弘元绿能9月15日披露，近期单月组件中标规模已经突破1GW。这个数字并非只有框架入围，近期至少有两个明确容量的大项目相继落地：准格尔旗光之源600MW项目对应组件采购约722.6MWp，甘肃红沙岗80万千瓦项目对应弘元组件约320.4MWp。两项相加，约为1.043GW。

收购尚德半年后，弘元先在订单、海外渠道和央国企客户中看到了变化，但利润表还没有同步转暖。

弘元拿到的不是一笔旧债务

这笔交易并不是简单把尚德原有业务和债务全部买过来。2025年7月，弘元绿能与顺风光电签署合作经营协议，开始参与无锡尚德生产经营管理，并缴纳5000万元预重整保证金。2025年全年，弘元已经向尚德销售光伏产品约1.145亿元，同时从尚德采购约1128.77万元。

2026年3月，弘元光能签署重整投资协议，计划出资6.3亿元设立新尚德并持股约63%；新尚德再支付1.42亿元重整投资款，承接尚德品牌、商标、专利以及部分子公司股权等经营性资产。3月31日，无锡新吴区法院批准重整计划。

这笔重整投资的价值，更多在于尚德的品牌、销售网络、客户关系和海外团队。弘元原来的强项是设备、硅料、硅片、电池和组件制造，短板则在终端品牌和全球渠道。

尚德过去覆盖100多个国家和地区，拥有5000多个全球合作伙伴。对弘元来说，这些资源可以直接补上从制造端走向终端市场的那一段距离。

8月至9月订单明显加速

2026年1月至7月，弘元绿能在国内公开组件项目中已经拿到约1059.10MW的明确中标容量，进入行业组件中标榜TOP10。这个统计排除了只有框架入围、尚未分配具体份额的项目，因此和“入围8GW”这类数字不能混为一谈。

进入8月以后，项目规模继续放大。准格尔旗光之源600MW光伏项目实际采购N型双面双玻组件约722.61475MWp，弘元第一中标候选报价约5.0407亿元，折合约0.698元/W。这个订单单体规模已经比较大。

9月公布的甘肃腾格里沙漠河西新能源基地红砂岗80万千瓦项目，共采购640.9728MWp组件，其中弘元绿能对应320.41152MWp。加上准格尔旗项目，两笔近期订单合计约1.043GW，与公司披露的单月中标突破1GW基本能够互相印证。

此外，弘元还进入了华电、中国电建、中石油、南方电网、广东能源、深圳能源、中核等央国企或大型能源企业的采购体系。对一家过去更偏上游制造的企业来说，客户结构的变化比单个订单金额更能说明渠道正在打开。

尚德的渠道价值先在海外收入中显现

弘元绿能2025年上半年境外营业收入约8583.76万元，2026年上半年增至约5.259亿元，规模约为前一年的6.1倍。这个变化不能全部归因于尚德，弘元自身也在建设海外销售体系，但尚德的品牌和客户网络显然提供了重要帮助。

2026年6月SNEC期间，尚德围绕Ultra T 3.0四分片组件签署多项海外合作协议，公开披露的未来三年海外分销合作量超过800MW。其中，澳大利亚电气分销商Lawrence & Hanson的三年分销目标为300MW，尚德还在马来西亚市场推进独家分销合作。

需要区分的是，三年800MW属于分销合作目标，不能直接等同于已经锁定的不可撤销订单。不过，欧洲、澳大利亚和东南亚渠道重新运转，已经能够在弘元的境外收入和海外业务安排中看到痕迹。

2026年6月，尚德还在德国启用法兰克福光伏储能服务中心，提供技术支持、项目协调、培训和客户服务。弘元的HT 3.0和尚德Ultra T 3.0产品也在逐步进入欧洲、澳新和日本市场。

订单起量还不是利润反转

弘元绿能2026年上半年营业收入42.83亿元，较上年同期32.29亿元增长32.65%；经营活动现金流由负3.76亿元转为正1.28亿元。这两项数据说明，销售规模和回款情况确实有所改善。

但归母净利润仍然是亏损6.79亿元，上年同期亏损2.97亿元，亏损反而扩大。组件价格、资产减值和产业链低价竞争，仍然在利润端形成压力。

因此，收购尚德目前已经初步证明了渠道协同的可能性，但还不能直接说这是一笔已经完成业绩反转的收购。