晶科能源
【2026年半年度业绩】
上半年，面对国 内需求的阶段性调整压力 和国 内外 政策变化带来的供应链波动 ，公司 凭借 高功率 产品的领先布局和主动优化销售结构，积极应对行业深度调整期的经营压力。公司上 半年组件出货29. 64GW，继续 保持行 业领先。 上半年 公司 归母净利润亏损30.7 6亿元，但毛利率同比提升5.41个百 分点，同 时公司 持续优化资本 结构和现金 流量管理 ，上半年 公司 经营性 现金 流转 正，资产 负债率较年初下降1. 03个百 分点， 财务状况稳步向好。储能方 面， 上半年 公司储能系统产品交付3.1 GWh。
下半年，公司 将进一步加强利润和规模的 平衡，相应将2026年全年组件出货指引调整为60- 70G W，其中 三季 度预计组件出货15 -17 GW。
在技术 方面， 公司通 过前沿技术创新推动产能 提质升级，打造差异化竞争优势。报告期内，公司 飞虎5组件凭借高纯硅 基底、广谱陷 光、 全域钝化 、无隙 晶阵封装等多项核心工艺创 新，持续引领晶硅技术创新。公司TOP Con钙钛矿叠层电池也第33次打破 世界纪录，电池转化效率达34. 82 %，巩固了下一代电池技术的领先身位。
在产品方面， 公司 飞虎3组件的组件效率、双面率 、可靠性等全方面超越 国家一级 能效标准，已获国家光伏质检 中心权威认证。公司现有和在建飞虎3产能 超40G W，高功率 产品的年化产能 规模行业领先。同时近30G W产线已完成贱金属化 工艺改造，为进一步降本打开空间。
在光储协同领域，公司 完善全 生命周期服务能力， 发布 “晴 天365”智慧光储体，面向AID C、制造业工厂、零售商超等耗能场景，提供 场景 化、标准化 、一站式 光储系统解决 方案，推 动光 储协同向更高效、更安全、更智能演进。
数智化转 型方面，报告期内公司发布《AI转型蓝 图规划2.0》和数字化人才体系2.0，全面推进数智转型战略落地， 公司 各体系AI项目年化总收益突破9000万元。
ES G实践方面，报告期内公司发布首份《供应链可持续性发展报告》，成为全球光伏行 业首家 且唯 一《联合国防治 沙漠化公约》 观察员机构，并入选《RE 100中国实施指南》，展示中国企业贡献全球可持续发展的绿色方案。
1.公司如何看待能效强标对行业的影响 ，以及公司在能效上的领先性？
公司预估受能效标准的影响，从明年1月1日起行业预计将有20-30%的产能退出市场，而明年光伏市场需求或有小幅提升，供需格局将逐季度改善。公司自去年年底规划布局了超40GW的飞虎3产能升级，目前正处于逐步释放过程中，预计三季度将达到接近满产。
2. 行业目前符合1级能效的产能规模大概有多少？以及高功率产品的竞争力和溢价能力？
行业明年符合1级能效的产能，TOPCon和BC合计预估在150-200GW。目前TOPCon高功率产品在海外市场较普通产品有平均1美分/W左右溢价；国内市场保持5分/W-1毛/W的溢价区间，随着能效等级标准的落地，预计高效产品将更加受到市场欢迎，也会逐步体现在溢价中。
3.公司如何看待电力市场化对国内需求的影响？
公司判断光伏市场需求在2026年触及谷底。因为电力市场化改革的推进，电力投资方的投资模型和对新型电力系统的认知需要经历一个重建的过程。2026年大型电站项目阶段性承压，但户用市场需求表现强劲，工商业市场需求健康。展望2027年，随着投资模型的重建和新型电力系统认知逐步稳定，以及大型输配电项目的规划和逐步落地，大型地面电站需求将有所复苏。
4.请问银包铜技术当前的成本优势，以及后续在银包铜降本上的进一步规划？
目前公司银包铜技术应用于飞虎3产品，可实现较常规产品10%左右的综合银浆成本下降。未来，公司将进一步探索银包铜在主栅、甚至电池正面的应用。
5.当前公司储能的市场结构分布如何，以及二季度碳酸锂价格的回落对公司储能盈利的影响？
公司今年储能系统出货区域以海外为主，主要在欧洲和亚太区域。近期碳酸锂价格的回落，对公司近半年签订合同的盈利整体是有利的。预计下半年，随着储能出货量增加，生产成本将有所改善，储能毛利率预期维持或小幅提升。
6.对2027年公司储能业务产品结构和市场结构的展望？
公司主要布局大储和工商业储能。在产品结构方面，公司明年将在工商业储能上进行更大的发力，以实现其在公司业务中占比的提升；在市场结构方面，欧洲、亚太、拉美预计是明年增长的核心目标市场。
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