本周观点
2026年2月，马斯克旗下商业航天龙头SpaceX以全股票方式，完成对其创立的AI公司xAI的全资并购，这是全球科技产业史上规模最大的跨领域整合案例之一，标志着航天与AI技术进入深度融合阶段。交易后，双方合并新实体估值达1.25万亿美元，其中SpaceX估值1万亿美元、xAI估值2500亿美元，跻身全球最具价值科技企业行列。此次并购实现了核心资源全面协同，SpaceX的火箭发射、星链卫星互联网为太空算力提供运力与通信支撑，xAI的Grok大模型、超大规模算力集群为SpaceX提供“智能大脑”。这是一场双向救赎，xAI摆脱资金链断裂风险并获得太空算力场景，SpaceX补齐星际探索的AI短板，同时推动马斯克身家增至8520亿美元，巩固全球首富地位，也打响了全球太空算力军备竞赛的升级信号。
二、太空算力成本迎降维打击，2-3年成全球算力最低区域
马斯克预测，未来2-3年太空将成为全球AI算力成本最低的区域，五年内太空每年运营的AI算力将超过地球总和，这一判断源于地面与太空算力的巨大差距。当前，地面AI数据中心面临能源紧张、散热困难、耗水量大的三重瓶颈，单座高密度算力集群年耗电量堪比中等城市，冷却系统能耗占比最高达50%。而太空具备不可替代的优势，太阳能利用效率是地面的5-10倍，可实现24小时零成本供电；太空极低温环境可实现高效被动散热，PUE无限逼近1；激光链路组网可实现“全球算力秒达”。目前，SpaceX、亚马逊、谷歌、英伟达等全球科技巨头纷纷布局太空算力，但仍面临火箭发射成本高、设备抗辐射不足等挑战。
三、中国太空算力产业布局
不同于美国私营巨头主导的市场化模式，中国太空算力采用国家战略牵引、产学研协同的体系化发展路径，布局早且部分领域实现率先突破。2024年9月，国星宇航发射国际首颗AI大模型科学卫星，标志着中国太空算力进入常态化运营阶段。国星宇航“星算计划”稳步推进，计划2035年前完成2800颗计算卫星组网，2025年已实现全球首次通用大模型在轨部署。之江实验室“三体计算星座”截至2025年已有超50颗卫星在轨，总算力达1000PFLOPS。2026年，国内发布“算力星网”倡议，推动产业协同发展，同时企业积极探索能源、应急救援等应用场景。中国的布局既为自身通用人工智能发展提供算力支撑，也形成了具有中国特色的发展路径，为全球太空算力产业发展提供了中国方案，与美国形成差异化竞争格局。
投资建议
SpaceX及北美：西部材料、信维通信、钧达股份、通宇通讯等。
太空光伏：迈为股份、奥特维、东方日升、拉普拉斯、连城数控、宇晶股份等。
风险提示
市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、市场竞争加剧。
1.马斯克构建超级科技矩阵：太空算力时代即将到来
一、SpaceX全资并购xAI，万亿级太空 AI巨头诞生
2026年2月，马斯克旗下商业航天龙头SpaceX以全股票方式，完成对其创立的AI公司xAI的全资并购，这是全球科技产业史上规模最大的跨领域整合案例之一，标志着航天与AI技术进入深度融合阶段。交易后，双方合并新实体估值达1.25万亿美元，其中SpaceX估值1万亿美元、xAI估值2500亿美元，跻身全球最具价值科技企业行列。此次并购实现了核心资源全面协同，SpaceX的火箭发射、星链卫星互联网为太空算力提供运力与通信支撑，xAI的Grok大模型、超大规模算力集群为SpaceX提供“智能大脑”。这是一场双向救赎，xAI摆脱资金链断裂风险并获得太空算力场景，SpaceX补齐星际探索的AI短板，同时推动马斯克身家增至8520亿美元，巩固全球首富地位，也打响了全球太空算力军备竞赛的升级信号。
二、太空算力成本迎降维打击，2-3年成全球算力最低区域
马斯克预测，未来2-3年太空将成为全球AI算力成本最低的区域，五年内太空每年运营的AI算力将超过地球总和，这一判断源于地面与太空算力的巨大差距。当前，地面AI数据中心面临能源紧张、散热困难、耗水量大的三重瓶颈，单座高密度算力集群年耗电量堪比中等城市，冷却系统能耗占比最高达50%。而太空具备不可替代的优势，太阳能利用效率是地面的5-10倍，可实现24小时零成本供电；太空极低温环境可实现高效被动散热，PUE无限逼近1；激光链路组网可实现“全球算力秒达”。目前，SpaceX、亚马逊、谷歌、英伟达等全球科技巨头纷纷布局太空算力，但仍面临火箭发射成本高、设备抗辐射不足等挑战。
三、中国太空算力产业布局
不同于美国私营巨头主导的市场化模式，中国太空算力采用国家战略牵引、产学研协同的体系化发展路径，布局早且部分领域实现率先突破。2024年9月，国星宇航发射国际首颗AI大模型科学卫星，标志着中国太空算力进入常态化运营阶段。国星宇航“星算计划”稳步推进，计划2035年前完成2800颗计算卫星组网，2025年已实现全球首次通用大模型在轨部署。之江实验室“三体计算星座”截至2025年已有超50颗卫星在轨，总算力达1000PFLOPS。2026年，国内发布“算力星网”倡议，推动产业协同发展，同时企业积极探索能源、应急救援等应用场景。中国的布局既为自身通用人工智能发展提供算力支撑，也形成了具有中国特色的发展路径，为全球太空算力产业发展提供了中国方案，与美国形成差异化竞争格局。
