本周行业观点:反内卷浪潮席卷而来,新一轮供给侧改革呼之欲出
7月1日上午中央财经委员会第六次会议召开,会议强调,纵深推进全国统一大市场建设,要聚焦重点难点,依法依规治理企业低价无序竞争,引导企业提升产品品质,推动落后产能有序退出。自2024年7月召开的中共中央政治局会议提出防止“内卷式”恶性竞争以来,我国多个行业提出反内卷倡议。我们建议重点关注反内卷走在前列的化工子行业。制冷剂:配额制执行下产品价格环比稳步抬升,创新商业模式不断自证,产业链逐渐接受制冷剂价格长周期上涨逻辑,为化工行业反内卷典型案例。涤纶长丝:行业供给格局集中,产能投放进程放缓,反内卷推动下行业景气度未来具有较大向上增长弹性。截至2024年底,涤纶长丝行业产能CR6超80%,我们预计未来产能年均增速或将维持3-4%的水平,长丝供给端格局有望优化。金属硅及有机硅:光伏产业链反内卷氛围浓厚,金属硅及有机硅成交重心向上。聚酯瓶片:工厂陆续宣布减停产计划,减产幅度约20%,行业反内卷持续推进。6月16日,据CCF消息,聚酯瓶片工厂陆续宣布减停产计划,据万凯新材7月4日公告,公司计划从近日开始有序调减PET生产计划,行业开工率有望进一步下滑,推动行业供需朝平衡方向移动。草甘膦:行业反内卷专题会议已于3月召开,关注农药供给自律、盈利修复。三氯蔗糖:全行业进入停产检修状态,后续旺季到来价格有上涨可能。化工品物流:《关于反对“内卷式”竞争促进化工物流行业高质量发展的倡议》7月2日发布,推动行业反内卷。化工中部分行业已逐步落实反内卷措施,有望给其他子行业提供可借鉴的反内卷发展思路。我们认为在反内卷浪潮席卷而来的当下,新一轮供给侧改革呼之欲出,化工行业供需格局有望进一步优化,其中化工行业龙头企业有望凭借更加规范的管理体系、更好的能耗控制水平获得更多市场份额。
推荐及受益标的
推荐标的:【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等;【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等;【铬盐】振华股份;【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等;【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等;【硅】合盛硅业、硅宝科技;【纯碱&氯碱】博源化工、三友化工等;【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普等。【新材料】OLED:瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成;胶膜:洁美科技、东材科技、长阳科技;其他:阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。
受益标的:【化工龙头白马】卫星化学等;【化纤行业】聚合顺、恒逸石化等;【氟化工】东岳集团等;【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、湖北宜化等;【硅】新安股份;【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒、光华科技等。
风险提示:
1根据新凤鸣2025年一季报,开源证券控股股东陕西煤业化工集团有限责任公司控股孙公司共青城胜帮投资管理有限公司持有新凤鸣4.78%的股份。尽管开源证券与共青城胜帮投资管理有限公司分别属于陕西煤业化工集团有限责任公司的控股子公司和孙公司,但两家公司均为独立法人,具有完善的治理结构,开源证券无法对共青城胜帮投资管理有限公司的投资行为施加任何影响。另外,开源证券与新凤鸣不存在任何股权关系,未开展任何业务合作,本报告是完全基于分析师执业独立性提出投资价值分析意见。
01
截至本周五(07月04日),上证综指收于3472.32点,较上周五(07月4日)的3424.23点上涨1.4%;沪深300指数报3982.2点,较上周五上涨1.54%;化工行业指数报3518.55点,较上周五上涨0.8%;CCPI(中国化工产品价格指数)报4066点,较上周五下跌1.72%。本周化工行业指数跑输沪深300指数0.74%。
本周化工板块的545只个股中,有292只周度上涨(占比53.58%),有230只周度下跌(占比42.2%)。7日涨幅前十名的个股分别是:再升科技、凯美特气、宏和科技、科拓生物、久日新材、中材科技、九鼎新材、山东玻纤、大东南、苏利股份;7日跌幅前十名的个股分别是:天晟新材、锦鸡股份、新亚强、雅运股份、沧州明珠、建业股份、中毅达、泰和科技、天马新材、准油股份。
近7日我们跟踪的226种化工产品中,有43种产品价格较上周上涨,有120种下跌。7日涨幅前十名的产品是:TDI、丁酮、环氧氯丙烷、硫铁矿、DMF、丙烯酸、工业级碳酸锂、二氯甲烷、WTI、乙烯;7日跌幅前十名的产品是:液氯、锂电池隔膜、苯胺、丙酮、环氧丙烷、烟酰胺、双氧水、三氯乙烯、维生素B6、PA6。
近7日我们跟踪的72种产品价差中,有40种价差较上周上涨,有27种下跌。7日涨幅前五名的价差是:“PS-1.01×苯乙烯”、“二甲醚-1.41×甲醇”、“丙烯酸甲酯-0.87×丙烯酸-0.25×甲醇”、“DMF-1.06×甲醇”、“聚醚-0.8×环氧丙烷-0.03×环氧乙烷”;7日跌幅前五名的价差是:“PTA-0.655×PX”、“环己酮-1.144×纯苯”、“环氧丙烷-0.87×丙烯”、“苯胺-0.653×纯苯-0.54×硝酸”、“甲醇-2.6×无烟煤”。

