昨夜油价涨势暂缓，亚太股市早上还涨得四平八稳，午后全球股市却诡异跳水：

韩国股市最先扛不住，从涨近2%直接翻绿跌近2%，三星、SK海力士冲高回落；日经225紧随其后跌了近1%；连A股也被拖下水，创业板指原本0.6%的涨幅收盘缩到只剩0.1%。更离谱的是，美股三大股指期货都跟着下跌。

对于全球股市突然出现的这波“诡异抛售”：一方面是韩国股市罕见出现本地机构、外资和散户同时全跑了。

另一方面，日本央行鹰派放话加息、日元升值带来资金波动，日韩科技股同步下跌。

更关键的导火索是美国又突然出手了，这回盯上韩国半导体产业。

有消息称，美国商务部长卢特尼克周三表示，特朗普政府正在考虑新一轮进口半导体关税，可能进一步提高对外国芯片的征税力度，以吸引更多半导体制造业转移至美国。

分析人士进一步指出，目前没有明确可以完全解释如此大跳水的事件信息，这次更像多重因素下的资金面驱动。

在10年美债收益率触及4.816%之际，伯克希尔又出来接受CNBC采访了，上次还是科技股惨烈回调的7月，采访对象是已经退休的巴菲特。

这回同样是CNBC，不过被采访对象变成伯克希尔新掌门人——CEO格雷格·阿贝尔，全篇采访主旨异常明确：伯克希尔哈撒韦正在加码AI。

其中被着重提及的方向除了众所周知的Alphabet，还有一个新亮点——旗下能源业务看好AI数据中心带来的电力需求。

相比直接投资AI公司，伯克希尔更现实的一项AI布局，是承接数据中心不断增长的能源需求。

关于这点，阿贝尔是这么描述的：“AI数据中心带来的电力需求是伯克希尔哈撒韦能源业务的一项重大机遇，公司有意服务超大规模数据中心。”

更有意思的一点是，他还特地强调“项目必须满足一个重要条件：不能影响其他客户的电价。”这种表述，在以往的美国科技巨头中，可是很罕见。

你说巧不巧，美国财长贝森特今天"点名批评"科技巨头不懂笼络人心：在AI基础设施狂飙扩张之际，这些企业对社区民意"充耳不闻"，公关成绩单仅得D-。

这两位的论调前后脚呼应，简直像对过台词。

不管是不是巧合，信号很明确：连最保守的伯克希尔，都开始认真思考“AI的尽头是能源”这件事了。

黄仁勋也在同一天说了几乎一样的话

这位英伟达掌门人在G20科技活动上呼吁：各国加快采用人工智能，并扩建数据中心、电力及其他基础设施，认为AI将如水、电力一样成为各国经济不可或缺的基建。

众所周知，数据中心建设需要耗费巨大的能源成本，包括电费、水费和柴油费用，这意味着在巨大从资本开支下，算力的指数级增长迟早会撞上能源的物理墙。

国内知名投资人洪灏最近也抛出一个观点：如果你相信AI需求会指数级上升，那你就应该同样相信，上游大宗商品和能源只会更加供不应求。

华尔街近期更是达成共识——实物资源的系统性短缺已悄然开启，大宗商品超级周期回归。

上周，瑞银策略师Sagar Khandelwal建议投资者“提前布局大宗商品的新一轮上行周期”，理由是：

电气化、电力需求激增、人工智能基础设施支出、持续的供应瓶颈以及多年来的投资不足等因素正共同作用，正为实物资产的持续上升周期制造了一场“完美风暴”。

同时，杰富瑞全球金属与矿业研究主管Christopher LaFemina进一步指出，大宗商品相对美股在历史维度上仍处于极度低估状态，徘徊于逾五十年来的最低区间。

有着“大宗商品教父”之称的杰夫·柯里(Jeff Currie)本月初也发帖呼吁：投资者将更多视线转向大宗商品市场，其写道：“实物商品市场紧缺、货币贬值与政策干预的交汇，正是大宗商品结构性牛市周期的标志。”

而近期铜、铝都处于历史高位，尤其是油价7月以来的上涨，的确给全球科技股带来估值压力。

周三，全球资产重现了当年美伊冲突时的诡异画面：股、债、黄金一起跌，唯独原油在涨。

所有关于主权债券风暴和科技股萎靡的解释，都指向同一套逻辑——油价涨→通胀预期升温→加息概率加大→债券收益率飙升→资金成本抬高→成长股估值被压制。环环相扣，听起来无懈可击。

昨晚油价一歇脚，股债黄金就立刻反弹，美股结束三连跌，10年期美债收益率回落，金价也重返4400美元。看起来，油价就是那个罪魁祸首。

但我们将视角拉回今年4月，彼时科技股板块突然彻底无视油价飙升，连市场都戏称“站在光里的股市，不需要霍尔木兹海峡了”。然而进入7月，油价的上涨，又突然压制科技股了。

同样是油价飙升，4月的科技与7月的科技股，为何表现迥异？

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

惊人相似的是，去年9 月美债收益率同样迎来了一波暴涨，10年期美债收益率一度冲破 4.8%，与影随行的是AI泡沫论开始热议不断，科技股更是从10月起跌到年尾。

不可否认的一点是，今年上半年的AI史诗级行情要归功于Anthropic年初公布的史无前例的营收增速，让市场看到AI商业化的可能，一举打破AI泡沫论。

奈何盈亏同源，Anthropic让市场失望了，8月19日公布的数据显示，截至今年7月底，公司年化营收突破650亿美元，大幅低于华尔街预期的743亿美元。

说一千道一万，市场之所以反应大，恰恰是因为AI产业缺乏进展，没有新的故事撑场，外部噪音就被无限放大，就像去年底市场恐慌私募信贷危机一样。

对背负40万亿的美国而言，唯一的终极解法就是AI——只要能保证赚钱速度快于付息速度，100万亿又如何？

市场至今仍然相信这一点，资金也仍在追逐AI，只是从英伟达GPU转向了更上游的HBM、光模块、液冷、电力设备……市场在疯狂寻找“下一个瓶颈”，每一个供给不足的环节，都会被热钱迅速填满。

写到这儿，忽然想起那位“白宫背后的科技大佬”Peter Thiel——今年二季度他突然杀回市场，71.8%的仓位全部押向了公用事业、油气能源和先进核电。

这步棋，究竟释放出什么信号？