1、半导体：美光FY26Q4业绩全面超预期，长协锁定未来需求并上修资本开支。

美光发布了FY2026Q4财报，受益于AI数据中心内存和存储的旺盛需求，美光在营收、毛利率和每股收益三大核心指标上均创下历史新高，且全面超越分析师预期。展望FY2027Q1，公司预计营收约为615亿美元（上下浮动15亿美元），第一财季调整后毛利率指引约为86.25%，管理层指出第一财季将是2027财年全年的毛利率底部，随着价格持续上涨和运营表现改善，年内其余季度毛利率预计将走高。

具体财务与业务数据方面，美光2026财年第四财季Non-GAAP营收达到542.3亿美元，同比增加379%，环比增长31%，在Non-GAAP口径下，第四财季净利润达到383.98亿美元，同比增加约1007%，环比增长约33.1%，毛利率为87.0%，环比提升约2.1个百分点，同比提升约41.3个百分点。

各个业务板块呈现出全面增长的态势，但数据中心相关业务的增速尤为突出，1）数据中心部门营收达到180.0亿美元，环比增长约56%，同比增幅高达1042%，占公司总营收约三分之一，且该部门毛利率更是高达90%，2）云端内存业务部门营收为162.8亿美元，环比增长18%，同比增长258%，毛利率为83%，与上季持平，原因在于HBM出货占比提升，虽然价格在上涨，但HBM相对更高的成本结构在一定程度上稀释了利润率；3）移动与客户端业务部门营收为131.1亿美元，环比增长14%，同比增长249%，毛利率同样达到了90%；4）汽车与嵌入式业务部门营收为68.2亿美元，环比增长47%，同比增长376%，毛利率为84%。产品结构方面，DRAM营收达到398亿美元，占总营收的73%，其中位元出货量实现中个位数百分比增长，而平均售价上涨了高十位数百分比；NAND营收为141亿美元，占总营收的26%，位元出货量增长约10%，平均售价上涨约30%。

在长协方面，过去一个季度，美光新增了10个客户签署LTA协议，到本财季末，已经累计与26个客户签署LTA协议，这26份SCA协议覆盖至2030年及以后，这也导致美光超过75%的2027财年预期产出已经被提前锁定。美光预计到2030年，这些SCA将贡献超过35%的营收，而且在这部分营收中，四分之三具备明确的定价机制（多数设有保底价和封顶价），剩余四分之一按市场价格定期协商。

资本开支方面，2026财年实际资本开支约 273.7亿美元，较年初指引（180亿美元）大幅增加，同比接近翻倍，公司预计2027财年上半年资本支出约为250亿美元，且下半年还将更高，增量部分中，大部分为建设类资本支出（主要用于加速2028年末及之后的洁净室空间可用性），建设类资本支出的增速将明显高于设备类资本支出。

2、海外算力：OpenAI DevDay 2026发布全天候在线智能体Dots等多项内容，同时OpenAI拟以1.4万亿美元估值寻求300亿美元融资。

OpenAI年度开发者大会召开，更新内容涵盖ChatGPT、智能体、模型、Codex、插件以及企业级产品等，主要的更新内容如下：1）最受关注的是全天候在线智能体Dots，按照官方描述，每一个Dot均配备专属云端计算机与独立浏览器，可通过插件生态联动超4000款应用，用户可在ChatGPT桌面端、移动端、网页端调度，也可直接在Slack、Microsoft Teams中启用，多端无缝衔接、上下文连续。它在获得授权后新增“主动研究”能力，可在无人交互时通过只读工具扫描关联应用，梳理待办、排查遗漏，整理后待用户审批；2）GPT-6.1 Sol，GPT-6.1 Sol 是上一代 GPT-6 Sol 的升级版，官方的一句话定位“接近 Astra 的智力，五分之一的价格”，价格方面，每百万输入 Token 2 美元，输出 10 美元，缓存读取 0.1 美元。缓存比标准输入便宜 95%，也比上一代 Sol 的缓存价低了一半，作为对比，Astra 是 10 美元输入、50 美元输出；3）Ultrafast：Ultrafast 是个新的速度档，在Codex 里最高 8 倍生成速度，能做到 300 tokens/秒，API 里是 6 倍，而代价是标准价的 6 倍；4）Codex大更新：Codex 上云，电脑、手机等设备都能接着跑任务，开发环境可复用，此外Codex还获得了带有语音控制和多智能体任务管理功能的重新设计的 CLI、 针对 GitHub 和 GitLab 的全新代码审查体验、离线时的自动云端代码审查、用于扫描代码库、调查漏洞并准备修复方案的 Codex Security Cloud。

此外，据知情人士透露，在推迟首次公开募股(IPO)计划后，OpenAI目标在新一轮融资中拟以1.4万亿美元估值向投资者筹集至少300亿美元，目前该融资尚处于早期阶段，可能会发生变化，OpenAl的年化营收在夏季加速成长，突破了400亿美元，且自7月以来，该公司的年化营收已增长了70%。

3、端侧AI：华为Mate 90系列发布，三款“韬定律”麒麟芯片商用

10月1日，华为Mate 90系列及全场景新品发布会正式举行，华为此次为Mate 90系列的三款常规机型分别配备三款基于“韬定律”的全新麒麟SoC。其中，Mate 90配备了麒麟9030，Mate 90 Pro搭载的是麒麟9035，Mate 90 Pro Max则搭载的是之前已经公布的基于韬定律逻辑折叠的麒麟9050 Pro芯片。

在芯片性能方面，麒麟9030对比上代麒麟9020，CPU性能提升13%，GPU性能提升54%，NPU性能提升13%，麒麟9035则在麒麟9030的基础上进一步强化，CPU提升11%，GPU提升10%，NPU性能大幅跃升51%，麒麟9050 Pro晶体管密度达到每平方毫米2.38亿个，较麒麟9030 Pro提升28%，其通过创新的逻辑折叠架构，压缩关键路径时延，能将新芯片时钟缓冲器的数量降低55%，关键路径时延也减少30%，与此同时，麒麟9050 Pro还实现了500万个信号传输键合，跨Die传输带宽高达125TB/秒，这也助力了信号传输时延的降低，在综合性能上麒麟9050 Pro搭载自研灵犀9核16线程CPU，多核性能提升23%，达芬奇架构的NPU性能提升了140%，可以在端侧运行30B MOE 大模型。

在售价方面，Mate 90标准版/Pro/Pro Max的起售价分别为5999元（12+256GB）/6999元（12+256GB）/9499元（12+512GB），同样存储规格下较上代售价分别提升1300元/1000元/2000元（16+512GB版本）。