中央财经委员会第六次会议再提反内卷,反内卷浪潮席卷而来,新一轮供给侧改革呼之欲出。据中国政府网公众号报道,7月1日上午中央财经委员会第六次会议召开,研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题。会议强调,纵深推进全国统一大市场建设,要聚焦重点难点,依法依规治理企业低价无序竞争,引导企业提升产品品质,推动落后产能有序退出。自2024年7月召开的中共中央政治局会议提出防止“内卷式”恶性竞争以来,化工多个行业已提出反内卷倡议,旨在逐步提高行业盈利质量,我们建议重点关注反内卷走在前列的化工子行业。
制冷剂:配额制执行下产品价格环比稳步抬升,创新商业模式不断自证,产业链逐渐接受制冷剂价格长周期上涨逻辑,为化工行业反内卷典型案例。
自2023年9月生态环境部发布《2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配实施方案(征求意见稿)》后,各制冷剂(氢氟碳化物,HFCs)品种价格、价差快速回升,而后政策于11月正式落地。2024年1月27日,生态环境部发布《2024年度氢氟碳化物生产、进口配额核发表》,各企业配额量、占比正式明牌,集中度超预期使行业信心极大增强,制冷剂行情整体持续向上。截至2025年7月4日,R22、R32、R125、R134a价格分别为3.5、5.3、4.55、4.95万元/吨,分别较2023年9月初 77%、 272%、 107%、 115%;价差分别为2.67、4.08、3.04、3.16万元/吨,分别较2023年9月初 144%、 2897%、 325%、 624%。
制冷剂需求偏刚性,叠加配额制强约束制冷剂产能不再新增,行业行情持续向上。一方面,中国HFCs已根据《蒙特利尔条约》基加利修正案于2024年起实行配额制,基于该全球协议的配额制,使中国HFCs拥有80%以上的全球氢氟碳化物配额,并形成了“全球供给侧结构性改革结果(过剩产能一次性去化,供给受配额限制) 全球特许经营权(配额许可) 配额集中度高(全球配额集中在中国、中国配额集中在行业头部企业)”特定商业模式。随着HFCs实行配额制、产品价格在争议中持续1年半的恢复性上涨。另一方面,制冷剂,作为空调器、热泵的“血液”,既需满足空调器、热泵市场需求,也需满足不断累计的存量空调器、热泵维修需求,且在下游成本占比低、相对易囤储(相对于一般危险化学品)、渠道多元、价值较高等特征,使其具有刚性消费、市场多元、价格弹性大的功能性制剂等商品属性。随着HFCs实行配额制、产品价格在争议中持续1年半的恢复性上涨,HFCs的“刚需消费”的功能性制剂属性 全球“特许经营”商业模式的“基因”正逐步形成,非周期性行业特征逐步凸显。因此,制冷剂行业作为反内卷行业的典型,行业中相关企业充分享受竞争格局优化带来的行业红利,行业盈利大幅增长。推荐标的:金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。其他受益标的:东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。


