从2022年底，生成式AI发轫于大洋彼岸，到2026年国内AI应用浪潮初涌，AI技术正加速从技术创新向现实生产力转化。

中国商业闭环的形成是判断AI应用爆发的关键指标。中信建投研报指出，编程、搜索、多模态已成为目前AI商业化最快的几个赛道。其中，与内容、搜索、流量这些AI应用核心要素距离最近的传媒板块，其传统细分业务率先“老树发新芽”——

这轮A股上涨的主线，恰恰不是港股这些“主力部队”的舞台。换句话说，资金在A股猛攻的“战场”，在港股这边可能阵地并不大，这就造成了明显的“温差”。

第二点，比结构更深层的是：资金环境的“分化”。A股市场目前有一个很强的支撑，就是内部流动性比较充裕。比如我们看到的“存款搬家”讨论、两融余额的活跃，这些主要是境内资金在主导。

但港股是一个离岸市场，它的流动性“命脉”更依赖全球资本，特别是美元资本的流向。目前，海外高利率的环境虽然有所松动，但整体上对全球资金的吸引力依然存在，这在一定程度上抑制了国际资金大规模流入新兴市场，包括港股。一边是A股“自家水塘”水比较满，另一边是港股等“外部活水”流入还不那么顺畅，两者的资金面处境不一样。

国内头部传媒公司正积极拥抱AI技术变革，在营销、内容、游戏等领域展开多元化布局——

蓝色光标：作为数字营销龙头，已明确“专注于行业模型在应用层创新”的战略定位，打造“BlueFocus AI”工具矩阵。其AI驱动业务收入2025年前三季度达到24.7亿元，并设定了全年30-50亿元的收入目标。

分众传媒：在数字化、智能化营销能力上持续投入，已实现云端在线推送，并将大部分屏幕物联网化。公司利用大数据分析和与天猫等平台的合作，帮助客户实现精准投放。

浙文互联：推出的生成式引擎优化智能体“HochiGEO”表现亮眼，其AI程序化广告工具“派智”数字人2025年累计消耗量已突破2.5亿元，同比实现5倍增长。

省广集团：形成了“平台 场景 生态”三位一体的AI落地体系，其“灵犀AI平台”定位为营销行业的垂类领域模型，集成了GPT-4、Midjourney等主流模型。

天下秀：WEIQ平台打通了小红书蒲公英API接口，结合此前对接的抖音巨量星图、B站花火等平台，形成“资源—数据—工具”整合。其AI创意生成系统使广告素材生产效率提升40%。

注：上述个股为传媒ETF华夏的持仓股，不作为单一个股推荐

在AI应用爆发的背景下，A股港股的传媒相关ETF成为投资者布局行业前言风口的高效工具。

1）A股传媒

传媒板块是A股TMT行业里目前位置相对较低，且在本轮AI行情中，相对CPO、存储芯片，涨幅相对滞后，有望实现AI产业成长 文娱传媒周期的双重修复行情。中证文娱传媒指数目前是全市场唯一全面覆盖蓝色光标、易点天下、浙文互联、昆仑万维等GEO核心个股的指数。传媒ETF华夏（516190）为全市场唯一跟踪该指数的标的，成分股内不乏蓝色光标、分众传媒、姚记科技等字节、阿里AI营销合作商，有望率先受益这场AI应用跑马圈地时代。

注：GEO概念含量来源：财联社数字营销板块，截至2026.01.10

2）港股互联网传媒

对互联网巨头的AI全栈优势（芯片 云服务 应用）更为看好的投资者，也可以布局恒生互联网ETF（513330.SH），相比港股互联网同类ETF，其优势在于囊括了尚未被纳入港股通范围的优质标的，如百度集团-SW、京东集团-SW、网易-S、万国数据-SW等。