摘要
【油价回顾】截至2026年1月2日当周，国际油价震荡微涨。本周，特朗普表示将继续扣押并在委内瑞拉附近水域追截油轮，以及美国在加勒比地区加紧行动，乌克兰空军对俄炼油厂发动导弹袭击，委内瑞拉局势紧张及俄乌问题支撑油价，市场权衡委内瑞拉、俄乌地缘局势风险与普遍预期的供应过剩影响，总体来看，本周末油价仍较上周末微涨。截至本周五（1月2日），布伦特、WTI油价分别为60.75、57.32美元/桶。
【原油价格】截至2026年01月02日当周，布伦特原油期货结算价为60.75美元/桶，较上周上升0.51美元/桶（ 0.85%）；WTI原油期货结算价为57.32美元/桶，较上周上升0.58美元/桶（ 1.02%）；俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为48.83美元/桶，较上周下降0.72美元/桶（-1.45%）。
【海上钻井服务】截至2025年12月15日当周，全球海上自升式钻井平台数量为375座，较上周增加7座，其中非洲、欧洲、北美、其他地区各增加1、1、3、2座；全球海上浮式钻井平台数量为131座，较上周增加2座，其中非洲、南美各增加2、1座，东南亚减少1座。
【美国原油供给】截至2025年12月26日当周，美国原油产量为1382.7万桶/天，较上周增加0.2万桶/天。截至2025年12月30日当周，美国活跃钻机数量为412台，较上周增加3台。截至2025年12月23日当周，美国压裂车队数量为154部，较上周减少6部。
【美国原油需求】截至2025年12月26日当周，美国炼厂原油加工量为1684.7万桶/天，较上周增加7.1万桶/天，美国炼厂开工率为94.70%,较上周上升0.1pct。
【美国原油库存】截至2025年12月26日当周，美国原油总库存为8.36亿桶，较上周减少168.6万桶（-0.20%）；战略原油库存为4.13亿桶，较上周增加24.8万桶（ 0.06%）；商业原油库存为4.23亿桶，较上周减少193.4万桶（-0.46%）；库欣地区原油库存为2211.2万桶，较上周增加54.3万桶（ 2.52%）。
【美国成品油库存】截至2025年12月26日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为23433.4、1601.8、12367.9、4398.1万桶，较上周分别 584.5（ 2.56%）、 152.4（ 10.51%）、 497.7（ 4.19%）、-91.1（-2.03%）万桶。
【生物燃料价格】截至2026年1月2日，酯基生物柴油港口FOB价格为1165美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为297.53、235.16美元/吨，较上周五价差持平。烃基生物柴油港口FOB价格为1875美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为1007.53、945.16美元/吨，较上周五价差持平。截至2026年1月2日，中国生物航煤港口FOB价格为2200美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为1332.53、1270.16美元/吨，较上周五价差持平。欧洲生物航煤港口FOB价格为2230美元/吨，较上周五价格-80美元/吨。截至2026年1月2日，中国地沟油、潲水油价格分别为867.47、929.84美元/吨，较上周五价格持平，中国餐厨废油UCO价格为1045美元/吨，较上周五价格持平。
相关标的：中国海油/中国海洋石油(600938.SH/0883.HK)、中国石油/中国石油股份 (601857.SH/0857.HK)、中国石化/中国石油化工股份(600028.SH/0386.HK)、中海油服/中海油田服务 (601808.SH/2883.HK)、海油工程(600583.SH)、中曼石油(603619.SH)等。
风险因素：（1）中东地区巴以冲突等地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国对委内瑞拉的潜在制裁可能。（3）美国与伊朗谈判的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC 联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。
一周原油点评：
▪油价回顾▪
截至2026年1月2日当周，国际油价震荡微涨。本周，特朗普表示将继续扣押并在委内瑞拉附近水域追截油轮，以及美国在加勒比地区加紧行动，乌克兰空军对俄炼油厂发动导弹袭击，委内瑞拉局势紧张及俄乌问题支撑油价，市场权衡委内瑞拉、俄乌地缘局势风险与普遍预期的供应过剩影响，总体来看，本周末油价仍较上周末微涨。截至本周五（1月2日），布伦特、WTI油价分别为60.75、57.32美元/桶。
石油石化板块表现：
截至2025年12月31日当周，沪深300下跌0.09%至4629.94点，石油石化板块上涨3.92%。
截至2025年12月31日当周，炼化及贸易板块上涨4.57%，油气开采板块上涨3.35%，油服工程板块下跌0.30%。