涤纶长丝:行业供给格局集中,产能投放进程放缓,反内卷推动下行业景气度未来具有较大向上增长弹性。
我国是全球重要的涤纶长丝生产地,根据桐昆股份公告中信息计算,2023年中国涤纶长丝产能占全球总产能的64%。我国涤纶长丝行业从充分竞争的态势,逐步演变成以行业龙头企业之间的全方位竞争格局为主的形势。根据我们统计,截至2024年底,涤纶长丝行业产能排名前六的企业为桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化、恒力石化、东方盛虹与荣盛石化,上述企业涤纶长丝年产能共达到3,607万吨,产能CR6超80%。高集中度使得龙头企业的议价能力不断提升。国内涤纶长丝产能增速中枢有望放缓,未来产能年均增速或将维持3-4%的水平,长丝供给端格局有望优化。随着国内刺激政策加码、终端需求复苏,同时若后续油价由低位进入上行通道,长丝盈利或有较大弹性。推荐标的:新凤鸣、桐昆股份等。

金属硅及有机硅:光伏产业链反内卷氛围浓厚,金属硅及有机硅成交重心向上。
光伏玻璃方面,据SMM硅世界公众号报道,6月30日,国内多数光伏玻璃 企业计划7月减产30%;多晶硅方面,7月2日,头部企业自律基于成本统一上 调报价,N型多晶硅价格指数上涨2元/千克报36元/千克,单日涨幅高达5.88%; 金属硅方面,本周(6月30日-7月4日)受上周大厂减产消息延续影响,以及下游多晶硅期货价格上涨,工业硅期货价格整体上涨,标准仓单库存去库趋缓,现货价格受期货影响小幅向上调整。有机硅方面,据百川盈孚报道,本周国内有机硅市场报价维持稳定,部分企业 DMC 实际成交价格呈现小幅上扬态势。原料金属硅受期货盘面带动,价格连续上涨,山东地区单体装置仍处于检修降负状态, 加上前期低价刺激,目前企业预售排单情况良好,库存压力得到缓解,企业维稳 挺价心态较强。未来若金属硅及有机硅行业反内卷措施持续推行,叠加目前两者 价格处于历史较低水平,未来价格具有较大上涨弹性。推荐标的:合盛硅业、兴发集团、三友化工;受益标的:新安股份、东岳硅材等。


聚酯瓶片:工厂陆续宣布减停产计划,减产幅度约20%,行业反内卷持续推进。
6月16日,据CCF消息,聚酯瓶片工厂陆续宣布减停产计划。2025年7月起,逸盛,华润材料,万凯新材,中石化等瓶片装置预计减产20%,其中三房巷在2025年5月底以来已停车共计100万吨,百宏长期维持7成开工,减产均超20%,因此涉及减停产的产能共计约259万吨(不包含部分前期长停的装置)。如果考虑到前期长停或改造产能的装置,预计涉及减停产产能约为490万吨。若随着聚酯瓶片工厂逐步开始检修和减产,聚酯瓶片装置平均负荷预计将进一步下滑至77%附近,相较于2025年5月94.3%的相对高位,预计将下滑近17个百分点。据万凯新材7月4日公告,公司计划从近日开始有序调减PET生产计划,涉及PET产能60万吨,占公司总产能的20%,因而聚酯瓶片行业开工率有望进一步下滑,推动行业供需朝平衡方向移动。推荐标的:荣盛石化;受益标的:万凯新材、华润材料、三房巷、恒逸石化等。

草甘膦:行业反内卷专题会议已于3月召开,关注农药供给自律、盈利修复。
据中国农药工业协会公众号报道,3月13日草甘膦行业反内卷现象的专题会议在北京召开。此次会议旨在深入贯彻两会提出的关于综合整治内卷竞争的精神,聚焦草甘膦行业现状,旨在全面探讨并切实解决行业内普遍存在的过度竞争、资源重复投入以及利润空间不断压缩等“内卷”问题,以推动行业的健康可持续发展,会上江山股份、福华通达、兴发集团以及新安股份等草甘膦领军企业围绕会议主题展开了深入交流与讨论。中国农药工业协会根据当前形势提出了若干解决方案,与会企业相关负责人对提出的提议表示赞同,并达成初步共识:一是构建一套科学的长效机制,旨在有效应对当前及未来可能面临的各种风险与挑战,确保草甘膦行业的稳定发展。二是建立并实施科学合理的市场机制,以强化对市场供需关系的精准调控。三是深化行业自律与行政监管的有机结合,形成多方协同的市场监管体系。四是积极借用现代化技术手段,对产能结构进行优化升级,解决行业发展中面临的实际难题。我们认为,草甘膦行业反内卷将助力竞争格局的改善和龙头公司市占率的提升,有望增强草甘膦生产企业的产业链议价能力,以及提高草甘膦生产企业的持续盈利能力。【推荐标的】兴发集团、扬农化工、和邦生物等。【受益标的】江山股份、新安股份、润丰股份、广信股份等。

