□二手及租金价格：2026年7月，北京、上海、广州、深圳二手成交价格同比降幅收窄；北京、广州租金同比降幅扩大，上海租金同比降幅收窄，深圳租金同比增幅扩大；北京、上海、广州、深圳租金回报率均下降；

□二手带看人数：2026年7月，12个样本城市平均带看人数同比降幅较6月收窄1 PCT至-10%；

□流动性前瞻：根据招商证券房地产组流动性前瞻指标判断，2026年8月，宏观层面流动性环比宽松力度扩大，同比紧缩力度收窄；

□挂牌量：2026年7月，49个样本城市总二手房存续挂牌套数环比-0.5%。

□周观点：（一）8月28日一揽子房地产系列政策短期内或对房企周转、拿地能力等的变化带来不确定性，影响程度或需关注土地分期付款等对冲措施的落地情况，或存在“关门开窗”的可能。从中长期角度，本次政策或推动行业进入门槛提高，进而带动竞争格局改善；（二）二手房市场量、价由其自身供需关系及驱动因素决定，关注企业及居民信用状况、租金回报率与按揭利率之差、二手房挂牌量等。新房虽有类“IPO”特征，但其定价或仍受周边二手房价格、折旧、产品力等共同影响，同时在房企仍有在手项目可以推盘的情况下，短期内新房供给或也难有显著下降；（三）短期股票市场或先交易周转率下降对ROE的拖累，已拿地未取预售证项目规模占比较小同时自由现金流受回款节奏变化影响较小的房企或相对占优，同时观察或有对冲措施对ROE下降的回补可能。

风险提示：总购房需求改善进程不及预期，二手房挂牌量下降不及预期，新房去化不及预期，房企拿地力度不及预期等。