先祝大伙中秋平安喜乐。

国庆节前还有三个交易日，希望收获红包行情。

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中秋假期内，港股、A50微跌，美股从周四晚上开始低开高走，假期内是涨的，所以假期内整体外围情绪不差。

假期内最大的事件就是中美会晤，中美会晤双方各自出了一份文本，白宫于25日深夜发布事实清单，我外交部于26日下午发布《中美达成八点成果共识》。

这两份文件怎么看是有说法的，大多数人会以为这种文件内容是一模一样的，只是中英文的区别，其实不是的，这类元首会晤的通稿文件，尤其是美方会基于自身宣传的目的，最终发布的内容是不一样的，所以这两份文件要结合起来看。（涉及地缘的内容下面不讨论）

第一，双方文件中都写到的一致性内容，这些内容是真正的共识，基本上都是要落地的。

1. 双方同意构建“基于尊重、公平、对等的中美建设性战略稳定关系”。

这是中美双方文件上都有的，连顺序都基本一致，但这不是这次的增量，今年5月美访中的时候就提出来了，这一次是进一步巩固了这个提法。

2. 相互支持办好APEC和G20，元首有意互相出席对方举办的会议。

这意味着年内可能还有2次会面窗口——11月深圳的APEC和12月迈阿密的G20。

3. 建立并推进贸易理事会等机制，达成“300亿美元”对等降税安排，延期吉隆坡经贸磋商成果等。

这是本次最实质性的成果，2026年7月美国自华进口实际有效税率约21.5%，仍在高位，这次的300亿美元/2000亿人民币就是存量关税的降低。

关于延期，之前2025年10月达成的吉隆坡经贸联合安排，原定将部分关税和非关税措施暂停实施至2026年11月10日，涉及美方24%对等关税、出口管制50%穿透性规则、海事物流造船业301措施及中方相应反制，这次虽然没说延到什么时候，但大概率延期到12月之后了。（美方财长口头称延长两个月）

4. 双方同意建立中美人工智能对话，交流人工智能相关风险和惠益。下次对话将于今年11月举行。双方同意建立人工智能事件的沟通渠道。

这意味着中美双方在人工智能领域会有一定的合作，尤其是AI安全方面。但值得注意的是美方开始用“SI超级智能”这个词，但中国还是用的人工智能。

5. 两国元首忆及中国和美国是二战盟友，并肩作战赢得战争胜利。

单独强调，懂的都懂。

第二，双方公告有出入的内容，这些内容得边走边看。

比较实质的就是美方白宫清单提及中国将在2027和2028年每年进口至少1000万吨美国煤炭，但中方八点共识完全没有提及煤炭。

最后总结一下，整体来看，会晤成果是积极的，尤其是关税这事有进展，并且后面还要继续高频率会晤，会维持一个比较好的氛围。假期很多声音讨论超预期还是低于预期，个人认为意义不大，因为当前市场并不是18年、19年，核心矛盾并不是中美，尤其是对科技等板块来说，核心还是宏观通胀和产业链自身景气度。

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短期对全球市场影响最大的还是美债收益率，在中东局势推高油价、油价推高美国通胀的恶性循环中，与美联储政策关系更密切的两年期美债收益率收报4.86%，为连续第六周走高；10年期美债收益率达到5.16%，续创2007年以来新高；30年期美债收益率更是在周五触及5.5%，系2004年以来首次。

10月美联储议息会议定于10月27日至28日举行，利率决议将于北京时间10月29日凌晨2:00公布，目前10月加息的概率接近60%。

下面汇总下主要外资行对于后续加息的看法：

高盛：预计10月再加25bp，之后暂停，本轮周期结束。核心依据是核心PCE通胀下降速度将快于FOMC预期，且油价回落将压制通胀。同时预计2027年底开始降息，利率降至3.25%-3.5%。

巴克莱：未将10月写入基准，指向12月加息。对日本央行同样偏鸽，否定10月加息，指向2027年1月。

摩根大通：预计12月还有一次，路径与巴克莱一致，但强调美联储信誉受损带来的政策紧迫性。

美银证券：预计10月与12月连续两次。认为终点利率将高于5%，与市场定价的4.6%差距显著，建议做空2年期美债。

另外，上交所上市公司2026年第三季度季报预约披露时间出炉，节后三季报行情就要开始了。