三氯蔗糖:全行业进入停产检修状态,后续旺季到来价格有上涨可能。
据百川盈孚、杭州维高公众号报道,进入7月,江西一家三氯蔗糖企业生产装置将停车检修,计划为期两个月。至此,国内生产企业已全部进入停产状态。主流工厂暂停报价已持续一周,目前以交付年度订单为主。近期贸易商反馈市场询单气氛有所回暖,渠道商近期出货稍有好转。后续进入8月,随着下游需求旺季到来,叠加行业反内卷氛围浓厚,届时三氯蔗糖价格有进一步上涨的可能。受益标的:金禾实业等。

化工品物流:据中物联危化品物流分会公众号,中国物流与采购联合会危化品物流分会于7月2日发布《关于反对“内卷式”竞争促进化工物流行业高质量发展的倡议》,为化工品物流行业反内卷提出严格遵守公平竞争规则、始终将安全置于首位、立足自身核心优势,提升专业化、定制化、高附加值服务能力,实现差异化竞争等倡议。受益标的:君正集团、密尔克卫等。
水泥、钢铁、汽车等行业反内卷持续推进:据中国经济周刊7月3日报道,水泥行业方面,中国水泥协会已发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》,明确将优化产业结构调整;钢铁行业方面,部分钢厂近期已收到减排限产通知。汽车行业方面,6月12日工信部官微“工信微报”发布的信息称,工信部支持整车企业切实践行“支付账期不超过60天”承诺。随后,一汽、东风、广汽、赛力斯等17家重点汽车企业陆续发表声明,承诺对供应商“支付账期不超过60天”。
目前我国化工行业整体利润水平较低,多数企业急切需要改善行业竞争格局,以获得正常盈利水平。化工中部分行业已逐步落实反内卷措施,有望给其他子行业提供可借鉴的反内卷发展思路。同时国家持续推行反内卷政策,限制过剩产品的新增产能项目,推动落后产能退出,以及鼓励市场化兼并重组。我们认为在反内卷浪潮席卷而来的当下,新一轮供给侧改革呼之欲出,化工行业供需格局有望进一步优化,其中化工行业龙头企业有望凭借更加规范的管理体系、更好的能耗控制水平获得更多市场份额。
1.3、 本周重点产品跟踪:涤纶长丝POY先涨后跌,氯化钾价格上涨
1.3.1、化纤:涤纶长丝POY先涨后跌,库存天数小幅增加
据Wind数据,2025年5月,国内服装及衣着附件出口金额135.78亿美元,同比-2.0%。我们认为,伴随政策对国内需求的不断刺激,纺服终端消费有望得到进一步提振,化纤行业的景气度在未来将具有较强向上弹性。
【推荐标的】新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、华峰化学、三友化工;【受益标的】新乡化纤、恒逸石化等。
涤纶长丝:本周(6月30日-7月4日)涤纶长丝市场价格先涨后跌。据百川盈孚数据,截至7月3日,涤纶长丝POY市场均价为7014.29元/吨,较上周均价下跌178.57元/吨;FDY市场均价为7289.29元/吨,较上周均价下降207.14元/吨;DTY市场均价为8285.71元/吨,较上周均价下降160.72元/吨。本周,多重利好因素支撑,国际油价震荡上涨,但主原料PTA市场现货流通宽松,利好提振不足,聚合成本震荡下行,对长丝支撑表现一般,与此同时,下游淡季氛围愈发浓厚,各类织机开机率均有不同程度的下降,需求持续缩减,长丝出货多有受阻,产销数据连日承压之下,企业出货意愿不断增强,多下调报价或实单优惠放大,市场重心接连下行,下游用户对于后市信心缺乏,入市延续刚性采购为主,长丝市场成交氛围冷清。