四、投资建议：
受益标的:
SpaceX及北美：西部材料、信维通信、钧达股份、通宇通讯等。
太空光伏：迈为股份、奥特维、东方日升、拉普拉斯、连城数控、宇晶股份等。
2.马斯克构建超级科技矩阵：太空算力时代即将到来
2.1.SpaceX全资并购xAI，万亿级太空 AI巨头诞生
2026年2月，埃隆·马斯克（Elon Musk）旗下商业航天龙头企业SpaceX正式宣布完成对人工智能公司xAI的全资收购。本次交易采用全股票并购方式，是全球科技与产业史上规模最大的跨领域整合案例之一，标志着航天基础设施与人工智能技术正式迈入深度融合的全新发展阶段。交易完成后，合并新实体估值达到1.25万亿美元，跻身全球最具价值的科技企业行列，其构建“太空智能基础设施平台”的战略布局，被业内普遍认为将重塑AI算力与航天产业的发展范式，引发全球科技领域与资本市场的广泛关注。
本次并购交易由SpaceX官方声明确认，交易方式为全股票并购，不涉及现金支付，是典型的跨领域资源整合案例。交易主体双方均为埃隆·马斯克旗下核心企业，其中SpaceX作为全球商业航天领域的领军者，专注于火箭发射、卫星互联网及星际探索等业务；xAI作为人工智能领域的新兴力量，聚焦于大模型研发与超大规模算力集群建设，双方的合并实现了航天产业与AI技术的全面协同。
从交易规模来看，此次并购对xAI的整体估值约为2500亿美元，该估值基于xAI的技术储备、算力集群规模及市场发展潜力综合评定，相较于其2026年1月完成200亿美元融资后的2300亿美元估值，呈现小幅提升态势；交易同期，SpaceX自身估值约为1万亿美元，这一估值延续了其2025年12月员工股票出售计划中8000亿美元估值的增长势头，反映出资本市场对商业航天产业及SpaceX核心业务的高度认可；双方合并后，新实体整体估值达到约1.25万亿美元，直接跻身全球“万亿美元俱乐部”，成为全球估值最高的非上市企业，同时也是全球首个万亿级非上市航天 AI融合型巨头。
本次并购并非简单的企业合并，而是实现了双方核心业务与技术能力的全面整合，最终形成涵盖航天发射、通信网络与智能计算的垂直一体化产业结构，SpaceX将其成熟的火箭发射系统、星链（Starlink）卫星互联网业务全面纳入合并体系，为后续太空算力部署提供核心运力支撑与通信保障，其中星链项目的低轨卫星群将成为太空算力网络的重要通信载体，同时整合xAI的人工智能模型（含Grok系列大模型）、数据计算体系以及相关算法能力，为SpaceX的星际探索、卫星运营等业务提供“智能大脑”，同时借助SpaceX的航天资源突破自身算力发展瓶颈。
SpaceX成立于2002年，目前已发展成为全球最大的商业火箭发射服务商，具备火箭制造、发射、回收与复用的全链条核心能力，其业务布局覆盖商业发射、卫星互联网、星际探索三大核心领域，旗下正在研发的星舰（Starship）火箭，预计2026年验证完全可重复使用性，若成功将使太空探索成本降低100倍，根据马斯克公开规划，星舰未来将实现每小时发射一次、单次载荷200吨的能力，每年可向轨道输送数百万吨货物，为规模化部署太空算力基建奠定核心运力基础；旗下星链（Starlink）项目通过低轨卫星群提供全球互联网接入服务，已形成一定的市场规模，同时，SpaceX长期推进月球、火星等星际探索愿景，亟需AI技术突破相关瓶颈；2025年12月，SpaceX通过员工股票出售计划，估值已达8000亿美元，被视为冲击IPO的重要前奏，此前，SpaceX已向xAI注资20亿美元，形成资本层面的深度绑定。
xAI成立于2023年，由埃隆·马斯克发起创立，其使命被定义为“理解宇宙真实本质”，并与X平台（原推特）、特斯拉、SpaceX保持深度技术协同，2023年上线Grok-1大模型，展现出差异化的实时信息处理能力，2024年建成超大规模训练集群Colossus，并持续扩容至数十万级GPU规模，用于迭代训练Grok系列模型，2026年1月其超级计算机Colossus2投入运行，显卡数量翻倍至20万块，成为全球首个吉瓦级规模的AI训练集群；2026年1月完成200亿美元融资，在英伟达与思科的加持下，加速构建全球最大GPU集群，同期，其关联的社交媒体X与聊天机器人Grok的月活跃用户已突破6亿，展现出C端流量与AI技术的协同潜力；但作为AI行业的后发者，xAI长期深陷地面算力集群的高成本泥潭，单月现金消耗高达10亿美元，且地面数据中心已面临能源紧张、散热困难的瓶颈，独立运营的资金链断裂风险持续攀升，这也是其接受SpaceX收购的核心原因之一。
本次SpaceX对xAI的全资并购，本质上是一场太空与AI领域的双向战略救赎，双方通过资源整合，分别破解了自身发展面临的核心瓶颈，实现了1 1>2的协同效应。