截至2025年12月31日当周，油气开采板块自2022年以来涨幅196.68%，炼化及贸易板块自2022年以来涨幅49.33%，油服工程板块自2022年以来涨幅5.19%。
▪上游板块公司股价表现▪
截至2025年12月31日当周，上游板块股价表现较好的是洲际油气（ 10.25%）、中国海油A（ 7.36%）、中国石油A（ 5.69%）。
原油价格：
原油价格：截至2026年01月02日当周，布伦特原油期货结算价为60.75美元/桶，较上周上升0.51美元/桶（ 0.85%）；WTI原油期货结算价为57.32美元/桶，较上周上升0.58美元/桶（ 1.02%）；俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为48.83美元/桶，较上周下降0.72美元/桶（-1.45%）。
原油价差：截至2026年01月02日当周，布伦特-WTI期货价差为3.43美元/桶，较上周收窄0.07美元/桶；布伦特现货-期货价差为0.56美元/桶，较上周收窄1.91美元/桶；布伦特-俄罗斯Urals价差为-4.74美元/桶，较上周扩大0.51美元/桶；WTI-俄罗斯Urals价差为-8.17美元/桶，较上周扩大0.58美元/桶。布伦特-俄罗斯ESPO价差为11.2美元/桶，较上周收窄1.18美元/桶；WTI-俄罗斯ESPO价差为7.77美元/桶，较上周收窄1.11美元/桶。
相关指数：截至2026年01月02日，美元指数为98.46，较上周上涨0.43%；LME铜现货结算价为12571.00美元/吨，较上周上涨2.15%。
海上钻井服务：
已有合同的钻井平台数量：截至2025年12月15日当周，全球海上自升式钻井平台数量为375座，较上周增加7座，其中非洲、欧洲、北美、其他地区各增加1、1、3、2座；全球海上浮式钻井平台数量为131座，较上周增加2座，其中非洲、南美各增加2、1座，东南亚减少1座。
（注：将全球主要作业海域分为非洲、东南亚、欧洲、中东、北美、南美、其他地区）
原油板块：
▪原油供给▪
产量板块：截至2025年12月26日当周，美国原油产量为1382.7万桶/天，较上周增加0.2万桶/天。
钻机板块：截至2025年12月30日当周，美国活跃钻机数量为412台，较上周增加3台。
压裂板块：截至2025年12月23日当周，美国压裂车队数量为154部，较上周减少6部。
▪原油需求▪
美国炼厂：截至2025年12月26日当周，美国炼厂原油加工量为1684.7万桶/天，较上周增加7.1万桶/天，美国炼厂开工率为94.70%,较上周上升0.1pct。
中国炼厂：截至2025年12月25日，主营炼厂开工率为75.11%，与上周持平。截至2025年12月31日，山东地炼开工率为61.58%，较上周下降0.39pct。
▪原油进出口▪
截至2025年12月26日当周，美国原油进口量为495.3万桶/天，较上周减少113.3万桶/天（-18.62%），美国原油出口量为344.0万桶/天，较上周减少17.6万桶/天（-4.87%），净进口量为151.3万桶/天，较上周减少95.7万桶/天（-38.74%）。
▪原油库存▪
截至2025年12月26日当周，美国原油总库存为8.36亿桶，较上周减少168.6万桶（-0.20%）；战略原油库存为4.13亿桶，较上周增加24.8万桶（ 0.06%）；商业原油库存为4.23亿桶，较上周减少193.4万桶（-0.46%）；库欣地区原油库存为2211.2万桶，较上周增加54.3万桶（ 2.52%）。
截至2026年1月2日当周，全球原油水上库存（包括在途和浮仓）为13.68亿桶，较上周 1109.4万桶（ 0.81%）。其中，全球原油浮仓库存为12129.6万桶，较上周-490.6万桶（-4.04%）；全球原油在途库存为12.47亿桶，较上周 1600万桶（ 1.28%）。
（注：每周都对本周和上周数据进行更新和修正）
成品油板块：
▪成品油价格▪
北美市场：截至2026年01月02日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为89.37（-0.85）、71.66（-1.08）、80.18（-1.35）美元/桶；与原油差价分别为27.93（-0.57）、10.22（-0.79）、18.74（-1.06）美元/桶。
欧洲市场：截至2026年01月02日当周，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为83.83（ 0.08）、84.15（-1.23）、94.10（-0.59）美元/桶；与原油差价分别为22.38（ 0.37）、22.71（-0.94）、32.66（-0.31）美元/桶。
东南亚市场：截至2026年01月02日当周，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为79.59（-0.43）、71.63（-1.48）、81.46（-0.58）美元/桶；与原油差价分别为18.14（-0.14）、10.19（-1.20）、20.02（-0.29）美元/桶。
▪成品油供给▪
