12月，地炼重整装置利润亏损加深，2025年全年来看，装置利润虽呈亏损局面但同比减亏。2026年1月，重整装置原料价格坚挺而产品端价格呈波动走势，预计重整装置延续亏损局面。

2025年12月，山东地炼重整装置利润延续亏损的局面，月内重整装置平均利润收在-52.54元/吨，相比11月份亏损加深约20元/吨，主要原因在于装置成本端价格走势偏强而产品端价格走势趋弱。

12月来看，原油维持震荡的走势对油品市场价格难有方向指引，石脑油价格走势多依赖供需关系。月内炼厂出货节奏相对平稳，不过月末部分企业直馏石脑油暂停外销，供应收窄对价格形成支撑，加氢石脑油供应相对充足。而石脑油需求方面来看，月内需求表现相对稳定，虽有短时转好但难以持续，因此直馏石脑油价格窄幅上涨而加氢石脑油略有下调。从下游用途来看，直馏石脑油多用作装置原料，而加氢石脑油一部分用作汽油组分料，重整装置原料端成本高企。产品端来看，重整装置产品价格走势略显不一，其中液化气、以及抽余油、拔头油、重整汽油等产品受多方面因素拖累，价格震荡走低，纯苯价格虽有上涨但幅度偏弱，产品价格“跌多涨少”，因此对重整装置利润亦有拖累影响。

2025年，山东独立炼厂重整装置平均炼油利润在-52.98元/吨，同比减亏60.99元/吨。2025年，山东地区重整装置利润表现情况异于往年，除年初以及二季度个别时间段，装置利润出现较明显的亏损或盈利以外，其他时间多处于盈亏平衡点附近。从全年的重整利润水平来看，企业更注重保持生产的稳定性，因此利润的波动区间相比往年收窄。今年炼厂外采石脑油的加工成本提升，部分企业以降低重整装置开工负荷、以自产石脑油为主，保证重整装置原料。从生产端的角度来看，单一装置的盈亏情况只能作为炼厂开工计划的指标之一，无法完全决定企业的开工情况，故尽管重整装置利润出现持续性亏损现象，但企业在整体利润向好的情况下，依旧保持平稳运行。

2026年1月来看，地炼重整装置或将延续亏损的局面，且幅度或有加深。

本月原油价格走势偏强，成本端基于石脑油价格支撑，且月末地炼石脑油流通量收窄叠加部分企业存在节前集中采购行为，带动石脑油价格在月末上涨。产品端来看，组分原料市场以及化工市场暂难有趋势行情，价格维持波动的走势，产品端价格走势或弱于成本端。因此，地炼重整装置利润或将延续亏损局面，并在负值内扩大