市场行情回顾：2026年7月28日至2026年8月31日，申万电子指数+0.005%，排名申万一级行业第28。申万电子二级行业指数涨跌中位数为+6.46%，其中申万消费电子指数+2.17%。申万电子三级行业指数涨跌中位数为+4.90%，涨跌幅前三分别为光学元件（+16.24%）、模拟芯片设计（+10.67%）、其他电子Ⅲ（+9.81%），涨跌幅后三分别为数字芯片设计（-5.96%）、半导体设备（-6.75%）、集成电路封测（-7.77%）。

2026年6月全球及中国半导体销售额同比延续增长。2026年6月，全球半导体销售额为1344.50亿美元，同比+123.60%，环比+9.70%；中国半导体销售额为361.10亿美元，同比+112.80%，环比+10.40%。受益于AI、新能源汽车等结构性需求拉动，预计未来全球及中国半导体销售额有望延续增长。

2026Q2全球智能手机出货量同比-6.00%，中国智能手机出货量同比-4.30%。2026Q2全球智能手机出货2.78亿台，同比-6.00%，环比-4.21%；中国智能手机出货0.66亿台，同比-4.30%，环比-4.33%。

2026年6月中国智能手机出货量同比-16.60%，1-6月智能手机累计出货量同比-3.00%。2026年6月，中国智能手机出货量为1714.90万部，同比-16.60%，环比-36.02%；2026年1-6月，中国智能手机累计出货量为12600.00万部，同比-3.00%。

2026年7月全国新能源汽车销量同比+23.70%。2026年7月全国新能源汽车销量为156.10万辆，同比+23.70%；1-7月销量累计900.70万辆，同比+9.57%，新能源汽车成为PCB等电子元器件需求的重要推动力。

投资建议：当前消费电子行业呈现“总量承压、结构分化”的特征。一方面，存储芯片涨价引发的成本压力沿供应链向下游传导，叠加MLCC、PCB等关键零部件价格持续上行，对价格敏感的中低端品牌形成显著挤压；另一方面，高端智能手机占比持续攀升，AI眼镜、AR眼镜等创新品类高速放量。因此，我们维持消费电子行业“领先大市”评级。建议关注：1）高端化受益链：聚焦零部件“量价齐升”逻辑，建议关注京东方A、水晶光电、三环集团。2）创新品类弹性机会：折叠屏、AI/AR眼镜与可穿戴高端化，建议关注蓝思科技、歌尔股份、领益智造、精研科技。3）软件创新与AI应用：硬件成本高企下的差异化路径。在硬件成本居高不下的背景下，终端厂商利润空间承压，软件及AI应用成为差异化竞争与提升用户价值的关键方向。豆包AI手机将于9月发布，由中兴通讯与字节跳动联合研发，搭载豆包手机助手，定位全球首款AI智能体手机，有望催化AI手机助手及端侧AI应用生态加速落地。建议关注具备端侧AI软件能力或与头部终端厂商深度合作的公司，如中兴通讯（豆包AI手机合作方）及相关AI应用标的。

风险提示：行业竞争加剧风险；存储价格波动风险；新品落地不及预期风险；技术发展不及预期风险；经贸摩擦等外部环境风险