粘胶短纤:本周(6月30日-7月4日)粘胶短纤市场整理运行。据百川盈孚数据,截至7月3日,粘胶短纤市场均价为12800元/吨,较上周同期价格持平。本周原料主料溶解浆市场大盘持稳,辅料液碱市场持续下跌,硫酸市场延续涨势,成本端涨跌互现;周内粘胶短纤市场装置大部分维持稳定运行,部分厂家库存水平偏高,供应端表现一般;下游部分涡流纺出口订单稍好,对粘胶短纤需求量有所增多,但市场整体需求依旧表现清淡,需求端未有明显改善。综合来看,原料端市场价格重心下跌,成本端支撑不足,各粘胶短纤厂家均有一定成品库存,供应端表现宽裕,下游企业多维持刚需跟进,业者执行前期订单为主,粘胶短纤市场价格波动不大。
【推荐标的】三友化工。

粘胶长丝:本周(6月30日-7月4日)粘胶长丝市场价格继续维稳运行。据百川盈孚数据,7月3日,粘胶长丝市场均价在43500元/吨,较上周均价持平,目前120D/30F(无光)实单商谈在42500-44500元/吨附近承兑。粘胶长丝市场淡季特征愈加明显,场内买兴一般,市场经济流通速度缓慢,厂家多持看稳心态,粘胶长丝主流重心无明显变化。预计短期内粘胶长丝市场或整理运行。目前粘胶长丝市场价格参考42500-44500元/吨。

氨纶:本周(6月30日-7月4日)国内氨纶市场弱稳整理。据百川盈孚数据,截至7月3日,国内氨纶40D市场均价23300元/吨,较上周市场均价持平。主原料市场价格延续稳定,辅原料市场价格持稳整理,成本面对氨纶市场支撑较为稳定;周内氨纶工厂对外报盘暂无变化,需求虽延续疲软态势,然就行业利润微亏情况下看,多数氨纶工厂表示暂无让利意愿,氨纶市场价格僵持为主。浙江地区氨纶20D市场主流参考价25000-28500元/吨,氨纶30D市场主流参考价24000-28000元/吨,氨纶40D市场主流参考价22000-24500元/吨。

1.3.2、铬盐:本周氧化铬绿、金属铬价格维持稳定
铬盐与金属铬:本周(6月30日-7月4日)氧化铬绿高位持稳。据百川盈孚数据,截至7月3日,氧化铬绿价格31,500元/吨,较上周持平;金属铬价格7.3万元/吨,较上周维持稳定。出口方面,据Wind及海关总署数据,2024年1-5月金属铬累计出口9,904吨,同比增长18%,其中5月单月出口吨,1,858同比减少21.3%,环比减少23%。2024年上半年以来,受益于金属铬出口及下游高温合金等终端应用领域需求高速增长,金属铬、铬盐产业链景气度整体提升,产业链整体处于低库存水平,我们继续看好铬盐产业链景气周期。
【推荐标的】振华股份。


1.3.3、 农药:草甘膦价格缓慢推涨
草甘膦:本周(7月4日-7月4日)草甘膦市场表现稳好,价格缓慢推涨。据百川盈孚数据,截至7月3日,草甘膦供应商多谨慎报价,95%原粉主流成交参考2.52-2.55万元/吨,港口FOB3600-3620美元/吨;97%原粉主流成交参考2.6-2.61万元/吨,港口FOB3670-3690美元/吨。从供应端看,本周华中、华东部分工厂低负荷运行,其余企业维持正常开工,而部分主流企业仍有前期订单尚未交付,现货供应依旧略显紧张。从需求端看,需求支撑坚挺,场内看多气氛浓郁,下游询单频频,内外贸客户采购积极性较高,订单持续下发。从成本端看,上游原料甘氨酸价格上涨,黄磷、甲醇价格震荡盘整,液氯价格下跌,综合看,草甘膦生产成本窄幅增加,变化有限。
【推荐标的】:兴发集团;【受益标的】:江山股份、新安股份、尚纬股份(控股股东为福华化学,拥有草甘膦15.3万吨)、广信股份、扬农化工等。

