随着广州银行撤回IPO，保荐人国泰君安相当于白忙活了7年。

不久前，深交所发布公告称，广州银行、保荐人提交了撤回发行上市申请文件，根据《深圳证券交易所股票发行上市审核规则（2024年修订）》第六十二条，深交所决定终止广州银行发行上市审核。

作为广州银行的保荐方，国泰君安保荐业务再添一家撤否案例。目前，正在排队IPO的6家银行中，保荐机构为国泰君安的还剩1家，就是广东南海农商行。

广州银行撤回IPO，是否会对国泰君安手里的南海农商行等其他IPO项目造成影响？源媒汇就此询问国泰君安，截至发稿前，对方未予回应。

据统计，2024年国泰君安保荐家数70家，仅次于中信证券、中信建投；撤否率31.43%，在前十券商中撤否率最低，其中主动撤回21家，主动撤回率30%。

广州银行的撤退，对投行业务佼佼者国泰君安，无疑是一次不小的打击。

2009年广州银行完成资产重组和更名，并计划2010年引入战略投资者，三年内完成上市。不过，发展速度跟不上规划，梦想未能照进现实。

2018年广州银行卷土重来，重新启动A股上市工作，把“上市1号工程”置于全行战略的核心位置。

‌2018年10月12日，国泰君安与广州银行签署了《股票发行上市辅导协议》，并成立了以徐岚为组长的辅导工作小组，负责广州银行的上市辅导工作。

据相关辅导工作总结报告，从2018年10月至2020年3月，国泰君安对广州银行进行了三期辅导工作，涉及对广州银行进行尽职调查、对董监高高级管理人员持股5%以上（含5%）股份的股东（或其他法人代表）进行集中授课、召开中介结构协调会、专题讨论会等。

最后，国泰君安对辅导计划的落实情况和辅导工作效果进行了综合评估，认为达到了辅导计划目标及辅导要求。

值得注意的是，在相关总结报告中，总共有10位辅导人员签名。不过，在辅导工作期间，相关辅导人员变更频繁。

在辅导工作期间，原辅导工作小组成员李甲稳内部工作调动、康礼离职，为增加辅导人员投入、提升辅导工作质量，国泰君安根据广州银行首次公开发行股票项目，需要新增俞君钛、俎春雷、宋子文为辅导工作小组成员。

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2020年6月，广州银行的上市申请材料被证监会接收。不过，随着全面注册制落地，2023年3月深交所虽受理了广州银行的申请，但之后问题重重，历经长时间受理未问询、财务资料过期、申报会计师更换等，多次中止 IPO 申请。

直至2025年1月17日，随着广州银行及保荐人国泰君安撤回发行上市申请，深交所正式终止对广州银行的审核程序，耗时五年的“排队”终于偃旗息鼓。

据Wind数据，2024年共有30家券商参与新增上市企业保荐承销工作，合计赚取承销保荐费用45.02亿元。其中，国泰君安以4.01亿元承销保荐费排在第三。

2024年国泰君安共完成9家IPO项目（其中3家为联合保荐IPO项目），排在行业第三位，能取得上述这么多承销保荐费，很大程度上要归功于其收费高昂。

在2024年保荐费占比最高的十大IPO中，国泰君安有两大项目入围，分别是托普云农和富特科技。其中，托普云农承销及保荐费用0.45亿元，保荐费占募资总额的比重达到14.56%，是2024年保荐费收取比例最高的IPO项目。

一位券商行业人士告诉源媒汇，国泰君安承销保荐收费并非绝对的高，而是在某些项目上表现出收费较高的情况，主要原因包括头部券商的品牌与声誉、专业团队与经验优势、渠道资源优势、项目风险难度等。

源媒汇了解到，托普云农是一家总部位于杭州的智慧农业综合服务商，主要为农业农村农政体系数字化转型，农业生产数字化应用及科研数字化创新提供装备技术和数据服务，自主研发30 传感器、100 智能装备，已获得185项专利，为国家高新技术企业、全国专精特新重点“小巨人”企业。

截图来源于公司公告

上述人士解释称，农业相关公司IPO保荐费用高，是因为行业风险高，尽职调查难度大，合规要求高。此外，农业企业通常规模小，盈利能力有限，要满足上市条件，需要保荐机构提供更多专业服务和资源投入。同时，由于相关行业项目风险较高，保荐机构需要通过较高的保荐费来覆盖风险和成本。

数据显示，2024年前三季度，托普云农实现营业收入3.36亿元，归属于上市公司股东净利润0.77亿元，并不高。

发力国际一流投行，虽然国泰君安的业绩大幅攀升，但是投行业务仍然相当不景气。

2024年前三季度，国泰君安的投行业务手续费净收入17.98亿元，相比2023年前三季度的26.57亿元大幅下滑32.33%。

在业务规模方面，据Wind数据，2024年，国泰君安的IPO承销规模为45.8亿元，同比下降86%，超过行业整体降幅，市占率6.9%；股权再融资承销方面，再融资承销规模为90.9亿元，同比下降4.4%；债券承销方面，债券承销规模达到1.1万亿元，同比增长8%，市占率8.1%，位居行业前列。

上述业绩，是在国泰君安副总裁谢乐斌分管投行业务期间完成的。

2023年5月，国泰君安投行业务发生人事大调整，“70后”原副总裁李俊杰分管财富管理业务，不再分管投行，投行业务由王松接管。2024年1月23日，王松到龄退休，李俊杰接任总裁职务。投行业务由副总裁谢乐斌掌管，谢也是国泰君安投行事业部总裁。此外，副总裁韩志达也在分管国泰君安部分投行业务，其是国泰君安投资银行部“粮仓”北京投行一部行政负责人。

官网显示，谢乐斌为经济学博士，2021年6月28日起担任国泰君安副总裁。谢乐斌曾先后担任国泰君安投资银行部常务董事、稽核审计总部总经理、投行事业部总裁、执行委员会主任等职，从业履历丰富。在此之前，谢乐斌曾就职于万国证券。

虽然业绩不佳，但在合规方面，国泰君安还是相当稳健。

据Choice数据，2024年证券行业共收获超360张罚单，涉及40多家券商。其中，头部券商中金公司、中信建投的罚单数量均超过10张。对比之下，2024年国泰君安仅收到3张罚单，其中2张涉及投行业务。

2张罚单均出现在2024年1月：1月8日，因在保荐滁州多利汽车科技股份有限公司首次公开发行股票并上市过程中未勤勉尽责，国泰君安被安徽证监局出具警示函；1月24日，中国证监会向国泰君安出具警示函，具体原因为，国泰君安作为泰禾集团的债券受托管理人未能尽职督导。

接下来，负重前行的谢乐斌，能否扛起国泰君安的投行重责，值得期待。