云铝股份
事件：公司发布2026年半年报，公司2026年上半年实现营业收入349.81亿元，同比增长20.30%；实现归属母公司股东净利润76.84亿元，同比增长177.61%；实现扣非后归属于母公司股东净利润76.19亿元，同比增长176.51%。公司2026Q2单季度实现营业收入185.98亿元，同比增加26.80%，环比增加13.52%；实现归属母公司股东净利润40.84亿元，同比增长127.72%，环比增加13.44%；实现扣非后归属于母公司股东净利润40.66亿元，同比增长127.70%，环比增加14.45%。

2026年中期分红预案：公司3,467,957,405股为基数，向全体股东每10股派发现金红利8.87元（含税），共派发现金红利人民币30.76亿元（含税）。

铝价上涨推升电解铝盈利能力：报告期内，公司实现全产业链产线安全稳定运行，2026年上半年公司生产氧化铝65.06万吨，同比减少2.85%；生产碳素制品39.08万吨，同比减少3.84%；生产铝制品162.16万吨，同比增长0.52%。2026年上半年国内现货铝锭（A00）均价为24141.21元/吨，同比上涨18.82%；国内氧化铝现货均价为2705.61元/吨，同比下跌21.72%。铝价格上涨以及成本的下降，使2026年上半年公司电解铝毛利率同比提升19.02个百分点至34.04%，铝加工产品毛利率提升16.77个百分点至29.87%，拉动了公司整体业绩的大幅增长。

巩固绿色低碳核心竞争优势，提升资产质量：报告期内，公司坚定实施“绿色铝一体化”发展战略，依托云南省丰富的绿色电力优势，2026年上半年公司生产用电结构中绿色能源比例约88%。公司利用绿色能源生产的绿色铝与煤电铝相比，碳排放约为煤电铝的20%左右，公司生产的铝锭、铝合金等主要产品通过碳足迹认证，主要产品碳足迹水平处于全球领先，获得南方区域首批绿色电力“双证”，是中国唯一一家完成铝土矿、氧化铝、电解铝、铝加工全产业链ASI绩效标准和监管链标准认证的企业。截至2026年上半年，公司已构建起年产氧化铝140万吨、电解铝308万吨、阳极炭素80万吨、石墨化阴极2万吨、绿色铝合金161万吨的完整绿色铝产业链。此外，公司还继续补强上游资源端，发力铝土矿勘探增储，有序推进矿产资源获取、探转采手续办理等工作，全力保障自采矿稳定供应，2026年上半年公司自产铝土矿产量同比增长约14%。

1）电解铝价格大幅下跌的风险；2）氧化铝等电解铝生产成本大幅上升的风险；3）公司电解铝限产，铝产品产量不及预期的风险