中央一号文件支持新能源汽车、智能家电、绿色建材下乡。2月3日，中共中央、国务院发布《关于锚定农业农村现代化 扎实推进乡村全面振兴的意见》，围绕扩大乡村消费提出多项举措。文件提出支持乡村消费扩容升级，完善消费设施与服务，培育丰收市集、非遗工坊、休闲露营等新业态新场景；推动县乡村流通基础设施更新，提升农村及偏远地区商贸效率；鼓励新能源汽车、智能家电、绿色建材下乡，并健全农村废旧家电家具回收体系；同时强调依法打击农村地区制售假冒伪劣商品行为，保障消费环境。

浙江拟科学布局人形机器人、商业航空等未来产业。2月4日，《浙江省“十五五”高质量发展建设共同富裕示范区规划（征求意见稿）》公开征求意见。规划提出，将实施“415X”先进制造业集群培育工程：巩固提升绿色石化、纺织服装等传统优势产业；推动茶叶、丝绸等经典产业创新发展；深化“腾笼换鸟、凤凰涅槃”攻坚。同时，培育壮大集成电路、新能源汽车、生物医药等新兴产业，并前瞻布局人形机器人、生物制造、清洁氢、商业航空等未来产业，系统构建现代化产业体系。

长安汽车联合宁德时代2026年加速落地钠离子电池。2月5日，长安汽车宣布联合宁德时代引入钠离子电池技术，计划在其多品牌乘用车中搭载应用。据宁德时代首席技术官高焕介绍，公司钠电电芯能量密度最高达175Wh/kg，可实现纯电车型续航超400公里，未来有望提升至500-600公里；增程式混动车型续航亦可突破300-400公里。按规划，宁德时代2025年将在超140座城市布局约3000座换电站，并与长安汽车合作于2026年快速推出多款钠电车型，加速产业化落地。

小马智行与摩尔线程达成战略合作。2月6日，小马智行与国产全功能GPU领军企业摩尔线程达成战略合作。双方将围绕L4级自动驾驶技术的规模化应用，聚焦其核心技术——世界模型与虚拟司机系统，展开深度协同训练与优化。此次合作以安全可控的国产AI算力，赋能自动驾驶技术迭代与商业落地，既是小马智行首次在关键训练环节规模化应用国产算力，也标志着国产全功能GPU正式进入自动驾驶核心领域，展现了人工智能产业链协同创新的重要示范意义。

04   近期新车上市

05   汽车再融资动态

凯龙高科：公司是专注于内燃机尾气污染治理的环保装备供应商，主要从事相关装备的研发、生产和销售，为高新技术企业。公司拥有十余项具备自主知识产权、总体处于国内领先水平的核心技术。主导产品包括柴油机SCR尾气后处理系统、柴油机颗粒捕集系统以及气体机尾气后处理系统三大类，涵盖300多个品种，广泛应用于道路车辆、非道路移动机械、船舶内燃机及工业领域的尾气污染治理。

06   原材料成本情况概览

6.1电池相关原材料概览

6.2 整车相关原材料概览

07   风险提示

乘用车销量不及预期；新能源车销量不及预期；政策刺激效果不及预期等。