产量方面：截至2025年12月26日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为947.2、523.4、184.1万桶/天，较上周分别-35.2（-3.58%）、-7.6（-1.43%）、 1.1（ 0.60%）万桶/天。
▪成品油需求▪
消费方面：截至2025年12月26日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为856.3、337.9、177.4万桶/天，较上周分别-37.9（-4.24%）、-77.7（-18.70%）、 22.8（ 14.75%）万桶/天。
出行数据：截至2026年01月01日，美国周内机场旅客安检数为1861.41万人次，较上周增加35.45万人次（ 1.94%）。
▪成品油进出口▪
汽油板块：截至2025年12月26日当周，美国车用汽油进口量为21.0万桶/天，较上周增加10.1万桶/天（ 92.66%）；出口量为90.1万桶/天，较上周减少5.6万桶/天（-5.85%）；净出口量为69.1万桶/天，较上周减少15.7万桶/天（-18.51%）。
柴油板块：截至2025年12月26日当周，美国柴油进口量为28.3万桶/天，较上周增加10.2万桶/天（ 56.35%）；出口量为142.7万桶/天，较上周增加12.0万桶/天（ 9.18%）；净出口量为114.4万桶/天，较上周增加1.8万桶/天（ 1.60%）。
航煤板块：截至2025年12月26日当周，美国航空煤油进口量为3.3万桶/天，较上周减少15.5万桶/天（-82.45%）；出口量为23.0万桶/天，较上周减少5.4万桶/天（-19.01%）；净出口量为19.7万桶/天，较上周增加10.1万桶/天（ 105.21%）。
▪成品油库存▪
美国成品油：截至2025年12月26日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为23433.4、1601.8、12367.9、4398.1万桶，较上周分别 584.5（ 2.56%）、 152.4（ 10.51%）、 497.7（ 4.19%）、-91.1（-2.03%）万桶。
新加坡成品油：截止至2025年12月24日，新加坡汽油、柴油库存分别为1198、981万桶，较上周分别-37.0（-3.00%）、-40.0（-3.92%）万桶。
生物燃料板块：
生物柴油价格及价差：截至2026年1月2日，酯基生物柴油港口FOB价格为1165美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为297.53、235.16美元/吨，较上周五价差持平。烃基生物柴油港口FOB价格为1875美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为1007.53、945.16美元/吨，较上周五价差持平。
生物航煤价格及价差：截至2026年1月2日，中国生物航煤港口FOB价格为2200美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为1332.53、1270.16美元/吨，较上周五价差持平。欧洲生物航煤港口FOB价格为2230美元/吨，较上周五价格-80美元/吨。
原料油价格：截至2026年1月2日，中国地沟油、潲水油价格分别为867.47、929.84美元/吨，较上周五价格持平，中国餐厨废油UCO价格为1045美元/吨，较上周五价格持平。
生物柴油出口量：截至2025年11月，中国生物柴油（酯基）出口量为7.13万吨，较上月-4.17万吨，其中福建生物柴油（酯基）出口量为3.46万吨，较上月 0.07万吨。
原油期货成交及持仓板块：
原油期货成交及持仓：截至2026年01月02日，周内布伦特原油期货成交量为103.03万手，较上周减少7.51万手（-6.79%）。截止至2025年12月23日，周内WTI原油期货多头总持仓量为186.35万张，较上周减少5.29万张（-2.76%）；非商业（投机和套利目的持有）净多头持仓6.49万张，较上周增加1.0万张（ 18.22%）。
风险因素：
（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。
（2）美国对委内瑞拉的潜在制裁可能。
（3）美国与伊朗关系的不确定性。
（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。
（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。
（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。
（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。
（8）OPEC 联盟修改石油供应计划的风险。
（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。
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