【华创电子岳阳团队#高远】豪鹏科技深度研究报告：盈利能力持续提升，AI端侧+储能+具身智能三线共振

摘要

豪鹏科技深耕消费类电池行业，AI端侧+储能双轮驱动业绩增长。公司依靠消费类锂电池业务起家，逐步拓展自身产品布局，主营业务覆盖软包、圆柱等多种形态的锂离子电池以及镍氢电池，下游应用覆盖笔记本电脑、智能穿戴、智能手机、医疗仪器、轻型动力设备等多个领域。与此同时，公司已将储能业务确立为第二增长曲线，覆盖户用储能、工商业储能及AIDC数据中心储能等领域，并积极布局机器人等前沿赛道。

端侧AI推动消费类电池进入新一轮升级周期，公司卡位头部客户或有望深度受益。端侧AI快速发展， AI手机、AI PC、AI眼镜等AI终端快速迭代，对消费类电池的容量、能量密度、异形化设计与安全性能提出全方位升级要求，消费类电池行业结构性升级。公司构建了方形锂电+圆柱锂电+镍氢电池的全品类产品矩阵，与惠普、戴尔、索尼、亚马逊、大疆等主流品牌达成合作，具备核心卡位，有望受益消费电子升级趋势。

能源转型叠加AIDC需求共振驱动储能扩张，第二曲线业务布局打开增量空间。全球户用储能市场重回高增长轨道，根据GGII统计，2025年全球户用储能系统出货量约35GWh，同比增幅超50%，预计2030年全球户用储能系统出货量有望达到90GWh。另外，AIDC对电力系统提出双重刚性需求，AIDC配套储能正成为储能行业最具爆发力的新兴增长引擎，全球AIDC储能锂电出货量有望从2025年的约15GWh快速攀升至2030年的300GWh以上。公司锚定户储与AIDC两大方向，有望受益双线业务增长趋势。

具身智能驱动高端电池需求扩容，技术平台优势赋能公司卡位远期成长。全球人形机器人正式进入万台级放量阶段。根据IDC数据，2025年全球人形机器人出货量约1.8万台，到2030年全球人形机器人出货量将突破51万台，期间CAGR约95%。机器人落地对动力系统要求升级，电池性能已成为决定机器人续航边界与场景拓展能力的核心变量。公司长期深耕“头部客户定制化研发+系统级交付”商业模式，与机器人赛道对非标化、高可靠性能源系统的需求形成天然适配，有望在产业规模化放量之前率先完成卡位，受益于高端电池需求扩容。

风险提示：AI终端需求不及预期、储能业务拓展不及预期、原材料价格波动、出口退税政策调整风险、汇率波动风险

【华创电子 岳阳团队#高远】豪鹏科技深度研究报告：盈利能力持续提升，AI端侧+储能+具身智能三线共振

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