中国石油
2026年上半年归母净利润1039亿，创历史同期最好水平，业绩超预期。2026年上半年公司实现营收1.53万亿（同比 5.3%），归母净利润1039亿（同比 22.0%），扣非归母净利润1055亿（同比 23.7%）。其中第二季度公司实现营收7911亿（同比 13.5%，环比 7.4%），归母净利润556亿（同比 47.4%，环比 15.0%），扣非归母净利润560亿（同比 49.0%，环比 12.9%）。

油气和新能源业务经营利润1004亿，主要受中东局势推动国际油价上涨所致。2026年上半年公司油气与新能源业务实现经营利润1004亿（同比 148亿），第二季度经营利润594亿（同比 198亿，环比 184亿）。2026年上半年公司原油净产量463百万桶（同比-2.8%），包括国内393百万桶（同比-0.5%），海外70百万桶（同比-14.2%），天然气产量27461亿立方英尺（同比 2.3%）。2026年上半年Brent期货均价87.6美元/桶（同比 16.8美元/桶），公司实现油价76.5美元/桶（同比 10.3美元/桶），与布伦特折价约12.1美元/桶，单位油气操作成本10.68美元/桶（同比 5.3%），主要由于人民币兑美元汇率增长以及作业费等基本运行费增加。

炼油和化工板块减油增化，新材料产销大幅增长，成品油销售份额持续提升。2026年上半年公司炼油业务经营利润117亿（同比增加21亿），化工业务经营利润28亿（同比增加14亿），成品油销售业务经营利润114亿（同比增加38亿）。其中原油加工量655百万桶（同比-5.6%），生产成品油5435万吨（同比-8.8%），化工产品商品量2132万吨（同比 6.7%），乙烯/合成树脂/合成纤维/合成橡胶产量分别同比 21%/ 12%/ 12%/ 21%，新材料产量同比 61%。成品油受国际油价高企，加速替代能源发展需求受到抑制，公司上半年成品油销量7330万吨（同比-5.8%），其中国内成品油销量5434万吨（同比-7.3%），汽、柴、煤分别同比-4.7%/-9.8%/-6.3%，成品油国内市场份额同比提升0.2个百分点。

天然气板块优化资源池结构，整体市场份额持续提升。2026年上半年公司天然气销售板块实现经营利润241亿（同比增加55亿），其中天然气销售1612亿方（同比 3.9%），其中国内销售1249亿方（同比 1.1%）。公司上半年在国内市场份额同比增加1个百分点，在高端市场销售增量占比超过50%。

2026年上半年公司拟分红0.26元/股，创历史同期新高。公司2026年上半年派发现金红利人民币475.85亿元（含税），派息率达到45.8%。

风险提示：

油价大幅波动风险；需求复苏不达预期；国内气价上涨不达预期