xAI通过本次并购，不仅摆脱了独立运营的困境，更获得了难以复制的发展优势，SpaceX的全资收购的方式，为xAI提供了稳定的资金补给，彻底解决了其单月10亿美元现金消耗带来的资金链断裂风险，使其能够持续推进大模型研发与算力集群建设；同时SpaceX为xAI提供了独特的太空算力场景，这一优势是OpenAI、谷歌等AI巨头难以复制的，根据马斯克公开信中的规划，通过星舰的规模化发射能力，若每年发射一百万吨卫星，每吨卫星可产生100千瓦计算能力，每年就能新增100吉瓦的AI算力，且无需持续运营维护，长期来看，从地球每年发射1太瓦算力的目标具备可行性；太空算力场景的落地，将推动xAI实现算力成本的大幅降低，契合马斯克“未来2到3年内太空成为生成AI算力成本最低场所”的判断，其成本优势将推动xAI以空前速度与规模训练AI模型、处理数据，加速技术突破。
收购xAI是SpaceX破解自身星际探索短板、实现战略升级的关键举措，长期以来，SpaceX的星际探索愿景受制于缺乏强大的AI支撑，海量太空数据处理、星链卫星追踪、火箭故障判断等场景均需先进AI模型提供支持，xAI的加入，将其人工智能模型与算法能力融入SpaceX的核心业务，大幅提升其业务智能化水平；AI具备的太空极端环境自主决策能力，是SpaceX在地外星球（如火星、月球）构建人类文明的核心基础，xAI的技术储备将为这一愿景的落地提供关键支撑，加速星际探索的进程；在全球太空算力军备竞赛全面打响的背景下，收购xAI使SpaceX快速掌握了AI核心技术，结合自身的航天运力优势，形成“航天 AI”的独特竞争壁垒，巩固其在商业航天领域的领军地位。
本次并购交易直接推动埃隆·马斯克的个人财富创下历史纪录，据《福布斯》估算，这一交易为马斯克的身家增加了840亿美元，使其个人总财富达到8520亿美元，成为全球首位突破8000亿美元身家的富豪，进一步巩固了其全球首富的地位。马斯克个人财富的大幅增长，核心源于两个层面的驱动，一方面是股权价值提升，合并后新实体的估值跃升至1.25万亿美元，大幅推高了马斯克所持有的SpaceX及xAI股份的市场价值，这是其财富增长的核心基础；另一方面是资本市场信心注入，“太空算力”这一颠覆性的战略叙事，打破了传统AI算力与航天产业的发展边界，为资本市场注入了强劲的信心，进一步提升了马斯克旗下企业股份的估值溢价。
2.2.太空算力成本迎降维打击，2-3年成全球算力最低区域
2月6日，马斯克(ElonMusk)在刚结束的一场长达3小时的深度访谈中，与Dwarkesh Patel及Stripe联合创始人John Collison进行了一场深度对话。马斯克不仅回应了市场对其各条业务线协同效应的关切，更抛出了一系列关于算力基础设施、人形机器人量产等观点。
二是xAI锚定数字人类核心赛道，垂直整合构建算力与商业化壁垒。xAI将商业化核心锁定在“数字人类”赛道，目标打造能模拟人类完成各类电脑端任务的AI产品，马斯克认为该领域具备数万亿美元营收潜力，且预计2025年底即可实现技术落地，这也是物理机器人落地前AI技术的应用极限。在技术落地层面，xAI依托特斯拉与SpaceX的垂直整合能力构建核心壁垒，区别于传统实验室受供应链限制的现状，xAI可实现硬件快速迭代，例如仅用19天便建成超级计算集群Colossus，这种算力基础设施的快速搭建能力，成为其追赶并超越行业竞争对手的关键优势。
三是人形机器人与供应链重构双轮驱动，打造全生态产业闭环。马斯克将特斯拉人形机器人Optimus定义为“无限印钞机”，其核心价值在于数字智能、AI芯片能力、机电灵巧度的指数级增长形成叠加效应，且机器人可实现低成本自我制造，将推动经济规模实现数量级扩张；同时Optimus被视为美国维持制造业竞争力的关键，马斯克直言在人口数量不占优的背景下，美国唯有通过机器人领域的突破性创新，才能应对中国在制造、基础矿产精炼等领域的绝对优势。为支撑太空算力、xAI、Optimus的宏大布局，马斯克提出供应链全面重构计划，核心是打造垂直整合的产业体系：一方面计划自建“TeraFab”太瓦级晶圆厂，突破台积电、三星的产能瓶颈，研发适配太空环境的耐辐射、耐高温芯片；另一方面布局能源设备自主制造，计划内部研发燃气轮机叶片、叶盘等发电厂核心部件，破解现有供应链无法匹配其扩张速度的核心问题。
在全球人工智能（AI）技术飞速迭代、应用场景持续拓展的背景下，AI算力需求呈现指数级爆发式增长，传统地面数据中心已逐渐难以承载规模化、高密度的算力供给需求，能源供给不足与散热效率偏低的双重瓶颈日益凸显，在此背景下，近地轨道成为科技领域的新赛道，太空数据中心作为下一代算力基础设施的战略价值愈发凸显，已成为全球科技巨头布局的核心方向。
地面数据中心的高耗水问题也日益突出，相关数据显示，大型数据中心每消耗1千瓦时电力，就需要1-2升淡水用于冷却，据此推算，百兆瓦级AI数据中心每日的耗水量可达到上百万吨，而随着GPU功耗持续攀升，现有冷却系统的散热效率已逐渐逼近物理极限，难以满足未来更高密度的算力需求，这些能源与散热领域的突出瓶颈，共同催生了市场对太空算力基础设施的迫切需求，推动太空数据中心从概念探索向实践推进。
