事件：公司发布2026年半年报。公司2026年上半年实现营业收入429.82亿元，同比增长22.57%；实现归属母公司股东净利润43.57亿元，同比增长61.67%；实现扣非后归属于母公司股东净利润43.16亿元，同比增长45.97%。公司2026Q2单季度实现营业收入203.94亿元，同比增长0.92%，环比减少9.71%；实现归属母公司股东净利润19.76亿元，同比增长19.32%，环比减少16.98%；实现扣非后归属于母公司股东净利润19.28亿元，同比增长14.10%，环比减少19.31%。

矿产品生产平稳，冶炼厂检修影响公司冶炼金、电解铜产量：2026年上半年公司生产矿产金9.14吨、矿山铜3.84万吨，分别同比增长0.07 %、0.74 %；生产冶炼金16.39吨、电解铜19.94万吨，分别同比减少15.16%、2.22%，主要因公司中原冶炼厂系统性检修的影响。其中，公司2026Q2单季度生产矿产金4.52吨、矿山铜1.88万吨，分别同比-2.08 %、-2.08 %，环比-2.16 %、-4.08 %；生产冶炼金7.9吨、电解铜9.3万吨，分别同比-27.12 %、-12.51 %，环比-6.97 %、-12.59 %。2026年上半年，公司矿产金销量8.51吨、冶炼金销量16.17吨、矿山铜销量3.74万吨、电解铜销量19.71万吨，分别同比-4.05 %、-10.65 %、-6.52 %、 3.43 %。其中，公司2026Q2单季度销售矿产金4.28吨、冶炼金7.89吨、矿山铜1.78万吨、电解铜9.27万吨，分别同比-7.25 %、-18.68 %、-10.55 %、-14.88 %，环比 1.33 %、-4.71 %、-9.18 %、-11.21 %。

上半年金铜价格上涨，推动公司业绩增长：2026年上半年国内黄金均价达到1037.44元/克，电解铜均价达到101984.14元/吨，分别同比上涨43.73%、31.12%，带动公司盈利能力的提升，2026H1公司整体毛利率水平同比提升2.04个百分点至20.67%，使公司2026年上半年业绩大幅增长。2026Q2国内黄金均价达到990.17元/克，电解铜均价达到103182.33元/吨，分别同比变化 15.52%、 32.11%，环比变化-7.45%、 2.46%。二季度金价的环比回落，以及计提资产减值损失1.83亿，使公司2026Q2业绩环比下滑。

坚守“资源生命线”战略，加大探矿攻坚，资源增储实现新突破：报告期内，公司坚定不移实施“资源生命线”核心发展战略，持续深耕主业资源拓展与储备提质，资源核心竞争优势进一步凸显。2026年上半年，公司持续加大探矿增储工作力度，重点矿山企业开展增储项目，地质探矿累计投入资金13956万元，累计完成增储金金属量14.38吨。依托“内部探矿增储、外部并购整合、优质资产注入”三位一体的资源扩容体系，公司资源储备实现稳步提质增量，资源保障韧性持续增强。报告期内，公司在建重点项目加快推进，莱州汇金矿业投资有限公司纱岭金矿建设工程尾矿库基本建成，选矿厂已完成带水试车，正式投产后可为公司带来可观矿产金产量增量。

1）美联储加息超预期的风险；2）金铜价格大幅下跌的风险；3）铜冶炼加工费大幅下降的风险；4）公司矿产金、矿山铜产销量不及预期的风险；5）公司新建项目进度不及预期的风险。