中国东航于2026年8月30日发布中报：
2026H1，公司实现营业收入742.34亿元，同比增长11.09%；实现归母净利润/扣非归母净利润-21.79/-31.97亿元（25H1:-14.31/-17.59亿元），亏损同比扩大。
2026Q2，公司实现营业收入371.74亿元，同比增长11.25%，实现归母净利润/扣非归母净利润-38.12/-45.24亿元（25Q2:-4.36/-6.47亿元），亏损同比扩大。
经营分析
2026年上半年，公司深入推进“三飞”战略，坚定不移“往远处飞、往国际飞、往新兴市场飞”，优化航线网络布局，强化对核心枢纽市场的掌控能力，但二季度油价高企，使得公司上半年经营出现亏损。
2026H1净增飞机7架，国际运力持续增长。截至2026H1，公司客机规模833架，较去年底净增7架。2026H1，公司整体/国内/国际/地区ASK同比 1.74%/-0.20%/ 5.93%/-2.51%；整体/国内/国际/地区RPK同比 4.29%/ 0.67%/ 12.18%/ 1.61%；平均客座率86.94%，同比 2.13pts。26Q2受油价影响，公司运力同比下降。2026Q2公司整体/国内/国际/地区ASK同比-2.84%/-4.62%/ 1.08%/-8.65%；整体/国内/国际/地区RPK同比-1.12%/-4.68%/ 6.62%/-5.37%。2026-2028年公司计划客机规模达841/867/891架，同比 1.82%/3.09%/2.77%。
2026H1受高油价影响座公里成本涨幅大于座公里收入涨幅。2026H1公司座公里收入/座公里成本0.4707/0.4705元，同比增长9.19%/13.08%；2026Q2公司座公里收入/座公里成本0.4964/0.5369元，同比增长14.50%/30.17%。
油价及汇率敏感性：根据公司披露，报告期内平均燃油价格每上升或下降1%，将导致公司利润总额下降或上升人民币2.92亿元。2026H1,汇率波动带来汇兑收益5.85亿元，假定除汇率以外的其他风险变量不变，于2026年6月30日人民币兑美元汇率每升值1%，将导致公司利润总额增加人民币1.53亿元。
盈利预测与投资评级
中东局势变化导致国际原油价格保持高位，公司上半年经营亏损，基于此，我们下调2026年盈利预期为-23.02亿元（前值8.80亿元），维持2027-2028年归母净利润预测为36.30/67.60亿元，对应P/E分别为-33.5X/21.2X/11.4X，维持“增持”评级。
风险提示
宏观经济下行风险、油价及汇率波动风险、研报信息更新不及时风险
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