太空独特的自然环境的，为破解地面数据中心的算力瓶颈提供了不可替代的核心支撑，其优势主要集中在能源供给、散热效率与全球覆盖三个关键维度，为AI算力的规模化升级提供了全新可能。
在能源供给方面，近地轨道不存在大气遮挡与昼夜交替的影响，太阳能利用效率得到大幅提升，尽管不同研究测算存在细微差异，但整体来看其太阳能利用效率可达地面的5-10倍，其中太空中的太阳辐照强度比地面高出30%以上，能显著提升光伏电池发电效率，且可通过折叠式太阳能帆板在轨展开，根据算力需求灵活扩展面积，适配性极强。更为关键的是，太空环境可实现24小时不间断的太阳能捕获，理论上能够为太空数据中心提供零成本、可持续的清洁能源供给，从根本上规避了地面新能源体系受天气、季节、地域等因素影响的间歇性缺陷，而由于太空环境中无法接入地面电网，传统化石能源补给成本极高，光伏也成为太空算力卫星唯一高效长期的能源供给形式，这为AI模型训练与推理所需的长期稳定功率输入提供了坚实基础。
在全球覆盖与延迟控制方面，光在真空中的传播速度比在光纤中快30%，通过激光链路组网，太空数据中心可绕开复杂的陆地与海底通信网络，实现“全球算力秒达”，同时，轨道算力节点还可作为中继节点，在特定网络拓扑结构下进一步降低不同区域用户的访问延迟，为跨地域AI协同计算、实时数据处理等场景提供了有力支撑，尤其适配未来通用人工智能的规模化应用需求。
在太空算力的巨大潜力驱动下，全球科技巨头已纷纷加速布局，形成了多元化的竞争格局，其中美国以私营企业为核心的驱动模式，展现出极强的推进速度与规模化潜力，推动太空数据中心逐步进入实践验证阶段。
2026年2月，SpaceX正式宣布收购AI公司xAI，这一收购行为的核心目标的是整合AI算力与太空部署能力，打造由多达100万颗卫星构成的“轨道数据中心”星座，直接利用太空近乎无限的太阳能和空间资源提供AI算力服务，不过需要注意的是，当前全球各国发射的在轨卫星共计约1.5万颗，SpaceX提出的100万颗卫星目标远超当前全球在轨卫星总量，其实际部署过程中可能会根据技术成熟度与市场需求进行调整，这也是这类企业在提交部署申请时留出余量的常规操作。
根据规划，该计划预计在未来2到3年内让太空成为AI计算成本最低的场所，这一布局将直接冲击当前规模达2700亿美元的全球云计算市场，有望推动SpaceX跻身全球顶尖云服务供应商行列，并开创全新的轨道计算范式，而一旦星舰完全可重复使用，太空运输的成本将有望低于航空货运，大幅压缩将大量卫星送入太空的成本，为这一计划的推进提供有力支撑。
尽管太空算力具备显著的技术优势，但当前其落地应用仍面临诸多工程挑战，主要集中在火箭发射成本偏高、星载算力设备的抗辐射能力不足、太空微重力环境对设备稳定性的影响等方面，不过随着可重复使用火箭技术的持续成熟与星链等卫星星座的规模化部署，这些瓶颈将逐步得到破解，行业普遍预测，太空数据中心有望在未来真正从概念验证阶段走向规模化商业应用，成为支撑通用人工智能发展的关键基础设施。
2.3.中国太空算力产业布局
不同于美国以私营巨头为核心、市场化驱动的发展模式，中国在太空算力领域形成了国家战略牵引、产学研协同推进的体系化发展路径，且关键节点的布局早于美国相关热点事件，在部分领域已实现率先突破，展现出独特的发展优势。早在2024年9月，国星宇航就成功发射了国际首颗AI大模型科学卫星，这一标志性事件，标志着中国太空算力探索已从技术验证阶段正式迈入常态化运营阶段，提前开启了太空AI算力的实践探索。2025年5月，12颗“星时代”卫星搭乘长征二号丁运载火箭成功发射升空，标志着国星宇航“星算计划”星座正式进入组网阶段，这12颗卫星同时也是之江实验室“三体计算星座”的首次发射，实现了两大计划的协同推进。截至目前，“星算计划”的02组、03组卫星已完成投产，按照规划，该星座将于2026年实现首批卫星轨道部署，2030年前完成千星规模组网并投入商用，2035年前完成全部2800颗卫星的组网任务，构建起大规模太空算力网络。
2025年11月，国星宇航进一步实现技术突破，将通义千问Qwen3大模型部署至“星算”计划01组太空计算中心，成功实现全球首次通用大模型在轨部署，该模型在太空中成功执行了多次端到端推理任务，全流程耗时不到2分钟，有效验证了太空算力支撑复杂AI任务的可行性与稳定性。与此同时，之江实验室牵头的“三体计算星座”进展迅猛，该星座名称源于牛顿提出的“三体问题”，本质是探索多主体协同工作的复杂关系，通过共商、共建、共享的模式，实现太空计算的发展愿景，作为国内首个整轨互联的太空计算星座，其首发入轨的12颗计算卫星均搭载了星载智算系统、星间通信系统，最高单星算力达744TOPS（每秒744万亿次计算），星间激光通信速率最大可达100Gbps，12颗卫星互联后具备5POPS（每秒5千万亿次计算）计算能力和30TB存储容量，且搭载了80亿参数的天基模型，可对L0-L4级卫星数据进行在轨处理。截至2025年，该星座已完成超50颗卫星在轨布局，总算力达1000PFLOPS（每秒千万亿次浮点运算），具备强大的在轨计算能力。
