本周（2026.8.29-2026.9.5）A股日均交易额19,698亿元，环比减少1.0%，同比减少24.3%。2026年第三季度至今日均成交额24,407亿元，较2025年第三季度日均交易额增加15.7%。2026年至今日均成交额26,505亿元，较2025年日均交易额增加53.3%。投行：本周发行新股4家，募集资金87.97亿元；本周上市新股5家，募集资金32.32亿元。2026年至今，A股IPO上市107家，募集金额1,933.97亿元。2025年，A股IPO上市116家，募集金额1,317.71亿元。两融：截至2026年9月3日，全市场两融余额26,567亿元，环比减少0.32%，较2025年日均水平增加26.66%。全市场融券余额292亿元，占两融比例为1.1%。

本周（2026.8.29-2026.9.5）非银金融申万指数上涨1.51%，跑赢沪深300指数2.84个百分点，位列所有一级行业第6名。细分板块来看，证券板块上涨0.13%、保险板块上涨4.72%、多元金融上涨0.33%、互联网金融上涨2.05%、金融科技上涨1.86%。个股来看，香溢融通（+16.27%）、中国人保（+11.9%）、首创证券（+7.77%）、中国太保（+7.68%）、新力金融（+6.69%）涨幅靠前；四川双马（-7.4%）、海德股份（-4.14%）、仁东控股（-3.54%）、亚联发展（-2.42%）、中金公司（-2.33%）跌幅靠前。

（一）券商：上市券商上半年业绩显著修复

2026年上半年，上市券商整体业绩实现显著修复，呈现“整体高增、头部领跑、中小分化”的格局。43家上市券商合计实现营业收入3647.1亿元，同比增长44.8%；合计实现归母净利润1553.7亿元，同比增长49.1%，行业整体盈利能力显著提升。业绩高增主要得益于市场交投活跃（驱动经纪业务）和权益市场回暖（驱动自营业务）的双重驱动，同时投行业务和资管业务也贡献了重要增量。

从梯队分化来看，头部券商凭借资本实力、综合业务优势及并购整合效应，业绩持续领跑，营收与净利润集中度进一步提升（如中信证券、国泰海通等头部机构净利突破200亿元）；中小券商则呈现明显分化，部分中小券商凭借低基数和自营高弹性实现爆发式增长（如天风证券、中泰证券等），但部分业务结构单一或受市场波动影响较大的中小券商则增长乏力，行业“马太效应”进一步凸显。

（二）保险：资负共振，驱动上半年利润高增

2026年上半年，A股五大险企合计实现归母净利润3,174亿元、同比+78.1%，其中中国人寿/新华保险/中国平安/中国人保/中国太保分别同比+228.6%/+54.0%/+36.1%/+38.5%/+10.4%；NBV整体维持高景气，A股五大上市险企上半年合计NBV同比+19.1%。具体来看，资产端方面，二级权益配置显著抬升，头部险企“股票+权益基金”配置占比上半年进一步上行，且FVOCI（OCI股票）增配趋势明显，总投资收益率普遍上行而净投资收益率延续下行（行业样本净投收益率整体回落至2%—4%区间），凸显权益贝塔对当期利润的拉动与固收生态约束并存；负债端方面，分红险转型与长期期交提升使NBV保持增长、新单和NBV Margin整体均同比提升。财险端承保盈利修复，行业平均COR约94.9%、人保财险94.5%领跑，车险品质与非车险治理双优化。综合判断，投资端波动提升短期利润弹性，负债端价值与承保盈利决定中长期韧性；在三季度高基数与市场波动背景下，需持续跟踪权益敞口管理、分红兑现能力与渠道结构优化的可持续性。

风险提示：政策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动；自然灾害风险