储能电池销量暴增83%、海外首超国内，2026年储能中报透视三重逻辑

2026年上半年，中国新型储能累计装机达到168.2GW，同比增长58.6%，在电力储能总装机中的占比首次突破70%，行业完成了从补充力量向主力构成的切换。

与此同时，经历了2024至2025年储能系统价格累计近八成的跌幅、电芯均价一度探至0.3元/Wh下方的深度调整后，2026年上半年储能产业链价格迎来系统性回升，314Ah磷酸铁锂电芯平均报价升至0.359元/Wh，同比上涨约24%；2小时和4小时储能系统中标均价分别同比上涨8.8%和21.1%。储能电池累计销量同比增长83.4%，增速远超动力电池的36.2%，储能电池出口58.6GWh，同比增长28.5%。

在此背景下，8月底A股中报密集披露，储能产业链企业的财报呈现出显著分化，电芯环节量利齐升、系统集成环节毛利率承压、户储与海外业务弹性释放、AI数据中心配套储能成为全新增量赛道。行业逻辑已从政策驱动的规模扩张，转向由市场需求、价格机制和技术迭代共同驱动的新阶段。

储能行业环节分化的“冰与火”

电芯环节成为本轮中报最直接的受益方。宁德时代上半年储能业务收入532.61亿元，同比增长87.54%，毛利率达23.96%，高于其动力电池业务的20.63%，储能出货量估计在108至116GWh区间。

亿纬锂能储能收入150.94亿元，同比增长69.15%，出货44.46GWh，同比增长54.88%，但储能业务毛利率仅12.51%，与头部厂商差距明显。比亚迪储能系统出货量继续位居全球首位（第三方口径约35至36GWh），上半年斩获中东Masdar 11.275GWh大单，但集团整体营收3448.15亿元同比下降7.13%，净利润123.25亿元同比下降20.54%，主要受汽车业务拖累。

二线厂商集体扭亏成为显著特征，鹏辉能源营收109.78亿元，同比增长155.27%，净利润8.16亿元，实现扭亏，其户储电芯全球市占率达28%，出货20.5GWh，同比增长202%；国轩高科营收277.7亿元，同比增长43.22%，净利润13.86亿元，同比增长278.05%，储能电池出货约20.8GWh。

系统集成环节呈现量增价跌格局。阳光电源上半年营收309.12亿元，同比下降28.99%，归母净利润52.59亿元，同比下降32.01%。储能业务收入154.56亿元，同比下降13.18%，但储能发货量同比增长28%至25GWh，储能占营收比重首次升至50%。储能业务毛利率32.43%，同比下降7.49个百分点，主因去年同期中东沙特大项目集中交付形成高基数，以及国内市场战略性放弃部分亏损项目。

科华数据营收38.84亿元，同比增长4.1%，净利润3.96亿元，同比增长62.7%，新能源收入19.26亿元，毛利率修复至21.8%；上能电气营收28.58亿元，同比增长30.84%，境外收入17.30亿元，同比增长77.04%，占比升至60.52%。

户储与逆变器环节海外放量，业绩弹性最大。德业股份营收首次突破百亿达106.41亿元，同比增长92.23%，净利润27.17亿元，同比增长78.53%，其中储能电池包营收48.94亿元，同比增长244.12%；固德威营收62.50亿元，同比增长52.96%，净利润2.86亿元，实现扭亏，境外收入占比72.72%；派能科技营收26.44亿元，同比增长130.07%，净利润0.79亿元，同比增长469.92%，销量3431MWh，同比增长158.36%，境外收入占比82.59%。

温控环节增收与盈利分化。英维克营收30.17亿元，同比增长17.24%，但净利润1.85亿元，同比下降14.32%，主因国内机房竞标压价，境外收入4.44亿元，同比增长71.39%，海外订单毛利率显著高于国内；同飞股份营收16.08亿元，同比增长27.27%，净利润1.28亿元，同比增长2.45%，储能温控收入约9.25亿元，同比增长36%，境外收入暴增344.51%。

海外龙头维持高部署量但盈利承压。 Tesla第二季度储能部署13.5GWh，同比增长40%，创单季次高纪录，能源业务收入约31.4亿美元，同比增长13%，但毛利率同比下滑约19%；Enphase第二季度IQ电池出货113.8MWh，IQ Battery 5计划第四季度出货。