2026年1月26日，中国信息通信研究院联合十余家科研机构与企业，共同发布“算力星网”合作推进倡议，将通过制定统一的技术标准、搭建开源共享平台、培育完善的应用生态，推动形成多元参与、协同发展的产业格局，进一步强化中国在太空算力领域的体系化优势。
在技术探索与星座组网推进的同时，中国企业也在加速探索太空算力的行业应用落地，聚焦重点领域打造特色应用场景，推动太空算力从技术优势转化为产业价值，逐步实现商业化变现。其中，国星宇航的“星算计划”定位清晰，其构建的2800颗计算卫星组成的太空算力网络，主要聚焦于海陆空天领域的硅基智能体及AI模型的推理与训练，重点服务于高端制造、航空航天、应急救援等需要大规模算力支撑的场景，逐步拓展太空算力的应用边界。中国电建则立足自身行业优势，推出了“电建一号”卫星，这是我国首颗能源工程专用卫星，其搭载的X波段合成孔径雷达（SAR）载荷具备全天候、全天时观测能力，可穿透云雨实现对地表及构筑物的精准监测，有效破解了传统能源工程监测中施工难度大、覆盖范围有限、数据精度不足、实时性差等痛点，为能源工程建设与运维提供了高效的空间数据支撑。目前，中国电建正在稳步推进电力行业首颗通导遥一体化卫星“电建二号”的研制工作，未来将通过“电建一号”与“电建二号”等系列卫星的协同组网，构建起覆盖能源工程勘察、设计、施工、运营全生命周期的空间信息支持系统，逐步实现我国能源领域从依赖国外卫星数据到自主专用星群的转变，提升能源行业的自主可控水平。除此之外，国内其他相关企业与科研机构也在积极探索太空算力在气象预测、环境监测、北斗导航协同等领域的应用，逐步构建多元化的应用生态，推动太空算力的规模化商用。
整体来看，全球太空算力产业已正式进入高速发展期，市场竞争与技术创新并行推进，中美两国作为全球太空算力领域的主要参与者，正依托各自的模式优势展开技术与生态的双重竞争，推动太空数据中心逐步成为全球数字基础设施升级的核心方向。美国凭借私营巨头的技术积累与市场化运作优势，在卫星发射、算力部署等方面推进速度较快，形成了以企业为核心、资本为驱动的发展格局，重点聚焦于全球算力服务的商业化布局；而中国则依托国家战略牵引、产学研协同推进的体系化优势，在关键技术突破、星座组网、应用落地等方面稳步推进，形成了具有中国特色的太空算力发展路径，且在部分领域实现了率先突破，如全球首次通用大模型在轨部署、国际首颗AI大模型科学卫星发射等。当前，中国在国家战略驱动下的体系化布局，正推动太空算力从技术探索向规模化商用加速迈进，不仅为我国通用人工智能的发展提供了坚实的算力支撑，也为全球数字基础设施的升级提供了重要的中国方案，未来随着技术的持续成熟、成本的逐步降低与应用生态的不断完善，太空数据中心将逐步成为AI算力的核心承载平台，深刻改变全球算力格局，推动数字经济进入全新发展阶段。同时也应认识到，太空数据中心的规模化落地仍面临诸多挑战，除了发射成本、设备抗辐射等技术层面的问题，还涉及到太空资源分配、国际规则制定等诸多领域，需要各国加强协同合作，共同推动太空算力产业的健康可持续发展。
3.本周行情回顾
3.1.行业周涨跌及成交情况
本周计算机位列第27位。本周沪深300指数下跌1.33%，申万计算机行业周下跌3.27%，低于指数1.94个pct，在申万一级行业中排名第27位。
2026年初至今申万计算机行业涨幅在申万一级31个行业中排名第21名，高于指数3.15个百分点。年初至今申万计算机行业累计上涨3.44%，在申万一级31个行业中排名第21位，沪深300上涨0.29%，高于沪深300指数3.15个百分点。
3.2.个股周涨跌、成交及换手情况
本周计算机板块表现出下跌趋势，整体交投相对活跃。321只个股中，100只个股上涨，199只个股下跌，22只个股持平。上涨股票数占比31.15%，下跌股票数占比61.99%。行业涨幅前五的公司分别为:立方数科、佳创视讯、锐明技术、格尔软件、博睿数据。跌幅前五的公司分别为：航天宏图、开普云、汇金科技、ST国华、*ST万方。
从周成交额的角度来看，网宿科技、岩山科技、华胜天成、科大讯飞、同花顺位列前五。从周换手率的角度来看，网宿科技、*ST立方、海峡创新、华胜天成、科大国创位列前五。
3.3.核心推荐标的行情跟踪
本周板块整体呈现普遍下跌的情况下，我们的8只核心推荐标的1只上涨。其中跌幅最大的为深信服，跌幅为15.18%。
3.4.整体估值情况
从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）从2018年低点37.60倍升至88.58倍，高于2010-2026年历史均值61.24倍，行业估值高于历史中枢水平。
4.本周重要公告汇总
1、权益变动