1.3.4、化肥:本周磷矿石、磷酸二铵价格维稳,氯化钾价格延续上涨
尿素:本周(6月30日-7月4日)国内尿素价格先抑后扬。据百川盈孚数据,截至7月3日,国内尿素市场均价1793元/吨,较上周四(6月26日)下跌11元/吨,跌幅0.63%。山东及两河地区中小颗粒主流成交价从17401810元/吨跌至1740-1790元/吨。周初因出口配额增加预期落空(行业会议未释放利好),价格承压下行;周中河南局部农业低价成交放量暂缓跌势,随后在期货反弹提振下,山东低价区(1730-1740元/吨)工业采购集中释放,推动企业限量挺价,价格小幅回升。然涨价后下游跟进乏力,观望情绪再度升温。供需矛盾贯穿全周:日产量持续20万吨高位,装置检修未改供应宽松局面;需求端呈现农业分散补货、复合肥开工持续下滑、胶板厂刚需采购的疲软态势。整体来看,市场维持逢低成交节奏,上下游僵持博弈状态未改。
磷矿石:本周(6月30日至7月4日),磷矿石市场成交情况较好,价格区间震荡。据百川盈孚数据,截至7月3日,30%品位磷矿石市场均价为1020元/吨,28%品位磷矿石市场均价为947元/吨,均较上周持平,25%品位磷矿石市场均价为767元/吨,较上周下行1元/吨。云南地区受雨季影响,矿企出货不畅,贸易商价格上涨10-20元/吨。四川地区个别厂家压价采购,25%品位以下磷矿成交价格下调10元/吨。
农业磷酸一铵:本周(6月30日-7月4日)磷酸一铵价格稳定。据百川盈孚数据,截至6月26日,55%粉状一铵市场均价3303元/吨,与上周同期价格持平。主产区价格方面,云、贵、川、鄂主产区55%粉铵出厂参考价格3250-3400元/吨,58%粉铵出厂参考价格至3500-3700元/吨,60%粉铵出厂参考价格至3600-3850元/吨。本周磷酸一铵市场区间整理,价格重心大体持稳。
工业磷酸一铵:本周(6月30日-7月4日)工业级磷铵市场疲态呈现,场内看空情绪渐起。据百川盈孚数据,截至6月26日,国内73%工业级磷酸一铵市场均价为6221元/吨,较上周同期价格(6297元/吨)下跌76元/吨,跌幅为1.21%。供应端内工铵企业装置运行平稳,出货稳定。目前供应端主流大企主发出口订单,短时暂无较大出货压力,个别小企让利签单,场内实际成交存低价听闻。
磷酸二铵:本周(6月30日至7月4日)磷酸二铵市场弱稳运行。据百川盈孚数据,截至7月3日,64%含量二铵市场均价3526元/吨,与上周同期均价持平。原料方面合成氨市场涨跌互现,硫磺市场稳中向下,磷矿石市场弱稳运行,上游市场窄幅整理,二铵成本价格高位波动。目前国内需求保持淡稳,二铵企业重心多在出口市场,延续内稳外强格局。
氯化钾:本周(6月30日-7月4日)国内氯化钾市场挺价观望,实际成交滞缓。据百川盈孚数据,截至7月3日,氯化钾现货价格3,235元/吨,周涨幅达1.86%。支撑挺价的核心因素在于供应端持续偏紧:国产与进口钾库存均处低位,现货流通量有限,尤其国产钾发运紧、进口货源高度集中。贸易商普遍采取停报观望或高报策略,心态坚挺。然而,需求端表现疲软,下游厂商面临成本高企与需求不振双重压力,价格传导不畅,采购谨慎,仅维持刚需小单、逢低补仓。
【推荐标的】尿素(华鲁恒升等)、磷铵(兴发集团、云图控股等)、钾肥(盐湖股份、亚钾国际等)。
【受益标的】磷铵(云天化、川恒股份、新洋丰、川发龙蟒等)、钾肥(东方铁塔、藏格矿业等)。