洞穿财报背后，从量变到质变的三重逻辑

第一重逻辑是产能出清与价格筑底回升。储能电芯价格从2025年末的0.31元/Wh上涨至2026年6月的0.37至0.40元/Wh区间，累计涨幅超过20%，扭转了长达18个月的单边下行周期。

涨价由成本、供需、政策三重因素共振驱动，碳酸锂价格自2025年低点累计上涨超160%，磷酸铁价格半年涨幅超50%；头部电芯厂商314Ah产线处于高位运转状态，而500Ah+新一代超大容量电芯新产线建设周期长达6至12个月，新旧产能出现断档，供需失衡推高电芯价格。

同时，2026年国家储能114号文落地，首次从国家层面确立电网侧独立储能容量电价机制，为产业盈利模式提供制度保障，上半年国内储能项目招标规模达257.83GWh。

但需注意，涨价红利并未普惠全产业链，也就是说电芯成本上涨25%至35%，而储能系统价格涨幅不足9%至21%，纯集成商利润空间被双向挤压；上半年电芯环节已有至少7家中小企业停产或减产，4家上市公司储能业务进入战略收缩状态。

第二重逻辑是AI算力配套储能的爆发式增长。 2026年前5个月，全球面向人工智能数据中心的储能装机出货量达10GWh，已超越2025年全年规模。

谷歌、微软、Meta、亚马逊四大云服务商2026年合计资本开支约6950至7250亿美元，电力供应稳定性成为算力落地的核心瓶颈。国内政府工作报告首次将算电协同纳入新基建工程，明确新建智算中心储能配套比例15%至20%。

AIDC储能对毫秒级功率响应、持续放电倍率、系统可用率的要求远高于传统储能，头部企业快速布局，如阳光电源AIDC配储在手订单约2GWh，且AIDC配储业务毛利率优于传统储能；双登股份中标江天数据120MW/240MWh AIDC储能项目，宣布投资建设12GWh半固态AIDC储能电芯项目；宁德时代发布天恒钠电储能系统，与中恒电气达成储能加供电一体化合作。

第三重逻辑是海外市场放量与头部厂商份额集中。上半年全球锂离子储能电池出货量达461.3GWh，同比增长71%，其中海外市场出货258.7GWh，同比增长110.1%，海外占比首次超过国内。

欧洲户储复苏、中东GW级项目交付、北美AIDC配储构成多市场共振。特斯拉6月与NatPower达成25GWh超级大单，并与Esyasoft合作部署超15GWh储能系统；宁德时代一周内连签7GWh钠电储能订单，其中AIDC场景是重要增量。

头部厂商凭借产能规模、供应链锁定和全球化交付能力承接主要订单，而中小厂商既无法将上游原材料涨价完全传导给下游，又难以跟上大电芯换代研发步伐，市场份额进一步向头部集中。

写在最后

有机构预计2026年全球储能电池出货达1100GWh，同比增长70%以上，全球大型储能装机400至420GWh，同比增长约50%。

结构性机会集中在三方面，一是AI算力配套储能持续放量，四大云服务商资本开支与智算中心建设节奏将直接拉动高倍率、毫秒级响应储能系统需求；二是海外市场维持高景气，中东、欧洲、北美大储项目进入交付周期，出口结构从动力电池向储能电池倾斜；三是技术迭代加速，314Ah向500Ah+大电芯切换、钠离子电池迈入GW级时代（上半年新增装机约0.8GW）、液流电池累计装机突破8GW，长时储能需求在西北等风光富集区加速落地。

但风险方面同样不容忽视，储能系统价格竞争仍然激烈，阳光电源储能毛利率下降7.49个百分点、Tesla能源业务毛利率下滑、亿纬锂能储能毛利率仅12.51%，均显示集成环节盈利修复仍需时间；碳酸锂价格宽幅震荡、汇兑损失、部分项目招标终止与履约失序，都对产业链企业经营构成扰动。

纵观上半年的财报情况，可以看到储能行业正在从规模扩张走向价值重估。电芯环节凭借价格回升实现量利齐升，集成环节通过海外与AIDC业务对冲毛利率压力，户储与温控环节享受海外市场红利。产业链利润分布的再平衡、头部厂商的份额集中、以及AI算力带来的需求结构升级，共同构成今年上半年最重要的产业信号。

而下半年的关注点将集中于电芯供需格局的持续性、AIDC储能订单的落地节奏，以及海外市场的交付兑现能力。