【天阳科技】关于控股股东、实际控制人之一致行动人部分股份质押的公告
天阳科技控股股东欧阳建平先生的一致行动人皓宏智业于2026年2月4日质押了7,000,000股公司股份，占其持股比例的17.61%，占公司总股本的1.43%。此次质押股份未涉及限售股，且质押用途为资金需求，与公司生产经营无关。质押期限为自出质登记之日起至债务履行完毕之日止，质权人为深圳市高新投集团有限公司。
【凡拓数创】关于控股股东、实际控制人部分股份质押的公告
控股股东、实际控制人伍穗颖于2026年2月5日将其持有的261,000股无限售流通股质押给科学城（广州）绿色融资担保有限公司，质押用途为个人资金需求。本次质押股份数量占其直接持有股份的0.93%，占公司总股本的0.25%，不涉及限售股，亦非补充质押，且质押股份无重大资产重组业绩补偿义务。
2、股份增减持
【新点软件】关于股份回购进展公告
2026年1月，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份256,287股，占总股本的0.08%，回购价格区间为24.83元/股至31.15元/股，支付金额为7,357,731.52元（不含交易费用）。截至2026年1月31日，累计回购股数达1,478,127股，占总股本的0.46%，支付资金总额为39,357,033.86元，回购价格区间为24.21元/股至31.15元/股。
【中控技术】关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告
公司于2025年10月24日召开董事会，审议通过使用自有资金及超募资金（含利息）通过集中竞价方式回购A股股份，回购期限为2025年10月24日至2026年10月23日。截至2026年1月31日，公司已累计回购股份620.1120万股，占总股本791,189,527股的0.7838%，累计成交金额为31,355.3132万元，回购价格区间为48.30元/股至57.00元/股。
【光格科技】关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告
公司于2025年4月10日经第二届董事会第七次会议审议通过股份回购方案，拟以集中竞价交易方式回购股份，用于未来员工持股计划或股权激励。回购资金总额不低于1,000万元（含），不超过2,000万元（含），回购价格上限为36.77元/股，回购期限为董事会审议通过之日起12个月内。
【诺瓦星云】关于第四期回购公司股份进展的公告
公司已开立回购专用证券账户，并在2026年1月31日前通过集中竞价交易方式累计回购股份数量为589,840股，占公司总股本的0.64%。回购价格区间为162.15元/股至191.86元/股，累计成交金额为101,806,792.11元（不含交易费用）。
【艾融软件】股东减持股份结果公告
股东孟庆有于2026年1月22日至2026年2月3日期间，通过集中竞价方式减持艾融软件股份4,195,600股，占总股本2%，减持价格区间为43.30-48.27元/股，累计套现193,387,832.70元。减持后其持股数量降至16,466,090股，持股比例由9.8492%下降至7.8492%，减持计划已全部实施完毕。
【和达科技】董事减持股份结果公告
王小鹏先生于2025年10月17日披露减持计划，计划在15个交易日后3个月内通过集中竞价方式减持不超过145,000股，占公司总股本不超过0.1344%。减持期间为2025年11月7日至2026年2月6日，减持价格区间为15.38～15.50元/股，减持总金额为2,241,600.00元。截至公告发布日，减持计划已全部完成，减持数量与原计划一致。
3、业绩报告
【恒为科技】2025年年度业绩快报公告
归属于上市公司股东的净利润同比增长30.13%至3,493.80万元，显著优于营收下滑趋势，盈利质量明显改善。扣非净利润同比增长33.37%至2,969.30万元，反映主业经营效率提升，非经常性损益贡献稳定。基本每股收益提升30.19%至0.1091元，加权平均净资产收益率提升至2.54%，资本回报能力持续增强。
4、其他事件
【*ST智胜】四川川大智胜软件股份有限公司关于更换公司非独立董事的公告
公司第九届董事会第五次临时会议于2026年2月4日审议通过《关于更换公司非独立董事的议案》，提名顾鹏先生为公司新任非独立董事，待股东大会审议通过后生效，任期至本届董事会届满。原董事童炜先生不再担任公司董事、副董事长及董事会战略委员会委员。
【恒合股份】关于取得发明专利证书的公告
公司于2026年2月3日获得国家知识产权局颁发的发明专利证书（证书号：第8682021号），专利名称为“一种常压膜分离油气回收处理系统、方法及相关产品”，专利号为ZL 2024 1 1972503.5，专利权人为北京恒合信业技术股份有限公司。该技术属油气回收处理领域，突破传统吸附、吸收、冷凝法高能耗、高运维成本及产生危废的局限，采用单组或多组膜组件在常温常压下运行，无需吸附剂、吸收剂或低温制冷设备，实现降本增效、维护简便、无危废产出，适用于加油站、储油库等场景。
