随着产品创新、性能改善、成本降低、脑机接口技术应用，外骨骼机器人市场进入快速发展期，医用外骨骼机器人已率先实现规模化商用。
随着下游市场需求的扩张和产品的逐渐成熟，在政策支持加大的背景下，国内外骨骼机器人行业投融资市场热度也在逐渐上升。
随着产品创新、性能改善、成本降低、脑机接口技术应用，外骨骼机器人市场进入快速发展期，医用外骨骼机器人已率先实现规模化商用。海外中下游企业产品放量受益于医保报销，龙头企业产品持续迭代和拓展应用场景；国内康复医疗器械龙头翔宇医疗、伟思医疗和多家一级市场企业亦有所布局，资本助力行业发展，部分企业已实现多轮融资。
看好外骨骼机器人行业投资机会：近年来技术突破和产品创新驱动行业发展。外骨骼机器人是多学科交叉的前沿领域，以往在人机协同、自重问题、安全性与鲁棒性、产品成本、续航等方面存在技术痛点，近年来技术突破和产品创新驱动行业发展；随着AI技术日趋成熟，算法对外骨骼机器人的动作控制更加精细化。
医用外骨骼机器人已率先实现规模化商用，工业消费等领域应用也将进入快速发展期。外骨骼机器人通过提供力量辅助增强人类行走运动及重物负荷等能力，在工业、消费等场景应用具有较大潜力，C端市场空间广阔。五一期间央视新闻等媒体报道外骨骼机器人助力登山，带动产品“出圈”。
脑机接口 外骨骼机器人，增强人机智能协同。脑机接口可以通过直接解析脑电信号以实现“意念驱动”，实现对外骨骼的精准控制、帮助患者在康复训练中建立“意念-动作”的神经反馈环路。海外和国内多家公司正在研发集成脑机接口技术的外骨骼产品。
海外企业：医疗产品放量受益于医保报销，积极拓展多场景应用。复盘海外知名外骨骼企业的发展历程发现，头部企业需要具备以下特征：产品持续迭代解决客户痛点需求；通过综合布局医疗版 消费/工业版，在建立品牌专业度的同时拓宽受众；持续出海实现市场扩容。2024年4月美国Medicare将外骨骼产品纳入报销，多数企业受益于此实现产品放量。Ekso Bionics、ReWalk Robotics、Cyberdyne等分别为美股、日股等上市公司，建议关注最新一代产品研发进展，医保报销进度等。
风险提示：研发进度不及预期风险、知识产权和专利风险、用户安全事故风险、主营业务业绩不达预期风险。
近年来政策支持力度逐步加大，在技术、支付和应用三方面核心驱动下，外骨骼机器人迈入商业化加速阶段。随着下游市场需求的扩张和产品的逐渐成熟，外骨骼机器人市场规模快速增长，C端市场有望放量。上游核心零部件环节，外骨骼机器人需求增长有望带动无框力矩电机和姿态传感器市场扩容；中下游应用环节，国内企业目前产品以医疗康复为主，正在逐步拓展消费类、工业类等领域产品，2025年以来多家企业相继发布消费级助力产品。行业的产品创新、性能改善、成本降低有望推动商业化加速落地，建议关注上游零部件企业，以及中下游企业业务布局及进展。
政策支持：近年来支持力度逐步加大，国内外骨骼机器人市场蓬勃发展。2021年以来，国务院、工信部、药监局等部门陆续发布政策，从顶层设计层面支持机器人行业发展。2023年1月，工信部等17个部门发布《“机器人 ”应用行动实施方案》，明确提出积极推动外骨骼机器人、养老护理机器人等在养老服务场景的应用验证；2025年7月，国家药监局发布《优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展有关举措的公告》，提出加快发布医用外骨骼机器人等相关标准，积极筹建医用机器人标准化技术组织。随着下游市场需求的扩张和产品的逐渐成熟，在政策支持加大的背景下，国内外骨骼机器人行业投融资市场热度也在逐渐上升。
商业化加速：外骨骼机器人迈入商业化加速阶段，核心驱动来自技术、支付和应用三方面：技术层面，早期产品面临动力、材料、控制等技术瓶颈，如今电池能量密度提升、轻量化材料应用和智能算法突破，使外骨骼机器人更高效可靠；支付层面，过去高昂成本限制普及，现在通过医保探索、商业保险合作及租赁模式创新，减轻用户经济压力；应用层面，早期应用场景单一，如今从医疗康复扩展到工业、消费等多领域，市场需求激增，推动商业化进程加速。
市场规模：未来几年将快速增长，C端市场有望加速放量。根据Markets and Markets等咨询公司数据，2025年全球外骨骼市场规模约39亿元人民币，预计未来6-8年内将保持快速增长；我国外骨骼机器人市场规模仍处于快速增长阶段，根据云湖咨询数据，我国外骨骼机器人市场规模从2018年的0.45亿元增长至2023年的10.6亿元，年复合增长率为88%，随着外骨骼机器人产品性能的提升和下游医疗需求的增长，市场规模快速扩容。我们判断，假设未来外骨骼机器人在医疗康复、工业、消费等领域得到普及应用，外骨骼机器人远期市场潜在需求有望达到千万台级别、市场规模可达百亿级，核心零部件市场增量空间也在百亿级，潜在空间巨大。
核心零部件：外骨骼机器人需求增长有望带动电机、减速器、姿态传感器等部件市场扩容。根据我们测算，一千万台外骨骼机器人，对应无框力矩电机、谐波/行星减速器、姿态传感器增量市场空间分别为为32亿元、80/40亿元、40亿元。无框力矩电机是外骨骼机器人的重要动力来源；减速器是外骨骼机器人重要传动部件；姿态传感器一般位于外骨骼机器人背部等关键位置，能够模拟人的平衡和空间定向功能。
部分国产公司情况：目前的产品以医疗康复为主，逐步拓展消费类、工业类产品。
风险提示：研发进度不及预期风险：外骨骼机器人研发可能存在技术瓶颈（如动力传动、感知控制等核心模块未突破）、多学科交叉研发的高成本压力、市场需求动态变化与政策调整的不确定性，以及产业链上下游协同不足导致的供应链延迟，导致研发进度不及预期。知识产权和专利风险：外骨骼行业涉及的技术往往具有较高的技术门槛，企业需投入大量资源进行自主研发。但在技术保护不力的情况下，可能面临知识产权被侵犯的风险，这不仅会影响企业的研发投入回报，还可能对整个行业的健康发展造成负面影响。主营业务业绩不达预期风险：外骨骼机器人相关上市公司主营业务包括医疗器械等，受行业政策和公司经营影响，主营业务业绩有可能不及预期。商业化进度不及预期风险：外骨骼机器人技术从实验室到商业化应用的转化难度大，需要大量的资金投入和时间成本，且存在商业化进度不及预期的风险。
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