投资要点
零部件本周复盘总结：
本周SW汽零指数+2.30%（2026年初至今-17.22%），在SW汽车中排名第2；以2010年-2026.09.18数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的61.11%分位；PB(LF)处于历史的52.86%分位。
机器人本周复盘总结：
本周万得机器人指数+3.79%（2026年初至今-12.30%），较SW汽零超额收益为+1.49%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的69.30%分位，PB(LF)处于61.87%分位。
核心覆盖标的周度变化：
1）【福耀玻璃】每股派发现金红利1元（含税），累计派发26.1亿元，股权登记日2026/9/23，除权除息/红利发放日2026/9/24；2）【双环传动】公司员工持股计划第一个股票锁定期于2026年9月15日届满，累计解锁517.6万股；3）【瑞鹄模具】公司6.86亿元可转债本周正式进入发行阶段，原股东优先配售和网上申购已于2026年9月17日结束；4）【福达股份】拟总投资8.8亿元建设大型船电曲轴数智化生产线及精密锻件项目；5）【星源卓镁】拟在奉化经济开发区投资建设轻量化精密结构件智能制造项目，总投资不超过2.8亿元。
零部件中，已覆盖标的中本周表现前五名为：
【爱柯迪】+9.87%、【北特科技】+9.73%、【均胜电子】+8.57%、【继峰股份】+6.80%、【新泉股份】+6.67%。
本周机器人大事：
1）9月20日，上纬新材正式发布启元Q1、启元T1；2）9月16日，零跑汽车官宣已对具身智能进行小规模的投入，已成功实现自研机器人；3）9月17日，Figure宣布正式推出其研发的“最先进”神经网络模型Helix 2.5，并进行相关实验；4）9月15日，Agility Robotics发布第五代通用人形机器人Digit 5，公司预计于2027年上半年启动早期接入，2027年底面向制造、仓储及配送运营商实现正式供应；5）9月18日，财联社报道显示，丰田汽车正在启动一项安排40万台机器人进入生产线的全球工厂升级，打造“人类与机器人能够并肩工作”的工厂；6）9月14日，现代汽车集团高管表示，Boston Dynamics 在 2027 年上市的可能性不高，Atlas 目前尚未实现大规模部署，计划到 2028 年建设年产约 3 万台机器人的生产能力，并在美国工厂部署；7）七腾机器人品牌发布会定档2026年9月22日。
我们构建的缺电指数本周表现：
1）国内：本周+2.06%，近一月-7.66%，2026年初至今+20.47%，板块本周较申万汽零超额收益为-0.24%；2）国外（原始货币版本）：本周-1.25%，近一月-3.13%，2026年初至今+34.63%。
国内缺电链指数池各细分方向本周排名：
【SOFC】+4.01%、【柴发&燃发】+3.21%、【燃气轮机】-0.04%。
国内缺电指数池标的中，本周表现前五名为：
【长源东谷】+10.44%、【京泉华】+7.51%、【杰瑞股份】+5.85%、【三环集团】+5.31%、【天润工业】+5.09%。
本周AIDC缺电产业大事：
1）9月16日，Generac向Amazon全资子公司发行一份认股权证，并与亚马逊签署长期供应协议，为亚马逊数据中心供应备用发电机，预计2027年和2028年备用发电机的初始交付总额将达到24亿美元；2）INNIO宣布已获得一份订单，将为一家美国能源数据中心客户提供450兆瓦的电力基础设施（气发），订单已于26Q3确认，公司预计将于2028年交付；3） 9月16日，Meta和Apex Clean Energy已将联合投资组合扩展至1.2 GW，新增了Apex位于德克萨斯州的144MW Starling Solar项目的PPA；4）OpenRouter 9月14日-9月19日Token用量达115T，较年初增长1691.3%。
投资建议：
1）零部件—寻找结构性机会：优选产品型公司+内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司+优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司；2）机器人—寻找确定性机会：Optimus V3发布在即，当前板块交易热度较低，调整较多，需关注V3订单落地时间节点及国内如小鹏、宇树、智元等厂商的应用端落地；3）缺电板块—长期逻辑不变：优选柴发/燃发产业链核心环节标的。
汽零&机器人具体来看：
1）EPS维度推荐福耀玻璃、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；2）PE维度，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。
AIDC缺电产业具体来看：
风险提示：
地缘政治不确定性风险增大；全球经济复苏力度低于预期；新兴产业进度低于预期。
VIP复盘网