5.本周重要新闻汇总
1．红熊AI发布记忆熊v0.2.0以记忆科学突破AI规模化落地壁垒
国内人工智能创新企业红熊AI正式发布记忆科学升级产品——记忆熊v0.2.0版本。该产品在模拟人类记忆机制、实现持续交互与认知演进方面取得系列突破，借鉴模拟人脑记忆机制，构建了涵盖瞬时记忆、工作记忆与长期记忆的多层次AI记忆架构，使人工智能具备信息筛选、意义提炼与经验沉淀的能力。
（来源：环球科技网）
2．彩讯股份携手稳准智能发布垂直行业数据大模型“数擎”大模型
彩讯科技股份有限公司与稳准智能（雄安）科技有限公司联合发布首个运营商行业数据大模型——“数擎”大模型。该模型被认为是业界首个围绕运营商核心业务流程打造的行业专属大模型，构建覆盖数据建模、业务理解与智能决策的业务智能中枢，具备轻量、高效、可解释等特点，适用于多类对实时决策和规模化应用要求较高的行业场景。
（来源：Tech Web)
3．特斯拉第三代人形机器人官宣2026年亮相：支持观察人类行为学习新技能，预计年产百万台
特斯拉官方宣布，第三代特斯拉人形机器人即将亮相，预计年产百万台。特斯拉人形机器人（Optimus）的试生产线已经在弗里蒙特工厂开始运行，规模更大的第三代人形机器人的生产线将于2026年建成投产。
（来源：IT之家)
4．为满足英伟达需求，三星、SK海力士被曝抢在测试完成前量产HBM4
据韩媒ZDNet Korea报道，高带宽内存（HBM）的量产节奏正在被重新改写。三星电子与SK海力士为了满足英伟达的HBM需求，在测试尚未完全结束的情况下，已经提前启动HBM4量产。
（来源：IT之家)
5．马斯克旗下xAI发布Grok Imagine 1.0，可生成10秒、720p分辨率视频
马斯克今日转发xAI贴文称，Grok Imagine 1.0版本现已全面发布。1.0版本解锁了10秒视频、720p分辨率和大幅提升的音频质量。仅在过去30天内，Imagine就生成了12.45亿个视频。
（来源：IT之家)
6．阿里筑墙，腾讯寄生，字节偷家：关乎生死的千亿AI赌局
从财报数据上看，大厂们砸下了超过千亿的投入。有大厂的自由现金流从正转负，甚至净流出百亿元。中国互联网巨头在AI领域的ROI，都还在艰难的爬坡期，对超级入口的争夺让各大厂频出奇招。
（来源：网易科技）
7．AI大厂争夺春晚，品牌如何抓住家庭智能大屏红利
字节官宣将火山引擎和豆包组团送上央视春晚，与追觅、MOVA、智元、宇树等AI硬科技品牌一起争夺用户在大年夜的注意力。百度拿下了北京台春晚首席AI合作伙伴，文心系产品启动5亿元红包活动，单个最高1万元。
（来源：Wind）
8．马斯克旗下SpaceX和xAI合并 公司整体估值达1.25万亿美元
埃隆·马斯克宣布整合旗下企业版图：SpaceX和xAI合并。外媒称公司整体估值达1.25万亿美元。两家公司合并后，业务将包括火箭业务、星链（Starlink）卫星、X 平台及Grok人工智能聊天机器人。
（来源：TechWeb）
9．苹果或重启英特尔代工：与台积电十年独家合作将终结
自2016年以来，台积电一直是苹果SoC系统级芯片的独家代工商，但这一长达十年的合作关系即将迎来改变。据报道，苹果正在探索将其部分低端处理器交由台积电以外的公司制造。报道指出，鉴于台积电目前正与英伟达及其他人工智能公司开展更多业务，苹果正在评估是否将某些低端处理器交由其他厂商代工，以应对供应链挑战。
（来源：TechWeb）
10．OpenClaw加速AI Agent时代到来，催生infra机遇
一夜爆火的OpenClaw(原Clawdbot/Moltbot)正在改写AI行业的发展节奏，标志着AI技术从“大脑”走向“手脚”，AI Agent时代正式到来。据Gartner预测，到2028年，至少15%的日常工作决策将由Agentic AI自主做出，企业软件应用中将有三分之一集成AI Agent功能。而OpenClaw引发的全球竞逐，正让这一进程加速。
（来源：TechWeb）
11．28亿元！字节跳动拿下北京海淀一商服用地
北京市规划和自然资源委员会官网显示，字节跳动全资子公司以28亿元拿下海淀区两宗商业地块。两宗地块分别为北京市海淀区蓝景丽家收储项目HD00-1603-01地块、HD00-1603-03A地块，属于B4综合性商业金融服务业用地，在海淀区中关村科技园区辐射范围，土地面积39522.111平方米，地上建筑规划面积约96811.508平方米。
（来源：TechWeb）
12．脑机海河实验室团队研发的全国首个“中医脑机接口”装备"神工-华佗" 在津落地
近日，由脑机交互与人机共融海河实验室周鹏智慧中医团队牵头，天津中医药大学第一附属医院、天津市滨海新区中医医院、天津中医药大学、天中依脉公司等多家优势单位联合研发的全国首个脑控针灸融合神经康复装备平台“神工-华佗”在津落地。团队基于神经可塑性理论，创新性研发了“脑机接口 智能穿戴式针灸”融合技术。