1.4、本周行业新闻:辽宁石化10万吨/年尼龙66中交、印度特伦甘纳邦一化工厂发生大规模爆炸等
【尼龙66】辽阳石化公司10万吨/年尼龙66项目如期中交。据DT新材料公众号报道,近日,辽阳石化公司10万吨/年尼龙66项目如期中交。据悉,该总投资12.1亿元,2024年3月15日开工建设,主要建设包括5万吨/年己二腈装置、5万吨/年己二胺装置、12万吨/年成盐装置和10万吨/年尼龙66装置,最终形成己二酸-己二腈-己二胺-尼龙66的完整产业链。该项目是辽阳石化实现“特色产业特色产品巨人”战略目标的重要一环,将补齐中国石油尼龙产业链条,形成一体化发展。除了10万吨/年尼龙66项目外,辽阳石化还有年产4万吨超高分子量聚乙烯扩能改造项目在建,是在公司现有7万吨/年聚乙装置(A/B线)的基础上进行扩能升级改造,项目总投资2.11亿元。
【微晶纤维素】印度特伦甘纳邦一化工厂发生大规模爆炸并引发火灾。据宁东应急公众号报道,当地时间6月30日,印度特伦甘纳邦一化工厂发生大规模爆炸并引发火灾,截至7月1日下午,造成37人死亡,另有25人在接受治疗。据悉,涉事企业SigachiIndustriesLimited是一家全球领先的制药辅料、营养和食品成分制造商,成立于1989年,总部位于印度特伦甘纳邦的海得拉巴。公司专注于生产高质量的微晶纤维素(MicrocrystallineCellulose,MCC)及其他制药辅料、原料药(API)及其中间体。初步原因可能是,操作过程中生产药用辅料——微晶纤维素装置里的反应釜爆炸,引发大火。
02









2.1、化工品价格涨跌排行:本周TDI、丁酮等领涨
近7日我们跟踪的226种化工产品中,有43种产品价格较上周上涨,有120种下跌。7日涨幅前十名的产品是:TDI、丁酮、环氧氯丙烷、硫铁矿、DMF、丙烯酸、工业级碳酸锂、二氯甲烷、WTI、乙烯;7日跌幅前十名的产品是:液氯、锂电池隔膜、苯胺、丙酮、环氧丙烷、烟酰胺、双氧水、三氯乙烯、维生素B6、PA6。

03
3.1、 本周价差涨跌排行:“PS-1.01×苯乙烯”价差扩大,“PTA-0.655×PX”价差跌幅明显
近7日我们跟踪的72种产品价差中,有40种价差较上周上涨,有27种下跌。7日涨幅前五名的价差是:“PS-1.01×苯乙烯”、“二甲醚-1.41×甲醇”、“丙烯酸甲酯-0.87×丙烯酸-0.25×甲醇”、“DMF-1.06×甲醇”、“聚醚-0.8×环氧丙烷-0.03×环氧乙烷”;7日跌幅前五名的价差是:“PTA-0.655×PX”、“环己酮-1.144×纯苯”、“环氧丙烷-0.87×丙烯”、“苯胺-0.653×纯苯-0.54×硝酸”、“甲醇-2.6×无烟煤”。



3.2.1、 石化产业链:本周纯MDI价差收窄、聚合MDI价差扩大
本周(6月30日-7月4日)聚合MDI价差扩大。





3.2.2、 化纤产业链:本周氨纶价差小幅扩大
本周(6月30日-7月4日)氨纶价差扩大。


3.2.3、煤化工、有机硅产业链:本周有机硅DMC价差扩大
本周(6月30日-7月4日)有机硅DMC价差扩大。



3.2.4、磷化工及农化产业链:本周氯化钾价格上涨
本周(6月30日-7月4日)氯化钾价格上涨。




3.2.5、维生素及氨基酸产业链:本周维生素A价格稳定
本周(6月30日-7月4日)维生素A价格稳定。

04
4.1、本周重要公司公告:阿科力项目投产、万凯新材减产检修等



4.2、 本周重点覆盖标的涨幅前五为:东岳硅材、东材科技、东阳光、瑞联新材、江山股份




本周化工板块的545只个股中,有292只周度上涨(占比53.58%),有230只周度下跌(占比42.2%)。7日涨幅前十名的个股分别是:再升科技、凯美特气、宏和科技、科拓生物、久日新材、中材科技、九鼎新材、山东玻纤、大东南、苏利股份;7日跌幅前十名的个股分别是:天晟新材、锦鸡股份、新亚强、雅运股份、沧州明珠、建业股份、中毅达、泰和科技、天马新材、准油股份。


05
风险提示
油价大幅波动;下游需求疲软;宏观经济下行;其他风险详见倒数第二页标注1。