（来源：36氪）
13．OpenAI：GPT-5.2/Codex模型的速度现已提升40%
OpenAI开发者官方账号OpenAI Developers今日发布消息称，GPT-5.2与GPT-5.2-Codex两款模型在不更换模型结构与参数权重的前提下，实现了约40%的整体速度提升。
（来源：财联社）
14．马斯克团队近期“摸底”中国光伏产业链已有异质结设备厂签单
近期马斯克旗下的SPACEX团队和Tesla团队“摸底”中国光伏企业，其中TESLA团队目前仅是验厂阶段，到访多家产业链企业；SPACEX团队主要到访光伏设备厂，并与国内某头部异质结设备厂有订单合作，但基于商业保密要求等因素，未作公开。有企业人士对财联社记者表示，目前能整线供应异质结设备的企业较少，此前马斯克团队曾向国内某异质结企业稳定采购，且合作还在持续。小财注：异质结设备专用于生产异质结太阳能电池，其核心是通过在硅基电池上叠加非晶硅薄膜等材料，形成PN结，显著提升电池的光电转换效率（通常达24%以上）和稳定性。
（来源：科创版日报）
15．英特尔CEO陈立武：存储芯片供应紧张在2028年前不会缓解
对于当前供应紧张、价格持续上涨的存储芯片，英特尔的CEO陈立武在思科AI峰会上也给出了他的看法，他表示在2028年前不会缓解。陈立武在峰会上还谈到，当前全球存储芯片供应紧张，是由于AI基础设施方面的快速扩展，对存储芯片的需求大幅增加。
（来源：TechWeb）
16．燧原科技，腾讯供养的中国AMD
燧原科技是国产GPU“四小龙”中最早成立的一家，两大创始人均曾在AMD担任技术骨干，积累了丰富的GPU产业链条经验。再加上腾讯的大订单和资金输血，让其在IPO前就斩获了200亿元的估值。
（来源: 巨潮WAVE）
17．台积电CEO魏哲家：计划在日本工厂量产3纳米芯片
（来源: IT之家）
18．美国FCC接受SpaceX申请，马斯克将以百万颗卫星打造太空数据中心
美国联邦通信委员会（FCC）接受 SpaceX 公司提出的建造非地球静止轨道卫星系统的申请并进行公示。马斯克旗下的SpaceX 向美国联邦通信委员会（FCC）申请一次性发射最多100 万颗卫星，目标是在地球轨道上搭建一个“轨道数据中心”网络。
（来源: IT之家）
19．西门子收购法国创企Canopus AI，以AI计量强化芯片制造
西门子宣布收购法国初创公司Canopus AI，旨在通过人工智能（AI）驱动的半导体制造计量和检测软件，扩展其电子设计自动化 (EDA) 产品组合。此举将计算和AI驱动的测量能力更深入地融入西门子从设计到制造的半导体数字化流程。
（来源: Wind）
20．OpenAI组建广告诚信团队，为ChatGPT广告业务保驾护航
OpenAI 正在组建一支团队，以确保不良广告不会干扰其 ChatGPT 广告功能的推出。对于拥有大规模广告业务的科技巨头而言，组建专项团队打击广告欺诈、解决品牌安全等相关问题已是常见做法。OpenAI 上月已确认即将启动 ChatGPT 广告测试，目前正提前搭建广告业务的这一核心板块。
（来源: IT之家）
21．腾讯(00700)正式入局桌面Agent市场WorkBuddy今日启动内测
WorkBuddy，一个能真正坐在你电脑里干活的 AI 智能体，今日起正式开放内测申请。产品定位为全场景职场 AI 智能体桌面工作台，适用于全角色，这也标志着腾讯(00700)正式加入桌面Agent工具市场竞争。
（来源: Wind）
22．千问春节“30亿免单”今日开启，所有用户可领25元免单卡
2月6日，千问APP正式上线“春节30亿大免单”活动。千问APP活动页面显示，第一波免单活动时间为2月6日-2月12日。所有用户更新至最新版本即可领取一张25元无门槛“千问免单卡”，不仅能免单喝奶茶，也能通过淘宝闪购买年货、点外卖。
（来源: Wind）
23．马斯克称36个月内太空部署AI最便宜
（来源: Wind）
24．OpenAI最强AI智能体编程模型：GPT-5.3-Codex登场，基准测试全面霸榜
OpenAI 昨日（2 月 5 日）发布公告，宣布推出 GPT-5.3-Codex，宣称这是其迄今最强的 AI 智能体编程模型。官方数据显示，该模型不仅在多项编程基准测试中创下新高，运行速度也比前代 GPT-5.2-Codex 提升了 25%。
（来源: IT之家）
25．库克官宣苹果进军AI硬件，首款AI眼镜有望今年发布
科技媒体 Cult of Mac 今天（2 月 6 日）发布博文，报道称在苹果本周召开的全员会议上，公司首席执行官蒂姆 · 库克（Tim Cook）首次确认，正积极筹备一系列由 AI 驱动的全新产品类别，目前至少有 AI 眼镜和 AI 胸针两款产品。（来源: IT之家
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